今日（10月29日），A股的三大指數(shù)開盤也全線走低。貴州茅臺開盤跌停，股價創(chuàng)一年新低，跌停板封單高達(dá)2萬手，封單金額超10億元。此外，洋河股份、順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液、古井貢酒等白酒股早盤均大跌5%。

實際上，今天貴州茅臺的跌停，只是上周股價下跌的沿續(xù)。上周貴州茅臺股價也經(jīng)歷5連跌，周跌幅達(dá)8.94%，為2015年8月來最大單周跌幅，一周市值縮水752億元，而此前公司市值曾一度破萬億元。

對此，有分析師認(rèn)為，貴州茅臺的跌停主要是受到美股下跌拖累A股的影響。美股開盤大跌，隨后一度反彈，但之后再度下挫，標(biāo)普500指數(shù)收跌46.8點，報2658.69點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌296.24點，報24688.31點。從目前情況看，貴州茅臺在基本面上并無風(fēng)險。

而我們卻認(rèn)為，貴州茅臺今日跌停的主要原因有三個：首先，貴州茅臺業(yè)績增長大幅下滑。單看第三季度，貴州茅臺營收為197億元，同比增長3.81%，第三季度凈利潤為89.69億元，同比增長了2.71%。均罕見的出現(xiàn)個位數(shù)微增長。

而今年第二季度，貴州茅臺營收和凈利潤增速分別為45.56%和41.53%。同時，預(yù)收款也下滑明顯。今年9月末，貴州茅臺預(yù)收款項為111.68億元，相比于去年同期的199.58億元，減少了44.04%。

再者，貴州茅臺等白酒板塊，現(xiàn)在的估值還處于偏高位置，本身就有估值回歸的需要。早在2017年初，貴州茅臺的股價達(dá)到150多元位置，成為了當(dāng)時A股市場上的高價股。

不過，貴州茅臺后續(xù)又經(jīng)歷過一年多的大漲之后，今年最高沖至800多元/股，當(dāng)機構(gòu)投資者紛紛看好貴州茅臺時，貴州茅臺進(jìn)入了下跌通道，從800多元/股的高位跌下來，近日跌破了550元/股。白酒板塊本身就有估值回歸的需要.

最后，對國內(nèi)消費市場前景不樂觀。這次茅臺被持股機構(gòu)集體拋售，還有就是大家對下半年白酒消費市場預(yù)期比較消極，整個白酒產(chǎn)品動銷變慢，渠道進(jìn)貨開始謹(jǐn)慎，以及消費稅、限制酒類銷售等傳聞的綜合影響。從第三季度貴州茅臺的營收和凈利潤增長大幅放緩來看，貴州茅臺在去投機化后，真正消費需求呈現(xiàn)大幅下滑趨勢。

受到白酒行業(yè)增速放緩預(yù)期的影響，一些知名海外基金公司紛紛撤離。曾經(jīng)重倉貴州茅臺的奧本海默基金公司-中國基金，則在三季度退出了前十大股東行列。公開資料顯示，奧本海默基金公司曾在2014年四季度大舉買入貴州茅臺，一舉進(jìn)入了前10大股東名單。此后三年多時間，奧本海默一直駐扎在貴州茅臺的前10大股東中。

現(xiàn)在問題來了，曾經(jīng)漲勢如宏，擁有“只漲不跌”神話的貴州茅臺，為何會遇到今天開盤即跌停結(jié)面，貴州茅臺股價的大跌，究竟給我們帶來什么啟示呢？

第一，不管是房地產(chǎn)，還是股市中的個股，任何泡沫都會破裂，只是時間早晚的問題。之前貴州茅臺是股價和市值屢創(chuàng)新高，后來又高位橫盤，各路投資者更是看高一線，結(jié)果泡沫破裂后，股市就會進(jìn)入到估值回歸的進(jìn)程中。

當(dāng)貴州茅臺的股價在100多元時，很多人猶豫不決，覺得它是高價股。而當(dāng)貴州茅臺漲到792.26元/股時，很多人積極跟進(jìn)，因為它的財富效應(yīng)牢牢的吸引著投資者，而當(dāng)貴州茅臺跌下神壇之后，就被投資者所唾棄。貴州茅臺的股價泡沫就已經(jīng)被擠破了。

第二，不要誤以為A股市場沒有下跌空間，貴州茅臺作為藍(lán)籌股的代表，它出現(xiàn)了暴跌，說明藍(lán)籌股、權(quán)重股板塊開始擠泡沫進(jìn)程?，F(xiàn)在的狀況是，中小板、創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)過今年的大跌后，很多股票已經(jīng)跌去70%。

而像貴州茅臺等藍(lán)籌股卻在2017年初展開的上升行情中，慢慢泡沫被吹大。今年總體上也跌去了30%左右，但是還有進(jìn)一步深調(diào)的空間。如果像貴州茅臺這樣的藍(lán)籌股還有較大的擠泡沫的空間。那么，A股未來還會有較大的下跌空間，奉勸投資者還是謹(jǐn)慎為妙。

第三，那些曾經(jīng)講預(yù)期、說題材，而且已有較大漲幅的股票，最好不要去碰。過去貴州茅臺股價為何會非理性上漲？主要是白酒除了消費屬性，還披上了金融屬性，甚至還被人大量囤積收藏起來。

曾幾何時，很多經(jīng)銷商對高檔白酒囤積居奇，貴州茅臺酒更是一瓶難求。即使是茅臺酒業(yè)在不斷的控制售價，但是貴州茅臺還是一漲再漲。在很多人眼里，貴州茅臺這樣的高檔白酒，一年的產(chǎn)量十分有限，所以貴州茅臺的股價和酒價只會上漲，不會下跌。

貴州茅臺開盤就封跌停，終于讓這只藍(lán)籌股走下“只漲不跌”的神壇。貴州茅臺給我們的啟示是，任何資產(chǎn)泡沫都會有破裂之時，沒有例外；A股未來還有較大的下跌空間，因為藍(lán)籌股下跌的空間被打開；那些吹得天花亂墜的股票不要去碰，否則很容易為其價值回歸而賣單。