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我們?nèi)タ催@個市場上所有的股票，特別是漲幅比較大的，基本上都是一個特點：預期好且財報表現(xiàn)達到或者超越預期，至少大部分股票都是這樣的。當然這里的預期不僅僅是營收、利潤，也會有其他指標，比方說現(xiàn)金流、公司用戶規(guī)模等。 我們拿白酒來說，山西汾酒之所以漲這么好，就是因為這些年的營收以及利潤一直超越預期： 正常高端白酒年營收能保持在10%-15%的增長（正常預期），但汾酒這明顯是超越一般白酒的漲幅，所以表現(xiàn)相對一般白酒都很好。 同理，我們看證券公司，東方財富為什么漲的超越中信證券以及華泰證券等其他券商公司，我做一個表，你們就知道了： 說明：上表中東財2020年利潤取預測的中位數(shù)47億。富途證券沒港美交易券商，跟A股成交額無關系，且富途2019年三季度的凈利潤比較低，只有1.22億凈利潤，但成長非常快，凈利潤同比增長551.54%。 因為20年至今只有3家券商公司披露了財報，很快我們會看到更多的券商披露財報，到時候我會把這個表格補充完整。 我們就看已經(jīng)披露的三季報。可以看到20年前三季度同比19年前三季度大盤成交額上漲57.97%，但是利潤超過57.97%的除了東財以及中信建投以外沒了，其他券商，如果大盤成交額是0%的增長，其他券商利潤要同比下滑了。一般我們給利潤下滑的公司是不可能給很高的估值的，能給給10-15倍就不錯了。 而我們?nèi)タ锤煌咀C券以及東方財富，都是股價大幅上漲，特別是富途證券漲幅更離譜，不到一年，最大漲幅超過10倍。東財過去1年也是3倍股。 其他每一個行業(yè)都是類似，光伏最近也是，市場的預期發(fā)生變化，因此給予高估值。寧德時代，市場的預期很大，且寧德時代不斷驗證市場的預期。美團，市場預期美團能成為外賣、本地生活的寡頭，因此給予高估值。拼多多，市場預期拼多多活躍用戶數(shù)超越阿里，想象空間巨大，因此給予高估值。這里更不用說美股的特斯拉了。 這其實都跟預期以及成長息息相關。市場的邏輯很簡單：你是否有一個核心競爭力/壁壘，使得你有賺取超越甚至大幅超越同行的能力，如有，市場會預期你比同行更優(yōu)秀，而未來你會成為行業(yè)巨頭，所以就會給你更高的估值，而你真的優(yōu)秀，因為你在不斷的驗證市場對你的預期。 反之，那些偽成長、不成長、小幅稍微有點成長的公司，無論怎樣都是享受不到高估值的，因為預期不會那么美麗，想象空間不會那么大了。 分割線 1. 說一個最近的可轉(zhuǎn)債，上銀轉(zhuǎn)債。很多同學估計都中了這個可轉(zhuǎn)債，實際上這個可轉(zhuǎn)債質(zhì)地還行，轉(zhuǎn)個買菜錢應該是可以的。上銀專注是3A債券評級，且本身上海銀行 2. 說一個最近都在談的巨牛的事情，游戲驛站，你們看看這股票的K線圖就知道了： 再牛逼的編劇也寫不出這樣的劇本。據(jù)說這是一個“一群烏合之眾，用期權拉爆百億基金”的故事。這絕對是全球金融界最荒誕的游戲，某種程度上也在反映資金有多泛濫。 故事很簡單：美股散戶大戰(zhàn)對沖基金，標的就是游戲驛站Gamestop。在散戶的瘋狂拉升之下，GME從20元的股價最高拉升到350，也就1-2周的時間，直接把華爾街的明星對沖基給拉爆倉了。這里面做空Gamestop的就是著名的做空機構香櫞資本（也做空跟誰學），但散戶不答應，散戶在美國著名的論壇網(wǎng)站Reddit聚焦一起做多股票，煽動大家只要一起買入，就可以打死空頭，推高股價，大幅盈利。 是不是有點像國內(nèi)大家都跑到股吧上去，同心協(xié)力爆拉一只股票的感覺？但美國不同的是，不僅可以正面做多，打爆空頭，還可以通過看漲期權的方式杠桿撬動做多的能量，最終2周爆拉15倍。 好了，到這里大概明白這是一個怎樣的故事了，大家都在說，烏合之眾是沒有能力齊心協(xié)力的，但這里卻不是這樣，故事最終怎么走，現(xiàn)在還不算最終答案，有沒有反轉(zhuǎn)，真的不好說，現(xiàn)在這股價還在巨幅上漲中。 3. 比亞迪的最牛打工人李柯今天成網(wǎng)紅了。李柯1996年9月加入比亞迪，已經(jīng)20多年了。截至1月26日，李柯持有比亞迪1192.14萬股A股股份，持股比例達0.44%。對照比亞迪1月26日收盤價每股254.22元，李柯通過持有比亞迪股份，身價已達30.31億元。 果然是打工人，打工魂，打工都是人上人。前提還是要找到優(yōu)秀的公司，愿意給激勵的公司，長期待著，才是最好的選擇。給不足激勵，不優(yōu)秀的公司，走下坡路的公司最好是早點離開吧。
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