2020下半年汽車板塊上漲45%，其中乘用車板塊上漲102%，主要是行業(yè)周期復(fù)蘇，整車盈利彈性較大。展望2021年，預(yù)計1-2月受春節(jié)等因素影響波動較大，但上半年表觀增速有望達到25%-30%；本輪行業(yè)復(fù)蘇的驅(qū)動力是三四五線城市需求的釋放，行業(yè)維持景氣度向上。

新能源板塊上周回調(diào)5.6%，短期承壓，但長期看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。經(jīng)過多年培育，國內(nèi)新能源汽車行業(yè)進入新的發(fā)展階段，此“新”主要包括兩方面：其一，行業(yè)由“舊”的政策驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶隆钡墓┙o驅(qū)動，2020年是國內(nèi)電動車供給驅(qū)動元年，在特斯拉Model 3國產(chǎn)后，價格多次下調(diào)，倒逼各車企不斷推出高性價比產(chǎn)品。其二，國內(nèi)新能源上下游產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)已經(jīng)具備國際競爭力，寧德時代、三花智控等已經(jīng)與外資對手直接展開競爭。

相關(guān)個股標(biāo)的：

長安汽車（000625）

公司2021年1月銷量達25.20萬輛，同比+87.2%、環(huán)比+25.6%。其中長安自主品牌1月銷量15.87萬輛，同比+95.1%，環(huán)比+64.1%；長安福特1月銷量3.01萬輛，同比大幅增長96.1%，長安馬自達1月銷量1.2萬輛，同比增長33.8%，銷量回暖明顯。公司擬推出限制性股權(quán)激勵計劃，管理層和股東利益綁定，有利于公司長期有序發(fā)展。

宇通客車（600066）

公司2020年全年銷量41756臺，同比-29%。2020年疫情延遲采購需求，行業(yè)風(fēng)險基本釋放，2021年開始客車行業(yè)有望觸底回升。中期看好宇通新產(chǎn)品（氫燃料電池、房車）、新市場（海外出口）拓展；遠期看好智慧出行商業(yè)模式變革，宇通有望從客車生產(chǎn)制造商向一體化解決方案提供商進行轉(zhuǎn)型，以滿足城市全場景的公共出行需求，建成“主干線-支線-微循環(huán)”三位一體的自動駕駛出行系統(tǒng)。

福田汽車（600166）

公司是輕卡行業(yè)絕對龍頭，中重卡市占率位列前五。20年業(yè)績預(yù)告顯示，20年公司預(yù)計利潤總額0.23億元左右，其中寶沃減值與投資收益合計影響-18.74億元左右，扣除寶沃后公司實現(xiàn)利潤總額18.97億元左右。受益于輕卡供給側(cè)改革、AMT滲透率提升及奔馳新車周期，公司業(yè)績?nèi)杂休^大向上彈性。

長城汽車（601633）

2020公司超額完成銷量目標(biāo)，全年銷售111萬臺（+4.8%），年度目標(biāo)完成率109%。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債投入新車型研發(fā)及數(shù)字化項目，未來5年計劃向車路協(xié)同與自動駕駛軟硬件一體化、云服務(wù)、硬件算力平臺、整車級操作系統(tǒng)等領(lǐng)域投入80億，凸顯公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的決心。

比亞迪（002594）

公司是國內(nèi)電動車龍頭和動力電池龍頭企業(yè)。全球電動化浪潮加速，公司電動車+電池亦快速增長。

1）整車：高端旗艦車型漢與特斯拉及新勢力正面競爭獲成功、中低端車型銷量持續(xù)恢復(fù)、2021年開啟DM 4.0的新品周期：秦PLUS、宋PLUS、唐等DM-i車型有望大幅提升銷量規(guī)模；

2）電池：2020年出貨量接近寧德時代30%，刀片電池擴產(chǎn)符合預(yù)期，后續(xù)外供有望持續(xù)突破，整體產(chǎn)能跟隨行業(yè)發(fā)展進入新一輪擴張；

3）其他：比亞迪電子業(yè)務(wù)進入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈后有望持續(xù)增長，比亞迪半導(dǎo)體分拆在即，光伏及云軌業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定。 

廣汽集團（601238）

2020年全年累計產(chǎn)銷量產(chǎn)銷比為1.00倍（前值1.01倍），累計汽車產(chǎn)銷量分別為203.48萬輛和204.38萬輛，同比分別+0.54%和-0.89%，分別較上月+0.42pct和+1.32pct，延續(xù)二季度以來的同比降幅收窄態(tài)勢。

廣汽本田、豐田產(chǎn)銷增幅明顯，廣汽乘用車同比小幅下降。SUV、MPV同比高速增長，豐田雷凌、凱美瑞、本田繽智銷量穩(wěn)定高速增長。行業(yè)復(fù)蘇+自主品牌回暖+新能源發(fā)力，有望帶動公司銷量與估值同步提升。

另外據(jù)供應(yīng)鏈透露，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈擬再度漲價，晶圓代工廠聯(lián)電(UMC.US)擬于農(nóng)歷年后再度調(diào)高報價，漲幅最高達15%。聯(lián)電已通知12寸客戶，因產(chǎn)能太滿，必須延長交期近一個月。下游封測廠日月光投控、京元電等因需求大增導(dǎo)致產(chǎn)能同步吃緊，也有意漲價。

去年開始，疫情催生宅經(jīng)濟大爆發(fā)，帶動筆記本電腦、平板、電視、游戲機等終端需求大增，加上5G應(yīng)用滲透率擴大，尤其5G手機半導(dǎo)體的含量較4G手機高三、四成，部分芯片用量更是倍增。伴隨多鏡頭趨勢，電源管理IC、驅(qū)動IC、指紋辨識芯片、圖像感測器(CIS)等需求大增，這些芯片主要采用8寸晶圓生產(chǎn)，導(dǎo)致8寸晶圓代工供不應(yīng)求勢態(tài)延續(xù)。

盡管部分芯片商考量8寸晶圓廠產(chǎn)能緊俏，將微控制器(MCU)、WiFi及藍牙等芯片轉(zhuǎn)至12寸晶圓廠生產(chǎn)，但并未解決8寸晶圓代工供應(yīng)不足的狀況，反而使得晶圓代工產(chǎn)能不足的問題延伸至12寸晶圓代工，包括55納米至22納米產(chǎn)能都告急，市場大缺貨。

由于晶圓代工與封測是半導(dǎo)體兩大關(guān)鍵供應(yīng)鏈，相關(guān)供應(yīng)商再度漲價，預(yù)計IC設(shè)計廠將受累，不僅面臨搶產(chǎn)能大戰(zhàn)，還要解決上游(晶圓代工)、下游(封測)兩面調(diào)升價格的影響。

相關(guān)個股標(biāo)的：

中環(huán)股份（半導(dǎo)體上游）

生產(chǎn)經(jīng)營半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體集成電路與器件的高新技術(shù)企業(yè)。截至2020年3季度，公司硅片產(chǎn)能約51GW，其中210硅片產(chǎn)能約18GW，產(chǎn)能隨項目推進迅速提升。今年1月210硅片擬出貨量超1.4GW，根據(jù)行業(yè)市場數(shù)據(jù)，公司210出貨量占目前210硅片供應(yīng)市場的99.5%。公司 未來三年新增的產(chǎn)能規(guī)劃全部為G12。預(yù)計至2023年，涵蓋G12產(chǎn)品總產(chǎn)能將達到85GW。華西證券1月25日發(fā)布研報，對中環(huán)股份維持“買入”評級。

華潤微（半導(dǎo)體上游）

華潤集團旗下負責(zé)微電子業(yè)務(wù)投資、發(fā)展和經(jīng)營管理的高科技企業(yè)。公司擁有6英寸晶圓制造產(chǎn)能約為247萬片/年，8英寸晶圓制造產(chǎn)能約為133萬片/年。另外，華潤微12英寸產(chǎn)線建設(shè)項目已履行完畢相關(guān)審批程序，正在按計劃實施推進中。1月19日發(fā)布公告，預(yù)計2020年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.22億元到9.62億元，同比增加130.00%到140.03%。

長電科技（半導(dǎo)體下游）

全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體微系統(tǒng)集成和封裝測試服務(wù)提供商，提供全方位的微系統(tǒng)集成一站式服務(wù)，包括集成電路的系統(tǒng)集成封裝設(shè)計、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品認證、晶圓中測、晶圓級中道封裝測試、系統(tǒng)級封裝測試、芯片成品測試并可向世界各地的半導(dǎo)體供應(yīng)商提供直運。在半導(dǎo)體封測產(chǎn)業(yè)高景氣的背景下，漲價順周期疊加高產(chǎn)能利用率，或?qū)⒔o長電科技帶來營收、利潤率的雙重高增。

士蘭微

公司從純芯片設(shè)計起家，經(jīng)過20余年的發(fā)展，有芯片設(shè)計、芯片制造，芯片封測完整的產(chǎn)業(yè)鏈。主要產(chǎn)品包括集成電路、半導(dǎo)體分立器件、 LED（發(fā)光二極管）產(chǎn)品等三大類；主要從事CMOS 、BiCMOS和雙極型等消費類整機用集成電路產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。1月18日發(fā)布公告稱，收到各類小額政府補助資金共計2059.89萬元。