今年以來，除了IPO維持一周一批次的常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏之外，市場還有一個亮眼之處。具體而言，即今年前7個月的IPO審核否決率較去年大幅提升，達(dá)到13.07%。由此可見，在IPO發(fā)行節(jié)奏高居不下的當(dāng)下，IPO審核趨嚴(yán)也在同步進(jìn)行，此舉對IPO排隊(duì)企業(yè)的質(zhì)量進(jìn)行了嚴(yán)格的把關(guān)。

  前期的金融工作會議，提到了“要把發(fā)展直接融資放在重要位置”的核心內(nèi)容。受此影響，引起了投資者不安的情緒。但是，在隨后的《央視財(cái)經(jīng)評論》節(jié)目中，證監(jiān)會辦公廳副主任李鋼對“將直接融資等同于IPO，恐怕是一個誤解”的表述，卻起到了一定的壓力緩解影響。不過，無論如何表述，最近兩年市場都離不開一個問題，即IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升，一周一批次的發(fā)行節(jié)奏已經(jīng)成為了新時期下的常態(tài)化現(xiàn)象。

  事實(shí)上，我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然有再融資新政以及減持新規(guī)升級版的配套出臺，但IPO發(fā)行過快依舊影響著市場的心理情緒，而IPO堰塞湖看似有所緩解，但新增報會的同樣增加不少。由此一來，在IPO加快發(fā)行的背景下，IPO堰塞湖依舊未能得到根本性的解決，反而還可能形成又一輪的限售股堰塞湖問題。

  “把發(fā)展直接融資放在重要的位置之上”，這并非意味放寬IPO的條件，同時結(jié)合IPO審核力度的持續(xù)趨嚴(yán)，這似乎給投資者吃下了一顆定心丸。但是，IPO審核趨嚴(yán)并不能從真正意義上緩解股市容量膨脹過快的壓力，而在存量資金主導(dǎo)的市場環(huán)境下，股市容量規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)容，實(shí)際上也在持續(xù)分流僅有的存量資金，降低股市可持續(xù)性的賺錢效應(yīng)機(jī)會。

  由此可見，IPO審核趨嚴(yán)，這還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

  對于IPO審核趨嚴(yán)的現(xiàn)狀，可以從一定程度上防止企業(yè)帶病上市的風(fēng)險，并能夠?yàn)榕抨?duì)企業(yè)的質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。但，對于此前早已上市的企業(yè)，其質(zhì)量問題卻很難獲得實(shí)質(zhì)性的根治，加上部分地方的長期保護(hù)，由此導(dǎo)致了不少長期虧損的上市公司長時間占據(jù)著市場的資源，而股市也成為了部分上市公司良好的圈錢工具。

  對此，在IPO審核趨嚴(yán)的同時，更應(yīng)該著力提升股市退市率，強(qiáng)化股市強(qiáng)制退市的力度，進(jìn)而逐漸實(shí)現(xiàn)股市優(yōu)勝劣汰的功能。換言之，只有清退掉一批長時間占據(jù)市場資源的低質(zhì)量企業(yè)，正確引導(dǎo)部分高質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入市場，才能夠從真正意義上提升整個A股市場的質(zhì)量水平，而在市場質(zhì)量得以保障的前提下，才得以提升股市的投資吸引力，加快引進(jìn)外部資金的配置力度。

  不過，需要注意的是，在IPO審核趨嚴(yán)、提升股市退市率的同時，更應(yīng)該提升投資者的保護(hù)力度，提升投資者的索賠效率，而投資者自身也需要提升上市公司的篩選與識別能力，并增強(qiáng)自我維權(quán)的意識。

  除此以外，對于長期處于違法違規(guī)成本低下的A股市場，則需要加快完成修訂《證券法》的工作，為股市進(jìn)一步提升違法違規(guī)的成本創(chuàng)造出有效的法律基礎(chǔ)，而過去長期低廉的市場違法違規(guī)成本，實(shí)際上也從一定程度上為那些低質(zhì)量企業(yè)、違規(guī)造假企業(yè)創(chuàng)造出生存的土壤，而只有從根本上除掉這些生存的土壤，才有可能為A股市場創(chuàng)造出良好的發(fā)展環(huán)境，為真正做實(shí)業(yè)的實(shí)業(yè)家創(chuàng)造出一個公平良好的融資平臺，同時也為投資者的切身利益帶來更多的保障。