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“清倉式”分紅掏空了拉卡拉 
據(jù)深交所消息，近日，拉卡拉支付股份有限公司(以下簡稱“拉卡拉”)回復(fù)深交所關(guān)注函，拉卡拉稱，本次利潤分配及高送轉(zhuǎn)預(yù)案具備合理性，高比例現(xiàn)金分紅具備可實(shí)施基礎(chǔ)。針對公司高送轉(zhuǎn)計(jì)劃，拉卡拉回復(fù)深交所關(guān)注函表示，本次利潤分配及高送轉(zhuǎn)預(yù)案是公司履行首次公開發(fā)行上市前關(guān)于對股東回報(bào)的相關(guān)承諾。從公司的行業(yè)地位、發(fā)展態(tài)勢和未來前景等方面考慮，本次利潤分配及高送轉(zhuǎn)預(yù)案與公司成長性相匹配。公司上市前也從未進(jìn)行過現(xiàn)金分紅，本次利潤分配預(yù)案屬首次對股東進(jìn)行股利分配。拉卡拉本次分紅擬10轉(zhuǎn)10派20。據(jù)公開資料顯示，拉卡拉成立于2005年，是國內(nèi)首批獲得央行頒發(fā)牌照的第三方支付企業(yè)，其前身為由有道創(chuàng)投、孫陶然、雷軍共同出資創(chuàng)立的乾坤時(shí)代。截至2019年9月30日，拉卡拉第一大股東為聯(lián)想控股，持股比例為28.24%；創(chuàng)始人孫陶然持股6.91%，為第二大股東；拉卡拉前十大股東合計(jì)持股占比為65.63%。但拉卡拉在招股書中指出，聯(lián)想控股并不對公司經(jīng)營進(jìn)行干涉和參與，因此公司并無實(shí)控人。有關(guān)人士指出，孫陶然家族和公司管理層的多個(gè)持股平臺合計(jì)持股超過聯(lián)想控股。此外，2020年4月拉卡拉將迎來1.53億首發(fā)原始股解禁，按照目前股價(jià)，市值高達(dá)100億。據(jù)媒體報(bào)道，2019年12月底，拉卡拉發(fā)布公告稱，經(jīng)董事長孫陶然提議，擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股并派發(fā)現(xiàn)金股利20元。此次共派發(fā)現(xiàn)金8億元，轉(zhuǎn)增股本4億元。受此利好消息影響，拉卡拉股價(jià)大幅飆升。媒體稱拉卡拉如同“清倉式”分紅，不僅掏空了上市僅8個(gè)月的拉卡拉，甚至將上市前的利潤也一掃而空。拉卡拉在最新公告中表示，預(yù)計(jì)2019年歸屬上市公司股東的凈利潤為在7.91億元和8.09億元之間，同比增長32%-35%。依據(jù)拉卡拉的分紅方案，此次派發(fā)現(xiàn)金8億元占公司合并報(bào)表2019年前三季未分配利潤的45%。但是據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年前三季度，拉卡拉的營業(yè)收入同比下降12.42%，拉卡拉的歸母凈利潤卻同比增長26.92%。實(shí)際上，上市以來拉卡拉營收的增速已由正轉(zhuǎn)負(fù)。值得玩味的是，媒體曝出拉卡拉的股東之間的關(guān)系非常密切。其中，直接持股4.9%的孫浩然為孫陶然為兄弟關(guān)系，兩者為一致行動人，而孫浩然也是達(dá)孜鶴鳴永創(chuàng)的股東，后者持有拉卡拉5%的股份，孫陶然還是持股1.55% 藍(lán)色光標(biāo) 的創(chuàng)始人。此外拉卡拉2019年半年報(bào)披露內(nèi)容顯示，其股東黃圖平控制鶴鳴永創(chuàng)、陳烈控制秦嶺瑞才、唐凌控制青城正恒，三者分別為一致行動人。其中秦嶺瑞才、青城正恒均為北京昆侖天創(chuàng)技術(shù)服務(wù)有限公司旗下基金，由鄧保軍、戴啟軍、徐氫和曹奕共同持有。而拉卡拉股東中天津眾英橋投資管理企業(yè)（有限合伙）、拉薩經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)臺寶南山創(chuàng)業(yè)投資管理中心、達(dá)孜昆侖新正創(chuàng)業(yè)投資中心，也均為北京昆侖天創(chuàng)旗下基金。此外，拉卡拉股東鄧保軍又同時(shí)為達(dá)孜鶴鳴與天津眾英橋的股東。按照拉卡拉8億元現(xiàn)金派息的提案，前十二大股東最終將獲得共計(jì)5.4億元。受拉卡拉“分紅”影響，2019年12月27日以來的4個(gè)交易日，拉卡拉兩度漲停，累計(jì)漲逾34%。12月30日開盤前，拉卡拉擬10轉(zhuǎn)10派20元的高送轉(zhuǎn)預(yù)案遭深交所問詢，深交所要求其說明高送轉(zhuǎn)方案合理性。截至當(dāng)日午盤，拉卡拉報(bào)73.47元/股，漲停封板。深交所在問詢函中要求拉卡拉說明本次股份送轉(zhuǎn)比例與公司業(yè)績增長情況是否匹配，以及披露高送轉(zhuǎn)方案的主要考慮及其合理性、在上市當(dāng)年披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案的目的、是否存在炒作股價(jià)的情形。問詢函進(jìn)一步指出，在招股書中，拉卡拉擬將首次公開發(fā)行募集資金12.32億元全部投入第三方支付產(chǎn)業(yè)升級項(xiàng)目。然而在其2019年半年報(bào)中，拉卡拉稱第三方支付產(chǎn)業(yè)升級項(xiàng)目因募集資金到位晚于預(yù)期，投資項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。并且，拉卡拉股份集中度較高，前十大股東持股比例合計(jì)約65.63%。據(jù)悉，深交所要求拉卡拉說明在第三方支付產(chǎn)業(yè)升級項(xiàng)目尚需依賴募集資金建設(shè)的情況下，上市當(dāng)年即進(jìn)行高比例現(xiàn)金分紅的合理性和具體考慮，派發(fā)8億元現(xiàn)金是否會對募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度產(chǎn)生影響，是否存在為向主要股東派現(xiàn)而損害上市公司利益的情形。那么，拉卡拉所謂的“10轉(zhuǎn)10派20”究竟是什么意思？據(jù)業(yè)內(nèi)人士解讀，合計(jì)30元的轉(zhuǎn)派比例，是自2018年1月杰恩設(shè)計(jì)宣布分配方案以來，連續(xù)20個(gè)月的最高分配預(yù)案。比10轉(zhuǎn)派30更高的配送比例，在過去5年超過一千例高送轉(zhuǎn)方案中，只有不到30例。
據(jù)媒體梳理，中國證券歷史上，只有格力電器，馳宏鋅鍺兩只股票分別在2007年3月，2015年5月的派息比例超過拉卡拉，派息比例為10派30。超過10轉(zhuǎn)增派30的比例是一個(gè)非常容易被否決的分配預(yù)案，過去5年中，相關(guān)案例包括歐亞集團(tuán)，東方通，奧馬電器，合眾思壯，眾應(yīng)互聯(lián)，美盛文化（轉(zhuǎn)28派1.5）遭到股東大會或董事會否決。但同時(shí)有分析指出，從拉卡拉上市以來的動作來看，拉卡拉似乎并不差錢。這次“分紅”屬于拉卡拉“履行上市前的承諾”。據(jù)悉，2016年12月19日拉卡拉召開2016年第七次臨時(shí)股東大會，規(guī)定“公司成功上市后，應(yīng)當(dāng)在上市后的連續(xù)三年采取現(xiàn)金方式分配股利，以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤的15%，最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。在履行上述現(xiàn)金分紅之余，若公司未分配利潤達(dá)到或超過股本的30%時(shí)，公司可實(shí)施股票股利分配”。也有分析指出，在2019年11月，拉卡拉公司被曝卷入了一件丑聞，不僅導(dǎo)致上市公司股價(jià)暴跌，也嚴(yán)重?fù)p害這家上市公司的經(jīng)營形象。拉卡拉此番突然提出高送轉(zhuǎn)并大比例分紅，意在消除壓制股價(jià)的丑聞危機(jī)，提升上市公司的經(jīng)營形象，以吸引機(jī)構(gòu)投資者的注意。此前，考拉征信涉嫌非法提供用戶身份證返照查詢9800多萬次，基于此獲利3800萬元。在公司服務(wù)器中收繳被非法獲取、存儲的公民姓名、身份證號、相片近1億條，警方已將考拉征信法定代表人、董事長等涉案人員抓獲。而拉卡拉為考拉征信的最大股東，股權(quán)占比32.4%。不管怎樣，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)崛起，支付寶和微信支付兩大巨頭，占據(jù)了移動支付領(lǐng)域超過90%的份額，而拉卡拉的市場份額在僅剩1%左右，留給拉卡拉的時(shí)間和空間已經(jīng)不多。? 好文回顧
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