簡單說，PEG是股票估值常用的一個指標，其計算方法是用股票的市盈率（PE）除以企業(yè)凈利潤增長率（G）。公式：PEG=PE/G舉個栗子：老王出資500萬買了一家肉鋪，發(fā)現(xiàn)肉鋪每年能賺10萬塊。如果我們把肉鋪想成是一家只發(fā)行了一股的公司，那么這里老王花的500萬除以每年盈利的10萬，就是50倍，這就是市盈率（PE）的概念了，即某種股票每股市價與每股盈利的比率。我們再說這個G，老王買了肉鋪之后，生意越來越好，收益連年遞增，頭年掙10萬，來年掙15萬。這時，肉鋪生意的凈利潤增長率G（Growth Rate）就是今年收益增長的部分除以去年的利潤：（15-10）/ 10=0.5，即G=50%。通過上述我們可知老王肉鋪（PE）=50， G=50，PEG=PE/G=1，所以老王肉鋪的PEG就是1。PEG的價值點在于，在選股的時候就要選那些市盈率較低，同時它們的增長速度又比較高的公司，這些公司有一個典型特點就是PEG會非常低。

二、市盈率（PE）估值方式缺陷

市盈率（PE）計算方法有兩個，一是用股票價格除以每股凈利潤，二是用股票的總市值除以企業(yè)年度凈利潤。無論哪個算法，都是要算出以企業(yè)目前的盈利能力，用多少年可以把投資進去的錢賺回來。這里的投資的錢，也可以說是買股票需花費的錢。但是市盈率計算的是目前企業(yè)的盈利數(shù)額與股價的關(guān)系，忽略了企業(yè)的成長性。舉個栗子：公司A和B目前每股收益都是為1元，股價都是5元，那么兩者目前的市盈率（PE）都是5倍。但是A利潤增長很慢，到第二年每股收益依然是1元，5元股價對應5倍市盈率。而B利潤增長飛快，到第二年每股利潤將變?yōu)?元，5元股價的話對應2.5倍市盈率。如果要維持住B的5倍市盈率，那么這時候B的股價就應該是10元每股。所以，以上兩家公司，雖然市盈率都是5倍。但是因為B成長很快，所以B應該享有更高的估值。而不是和A一樣5倍市盈率，就視為合理股價。市盈率是一個非常常用的估值指標，可以很直觀的看到企業(yè)目前的股價與其盈利能力的比值。這個比值越低，證明投資該公司越容易回本，也表示股票估值越便宜。

三、PEG估值計算方法

PEG的估值方法，就剛好可以彌補市盈率（PE）估值忽略掉的企業(yè)盈利能力增長的要素。計算的邏輯就是股票回本年限（市盈率）與企業(yè)的凈利潤增速的比值是多少。作為PEG計算公式的重點指標，企業(yè)凈利潤增長率應該怎么計算合理呢？1、用企業(yè)凈利潤同比增速來計算。例如美的集團，2018年一季度凈利潤為52.56億，同比增長20.76%。而目前美的的市盈率是16.88（2018年5月18日數(shù)據(jù)）。那么美的集團的PEG就是16.88/20.76=0.81，數(shù)值略小于1，所以目前美的估值略低，股價仍有19%左右的上漲空間。這個算法非常簡單，直接拿企業(yè)凈利潤同比增速，與市盈率比較一下。如果市盈率大于凈利潤增速就是高估，市盈率小于凈利潤增速就是估值低了。大家平時看業(yè)績和做大致預估的時候，可以采取這個辦法。2、用凈利潤復合增速來算PEG采用企業(yè)凈利潤同比增速來計算，只考慮了企業(yè)一年的業(yè)績增長情況，也容易因為企業(yè)階段性盈利出色，而導致估值出錯。所以，市場上計算PEG的時候，采取的復合凈利潤增長率，也就是過往數(shù)年的企業(yè)凈利潤平均增長率，可以取近3年、5年或者10年的數(shù)據(jù)來計算。復合增長率公式為： （現(xiàn)有價值/基礎價值）^(1/年數(shù)) - 1還是拿美的來舉例。美的集團2014年的凈利潤是105.02億，經(jīng)過2015、2016、2017三年的發(fā)展之后，凈利潤變?yōu)?72.84億。三年來凈利潤復合增長率就是（172.84/105.02）^（1/3）-1=0.18，也就是三年下來，美的平均每年凈利潤增長率為18%。用美的的市盈率是16.88，除以18得出結(jié)果是，PEG=0.938。數(shù)值略低于1，也是估值偏低，但是股價上漲空間就只有6.8%了。這兩個數(shù)據(jù)的差距說明，美的2018年的凈利潤增速，比前三年的凈利潤增速有所提高，企業(yè)的成長速度有所加快。這種加快是否可以在2018年接下來的三個季度得以延續(xù)，誰也沒辦法確定。但是起碼可以說明企業(yè)情況是逐步向好的，可以樂觀一些。PEG的計算與凈利潤增速如何選取有著非常密切的關(guān)系，選哪個數(shù)值作為計算因子，需要大家各自做判斷。

四、如何利用PEG指標？

在選擇股票的時候，應該盡量選PEG數(shù)值遠低于1的來買。這也是股神巴菲特的選股原則，像目前美的集團這樣只是稍微低估了一點的股票，他是不會選擇的。他希望買入的股票，要遠低于應有的價值。一般公認：當PEG數(shù)值等于1的時候，就是股票估值合理的情況。當PEG小于1且大于零的時候，就是股票價值被低估，而且數(shù)值越小證明低估越明顯。當PEG大于1的時候，就表示股票的價值被高估，存在泡沫了。

五、PEG失效情況

盡管PEG是一個優(yōu)秀的估值評價指標，但如同其他任何一個指標一樣，PEG在應用中也存在可能導致其失效的情形。以下幾種情形會導致PEG失效：1、前一年企業(yè)的凈利潤為虧損。首先，這將導致預測市盈率為負值，其次，當前的盈利增長以負值為基數(shù)也失去了意義。作為理性投資的倡導者，我們并不鼓勵投資者購買虧損公司的股票，即便它們有扭虧的可能，但如此之大的業(yè)績波動，也不是我們期望中的投資對象。不過，市場中存在大量因各種原因出現(xiàn)業(yè)績虧損繼而扭虧的公司，我們并不能全然否定它們本身具有的價值，因此，對于當前虧損的公司，PEG無能為力，投資者需要更細致地去分析公司的盈利能力，并對估值作出理性的判斷。2、前一年企業(yè)的盈利基數(shù)過低。這會導致當前的市盈率以及盈利增長率出現(xiàn)過高的極端值。使得PEG計算結(jié)果出現(xiàn)異常偏高或偏低的情況。比如：*ST張股2017年預計盈利只有200萬元，這使得據(jù)此計算的市盈率高達932倍，盡管2018年盈利預計將增長183%，但過高的市盈率極端值仍然使得PEG計算結(jié)果高達5.1，顯示估值偏高。對于這種情況，投資者需要對估值進行進一步的分析和判斷。3、盈利微幅增長使得PEG出現(xiàn)高極端值如果本年度盈利相對前一年僅有微幅增長，就出現(xiàn)極小且為正的盈利增長率，以此為分母，計算出的PEG就會出現(xiàn)極高值。之所以稱這一種情形也為PEG失效，是由于這一情況經(jīng)常出現(xiàn)在低增長、低市盈率的傳統(tǒng)行業(yè)中，由于作為分子的市盈率較低，而分析師對盈利的預測值可能出現(xiàn)的極小偏差，就會導致增長率出現(xiàn)明顯的變化，從而使得PEG值也出現(xiàn)大的反差。因此，盡管這種情形下PEG計算結(jié)果顯示公司股價被高估，但出于對分析師盈利結(jié)果小幅偏差的可能性，投資者需要進行進一步的分析。4、盈利負增長，這會使得PEG值為負雖然低于1，但明顯是股價受高估的情形之一，因此，我們在此將這類公司直接劃為股價受高估之列。