在實(shí)踐中，股改包括上市公司實(shí)施股權(quán)分置改革、未上市公司引入股權(quán)激勵或者公司形式從有限責(zé)任公司變?yōu)楣煞葜朴邢薰镜榷喾N情形。在IPO的語境下，股改通常是指“有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司”。

按照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，公司整體變更，可以從有限公司成立之日起計算上市所要求的至少3年持續(xù)經(jīng)營期。因此，絕大多數(shù)登陸境內(nèi)資本市場的擬上市企業(yè)都會采用整體變更的股改方式。在本文中，我們將分析整體變更這一常見上市股改方式的稅務(wù)影響。

目前的法律法規(guī)并沒有限定上市股改的具體步驟。實(shí)踐中，在IPO前通過整體變更實(shí)施股改，通常需要經(jīng)歷審計、評估、有限公司召開股東會、簽署發(fā)起人協(xié)議、驗(yàn)資、召開股份公司創(chuàng)立大會以及辦理工商變更登記手續(xù)等。上述方式能夠滿足工商主管機(jī)關(guān)和證監(jiān)會的各自規(guī)定，是比較穩(wěn)健的實(shí)務(wù)做法。

在整體變更時，擬上市企業(yè)往往會按照凈資產(chǎn)進(jìn)行折股，即將審計后的公司凈資產(chǎn)按一定比例作為股本投入股份公司，其余部分作為股份公司的資本公積。

擬上市企業(yè)折股時，可能會將盈余公積、資本公積或者未分配利潤轉(zhuǎn)增股本。

除了增加股本和資本公積所產(chǎn)生的印花稅，按凈資產(chǎn)折股一般不會對擬上市企業(yè)造成直接的稅務(wù)影響。

對于將盈余公積、未分配利潤以及除股權(quán)（票）溢價外的其他資本公積轉(zhuǎn)增股本的行為，從稅務(wù)角度會被視同對公司股東的股息、紅利分配。如果公司股東是中國居民企業(yè)，擬上市企業(yè)轉(zhuǎn)增股本，適用居民企業(yè)間分配股息、紅利免稅的規(guī)定。

如果公司股東是非居民企業(yè)，股東一般需要就轉(zhuǎn)增的數(shù)額視同從中國境內(nèi)企業(yè)取得股息，并按照10%的稅率繳納中國企業(yè)所得稅。如果非居民企業(yè)所在的稅收居民國/地區(qū)和中國簽署有雙邊稅收協(xié)定，且在協(xié)定里針對股息給予比10%更優(yōu)惠的稅率，那么非居民企業(yè)股東有機(jī)會降低整體變更時視同取得股息所得的稅負(fù)。例如，在中國香港、新加坡、德國等協(xié)定中，股息的稅率在一定條件下可以降低至5%。

此外，為了進(jìn)一步鼓勵境外投資者在華投資，從2017年起，符合條件的境外投資者以分配利潤直接投資暫不征收預(yù)提所得稅，稅款可以遞延到未來收回投資時再繳納。政策適用于所有非禁止外商投資的項(xiàng)目和領(lǐng)域，適用的利潤分配方式包括新增或轉(zhuǎn)增中國境內(nèi)居民企業(yè)實(shí)收資本或者資本公積。

通過享受上述遞延納稅政策，擬上市企業(yè)的非居民企業(yè)股東可以顯著降低股改時的稅負(fù)。某創(chuàng)業(yè)板上市公司披露其非居民企業(yè)股東已經(jīng)根據(jù)上述政策向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理了股改遞延納稅備案。

國稅發(fā)（1997）198號和國稅函（1998）289號這兩個文件規(guī)定，對于股份制企業(yè)將股票溢價發(fā)行收入所形成的資本公積金轉(zhuǎn)增股本不征收個人所得稅，與此不符的其他資本公積金分配個人所得部分，應(yīng)當(dāng)依法征收個人所得稅。

在實(shí)務(wù)中，對于上述規(guī)定中的“股份制企業(yè)”和“股票溢價發(fā)行收入”存在狹義和廣義兩種理解，從而就股權(quán)（票）溢價形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本，得出應(yīng)征稅和不應(yīng)征稅兩種結(jié)論。

由于股改往往是擬上市企業(yè)成為股份有限公司、通往上市的第一步，轉(zhuǎn)增的資本公積可能更多地是來自上市前多輪融資過程中引入投資人產(chǎn)生的資本溢價。這種情況對于電子信息、互聯(lián)網(wǎng)和生物醫(yī)藥公司等科創(chuàng)屬性較強(qiáng)的擬上市企業(yè)非常普遍。如果對資本溢價轉(zhuǎn)增股本征收個人所得稅，由于涉及納稅金額通常較大，加之自然人股東并未在這個過程中套現(xiàn)，擬上市公司的自然人股東將承擔(dān)較大的上市稅務(wù)成本和稅款繳納壓力。

雖然財稅（2015）116號規(guī)定，自2016年1月1日起，全國范圍內(nèi)的中小高新技術(shù)企業(yè)以未分配利潤、盈余公積、資本公積向個人股東轉(zhuǎn)增股本時，個人股東一次繳納個人所得稅有困難的，可在不超過5年內(nèi)分期繳納。但是由于其適用條件限定為中小高新技術(shù)企業(yè)（年銷售額和資產(chǎn)總額均不超過2億元、從業(yè)人數(shù)不超過500人），規(guī)模較大的擬上市企業(yè)往往無法適用。法規(guī)亟待對政策的適用范圍等進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，以使得更多的企業(yè)和個人能夠享受優(yōu)惠政策。

在上市審核時，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常會關(guān)注擬上市企業(yè)整體改制時，實(shí)際控制人是否履行了納稅義務(wù)。資本市場的涉稅問題也是各地稅務(wù)機(jī)關(guān)關(guān)注的重點(diǎn)。因此，擬上市企業(yè)需要盡早考慮股改時的稅收問題，特別是對非居民企業(yè)股東和自然人股東的潛在稅務(wù)影響。

對于股改時的個人所得稅問題，由于其對實(shí)控人有較大影響和復(fù)雜性，擬上市公司應(yīng)該予以更多關(guān)注。

由于各地對政策理解的不一致性，在上市公司披露的案例中，我們觀察到對于股改時以資本溢價轉(zhuǎn)增股本，存在多種不同的個人所得稅稅務(wù)處理，包括：

• 上市前大股東全額繳納個人所得稅

• 大股東僅對于2016年以后的轉(zhuǎn)增行為繳納個人所得稅

• 大股東和地方政府以及主管稅務(wù)局進(jìn)行溝通后緩繳相關(guān)個人所得稅

• 大股東按照116號文申請遞延納稅

• 地方政府協(xié)助安排“股改貸”

擬上市企業(yè)的自然人股東需要結(jié)合企業(yè)自身情況，提前與地方政府和稅務(wù)機(jī)關(guān)做好溝通，在符合上市審核和稅法要求的前提下，爭取稅款繳納負(fù)擔(dān)較輕的處理方式。

此外，根據(jù)財稅字[1994]20號，外籍個人從外商投資企業(yè)取得的股息、紅利所得暫免征收個人所得稅，國家稅務(wù)總局2018年發(fā)布的繼續(xù)有效的個人所得稅文件中也確認(rèn)該文件繼續(xù)有效，但是各地稅務(wù)機(jī)關(guān)對于該政策是否仍能適用存在不同操作和處理。在實(shí)踐中，我們觀察到諸多境內(nèi)上市公司的外籍自然人股東就分紅事項(xiàng)成功享受個人所得稅免稅處理。

因此，擬上市企業(yè)在股改前，需要有前瞻性的規(guī)劃和安排，全面考慮上市以及稅務(wù)合規(guī)要求，選取最合適的股改路徑和稅務(wù)處理方式，降低上市的時間成本和稅務(wù)成本。