醫(yī)藥指數(shù)基金有持倉透明，管理費(fèi)低，不受基金經(jīng)理業(yè)務(wù)能力或跳槽等因素影響，但是，通過近幾年業(yè)績分析對比發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥指數(shù)基金業(yè)績往往沒有優(yōu)秀的主動基金好，因此，本人就如何購買醫(yī)藥主動基金談點(diǎn)看法。

一、優(yōu)秀醫(yī)藥主動基金勝出原因

醫(yī)藥行業(yè)具有“消費(fèi)+科技”特征，醫(yī)藥公司業(yè)績的好壞跟它未來是否有“競爭力的產(chǎn)品”有著巨大的關(guān)系。當(dāng)下，要開發(fā)一個新產(chǎn)品，往往要成百上千的碩士博士研究數(shù)年甚至十幾年時間。再加上醫(yī)藥行業(yè)跨度較大，大的方面有醫(yī)院，藥店，藥品，器械，保健品，醫(yī)療美容，醫(yī)療服務(wù)等，小到藥品中的創(chuàng)新藥，生物制藥，仿制藥，原料藥，化學(xué)制藥，中藥等等，每一個細(xì)分領(lǐng)域都有巨大的學(xué)問。如果指數(shù)公司只根據(jù)收入，利潤等財務(wù)指標(biāo)編制指數(shù)，也可能會錯殺很多有發(fā)展后勁的優(yōu)秀公司。我們購買跟蹤這些指數(shù)的基金，自然想獲得超額收益就困難了。

醫(yī)藥行業(yè)有一藥一行業(yè)的說法，過硬的醫(yī)藥專業(yè)知識能幫助基金經(jīng)理掌握醫(yī)藥產(chǎn)品的市場前景、研發(fā)難度、風(fēng)險等內(nèi)容，這是非醫(yī)藥專業(yè)的基金經(jīng)理難以做到的。醫(yī)藥行業(yè)正因為專業(yè)性強(qiáng)，才給優(yōu)秀的主動基金經(jīng)理創(chuàng)造超額收益留下了操作空間。

二、如何選擇醫(yī)藥主動基金

目前，我國醫(yī)學(xué)專業(yè)的基金經(jīng)理有近20人，但是從業(yè)時間長且業(yè)績優(yōu)秀的有以下8人，其中：6人是醫(yī)藥生物相關(guān)專業(yè)畢業(yè)的，分別是吳興武，萬民遠(yuǎn)，葛蘭，葛晨，譚冬寒，陳斌；2人具有10年以上行業(yè)研究經(jīng)驗，分別是趙蓓，譚冬寒?，F(xiàn)將其基本情況說明如下：

如何從上述優(yōu)秀醫(yī)藥基金經(jīng)理中選出滿意的產(chǎn)品呢？

1、看公司實(shí)力。一看基金公司評級。天相投顧是國內(nèi)較為知名的基金評級機(jī)構(gòu)，上述7只基金有6只獲得5星好評。二是公司規(guī)模。公司在投研能力強(qiáng)，長期業(yè)績好，大眾會用手中的現(xiàn)金“投票”，致使優(yōu)秀的公司管理的資金規(guī)模會越來越大，他們管理費(fèi)提成越高，吸引優(yōu)秀人才的能力也就越強(qiáng)，用于研究的人力物力財務(wù)投入會最大，最后會呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面。上述基金公司股票型和混合型基金管理規(guī)模前三的是華夏（管理3101億）、廣發(fā)（管理2890億）、中歐（管理1765億）。                              

2、看內(nèi)部員工持有金額。公司內(nèi)部同事是最了解基金經(jīng)理的能力水平的，作為基金公司的專業(yè)人員都用自己的“真金白銀”投資這只基金，說明對基金經(jīng)理充滿了信任。上述基金中，員工持有金額排前三名的分別是：葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康（同事持有2133萬元），葛晨管理的博時醫(yī)療保健行業(yè)（同事持有1137萬元），吳興武管理的廣發(fā)醫(yī)療保健（同事持有822萬元）。

3、看機(jī)構(gòu)占比。機(jī)構(gòu)選基有一套成熟的體系和近水樓臺的先天優(yōu)勢，加上長期投資的持股理念，因此一般機(jī)構(gòu)資金占比是越多越好。上述基金中，機(jī)構(gòu)購買金額排前三名的分別是：葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康，趙蓓和譚冬寒管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療，葛晨管理的博時醫(yī)療保健行業(yè)。

4、看基金經(jīng)理歷史業(yè)績。上述基金近三年業(yè)績排名前三名的分別是吳興武管理的廣發(fā)醫(yī)療保健收益192.63%；葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康收益是187.17%；趙蓓和譚冬寒管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療收益是170.04%。

5、看基金經(jīng)理所學(xué)專業(yè)和學(xué)歷。上述基金經(jīng)理大部分是名校的醫(yī)學(xué)博士。最為亮眼的葛蘭是唯一一個留學(xué)博士，而且她讀的美國西北大學(xué)是一所世界頂尖的私立研究型大學(xué)，有19位諾貝爾獎獲得者、38位普利策獎獲得者在該校工作或?qū)W習(xí)過。

6、看醫(yī)藥行業(yè)整體估值。再好的基金，再好的行業(yè)，如果買貴了，一樣難以賺錢。因此，我們要盡量在醫(yī)藥行業(yè)整體估值便宜時購買更容易賺錢。全指醫(yī)藥市盈率波動范圍在25-74，如果我們能在其市盈率40以下購買上述優(yōu)秀的醫(yī)藥主動基金，那么賺錢只是時間問題。

       三、購買醫(yī)藥主動基金存在的風(fēng)險

1、遇到基金經(jīng)理更換，可能會造成后期業(yè)績的不確定性。

2、基金規(guī)模不斷增大后，給管理帶來難度，會減少超額收益。因此，應(yīng)時刻關(guān)注規(guī)模，如果單支基金規(guī)模超過了300億元，就應(yīng)該密切注意投資穩(wěn)定性，盈利能力等情況。

我們不能深刻分析單個醫(yī)藥公司現(xiàn)狀和發(fā)展前景，但是我們看好這個行業(yè)的發(fā)展，我們就應(yīng)該讓“專業(yè)的事由專業(yè)的人做”。讓中國最優(yōu)秀的醫(yī)藥基金經(jīng)理為我們打工，分享中國醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的紅利。