編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào)“鰲頭財(cái)經(jīng)”（ID:theSankei），作者 啾一，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

上市后如何避免擴(kuò)張帶來(lái)同店銷(xiāo)售下降，如何保持持續(xù)盈利能力，標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化程度仍是關(guān)鍵。

在目前餐飲市場(chǎng)寒冬期下， 新式茶飲熱度卻一直不減。近日以來(lái)，喜茶發(fā)布2020年度報(bào)告，一年時(shí)間內(nèi)，門(mén)店數(shù)擴(kuò)張近一番；新年伊始，喜茶、蜜雪冰城、奈雪的茶先后傳出有意IPO的消息。

雖然頭部公司對(duì)于IPO的傳聞均為否認(rèn)或不予置評(píng)的立場(chǎng)，現(xiàn)調(diào)茶飲一直都倍受資本青睞卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

喜茶創(chuàng)立至今共完成3輪融資，2020年底奈雪的茶也傳出完成新一輪融資的消息。茶飲行業(yè)的高毛利，加上資本市場(chǎng)的追捧，IPO第一股似乎即將出現(xiàn)。

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，茶飲市場(chǎng)的規(guī)模，并不等同新式茶飲的規(guī)模，新式茶飲的規(guī)模預(yù)期市場(chǎng)有限。對(duì)于頭部品牌來(lái)說(shuō)，保持持續(xù)盈利，講述更吸引人的故事是一場(chǎng)不小的挑戰(zhàn)。

追逐門(mén)店擴(kuò)張

現(xiàn)調(diào)茶飲是消費(fèi)升級(jí)背景下最火熱的行業(yè)風(fēng)口之一。對(duì)于茶飲品牌來(lái)說(shuō)，門(mén)店數(shù)是一個(gè)重要指標(biāo)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，全國(guó)現(xiàn)有奶茶店已突破50萬(wàn)家，行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率超30%。

根據(jù)喜茶最新公布的數(shù)據(jù)，截至2020年底，喜茶已在海內(nèi)外61個(gè)城市開(kāi)出695家門(mén)店。2020年喜茶共新增304家門(mén)店，包括202家主力店及102家店，一年之內(nèi)門(mén)店數(shù)量接近翻一番。

喜茶在去年推出全新品牌喜小茶和喜小瓶，據(jù)悉，喜小茶在2020年底于深圳、廣州、東莞、中山、佛山、惠州6個(gè)城市落成18家門(mén)店。

不僅是喜茶，奈雪的茶品牌也在加速跑馬圈地。據(jù)悉，奈雪今年新增門(mén)店目標(biāo)將超過(guò)去年的200家，且依然堅(jiān)持開(kāi)大店，2018年底，奈雪和喜茶的門(mén)店數(shù)量分別為130家和150家。

但近兩年門(mén)店數(shù)量差距逐漸拉大，2020年底，喜茶的門(mén)店數(shù)量已達(dá)710家，奈雪的門(mén)店數(shù)量則為500家左右。造成這一差異的原因是什么？

一直以來(lái)，新式茶飲向上、向下的經(jīng)營(yíng)策略差異是爭(zhēng)論的熱點(diǎn)話題。

業(yè)內(nèi)人士指出，奈雪和喜茶有著明顯不同的規(guī)劃，奈雪更追求星巴克式品牌調(diào)性和文化價(jià)值，喜茶則以“喜小茶”“喜小瓶”，向下沉市場(chǎng)及功能性飲料零售渠道邁進(jìn)。

而在喜茶和奈雪向“千店”擴(kuò)張的時(shí)候，蜜雪冰城早在去年6月宣布開(kāi)出它的第1萬(wàn)家門(mén)店，成為茶飲市場(chǎng)上首個(gè)破萬(wàn)店的品牌。

從融資規(guī)模上看，2021年1月，奈雪的茶宣布完成C輪1億多美金的融資，估值接近130億；蜜雪冰城也在當(dāng)月完成首輪融資，龍珠資本、高瓴資本聯(lián)合領(lǐng)投，二者各投10億元；喜茶創(chuàng)立至今共完成3輪融資，投后估值已超160億元。

在資本的追捧下，關(guān)于茶飲第一股的猜想層出不窮。近日，有消息指奈雪的茶計(jì)劃在今年第一季度提交在港上市申請(qǐng)。1月20日，喜茶對(duì)外稱(chēng)，公司暫無(wú)上市計(jì)劃。

此外，有消息指今年蜜雪冰城計(jì)劃在A股上市，上市的籌備已到最后階段，交表已經(jīng)在倒計(jì)時(shí)中，預(yù)計(jì)年內(nèi)完成上市流程。

標(biāo)準(zhǔn)化仍是難點(diǎn)

茶飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新品牌機(jī)會(huì)窗口正在關(guān)閉，市場(chǎng)逐漸淘洗散戶出局。由于國(guó)內(nèi)餐飲企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，上市一直是公認(rèn)的難題。

盡管茶飲市場(chǎng)的潛在規(guī)模巨大，頭部品牌的玩法越來(lái)越多，全國(guó)茶飲門(mén)店數(shù)量激增，不過(guò)，新式茶飲的標(biāo)準(zhǔn)化仍未有定論。

與現(xiàn)磨咖啡相比，新式茶飲操作流程復(fù)雜，同時(shí)缺少自動(dòng)化設(shè)備，供應(yīng)鏈不夠智能，要為此付出極高的人力成本。

實(shí)際上，新式茶飲追求的大店模式，因重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，壓低了企業(yè)的盈利空間。

高企的人力、房租等成本，也限制了奶茶的擴(kuò)張步調(diào)，當(dāng)蜜雪冰城破萬(wàn)家門(mén)店之時(shí)，喜茶們還徘徊在四五百家門(mén)店；相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，一家奶茶店每年?duì)I收1000萬(wàn)元，凈利率約10%。盈利能力上中高端茶飲品牌的凈利潤(rùn)約10%，而蜜雪冰城凈利潤(rùn)可達(dá)13%；

不過(guò)，即便最后成功上市，對(duì)于茶飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，也只是一個(gè)開(kāi)始。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前新式茶飲行業(yè)仍處于快速發(fā)展時(shí)期。

據(jù)東北證券研報(bào)，2019年新式茶飲行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為600億元，預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1722億元，2019-2024年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為23.5%。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，上市后如何避免擴(kuò)張帶來(lái)同店銷(xiāo)售下降，如何保持持續(xù)盈利能力，標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化程度仍是關(guān)鍵。

“中高端定位品牌如果沒(méi)有在整個(gè)管理、創(chuàng)新、場(chǎng)景、以及食安方面做出相應(yīng)的整改或者升級(jí)，就達(dá)不到它自身的品牌定位，也會(huì)影響未來(lái)的發(fā)展?！睒I(yè)內(nèi)人士分析道。