摘要：去年四季度，微軟營收首次突破400億美元，盈利首次突破150億大關(guān)，疫情陰影下，Azure云收入季度激增50%，Xbox游戲收入大漲40%。目前在主流分析師中，微軟沒有一個“賣出”評級，周二股價連漲六日并創(chuàng)史高，盤后再創(chuàng)新高。

1月26日周二美股盤后，市值穩(wěn)站1.7萬億美元上方、僅次于蘋果的美國市值第二高上市公司、科技巨頭微軟發(fā)布了2021財年第二季度（即2020自然年第四季度）財報。

由于當(dāng)季營收和利潤好于市場預(yù)期，盤后股價一度漲超6%。周二微軟收漲1.2%，連漲六日并創(chuàng)盤中和收盤史高，今年以來累漲4.5%，跑贏同期累漲2.5%的標(biāo)普500指數(shù)大盤。

即便市值如此龐大，微軟2020年股價仍大漲42%，且屢創(chuàng)歷史新高，而其作為成分股的道指同期累漲近7%。目前在主流分析師中，微軟沒有一個“賣出”評級。

去年四季度，微軟營收首次突破400億美元，盈利首次突破150億大關(guān)

財報顯示，截至2020年12月31日，微軟第二財季營收430.8億美元并創(chuàng)史高，同比增長17%，連續(xù)第13個季度保持雙位數(shù)漲幅，高于市場預(yù)期的同比漲近9%至402億美元，環(huán)比增16%。

分析指出，微軟季度營收史上首次突破400億美元整數(shù)位，也是盈利首次突破150億美元大關(guān)，這主要受到云業(yè)務(wù)加速發(fā)展和視頻游戲的提振，年末節(jié)假日期間對Xbox游戲機(jī)的需求超過供應(yīng)。

當(dāng)季的攤薄后每股收益2.03美元，同比增漲34%，高于市場預(yù)期的同比增8.6%至1.64美元，環(huán)比增11.5%。運(yùn)營利潤同比增29%至179億美元，凈收入同比增33%至155億美元，2020自然年二季度的凈收入曾同比下滑15%，當(dāng)時引發(fā)微軟盤后股價下跌。

微軟首席執(zhí)行官納德拉（Satya Nadella）稱，去年人們見證了第二波數(shù)字化變革席卷每個公司和每個行業(yè)的開端，微軟正通過全球最大和最全面的云平臺助力客戶完成轉(zhuǎn)型。

微軟執(zhí)行副總裁兼首席財務(wù)官Amy Hood表示，對公司差異化產(chǎn)品的需求不斷增長，去年四季度的商業(yè)云收入同比增長34%至167億美元，微軟還持續(xù)受益于對戰(zhàn)略性、高增長領(lǐng)域的投資。

疫情陰影下，Azure云收入季度激增50%，Xbox游戲收入大漲40%

分業(yè)務(wù)來看：

囊括Office軟件、智能業(yè)務(wù)應(yīng)用程序Dynamics和職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn在內(nèi)的生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程事業(yè)部門季度營收133.5億美元，同比增長13%，環(huán)比增8.5%，高于市場預(yù)期的129.4美元。

其中，Office商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)收入同比增長11%，主要由于在線云辦公軟件Office 365的商業(yè)收入增長了21%。Office消費(fèi)者產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長7%；LinkedIn收入同比增長23%；屬于微軟智能云“三駕馬車”之一的Dynamic 365收入增長39%，令該產(chǎn)品線和云端服務(wù)收入增長21%。

包括Azure公共云、Windows服務(wù)器、SQL服務(wù)器、軟件開發(fā)工具包Visual Studio、全球最大社交編程及代碼托管網(wǎng)站GitHub和咨詢服務(wù)的智能云業(yè)務(wù)季度營收為146億美元，同比增長23%，環(huán)比增12.4%，高于市場預(yù)期的137.5億美元。

其中，服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長26%，主要由于Azure云平臺的收入增長了50%，高于上個季度的增幅48%，也顯著高于分析師預(yù)期的增幅42%。2020自然年二季度，Azure云平臺收入曾增47%，有分析稱是其推出以來史上最慢的季度同比增速。

包含Windows操作系統(tǒng)、Surface平板電腦、Xbox游戲機(jī)和搜索服務(wù)的更個性化計算事業(yè)部季度營收151.2億美元，同比增長14%，環(huán)比增27.6%，高于市場預(yù)期的135.5億美元。

其中，Xbox內(nèi)容與服務(wù)收入同比激增40%，高于上個季度的增幅30%，但Surface平板電腦收入僅同比增長3%，上個季度曾大增37%。

不過，對于2021自然年一季度，華爾街的普遍預(yù)期為收入環(huán)比降回400億美元關(guān)口下方，至387億美元，約等于同比增長10.5%，每股收益EPS為1.58美元。

分析指出，微軟最新季報受益于疫情觸發(fā)對視頻游戲的需求，以及企業(yè)對云計算服務(wù)的加速采納，都令云和個人電腦的營收漲幅居前。鑒于新冠疫情導(dǎo)致的居家辦公和遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)場景可能持續(xù)存在，云業(yè)務(wù)增長將是繼續(xù)推動微軟股價的動力。

而疫情導(dǎo)致人們轉(zhuǎn)向視頻游戲作為娛樂和連接親友的手段，微軟于2020年11月發(fā)布了售價分別為500和300美元的Xbox X和S系列兩款新游戲機(jī)，與索尼公司的PlayStation 5抗衡。去年微軟還以75億美元收購了ZeniMax Media，后者是著名射擊游戲Doom系列的母公司。

高盛、大摩、Evercore ISI和花旗均看漲，更有人預(yù)言一年內(nèi)Azure趕上亞馬遜AWS

Wedbush分析師Dan Ives上周末重申對微軟的“跑贏大盤”評級，并將目標(biāo)價從260美元上調(diào)至270美元，較上周五收盤有近20%的漲幅空間。他認(rèn)為，微軟在云計算領(lǐng)域的增長趨勢將持續(xù)不減，遠(yuǎn)程工作正在敦促更多企業(yè)借助微軟加速實現(xiàn)戰(zhàn)略云轉(zhuǎn)移和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，微軟也由此開始縮減與亞馬遜AWS在公共云領(lǐng)域的差距，僅微軟Azure云業(yè)務(wù)一項就價值1萬億美元。

在財報發(fā)布后，他更是對財經(jīng)媒體MarketWatch表示，一年后微軟Azure云很可能與亞馬遜AWS“并駕齊驅(qū)”，但季度營收增速可能放緩至44%-45%。

與亞馬遜和谷歌不同，微軟尚未披露Azure云平臺的具體營收金額，此前據(jù)Gartner統(tǒng)計，全球公有云市場將達(dá)2.5萬億美元，亞馬遜、微軟與阿里位居前三。

此外，在知名投行中，高盛、Evercore ISI、摩根士丹利和花旗均在近期發(fā)布看漲微軟的研報。高盛初始覆蓋并評級“買入”；Evercore將微軟添加至“戰(zhàn)術(shù)跑贏大盤”名單，重申“跑贏大盤”評級，并將目標(biāo)價從250美元提升至260美元，理由是對2021年IT支出不斷改善越來越有信心；大摩認(rèn)為微軟是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的首選標(biāo)的；花旗上周也給予“跑贏大盤”評級，目標(biāo)價272美元。

展望未來，一方面，作為微軟核心業(yè)務(wù)的商業(yè)軟件市場競爭愈發(fā)激烈。去年12月，商業(yè)軟件巨頭Salesforce宣布斥資277億美元收購Slack Technologies，后者開發(fā)基于聊天的工作場景協(xié)作平臺與微軟的Team直接競爭，代表微軟將與Salesforce正面“硬剛”，該交易預(yù)計今年內(nèi)完成。

同時，微軟也在一周前宣布“殺入自動駕駛行業(yè)”，將投資20億美元，成為通用汽車和本田支持的自駕初創(chuàng)公司Cruise的首選云服務(wù)提供商，為后者提供云基礎(chǔ)架構(gòu)。

據(jù)雷鋒網(wǎng)分析，一直以來，微軟都是科技巨頭中對自動駕駛最不感冒的，但這次不想錯過這塊大蛋糕，特別是在 V2V 通訊上。微軟將借機(jī)拓展自己在交通運(yùn)輸領(lǐng)域的存在。