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7月的黃金走勢(shì)自1780美元/盎司開(kāi)盤，最低下探1757.44美元/盎司，最高觸及1983.03美元/盎司，報(bào)收1975.08美元/盎司，上漲194.55美元，漲幅達(dá)10.93%。是自2011年8月以來(lái)的最大單月漲幅，當(dāng)月自低點(diǎn)飆升逾226美元。但是，更瘋狂的當(dāng)屬白銀，當(dāng)月飆升逾7美元，漲幅更是達(dá)到33.81%，是自1979年以來(lái)的最佳單月漲幅。 上海黃金交易所延期黃金7月開(kāi)盤396.89元/克，最低394.2元/克，最高435.99元/克，報(bào)收428.61元/克，上漲30.66，漲幅7.7%。上海期貨交易所黃金主力合約7月開(kāi)盤399.94元/克，最低397.08元/克，最高440.08元/克，報(bào)收432.86元/克，上漲32.14，漲幅8.02%至此，現(xiàn)貨黃金今年以來(lái)累計(jì)上漲超過(guò)30%。而突破2011年9月所創(chuàng)歷史高點(diǎn)1921美元/盎司之后，上方徹底打開(kāi)了上行空間。機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn) “價(jià)格包含了市場(chǎng)一切信息”，金價(jià)突破歷史高點(diǎn)1920美元/盎司，達(dá)到1988美元/盎司的高位，自然是市場(chǎng)存在著極大的利好因素。低利率環(huán)境、央行放水、刺激政策不斷加碼；債券收益率小于通脹的實(shí)際負(fù)利率；全球新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延、美國(guó)大選年的政治不確定性、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加；由于疫情出現(xiàn)的封鎖導(dǎo)致實(shí)物黃金難以獲取的擔(dān)憂增加、美元連續(xù)大跌，黃金突破歷史高點(diǎn)，黃金ETF等投資需求的膨脹等等，市場(chǎng)上幾乎是望不到盡頭的利多黃金的因素。從中長(zhǎng)期來(lái)看，支撐金價(jià)上漲的因素短期無(wú)法改變，而各大投行也競(jìng)相調(diào)高未來(lái)金價(jià)的上漲預(yù)期。但是，隨著價(jià)格快速拉升，顯示市場(chǎng)一邊倒的放大了所有利好的信息，而縮小甚至忽略那些不利的因素。而一旦市場(chǎng)情緒出現(xiàn)變化，將成為短期阻止金價(jià)飆升的最大因素！依據(jù)Kitco News黃金周度調(diào)查顯示，盡管多數(shù)華爾街分析師仍看好本周的金價(jià)，但人氣已降至近兩個(gè)月來(lái)的最低水平。相比之下，調(diào)查中的樂(lè)觀情緒在7月初達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。金價(jià)突破歷史高點(diǎn)之后的“暴漲暴跌”的巨震模式已經(jīng)出現(xiàn)，很顯然，情緒化占據(jù)主導(dǎo)地位的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)或許已經(jīng)悄悄的降臨。全球最大黃金ETF—SPDR GOLD TRUST持倉(cāng)報(bào)告顯示，自7月13日自1200噸開(kāi)始連續(xù)加倉(cāng)9次，至7月28日達(dá)到1243.12噸之后，7月29日減少1.16噸，30日31日保持觀望。而美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)CFTC商品類非商業(yè)持倉(cāng)報(bào)告顯示，多頭出現(xiàn)獲利了結(jié)。截至7月28日當(dāng)周，投機(jī)性黃金多頭較上周減少216949手，而投機(jī)性黃金空頭較上周增加7986手，投機(jī)性多頭凈倉(cāng)位，從266436手降低至236801手，減少29635手！綜上，一方面是一望無(wú)際的利多因素，支撐金價(jià)的上漲，另一方面則是近期的大幅上漲積聚了大量的獲利盤，而在情緒主導(dǎo)的市場(chǎng)中，正所謂成亦蕭何敗亦蕭何，在中長(zhǎng)期看多的情況下，隱藏著短期的回撤風(fēng)險(xiǎn)！如果出現(xiàn)回撤，無(wú)論是每盎司1900美元還是1800美元，都是未來(lái)中長(zhǎng)期做多的機(jī)會(huì)，但如果繼續(xù)沖高，向上突破追多則極具風(fēng)險(xiǎn)。1）自2011年9月1921美元/盎司起，至2015年12月1046美元/盎司止，52個(gè)月周期，延伸至第二窗口是2020年3月。3月是一個(gè)高低點(diǎn)直接轉(zhuǎn)換的窗口。這意味著，起自2020年3月開(kāi)始，下一窗口位于2025年7月。而新的一輪漲勢(shì)才進(jìn)行5個(gè)月，至少還有20個(gè)月的拉升階段。2）自每盎司1046-1375-1160美元之間的一個(gè)循環(huán)是33個(gè)月，常態(tài)下，每盎司1160美元之后的拉升時(shí)間是33個(gè)月的倍數(shù)。高點(diǎn)可能產(chǎn)生在2021年3-4月。3）每盎司1160-1346-1266美元的一個(gè)循環(huán)是9個(gè)月，以此推算，第二窗口位于2019年12月（起漲），第三窗口位于2020年8月。第四窗口位于2021年3月（與33個(gè)月循環(huán)窗口重疊共振）。4）每盎司1160-1346是7個(gè)月周期，2019年8月、2020年2月、2020年8月（與9個(gè)月循環(huán)第三窗口重疊共振）。綜上，短期來(lái)說(shuō)，注意8月的時(shí)間窗口出現(xiàn)沖高回落，較遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，注意2021年3-4月的窗口出現(xiàn)較大級(jí)別的回撤！1）每盎司1046-1375-1122美元做擴(kuò)展線與每盎司1046-1375-1160美元做擴(kuò)展線，1倍位置每盎司1541-1488美元，1.618倍位置每盎司1654-1692美元，2倍位置每盎司1817-1780美元（未來(lái)的關(guān)鍵性支撐區(qū)域），2.618倍位置每盎司1983-2020美元（當(dāng)前的關(guān)鍵性阻力），然后是3倍位置，每盎司2311-2437美元（重要阻力區(qū)域）。2）每盎司1160-1703-1451美元擴(kuò)展1倍位置每盎司1980美元，1.618倍位置每盎司2307.2美元。.3）每盎司1451-1765-1670美元擴(kuò)展1倍位置每盎司1984美元，1.618倍位置每盎司2178美元，2倍位置每盎司2298美元，2.618倍位置每盎司2492美元。4）每盎司1046美元突破每盎司1921美元頸線增長(zhǎng)一倍位置：每盎司2795 美元。綜上，每盎司1980-1984美元一線有共振阻力，然后，是每盎司2020美元。下周或者8月第一阻力區(qū)域位于每盎司1984-2020美元區(qū)域，其次是每盎司2052-2092美元,更上方的阻力位則位于每盎司2150-2350美元區(qū)域 ，以及每盎司2460-2795美元區(qū)域。支撐方面，每盎司1920-1900美元，1820-1780美元區(qū)域，出現(xiàn)意外的深度回撤可看每盎司1700-1690美元區(qū)域。1）突破每盎司1921美元之后，上升空間打開(kāi)：2005年7月417美元低點(diǎn)與2018年8月每盎司1160美元低點(diǎn)構(gòu)成新的上升趨勢(shì)線，在每盎司1921美元做平行線，上升通道頂軌位于每盎司2500美元左右：2）以3月20日低點(diǎn)每盎司1455美元鏈接6月5日低點(diǎn)每盎司1670美元形成上升趨勢(shì)線，以4月14日高點(diǎn)1747美元做平行線，通道頂軌位于每盎司2050-2100美元區(qū)域！1）季度線，月線、周線、日線、4小時(shí)均為單邊上漲模式，1小時(shí)，經(jīng)歷28日每盎司1980美元以來(lái)的振蕩之后，7月31日10點(diǎn)，已完成了振蕩走勢(shì)，進(jìn)入單邊模式。主要注意的是，如果下周再度回撤導(dǎo)致1小時(shí)MA10死叉MA30，則成為第三次死叉，極其容易引起4小時(shí)進(jìn)入震蕩模式！而如果跌破每盎司1939美元，則意味著回撤幅度加大。2）鑒于季度線、月線、周線價(jià)格均在布林帶上軌之外運(yùn)行，而年線布林帶上軌位于每盎司2010美元左右，日線沖出布林帶上軌之后，經(jīng)歷每盎司1981-1906美元的回撤，目前回歸布林帶上軌之內(nèi)，但上軌位于每盎司1995美元一線。因此，金價(jià)再度向上突破每盎司2000美元，屬于高位風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，隨時(shí)有可能出現(xiàn)回撤。1）月線大陽(yáng)收在布林帶上軌之外，歷史上案例多達(dá)30次左右。第二個(gè)月均有所回撤，保守回撤是布林帶上軌至3個(gè)月均線位置。8月的布林帶上軌位于1942美元左右，（1939美元的前低是關(guān)鍵），8月份的3個(gè)月均線位于1910美元一線（1906美元的回撤點(diǎn)也是關(guān)鍵）。2）月線RSI達(dá)到84一線，2000年以來(lái)，達(dá)到84一線的有2次，2006年4月、2008年2月，此后第二個(gè)月沖高回落，形成短期頂部。本周最重磅的莫過(guò)于美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)7月份將新增140萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，失業(yè)率將降至10.7%。另外，關(guān)注美元指數(shù)在連續(xù)大跌之后的反彈！通常情況下，“大陽(yáng)之后出新高謹(jǐn)防大幅回落”，下周如果在1970-1965美元/盎司上方（小時(shí)圖的MA10-MA30)持續(xù)上攻，下周或者8月第一阻力區(qū)域位于1984-2020美元/盎司區(qū)域，其次是2052-2092美元/盎司,更上方的阻力位則位于2150-2350美元/盎司區(qū)域。但2000美元關(guān)口突破，謹(jǐn)慎追多，謹(jǐn)防2020-2050美元/盎司一線沖高回落。如果直接跌破1965美元/盎司（1小時(shí)的MA30）則關(guān)注1939美元/盎司一線低點(diǎn)支撐，破位，將展開(kāi)振蕩回撤！如展開(kāi)回撤，支撐方面，1920-1900美元/盎司，1820-1780美元/盎司區(qū)域，特殊情況下，出現(xiàn)意外的深度回撤，可看1700-1690美元/盎司區(qū)域。（作者：北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員 李躍鋒）
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