12月24日，顧家家居股份有限公司(以下簡稱“顧家家居”，603816.SH)公告稱，公司收到董事長顧江生通知，顧江生涉嫌內(nèi)幕交易股票，根據(jù)《中華人民共和國證券法》有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會決定對顧江生立案調(diào)查。
公告顯示，此次調(diào)查主要涉及顧江生個人在2018年至2019年收購喜臨門家具股份有限公司(下稱“喜臨門”)過程中，通過二級市場交易喜臨門股票的事項。顧家家居同時預(yù)計，該調(diào)查不會對公司日常經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響。
作為A股軟體家具龍頭企業(yè)，顧家家居產(chǎn)品遠(yuǎn)銷120余個國家和地區(qū)，擁有6000多家品牌專賣店。2016年在A股上市，其兩年前沒有完成的股權(quán)收購案為何再次被關(guān)注呢？
收購“喜臨門”事件要從兩年前說起，2018年10月14日，顧家家居與喜臨門控股股東華易投資簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》，顧家家居擬以單價不低于15.20元/股、總價不低于13.8億元的價格，收購喜臨門不低于23%的股權(quán)。
交易完成后，成為喜臨門的第一大股東，喜臨門的實際控股人將發(fā)生變更。彼時，顧家家居正面臨業(yè)績增速放緩瓶頸，在2018年前三季中，公司營收增長率和凈利潤增長率分別同比下滑35.29%、43.67%。
因此顧家家居開始大舉收購，若能拿下床墊行業(yè)龍頭喜臨門，顧家家居將補(bǔ)上一塊產(chǎn)品短板，推進(jìn)大家居戰(zhàn)略。而喜臨門也處在經(jīng)營困境，2018年大幅虧損逾4億元，歸母凈利潤同比驟降255%，賣身顧家家居似乎能為公司經(jīng)營帶來轉(zhuǎn)機(jī)。
同為國內(nèi)家居行業(yè)巨頭，顧家家居對喜臨門的股權(quán)收購在當(dāng)時可謂賺足了眼球，備受業(yè)內(nèi)業(yè)外關(guān)注。但作為家居行業(yè)的兩強(qiáng)，大魚吃大魚似乎并不容易。
2019年4月14日，顧家家居、喜臨門雙雙發(fā)布公告，宣布6個月期滿，喜臨門控股股東紹興華易投資與顧家家居簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》自動終止。
對于合作終止原因，雙方給出的理由十分一致：“鑒于商洽過程中主客觀條件影響，交易雙方最終未能在意向書有效期屆滿前達(dá)成共識并簽署正式的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，因此本意向書自動終止?！?/span>
而當(dāng)年包括顧江生在內(nèi)的六名對象簽訂了《一致行動人協(xié)議書》，擬通過二級市場購買、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式收購喜臨門不超過30%的股權(quán)，通過二級市場購買喜臨門不超過5%股權(quán)。隨后在2018年至2019年，顧家家居及其一致行動人通過在二級市場不斷買入股票的方式，合計增持了喜臨門4.84%的股份。
值得注意的是，實控顧家家居(603816.SH)的顧家集團(tuán)2018年將持有的近百分之五十的顧家家居股份做了質(zhì)押，質(zhì)押率高達(dá)54.53%。而截至當(dāng)年4月12日，喜臨門的收盤價為13元/股左右，與意向書中不低于15.2元/股的價格相差較遠(yuǎn)。因此有市場聲音猜測，或許是因資金問題和高溢價收購，顧家家居不愿意買了。
在公布終止收購消息的前2天，喜臨門公告稱，顧家家居及子公司擬直接出資3.1億元，參與天風(fēng)證券資管計劃投資華易可轉(zhuǎn)債，此次債轉(zhuǎn)股后，顧家家居有可能成為喜臨門控股股東，此舉還一度引來上交所關(guān)注。
據(jù)喜臨門財報顯示，截至2019年年底，顧家家居依舊持有喜臨門2.05%的股份；但截至今年三季度末，顧家家居已不再是喜臨門的前十大股東。
公開資料顯示，顧江生出生于1973年，浙江省臺州市天臺縣人，其爺爺顧池茍是當(dāng)?shù)匦∮忻麣獾募揖吖そ?，其父親顧玉華也曾做過家具，但他顯然更看重沙發(fā)的前景，便在1996年創(chuàng)辦了杭州海龍家私，前店后廠、自產(chǎn)自銷。
就在父親辦廠的前一年，顧江生正式從杭州大學(xué)體育系畢業(yè)，并被分配到浙江樹人大學(xué)前身浙江省對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)校，當(dāng)了一名體育教師。
2000年，年滿27周歲的顧江生辭去學(xué)校工作接班了父親的企業(yè)，2003 年，“海龍家私”正式更名為“顧家工藝沙發(fā)”，開始以“顧家”這個品牌名在家具圈闖蕩。
2016年10月14日，顧家家居(603816.SH)在上交所掛牌上市，市值一度暴漲超百億。入主16年的一帆風(fēng)順，也讓顧江生的野心開始膨脹。上市之初顧江生便許下豪言壯志：“3年左右上市公司主營業(yè)務(wù)能實現(xiàn)年產(chǎn)值百億元。”
為實現(xiàn)這一目標(biāo)，顧家在上市后頻頻出手，先后進(jìn)行了幾十起商業(yè)并購其中，以2018年最多，約有近10起，耗資逾30億元。
僅2018年2月至3月，顧家就發(fā)起了3起海外品牌并購，購入了德國頂級沙發(fā)品牌RolfBenz 99.92%股權(quán)、澳大利亞NickScali 13.63%股權(quán)、意大利Natuzzi子公司納圖茲貿(mào)易（上海）有限公司51%股權(quán)，三筆投資合計花費(fèi)約12億元。
在國內(nèi)品牌上，2018年2月至4月，以5.98億元拿下了居然之家1.65%股權(quán)。6月顧家再以2.1億元全資收購優(yōu)先家居，9月以2.5億元收購杭州顧家寢具25%股權(quán)，11月出資4.24億元獲得泉州璽堡家居51%的股權(quán)。
此外，顧家還在2018年內(nèi)先后兩次以3600萬元、2000萬元拿下班爾奇家居60%股權(quán)和剩余40%股權(quán)，以5100萬元收購卡爾文家居51%股權(quán)。此外還包括上述收購喜臨門23%股份未能完成，在二級市場購入喜臨門4.84%股份。
顧江生激進(jìn)的擴(kuò)張，也讓顧家集團(tuán)債務(wù)壓力陡增。截至今年三季末，顧家集團(tuán)流動負(fù)債有97.89億元，主要為短期借款，其一年內(nèi)到期的短期負(fù)債有45.75億元。而相較于短期負(fù)債規(guī)模，顧家集團(tuán)現(xiàn)金流明顯不足。
其賬上貨幣資金有36.86億元，現(xiàn)金短債比為0.8，短期償債風(fēng)險較大。有息負(fù)債規(guī)模有68億元，主要以短期有息負(fù)債為主，帶息負(fù)債比為57%。這使得顧家集團(tuán)每年利息支出不斷上漲，近兩年該指標(biāo)分別為4.8億元和5.65億元，而2017年僅為1.9億元，財務(wù)費(fèi)用飆升也對利潤形成了較大侵蝕。
2017年以來，顧家集團(tuán)營收連年上漲，但盈利能力卻每況愈下。財報顯示，2017年-2019年，顧家集團(tuán)營收分別為73.13億元、101.9億元、159.95億元；同期對應(yīng)的凈利潤分別為9.4億元、6億元、5.8億元。
2020年前三季度，顧家集團(tuán)營收30.92億元，同比增長4.32%；凈利潤0.99億元，同比下降75.06%。在此背景下，今年以來，公司連出減持計劃。
公開資料顯示，作為顧家家居(603816.SH)的第一大股東的顧家集團(tuán)及一致行動人TB Home曾多次減持，累計套現(xiàn)超57億元。
其中7月23日至24日，顧家集團(tuán)通過大宗交易減持公司股份980萬股，占公司總股本的1.62%；TB Home通過大宗交易減持公司股份228.28萬股，占公司總股本的0.38%。
9月24日，顧家集團(tuán)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持顧家家居股份3200萬股，占公司總股本的5.06%。11月16日，TB Home通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持顧家家居3170萬股，占公司總股本的5.01%。
不僅如此，今年7月，由于顧家投資與德興公司之間的股權(quán)交易出現(xiàn)問題，顧家投資擬將其臨邑顧家置業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給后者，然而在德興公司轉(zhuǎn)讓尾款付清后，顧家投資卻未將剩余股權(quán)及時變更，其控股股東顧家集團(tuán)所持部分公司股權(quán)遭遇凍結(jié)，而后實控人顧江生被列為限制消費(fèi)人員。
對此，顧家集團(tuán)方面回應(yīng)稱，此事涉及金額約900萬元，顧家實業(yè)積極與對方進(jìn)行溝通協(xié)商，不存在有能力履行判決但拒不履行的情形，但因其中存在信息溝通不充分、不及時的問題，雙方均有過失，產(chǎn)生了誤解。顧家實業(yè)已于判決生效后積極配合法院處理，雙方達(dá)成了和解，限制消費(fèi)令已經(jīng)解除。
截至12月25日收盤，顧家家居(603816.SH)收報70.64元，股價下跌4.62%，總市值約447元，相比上一個交易日蒸發(fā)21億元。
在時隔一年多后，證監(jiān)會再次介入調(diào)查，當(dāng)年顧家家居收購喜臨門事件中顧江生內(nèi)幕交易的真相也將浮出水面。無論是對于顧家家居(603816.SH)還是顧家集團(tuán)，都將迎來不確定性，對此《每日財報》將持續(xù)關(guān)注。
