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周二美國(guó)財(cái)政部公布消息顯示，美國(guó)航空企業(yè)已經(jīng)和財(cái)政部達(dá)成初步協(xié)議，協(xié)議覆蓋了所有主要航空公司，美國(guó)政府將開始根據(jù)3月27日簽署成法的2.2萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃，向航空公司分配250億美元的援助。
其中，美國(guó)航空則公告稱，將從美國(guó)的工資支持計(jì)劃中獲得58億美元，其中41億美元是直接支持，17億美元是以貸款的形式。另外，西南航空發(fā)布公告稱，將從美國(guó)的工資支持計(jì)劃中獲得32億美元，其中10億美元是貸款形式。達(dá)美航空也表示將獲得54億美元。此外，作為此次接受救助的附加條件，美國(guó)航空同意對(duì)股票回購(gòu)、分紅及高管薪酬進(jìn)行限制等。受到這一消息的拉動(dòng)，根據(jù)英為財(cái)情Investing.com的行情數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)各大航空公司的股價(jià)都在周二盤后大幅上漲，其中，美國(guó)航空 (NASDAQ:AAL)拉漲10.67%，美聯(lián)航 (NASDAQ:UAL)漲9.55%、達(dá)美航空 (NYSE:DAL)漲9.58%，西南航空 (NYSE:LUV)漲超7.42%，捷藍(lán)航空 (NASDAQ:JBLU)更是漲超16%。全球公共衛(wèi)生危機(jī)發(fā)生以來，由于各國(guó)實(shí)行“社交疏離”措施，人們?nèi)∠谐逃?jì)劃，各大航空股受到了疫情嚴(yán)峻的打擊，此前，美國(guó)政府公布的數(shù)據(jù)顯示，通過安檢點(diǎn)的游客數(shù)量較一年前同期下降了93%，從每天200多萬(wàn)人次降至15萬(wàn)人次左右。與此同時(shí)，據(jù)美國(guó)航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)稱，該國(guó)航空業(yè)每個(gè)月的開支在100億到120億美元。在飛機(jī)幾乎都已經(jīng)停飛的情況下，各大航司仍需維持日常龐大開銷及債務(wù)，這使得該行業(yè)公司一度危機(jī)重重。今年以來，各大航空公司股價(jià)已經(jīng)大都深跌多達(dá)50%左右，其中，美聯(lián)航跌64.92%，達(dá)美航空跌58.04%，捷藍(lán)航空跌50.64%，美國(guó)航空跌58.33%等。  部分航空公司股價(jià)對(duì)比圖，來自英為財(cái)情Investing.com
就連此前一直看好達(dá)美航空的“股神”巴菲特，也在本月初拋售了手中達(dá)美航空和西南航空的部分股份。其中，以每股22.96-26.04美元的價(jià)格“割肉”了1299萬(wàn)股達(dá)美航空公司的股票，并以31.38-33.97美元的價(jià)格出售了230萬(wàn)股美國(guó)西南航空的股票。此次政府的援助使得遭到疫情重壓的航司們得以從流動(dòng)性危機(jī)中喘息，達(dá)美航空的CEO Ed Bastian表示，接受政府救助是必不可少的舉措，也只是幫助我們度過幾個(gè)月所需眾多措施中的一個(gè)，雖然目前客運(yùn)量銳減95%，但是政府的這筆救助疊加一些自救措施，我們的員工可以一直到9月底都不用無薪休假或減薪。美國(guó)政府對(duì)于航空行業(yè)的這筆救助無疑非常重要，航司們的流動(dòng)性有救了，他們也終于可以暫時(shí)從破產(chǎn)恐慌中緩一口氣。不過，一些分析師也擔(dān)心，接受政府救助的航司們，無疑是在“飲鴆止渴”。美國(guó)政府要求這筆救助中將包含不低于30%的低息貸款，這些貸款需要航司在五年內(nèi)償還，同時(shí)，還將附帶可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)證。最大的問題是，這些權(quán)證將會(huì)在多大程度上稀釋未償股本？伯恩斯坦的分析師David Vernon預(yù)計(jì)，權(quán)證將會(huì)占到貸款總額的10%。不過這也根據(jù) 每一家航司當(dāng)前的流動(dòng)性和債務(wù)杠桿率情況而定，相對(duì)而言，更加急需美國(guó)政府救助資金的航司股票被稀釋的就越多，例如，流動(dòng)性相對(duì)寬松的西南航空預(yù)計(jì)將會(huì)被稀釋2%左右，而急需資金的美國(guó)航空可能被稀釋高達(dá)11%。而此前，波音公司也對(duì)此表達(dá)了憂慮。該公司的首席執(zhí)行官戴夫-卡爾霍恩（Dave Calhoun）表示，如果有附加條件（比如通過向政府稀釋性股權(quán)出售的形式），他不希望獲得政府的援助資金。他說，波音作為商業(yè)航空巨頭有很多選擇來籌集資金。英為財(cái)情Investing.com在此前的文章中也提到過，美國(guó)航空的流動(dòng)性似乎最讓市場(chǎng)分析師擔(dān)憂。此前，摩根大通的分析師Jamie Baker認(rèn)為，美國(guó)航空是目前危機(jī)最大的企業(yè)，因其杠桿率最高，累積了約340億美元的債務(wù)。根據(jù)他的預(yù)測(cè)，美國(guó)航空還將增加60億美元的債務(wù)，總債務(wù)達(dá)到400億美元，而收入則將會(huì)預(yù)計(jì)降至350億美元，利潤(rùn)降至50億美元，這將使這家公司的債務(wù)杠桿率從5.3倍上升至8.0倍。同時(shí)，Joseph DeNardi也指出，在主要的航空公司中，美國(guó)航空似乎最需要融資，雖然公司2月以來已經(jīng)融資25億美元，但是接下來可能還需要45-65億美元，才能維持其當(dāng)前債務(wù)的流動(dòng)性需求。而如果情況繼續(xù)惡化，可能該航司會(huì)需要75-95億美元的額外融資。與此同時(shí)，隨著一季度財(cái)報(bào)季的到來，美國(guó)航司們將在接下來的幾周時(shí)間里陸續(xù)公布財(cái)報(bào)。投資者們可以首度一窺公共衛(wèi)生危機(jī)爆發(fā)以來，航空公司們究竟受到了多大的打擊。主要的航司中，美聯(lián)航將于4月21日公布財(cái)報(bào)，分析師預(yù)計(jì)該公司每股將虧損2.37美元，低于去年同期的每股盈利1.15美元的成績(jī)。另外，美國(guó)航空預(yù)計(jì)于4月24日公布財(cái)報(bào)，分析師預(yù)計(jì)每股虧損1.83美元，去年同期為盈利0.52美元/股。達(dá)美航空雖然尚未發(fā)布財(cái)報(bào)公布日期，不過該公司的一季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)同樣不容樂觀，分析師預(yù)計(jì)其將每股虧損0.46美元，去年同期為盈利0.96美元。隨著業(yè)績(jī)報(bào)告的逐漸公布，投資者看到的還只是一部分航空公司目前所面臨的困境。最重要的是，航空業(yè)目前處于空前的艱難狀況下，如果接下來，公共衛(wèi)生危機(jī)仍然無法有效緩解，疫苗尚未投入使用，也沒有發(fā)現(xiàn)特效藥。那么，人們的行程無可避免將會(huì)繼續(xù)無期限延遲。此前，捷藍(lán)航空就表示，公司每天需要退還約200萬(wàn)美元的機(jī)票退款，而每天的收入僅有不到100萬(wàn)美元，公司處于入不敷出的狀態(tài)，總體支出方面，一天需要1000多萬(wàn)美元來支撐?？梢灶A(yù)見的是，如果疫情不能很快緩解，捷藍(lán)航空這樣的情況仍將持續(xù)。美國(guó)政府的紓困資金只能救急不能救窮。對(duì)于美國(guó)航空業(yè)來說，抓緊時(shí)間恢復(fù)盈利才是解決問題的根本。
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