芯片巨頭AMD收入增長(zhǎng)出乎市場(chǎng)意料疲軟，股價(jià)盤(pán)后跳水。

美東時(shí)間24日周三，AMD公布今年第三季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季盈利略高于市場(chǎng)預(yù)期，但營(yíng)業(yè)收入低于預(yù)期，盈利和營(yíng)業(yè)收入均較二季度下滑，AMD在業(yè)績(jī)指引中預(yù)期的四季度收入同樣低于市場(chǎng)預(yù)期。

三季度非GAAP下每股收益（EPS）0.13美元，同比增長(zhǎng)44%，環(huán)比下降7%，市場(chǎng)預(yù)期0.12美元；

三季度營(yíng)業(yè)收入16.5億美元，同比增長(zhǎng)4%，環(huán)比下降6%，市場(chǎng)預(yù)期17億美元。

三季度凈利潤(rùn)1.5億美元，同比增長(zhǎng)50%，環(huán)比下降3.8%。

三季度毛利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)，至40%。

三季度計(jì)算和圖形業(yè)務(wù)營(yíng)收9.38億美元，同比增長(zhǎng)12%，環(huán)比下降14%。

三季度企業(yè)、嵌入式和半定制業(yè)務(wù)營(yíng)收7.15億美元，同比下降5%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。

預(yù)計(jì)四季度營(yíng)收約為14.5億美元，誤差±0.5億美元，市場(chǎng)預(yù)期為16億美元。

AMD CEO蘇姿豐在聲明中表示，AMD的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度得到Ryzen系列芯片、EPYC系列芯片和數(shù)據(jù)中心圖形產(chǎn)品的推動(dòng)，客戶(hù)和服務(wù)器處理器銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)，但圖形渠道的銷(xiāo)售三季度下滑。財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話(huà)會(huì)議上，她還提到，圖形處理器部門(mén)受到加密數(shù)字貨幣需求下滑的傷害。

華爾街見(jiàn)聞注意到，今年的加密數(shù)字貨幣大跌導(dǎo)致AMD在挖礦相關(guān)顯卡方面的收入劇減。AMD財(cái)報(bào)在介紹計(jì)算和圖形相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)稱(chēng)，去年第三季度，區(qū)塊鏈相關(guān)的GPU銷(xiāo)售在AMD總營(yíng)業(yè)收入中約占“高個(gè)位數(shù)百分比”，而今年三季度，這類(lèi)銷(xiāo)售收入“可忽略不計(jì)”。

AMD稱(chēng)，三季度計(jì)算和圖形相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比大增得益于Ryzen系列芯片銷(xiāo)售強(qiáng)勁，環(huán)比下降源于渠道庫(kù)存高。

盤(pán)后公布財(cái)報(bào)后，本周三本已收跌9.17%的AMD股價(jià)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，盤(pán)后跌幅一度超過(guò)22%。截至周三收盤(pán)，AMD股價(jià)本月已累跌27%以上，今年前9個(gè)月還累漲約180%。AMD下跌的同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英偉達(dá)盤(pán)后一度跌近4%，不過(guò)勁敵英特爾股價(jià)盤(pán)后逆轉(zhuǎn)日內(nèi)跌勢(shì)，漲約1.5%。

半導(dǎo)體板塊整體堪憂(yōu)

AMD公布財(cái)報(bào)前，本周三美國(guó)半導(dǎo)體類(lèi)股已經(jīng)集體大跌。英偉達(dá)收跌9.79%，Cypress半導(dǎo)體收跌10.23%，Maxim Integrated Products收跌8.15%，Amkor科技收跌7.12%，Teradyne收跌6.12%，英特爾跌4.67%。

進(jìn)入10月，此前高歌猛進(jìn)的美股半導(dǎo)體類(lèi)股領(lǐng)跌科技股。截至本周三，10月尚未滿(mǎn)一個(gè)月，半導(dǎo)體行業(yè)股指費(fèi)城半導(dǎo)體板塊指數(shù)（SOX）已經(jīng)跌超16%。上周五，SOX自2016年8月以來(lái)首次出現(xiàn)了所謂“死亡交叉”，即50日均線(xiàn)低于200日均線(xiàn)，這預(yù)示著將進(jìn)入熊市。

華爾街見(jiàn)聞上月末提到，隨著供應(yīng)過(guò)剩、技術(shù)瓶頸以及貿(mào)易爭(zhēng)端的加劇，包括高盛、摩根士丹利在內(nèi)，越來(lái)越多華爾街機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)美股的“動(dòng)力引擎”芯片股發(fā)出警告。

高盛上月報(bào)告認(rèn)為，今年四季度和明年上半年將迎來(lái)動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取記憶體（DRAM）內(nèi)存芯片的超量供給，“內(nèi)存芯片需求的滾雪球式下跌，將導(dǎo)致內(nèi)存芯片價(jià)格暴跌”，一般內(nèi)存芯片下行周期將持續(xù)幾個(gè)季度，消費(fèi)者將延遲采購(gòu)來(lái)等待更低價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)價(jià)格加速回落，整個(gè)行業(yè)跌幅或較投資者最初預(yù)期更為惡化。

高盛上周四報(bào)告又警告，預(yù)計(jì)芯片股將出現(xiàn)周期性調(diào)整，首要原因是，月度半導(dǎo)體產(chǎn)量明顯高于高盛認(rèn)為的長(zhǎng)期趨勢(shì)線(xiàn)。建議投資者對(duì)半導(dǎo)體股保持選擇性。

AMD仍有亮點(diǎn)可期

本周三，科技股慘跌，納指重挫4.4%，創(chuàng)七年多最大單日跌幅。但AMD股價(jià)經(jīng)歷本月大跌后今年仍有一倍以上的漲幅，近來(lái)還有分析師明確表示看好AMD前景。

加拿大皇家銀行（RBC）分析師Mitch Steves在本周二的報(bào)告中表示，2019/2020年，AMD在服務(wù)器市場(chǎng)的份額可能大幅提高，在中高端個(gè)人電腦方面可能也明顯增長(zhǎng)?？紤]到AMD明年會(huì)推出7nm產(chǎn)品，可以期待明年AMD的表演。

華爾街見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)，其實(shí)早在一個(gè)多月前，美銀美林的分析師就提到過(guò)AMD的芯片工藝優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)時(shí)美銀美林報(bào)告稱(chēng)，英特爾將原定于2016年發(fā)布的10nm芯片推遲到2019年末節(jié)日購(gòu)物季推出，AMD打算明年推出更高級(jí)的7nm芯片，代表AMD服務(wù)器微處理器的計(jì)算能力和能效更高。

今年9月華爾街見(jiàn)聞會(huì)員專(zhuān)享文章《瘋狂AMD——反超英特爾，緊咬英偉達(dá)！》分析稱(chēng)，AMD和英偉達(dá)過(guò)去兩年半表現(xiàn)驚艷，最重要的原因是抓住了大時(shí)代之匙，但傳統(tǒng)巨頭英特爾的反撲隨時(shí)到來(lái)：

計(jì)算和圖形處理的能力得AMD和英偉達(dá)在云計(jì)算和AI業(yè)務(wù)上獲得更高估值彈性，這是本輪兩家“顯卡”公司十倍漲幅的最強(qiáng)推手。數(shù)據(jù)顯示，計(jì)算和圖形部門(mén)的營(yíng)收是驅(qū)動(dòng)AMD過(guò)去幾個(gè)季度持續(xù)高增長(zhǎng)和毛利率改善的重要武器。

除了在服務(wù)器市場(chǎng)奮力追趕英特爾并獲得突破以外，AMD在GPU市場(chǎng)的潛力和競(jìng)爭(zhēng)力也一直被重點(diǎn)關(guān)注。盡管2017年在GPU產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)展緩慢，但是7nm GPU的發(fā)布意味著AMD將進(jìn)入AI計(jì)算的超前領(lǐng)域，專(zhuān)注在人工智能和深度學(xué)習(xí)的Rdeon Vega GPU芯片為AMD產(chǎn)品提供了多樣性。

但GPU領(lǐng)域的浪潮和需求引起了英特爾的注意。2017年，英特爾重新燃起了對(duì)獨(dú)立顯卡的興趣。先是從AMD將圖形部門(mén)老大Raja挖了過(guò)來(lái)，緊著在今年2月份公布了額14nm制程工藝的獨(dú)立顯卡設(shè)計(jì)思路和原型。一系列舉措表明，英特爾對(duì)于獨(dú)顯的反撲很可能來(lái)臨。