格雷厄姆投資思想

1、安全邊際，買入股份相當(dāng)于買入公司的一部分所有權(quán)，如果以4毛錢買入價(jià)值1元的東西，贏的概率遠(yuǎn)大于虧的概率；

2、市場先生，證券市場短期是投票器，長期是稱重機(jī)，市場的非理性波動(dòng)是我們的朋友，能夠提供以非常低折扣買入的機(jī)會(huì)；

3、杜絕投機(jī)，嚴(yán)格遵守價(jià)值投資原則。

格雷厄姆的投資方法

1、買入嚴(yán)重低估的普通股，例如市值低于營運(yùn)凈資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)減去負(fù)債）等；

2、套利交易，在公司的收購、合并、重組中投資確定性高的套利機(jī)會(huì)，也包括可轉(zhuǎn)債套利；

3、控制類投資、成為價(jià)值嚴(yán)重低估公司的主要股東，通過分紅等方法實(shí)現(xiàn)價(jià)值。

巴菲特認(rèn)為投資銀行業(yè)難以預(yù)測，無法判斷其前景，自己對投資銀行業(yè)短期、中期和長期的獲利情況都沒有特殊的遠(yuǎn)見。所以，巴菲特沒有投資所羅門公司的普通股，而是購買了其可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。

巴菲特過去幾年一直在研究可口可樂，他認(rèn)為可口可樂的品牌在人們心中占有不可替代的地位，這種地位會(huì)不斷得到強(qiáng)化，構(gòu)成持久競爭力優(yōu)勢，加上羅伯托古崔塔為首的優(yōu)秀管理層，這種資本開支小的生意模式未來將創(chuàng)造非常充沛的現(xiàn)金流。

巴菲特早在2020年的致股東信中，就對金融衍生品交易的危害提出了警告。他將衍生性金融商品交易成為“一顆定時(shí)炸彈”，隨時(shí)有可能引發(fā)金融危機(jī)。衍生性金融商品交易以利率、股指、匯率、股價(jià)等人們能夠想得到的指標(biāo)作為標(biāo)的進(jìn)行對賭，設(shè)計(jì)出復(fù)雜的交易合約，而這些復(fù)雜的交易合約即使專業(yè)的會(huì)計(jì)師也難以看懂并評估風(fēng)險(xiǎn)。衍生性金融商品交易可能會(huì)因?yàn)榻灰滓环揭蛟u級被調(diào)降而發(fā)生被要求提供質(zhì)押擔(dān)保，造成流動(dòng)性進(jìn)一步惡化，因而評級被進(jìn)一步調(diào)降，如此惡性循環(huán)。另一方面，衍生性金融商品交易可能會(huì)由于一個(gè)外部事件，造成連鎖反應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)從一個(gè)公司傳遞到另一個(gè)公司，形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。