本文是頭條號 布瑞克農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù) 獨家首發(fā)，任何形式的轉(zhuǎn)載，必須保證圖文完整性，不得刪除作者及信息來源，歡迎朋友圈分享。另：以下為作者個人觀點，僅供參考，投資需謹(jǐn)慎。

5月末豬價連續(xù)陰跌后引發(fā)跳水式大跌，5月末豬價到峰值，此后便轉(zhuǎn)入下跌通道，養(yǎng)殖戶與屠宰企業(yè)的供需博弈可以說是貫穿豬價整個下跌過程走勢中，養(yǎng)豬人在面對6月豬價從21元/公斤下跌至17.5元/公斤的下跌過程中，多次挺價，多次抗?fàn)帲?月末豬價單日跌幅達(dá)到1元/公斤，全國范圍內(nèi)出現(xiàn)拒售狂潮，豬價出現(xiàn)一定幅度的企穩(wěn)上漲。

一、供需博弈模型

備注：以屠宰企業(yè)壓價0.2元/公斤，以及提價0.2元/公斤為例，壓欄后導(dǎo)致料肉比上升從而飼料成本上升，以及負(fù)擔(dān)額外的人工成本，出現(xiàn)一定的負(fù)收益。

從屠宰企業(yè)角度來看，無論養(yǎng)殖戶是否出售和壓欄，屠宰企業(yè)的最佳策略是壓價。

從養(yǎng)殖戶角度來看，當(dāng)屠宰企業(yè)壓價的情況下，傾向于階段性壓欄，以等待豬價反彈；當(dāng)屠宰企業(yè)提價收購的情況，傾向出售以鎖定既得利潤。

從市場角度來看，養(yǎng)殖戶出售，一方虧損，一方收益，且相等；但壓欄為，負(fù)和博弈，會導(dǎo)致屠宰企業(yè)收益為0，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)一定程度的負(fù)收益。

但實際情況往往有所不同，在不同豬價走勢情況下，養(yǎng)殖戶對未來豬價預(yù)期會有所不同，甚至?xí)霈F(xiàn)完全相反的決策，在豬價上漲過程中，養(yǎng)殖戶過多的看漲后市豬價，普遍壓欄造成市場豬源緊缺，豬價進(jìn)一步上漲，風(fēng)險進(jìn)一步累積，屠宰企業(yè)壓價需求迫切，造成后市豬價出現(xiàn)大跌。例如在5月末，養(yǎng)殖戶普遍壓欄甚至出現(xiàn)400多斤的牛豬，短期市場面臨較大的供應(yīng)壓力，過多壓欄造成了5月豬價大跌，下跌過程了出現(xiàn)了一定挺價情況，但市場壓欄豬出欄不夠完全，豬價進(jìn)一步下跌。在豬價不斷下跌過程，屠宰企業(yè)不斷壓價，養(yǎng)殖市場規(guī)?；潭绕?，極易出現(xiàn)拋售現(xiàn)象，導(dǎo)致豬價進(jìn)一步走低。

可以看出養(yǎng)殖市場的不規(guī)范化，規(guī)?；潭绕屯秦i價劇烈波動的罪魁禍?zhǔn)住?/span>

二、 養(yǎng)殖與屠宰規(guī)?；瘜Ρ?/span>

備注:規(guī)?；B(yǎng)殖為年出欄300頭以上的養(yǎng)殖戶,規(guī)?；涝诪槟晖涝桩a(chǎn)能達(dá)到2萬頭屠宰企業(yè)。

養(yǎng)殖規(guī)?；c屠宰行業(yè)規(guī)?；粚Φ?，市場行為分散，目前來看，養(yǎng)殖決策主體大豆為50后，60后，決策主體相對落后，而屠宰企業(yè)規(guī)?；潭容^高，部分資金實力強勁的大企業(yè)等甚至可以收購國外豬場，通過進(jìn)口肉來減少經(jīng)營風(fēng)險，在屠企兩端受壓的情況下，下游消費尤其是肉制品加工消費不暢，提價缺乏動能，大型屠宰以及肉制品加工企業(yè)開始尋找低價原料（進(jìn)口肉），質(zhì)優(yōu)價廉的進(jìn)口肉無疑成為了第一選擇。雙匯表示今年將進(jìn)口30萬噸豬肉，新希望表示在巨大的內(nèi)外價差情況下，將會考慮進(jìn)口業(yè)務(wù)，部分用肉超5萬噸肉制品企業(yè)也在考慮豬肉進(jìn)口。

中國前10位生豬屠宰企業(yè)的年生豬屠宰能力約為1.7億頭左右，約占全國生豬出欄量的23%左右。但由于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，即使是大規(guī)模屠宰企業(yè)，屠宰開工率也較低，約在30%-50%左右，前10家企業(yè)的實際屠宰量為7000萬頭左右，占中國生豬出欄量的比例僅為13%左右。而中國養(yǎng)殖企業(yè)行業(yè)集中度偏低，除了溫氏股份2015年年出欄達(dá)到1500萬頭外，牧原股份出欄192萬頭，雛鷹農(nóng)牧出欄172萬頭，前三行業(yè)集中度僅為2.6%。

養(yǎng)殖規(guī)?；屯涝滓?guī)?；牟粚Φ?，導(dǎo)致目前養(yǎng)殖企業(yè)在供需博弈中往往處于下風(fēng)。

三、 發(fā)展趨勢

淘汰過剩產(chǎn)能：屠宰產(chǎn)能嚴(yán)重過甚，缺乏上游供應(yīng)以及議價能力的企業(yè)，哪怕是行業(yè)巨頭，依舊面臨經(jīng)營風(fēng)險，如雨潤2016年上半年屠宰產(chǎn)能5635萬頭，但屠宰量僅為342萬頭，比去年同期減少32.1%，過多投資金融地產(chǎn)等板塊，缺乏上游議價能力企業(yè)，以及屢次爆出食品安全問題等，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善，在生豬價格上漲的過程中，屠宰利潤急劇收縮，面臨巨額虧損，2016年3月爆出短融債務(wù)違約的負(fù)面新聞。

產(chǎn)業(yè)一體化是整體趨勢，屠宰企業(yè)前十除雨潤外基本都有自有養(yǎng)殖產(chǎn)能，飼料生產(chǎn)、種豬、養(yǎng)殖、屠宰、肉制品加工，全產(chǎn)業(yè)鏈或多產(chǎn)業(yè)結(jié)合成為主流趨勢；另外在糧源不斷市場化的過程中，產(chǎn)業(yè)鏈甚至?xí)娱L到產(chǎn)業(yè)鏈頂端種植行業(yè)中去，如正大收購大熊種業(yè)。未來供需博弈主體有望轉(zhuǎn)變，由當(dāng)前簡單的屠宰行業(yè)與養(yǎng)殖行業(yè)的博弈，變?yōu)榇笃髽I(yè)和散戶之間的供需博弈。

布瑞克農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)

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