我們不可能懂的所有行業(yè)，也不可能懂的所有財務(wù)知識。一份上市公司財報里面上百個條目，要看財報，就要像看書一樣，要找出關(guān)鍵點。否則迷失在數(shù)據(jù)里那就等于在噪音中找不到關(guān)鍵信號。所以我今天就分享一個我看公司財報方法。只有提煉出關(guān)鍵要素，你才能拿著照妖鏡去看任何一家公司的年報、季度報。實際上沒有那么復(fù)雜。當(dāng)然這里只限定一些傳統(tǒng)企業(yè)。高科技企業(yè)，壟斷企業(yè)要區(qū)別對待。

首先我們需要看以下幾個關(guān)鍵點，把一家優(yōu)秀的上市公司所需要的特點分成以下幾個方面來看。

1、上市公司的盈利能力、你的盈利能力是核心。也是價值投資的關(guān)鍵所在。如果一家上市公司的營業(yè)收入和他的扣非凈利潤能夠連續(xù)兩到三年保持15%以上的增長的話，那么就說明這家公司是有價值的。我們看懂了，資本也會看懂。盈利能力永遠是公司存續(xù)的核心。這里還有個關(guān)鍵點那就是：你要看的是扣非凈利潤，而不是凈利潤呢?？鄯莾衾麧欀傅氖羌由鲜泄镜闹鳡I業(yè)務(wù)收入，它是排除掉了上市公司靠非主營業(yè)務(wù)比如賣資產(chǎn)、炒股票或者投資其它金融產(chǎn)品所得來的利潤。主營業(yè)務(wù)是核心，活力是你比同類型公司更受市場歡迎的主要投資點。

2、上市公司在同行業(yè)中的產(chǎn)品競爭力。這個很具象的問題如何通過財務(wù)報表體現(xiàn)呢？我認為主要是通過凈資產(chǎn)收益率和毛利率來判斷凈資產(chǎn)收益。就是說每一百塊錢的資本你能用來賺到幾塊錢錢。那我們通常呢會說一家上市公司，如果你連續(xù)數(shù)年凈收益能夠保持在百分之十到十五以上，你就很不錯了。如果能夠保持百分之二十以上那就果斷收藏這家公司作為投資重點關(guān)注。當(dāng)然這里邊還要用照妖鏡過濾掉這些公司。那就是這個凈資產(chǎn)收率是靠他舉債借錢給拉上去的。也就是說虛胖。這個是所有財報造假或者糊弄投資者的核心。所以如果你看到某家上市公司的有息負債很多的話，就證明他的凈資產(chǎn)收益率是有問題的。（特斯拉除外、這個我會在以后的文章里單獨說）舉個例子：比方說像平安銀行有些負債為零，就完全沒有借錢，但是他的凈資產(chǎn)收率卻常年保持在百分之二十以上，所以他就是A股里的大白馬股（我只是舉例子，沒有薦股的意思，主要是看財報）

3、看成本控制。這個反映在報表里就是毛利率。毛利率越高的話，就代表要不就是你成本比別人低，要么呢就是你的產(chǎn)品附加值很高。這里分別對應(yīng)的是紅海與藍海。當(dāng)然也不是越高越好。30%-45%是參考值。科創(chuàng)版的要注意。毛利越高代表市場上客戶群愿意為這個產(chǎn)品付費。側(cè)面反映競爭力，這個是無法造假的。

4、第四個就是議價權(quán)。表現(xiàn)在報表上就是看兩兩個點。一個是應(yīng)收款，預(yù)收款，另一個是應(yīng)付款，預(yù)付款。舉例子：你的應(yīng)收款很少，而預(yù)收款很多的話。就代表你的產(chǎn)品很暢銷，沒人敢欠你的錢。比如說某知名白酒公司年報預(yù)收款一百三十七個億，而應(yīng)收款只有十五個億。而如果說一家公司的應(yīng)付款很多。預(yù)預(yù)付款很少，就說明家公司有很強的老賴能力。他在這個行業(yè)中有非常強勢的話語權(quán)，他可以占用供應(yīng)商的資金。比如20年某知名電器公司的年報里面就有五百億的應(yīng)付賬款和票據(jù)，這些錢呢其實就相當(dāng)于是他霸占了供應(yīng)商款項，變成自己的無息貸款。所以呢你完全可以用這兩組指標(biāo)去判斷一下一家公司在行業(yè)當(dāng)中的話語權(quán)和第。

5、現(xiàn)金流，你可以很直觀的通過財務(wù)費用這個指標(biāo)來判斷。有很多公司的財務(wù)費用是負數(shù)或者占比很小。也就是說呢，他們不但不需要去融資借錢，反而他們自己有的現(xiàn)金流很充裕。然后你在找這三點：一個是貨幣資金，一個是短期借款，一個是長期借款。如果他的短期借款加長期借款都不到貨幣資金的15%的話，就說明這家公司的現(xiàn)金流還是不錯的。它不缺錢。

通過剛才所說的五點，你可以拿著這個照妖鏡去市場上選股，尤其是大水漫灌的時期。選擇好優(yōu)質(zhì)公司投入可以實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

最后我不得不說，這幾點適合長期和價值投資的股民。對于短期投資來說只能作為參考。因為短期投資的波動性太強。影響因素也很多。股評欄目也多是事后諸葛亮，找因素去解釋現(xiàn)象，往往仁者見仁 智者見智。我給大家的方法是如何找到成長性好的公司，如何找到排除掉很多財務(wù)操作很漂亮偽裝成成長性好的公司。

這里只是一個視角，那就是財務(wù)視角。篩選優(yōu)質(zhì)公司的方法。千萬不能當(dāng)作選股標(biāo)準(zhǔn)，那個標(biāo)準(zhǔn)又有另外的視角。