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數(shù)字健康融資超54億美元,創(chuàng)歷史新高,來自Rock Health的2020 H1投融資報告

 動脈網(wǎng) 2020-12-26

Rock Health近日發(fā)布了2020年H1的數(shù)字健康投融資報告,分析了今年上半年該領(lǐng)域的投融資變化。在全球疫情大流行和美國經(jīng)濟衰退的背景下,美國數(shù)字健康公司在2020年前6個月融資總額為54億美元。該行業(yè)有望在今年,迎來有史以來規(guī)模最大的融資年。大型交易再次推動了整體趨勢,今年上半年平均交易規(guī)模達到創(chuàng)紀錄的2510萬美元。

Rock Health回顧了2020上半年的投資情況,并就新冠肺炎對數(shù)字健康創(chuàng)新、融資趨勢以及對投資領(lǐng)域的影響,分享他們的觀點。動脈網(wǎng)對報告進行了編譯。

這是一個漫長、奇怪、痛苦的半年。截至2019年底,Rock Health采訪的許多專注于數(shù)字健康的風險基金都在關(guān)注宏觀經(jīng)濟狀況,擔心潛在的經(jīng)濟衰退造成影響。

Rock Health相信,他們誰也沒有預(yù)料到2020年上半年會是這樣:道瓊斯指數(shù)在2020年2月創(chuàng)下歷史新高后,10年牛市結(jié)束,失業(yè)率達到大蕭條以來的最高水平,也產(chǎn)生了股市歷史上最大的反彈。在這種波動中,美國數(shù)字健康風險投資正穩(wěn)步創(chuàng)下年度總資金、交易數(shù)量和平均交易規(guī)模的紀錄。

今年第一季度,數(shù)字健康投資獲得創(chuàng)紀錄的30億美元融資。但隨著新冠疫情在全球迅速蔓延,今年4月,數(shù)字健康投資和整體風險投資突然剎車。到了5月,投資者又重新涌向數(shù)字健康領(lǐng)域。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,2020年上半年字健康領(lǐng)域融資額高達54億美元,打破了2019年上半年創(chuàng)下的42億美元的紀錄,是2011年到2020年這10年間同期融資金額最高的年份。

雖然2020年上半年,數(shù)字健康產(chǎn)業(yè)融資創(chuàng)造了歷史最高紀錄,但Rock Health認為故事才剛剛開始。一方面,美國于2月份正式進入經(jīng)濟衰退,并預(yù)測新冠疫情的擴散及其對全球供應(yīng)鏈、消費者信心以及市場的影響仍極不確定。金融市場的不確定性被夸大,甚至近期的經(jīng)濟預(yù)測也被弄得一團糟。

基于這種不確定性,潛在的第二波疫情可能會迅速扭轉(zhuǎn)第二季度二級市場的反彈以及一級市場投資的增長局面。盡管這種疫情條件特別符合投資者對數(shù)字醫(yī)療公司的胃口,但他們的關(guān)注點可能會在長期的經(jīng)濟下滑中轉(zhuǎn)移。

 2016-2020 H1數(shù)字健康風險投資,圖片來自Rock Health

另一方面,迄今為止,數(shù)字技術(shù)驅(qū)動型的醫(yī)療保健從未有過如此大的需求。數(shù)字醫(yī)療投資者已經(jīng)成功地證實了這一觀點。

從深入探究Rock Health基金數(shù)據(jù)庫開始,Rock Health已經(jīng)進行了為期六個月的盤點。這篇文章探討了數(shù)字醫(yī)療投資的前景,梳理出是誰在進行投資,以及他們的錢去往何處。Rock Health還研究了兩個更深層次推動趨勢發(fā)展的潛在投資領(lǐng)域:按需醫(yī)療保健服務(wù)和疾病遠程監(jiān)控。

2020年,數(shù)字衛(wèi)生資金總額將達到歷史最高水平?

第一季度末,Rock Health曾預(yù)計在大流行的推動下,數(shù)字醫(yī)療融資將會迅速放緩,并預(yù)計在2020年剩余時間里,數(shù)字醫(yī)療IPO將會減少。整個4月份都是如此,但5月和6月的上漲出乎意料,投資出現(xiàn)顯著上升。作為投資者,Rock Health以自己的經(jīng)歷,以及這份報告所采訪的其他投資者的經(jīng)歷,為股市下跌和隨后的逆轉(zhuǎn)提出了三個可能的原因。

首先,投資者在3月和4月放慢了投資步伐,這可能是因為他們出于風險規(guī)避的原因,需要將時間和精力轉(zhuǎn)移到現(xiàn)有投資組合的需求上。優(yōu)先考慮現(xiàn)有資產(chǎn)組合,與資產(chǎn)組合主管合作更新財務(wù)和戰(zhàn)略計劃,以及根據(jù)快速變化的環(huán)境重新分配資金。

其次,價格不確定性(尤其是在后期階段的交易中,更容易受到二級市場波動的影響)會暫時澆滅投資者的熱情,在某些情況下還會導致不合理的交易。

最后,股市創(chuàng)紀錄的反彈和二級市場波動性的降低,避免了人們對金融體系不穩(wěn)定(以及大金融危機重演)的擔憂。再加上數(shù)字健康法規(guī)的放松,以及疫情導致的數(shù)字健康解決方案需求激增,這可以解釋第一季度末從下降到上升的趨勢的逆轉(zhuǎn)。

逆轉(zhuǎn)的意義重大。第二季度的數(shù)字健康融資為24億美元,比前三年的季度平均水平18億美元高出33%。2020年上半年,數(shù)字健康公司融資的平均交易規(guī)模為2510萬美元,遠高于2018年創(chuàng)下的歷史紀錄2150萬美元。

2011-2020 H1數(shù)字健康資金和交易規(guī)模,圖片來自Rock Health

2020年投資者的細分情況與之前相似,傳統(tǒng)風險投資公司占投資方67%的份額,比2019年高出兩個百分點。主體為企業(yè)的投資機構(gòu)數(shù)量保持穩(wěn)定,占總交易的14%。

 2014-2020 H1數(shù)字健康交易投資者,圖片來自Rock Health

上半年的11筆1億美元以上的巨額交易引領(lǐng)了數(shù)字醫(yī)療的發(fā)展。值得注意的是,其中有5筆交易發(fā)生在5月和6月,恰好是COVID-19疫情導致美國經(jīng)濟不景氣的時期。

1. ClassPass在1月份的E輪融資中籌集了2.85億美元,以擴大其全球業(yè)務(wù)和產(chǎn)品范圍,為用戶提供面對面的健身課程。

2. Alto Pharmacy提供全方位的數(shù)字藥房和處方交付服務(wù),在1月份完成了2.5億美元的D輪融資。

3. 由于疫情影響,Amwell在5月份籌集了1.94 億美元,以滿足對遠程醫(yī)療服務(wù)不斷增長的需求。

4. 制造可阻止心臟驟停的可穿戴除纖顫器的Element Science在3月份的C輪融資中籌集了1.46億美元。

5. 人工智能驅(qū)動的藥物發(fā)現(xiàn)平臺Insitro在5月完成了1.43億美元B輪融資。

6. 提供按需緊急護理服務(wù)的DispatchHealth在6月完成了1.36億美元C輪融資。

7. 用于管理患者付款的衛(wèi)生系統(tǒng)軟件平臺的開發(fā)商Cedar,在6月完成1.02億美元C輪融資。

8. Mindstrong Health建立了一個提供循證治療和精神病學的平臺,在5月完成了1億美元的C輪融資

9. Tempus在3月份完成了1億美元的G輪融資,以重新定義在臨床環(huán)境中如何使用基因組數(shù)據(jù)

10. Verana Health在2月份的D輪融資中籌集了1億美元,成為“用于醫(yī)生生成的醫(yī)療數(shù)據(jù)的Google”。

在2020年上半年,Rock Health投資的公司共融資2.9億美元。Avive、Benchling、DrChrono、Evidation、Omada Health、Virta、Vivante Health和Wellth都完成了融資交易,以支持醫(yī)療行業(yè)不斷變化的格局。

企業(yè)風險資本家在2020年上半年完成的交易超過預(yù)期

盡管許多現(xiàn)有醫(yī)療保健組織面臨不確定性和巨大的財務(wù)壓力,但CVC仍在積極投資。截至2020年上半年,“戰(zhàn)略投資者”一直保持穩(wěn)定,在2020年上半年完成了76筆交易(與2019年CVC交易數(shù)量相等,總共143筆交易)。5月份CVC投資激增,共有28筆交易,比過去12個月的平均水平高出150%,超過了2017年11月創(chuàng)下的26筆交易的歷史最高紀錄。

Rock Health推測,CVC可能會將這場危機視為一個機會,并加速對數(shù)字健康公司的投資,而不是立即暫停戰(zhàn)略投資舉措,等待常態(tài)回歸。因為他們相信,這場疫情將是他們良好的發(fā)展機遇。

  2019-2020 H1數(shù)字健康交易企業(yè)投資者,圖片來自Rock Health

2020年上半年,醫(yī)療服務(wù)提供商(主要是衛(wèi)生系統(tǒng))占所有風險數(shù)字健康交易的34%,這是CVC交易的最大組成部分。同時,疫情給醫(yī)療服務(wù)提供者帶來的打擊尤其嚴重。例如擇期治療類的住院服務(wù)已被推遲,醫(yī)院不得不重新分配資源以準備和治療新冠肺炎患者。

盡管存在這些挑戰(zhàn),醫(yī)療服務(wù)風險投資基金在2020年上半年仍繼續(xù)頻繁投資,醫(yī)療服務(wù)仍然是數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域最活躍的戰(zhàn)略投資領(lǐng)域。Rock Health將密切關(guān)注這一細分市場的變化,潛在的第二波和第三波疫情可能會影響可用的專用資金數(shù)量。

 2014-2020 H1投資者的數(shù)字健康交易類型分布,圖片來自Rock Health

與前幾年相比,今年的企業(yè)風險投資基金投資了這些類型的初創(chuàng)公司:即提供消費者健康信息、按需醫(yī)療服務(wù)、精準醫(yī)學和研發(fā)解決方案的公司。盡管在疫情初期,Rock Health就從許多CVC投資者那里聽說他們可能會改變投資方向。但從各個角度的數(shù)據(jù)來看,CVC作為一個整體,在2020年上半年依舊保持了“當前的路線和速度”。

The Riverside Company副總裁Fei Ren表示,技術(shù)將是企業(yè)差異化和有效競爭的關(guān)鍵;例如,VBC支付模式下的質(zhì)量量化跟蹤工具,以及處理和跟蹤醫(yī)療保健消費主義的工具。

由于疫情影響,資本集中和后期資金增長呈加快趨勢?

2020年一季度全產(chǎn)業(yè)的融資總額為342億美元,與2019年一季度340億美元的總額相當。但數(shù)字健康領(lǐng)域2020年一季度融資額達到了30億美元的最高水平,而2019年的平均水平為19億美元。2020年上半年,數(shù)字健康初創(chuàng)企業(yè)的平均交易規(guī)模比2019年總體水平高出29%。

在疫情之前,Rock Health已經(jīng)談過,這個市場已逐漸趨于成熟。Rock Health觀察到,上半年這種趨勢呈加速發(fā)展現(xiàn)。這是由于投資者在不確定的環(huán)境中追求確定性,對成熟的、處于后期的數(shù)字健康公司進行了更大規(guī)模的融資。

這可能是投資者傾向于重高質(zhì)量、較為成熟的醫(yī)療健康企業(yè)的信號。2020年上半年融資數(shù)據(jù)支持了這一觀點。與2019年相比,2020年上半年C輪和更高輪次的交易規(guī)模值達到了歷史新高。

在這種情況下,尋找小規(guī)模融資的公司不必煩惱,因為漏斗的頂部仍處于活躍狀態(tài)。種子交易和A輪交易依然占所有交易的50%(按數(shù)量計算),這一趨勢可以追溯到2013年。

并購持續(xù)下降,但隨著市場反彈,數(shù)字醫(yī)療公司正在蓬勃發(fā)展

并購仍然是數(shù)字醫(yī)療投資者的流動性和回報的重要來源。2020年上半年,52家美國數(shù)字健康公司被收購,數(shù)字健康企業(yè)并購自2015年達到頂峰后呈下降趨勢。盡管經(jīng)濟增速放緩,但投資者總體上仍支持能夠鞏固市場地位的收購活動。值得注意的是,在今年的收購中,52%是數(shù)字醫(yī)療公司的收購者,比2019年高出12個百分點。

 2013-2020 H1數(shù)字健康公司收購類型,圖片來自Rock Health

數(shù)字醫(yī)療公司正在從外部尋求人才,以擴大其規(guī)模。上半年這些交易遵循了這一趨勢

1. 1月,Teladoc以6億美元的價格收購了InTouch Health,以擴展其面向遠程醫(yī)療平臺的功能。

2. 6月份,Lululemon以5億美元的價格收購了Mirror,以繼續(xù)擴展其零售業(yè)務(wù)以外的領(lǐng)域,并進一步擴展至數(shù)字健身服務(wù)。

3. Optum正在就“以4.7億美元收購AbleTo”事件,與AbleTo進行高級談判,以擴大其遠程行為健康業(yè)務(wù)。

4. Omada Health在5月以3,000萬美元的價格收購了Physera,為其護理產(chǎn)品增加了遠程肌肉骨骼護理服務(wù)。

5. Health Catalyst在2月以2700萬美元的價格收購了Able Health,以提高其質(zhì)量和監(jiān)管措施的能力。

6. Virgin Pulse收購了Blue Mesa,以擴大其雇主服務(wù)范圍,將遠程糖尿病護理和預(yù)防納入其現(xiàn)有平臺產(chǎn)品中。

激增的IPO改善了當前和未來數(shù)字醫(yī)療公司的發(fā)展前景

在第一季度末,IPO前景十分嚴峻。在數(shù)字健康領(lǐng)域之外,2020年IPO類的寵兒Airbnb推遲了IPO計劃,并在估值下跌之際通過私募融資籌集到了10億美元資金。Rock Health正在密切關(guān)注上市名單上的數(shù)字健康公司,以確定誰能夠?qū)OVID-19的診治工作起到關(guān)鍵作用并提供支持。

股市的飆升和遠程醫(yī)療服務(wù)的普及,為Amwell-fresh在今年秋天上市鋪平了道路,該公司募集了1.94億美元資金。Teladoc是Amwell的主要競爭對手之一,Teladoc在第一季度財報電話會議上公布,該公司收入同比增長41%,新用戶增加92%,并提到了公司已經(jīng)在上漲的股價。

同樣尋求上市的還有GoHealth,它提供一個以醫(yī)療為重點的醫(yī)療保險市場,希望在今年晚些時候的IPO中籌集1億美元。提供健康福利平臺的Accolade在7月2日的首次公開募股中籌集了2.2億美元的資金,首發(fā)價格為每股22美元,估值為12億美元。

數(shù)字健康上市公司指數(shù)在2020年上半年上漲了30% ,高于標準普爾500指數(shù)4%的跌幅。從2016年開始,數(shù)字健康IPO經(jīng)過了三年的沉寂,在過去的12個月里,8家數(shù)字健康公司進入了IPO(Accolade、Livongo、health Catalyst、Phreesia、Change Healthcare、Peloton、Progyny和Schrodinger)。

截至2020年6月30日,數(shù)字健康領(lǐng)域的6個2019年IPO總市值為270億美元,比2019年底高出50%。于2020年2月上市的薛定諤股價較IPO時,上漲了439%。

 Rock Health 2020 H1數(shù)字健康IPO指數(shù),圖片來自Rock Health

LRVHealth的合伙人Keith Figlioli表示,數(shù)字醫(yī)療公司的二級市場將繼續(xù)保持強勁增長,將更多資金用于以后的融資活動,以鼓勵更多的公司合并或上市。 

按需醫(yī)療保健服務(wù)和遠程監(jiān)控將整個行業(yè)推向遠程護理

COVID-19促使企業(yè)對患者進行遠程治療和監(jiān)測,從而加速了遠程醫(yī)療的發(fā)展。隨著患者對遠程護理的需求激增,風險投資者正在抓住這一機遇。今年上半年,提供按需醫(yī)療服務(wù)的數(shù)字健康公司(如Alto Pharmacy和Amwell)籌集了11億美元,而疾病監(jiān)測公司籌集了8.31億美元。

2015-2020 H1數(shù)字健康價值主張TOP8,圖片來自Rock Health

2020年,遠程醫(yī)療公司籌集了9.26億美元。調(diào)查顯示,由于可能出現(xiàn)疫情的第二波甚至第三波反彈,為防止新冠病毒感染,患者和醫(yī)療機構(gòu)越來越傾向于使用遠程醫(yī)療。據(jù)報道,遠程醫(yī)療巨頭Amwell的使用量增加了158%,為消費者帶來便利和為提供商帶來容量合理化的雙重好處表明,遠程護理解決方案將繼續(xù)存在。

同時,遠程醫(yī)療減少了遠程護理和遠程監(jiān)控的壁壘。在2020年,以下政策的出臺,將更好地幫助醫(yī)療機構(gòu)提供遠程醫(yī)療服務(wù):

1. CMS通過免除許多服務(wù)的視頻要求,擴大了遠程醫(yī)療服務(wù)的報銷范圍;允許對遠程提供的門診服務(wù)收費;擴大有資格獲得遠程護理補償?shù)奶峁┱哳愋?。目前尚不清楚HHS(美國衛(wèi)生與公眾服務(wù)部)的長期政策含義,但它不太可能回到疫情之前的標準。

2. HHS宣布,它將放棄對基于善意進行的遠程醫(yī)療的HIPAA處罰,并降低了對某些違規(guī)行為的處罰上限。

3. 許多州長和州衛(wèi)生機構(gòu)減少了州許可障礙,使臨床醫(yī)生更容易跨州提供醫(yī)療服務(wù)。

總的來說,這些變化使數(shù)字醫(yī)療公司更容易擴展規(guī)模,并滿足市場對遠程護理解決方案的日益增長的需求。盡管其中的某些變化可能不是永久性的,但消費者和醫(yī)療服務(wù)提供者已經(jīng)體驗到了遠程護理的價值和便利。Rock Health相信,這些新的護理習慣將在疫情期間創(chuàng)造出新的護理場景。

2020年展望:消費者需求激增,投資者對數(shù)字行為健康感興趣

疫情給民眾帶來了前所未有的焦慮和孤立。社會、政治和經(jīng)濟不穩(wěn)定,加劇了已經(jīng)形成的心理健康危機。

據(jù)美國心理健康組織(Mental Health America)的一項調(diào)查顯示,近10萬美國人認為,甲型H1N1流感會導致他們焦慮或抑郁。

2020年4月,一項研究發(fā)現(xiàn),13.6%的美國成年人表示有嚴重的心理困擾癥狀,這一比例在2018年為3.9%。谷歌搜索詞條“我附近的心理健康服務(wù)”的搜索量在過去五年中穩(wěn)步上升,但一旦“居家”命令在全國實施,搜索量迅速減少。另一方面,隨著人們尋找個人行為健康服務(wù)的替代選擇,“遠程心理健康”的搜索量在第一季度末迅速上升。

 2015-2020 H1美國“心理健康”谷歌搜索,圖片來自Rock Health

數(shù)字行為保健公司近年來已收到大量資金。這在某種程度上使該行業(yè)能夠應(yīng)對消費者需求的這種變化,從而使那些已經(jīng)開發(fā)出可擴展解決方案的人們能夠提供新穎的、基于技術(shù)的行為保健服務(wù)。

在2020年上半年,數(shù)字行為健康公司獲得了5.88億美元的資金,大致相當于該領(lǐng)域此前任何一年的融資額(前三年的行為健康資金總額:2019年5.39億美元,2018年6.58億美元,2017年2.73億美元)。資金流向了擁有產(chǎn)品特性的公司:從完全自動化的聊天機器人,到帶有病人與醫(yī)生互動的視頻聊天平臺。2020年上半年,大部分資金流向了提供以下兩種服務(wù)的數(shù)字行為健康公司:

1. 能夠為急、慢性疾病患者提供遠程治療的解決方案

2. 臨床治療(如Lyra Health)或非臨床服務(wù)(如Headspace)

2011-2020 H1數(shù)字行為健康投資,圖片來自Rock Health

以下三家公司籌集的資金最多,占整個行為健康融資的54%。

1. Headspace通過兩輪融資籌集了1.4億美元(其中1億美元通過股權(quán)融資,4000萬美元通過債務(wù)融資),以繼續(xù)構(gòu)建其正念冥想應(yīng)用。

2. Mindstrong開發(fā)了一款應(yīng)用程序,將患者與一系列服務(wù)提供者配對,提供個性化的心理保健服務(wù),并利用智能手機交互模式對情緒和認知進行數(shù)字生物標記跟蹤。該公司完成了1億美元的C輪融資。

3. Lyra Health旨在通過他們自己的網(wǎng)絡(luò),為用戶提供遠程或面對面的定制行為和心理保健服務(wù),以及自我保健課程和練習。該公司完成了7500萬美元C輪融資。

融資金額的增長加速了該領(lǐng)域的迅速成熟。雖然在短期內(nèi),這可能會使企業(yè)和個人客戶的市場變得復雜,但擁有成熟的商業(yè)模式、臨床成果和文化競爭力的醫(yī)療服務(wù)健康公司將在不斷增長的市場中脫穎而出。

7wire Ventures副總裁Alyssa Jaffee認為,中低度敏銳行為健康市場已經(jīng)非常飽和,但對于解決高敏銳度心理和行為健康問題的公司來說,仍然有很大的機會。

Rock Health預(yù)測

1. 宏觀經(jīng)濟狀況將在2020年下半年扮演重要角色,但在數(shù)字健康領(lǐng)域的地位將不如其他經(jīng)濟領(lǐng)域那么重要。

2. 他們預(yù)計,宏觀經(jīng)濟動蕩將繼續(xù)激發(fā)企業(yè)購買者、消費者和投資者對醫(yī)療保健數(shù)字化的興趣,這種方式可以抵消經(jīng)濟衰退對上半年的負面影響。上半年他們觀察到的“投資者向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”的現(xiàn)象也將繼續(xù)。

3. 數(shù)字醫(yī)療公司的情況并不都一樣。與其他行業(yè)相比,向供應(yīng)商和雇主銷售產(chǎn)品的數(shù)字醫(yī)療公司初創(chuàng)公司,可能面臨更多的阻礙。

4. 如果和上次的經(jīng)濟衰退一樣,再次出現(xiàn)金融體系不穩(wěn)定的情況,那么這個行業(yè)或者獨立初創(chuàng)公司將會退居次要地位。

*封面圖片來源:123rf

文 | 楊婷

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