5月28日，陌陌于美股盤前發(fā)布2020年一季度財報。

一季度陌陌營收35.94億元，同比下滑3.5%；歸母凈利潤為5.39億元，同比增長86.3%。兩項關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)均比資本市場平均預(yù)期與陌陌此前的指引表現(xiàn)要好，此前華爾街對陌陌一季度營收預(yù)期34.82億元，凈利潤預(yù)期為4.96億元。陌陌對一季度的營收指引則是同比降低7.3%至4.6%。

突如其來的疫情，讓全世界都處在漫長的“寒冬”中。一季度絕大多數(shù)科技企業(yè)均出現(xiàn)不同程度的業(yè)績下滑，很多公司都出現(xiàn)了轉(zhuǎn)盈為虧的現(xiàn)象。在“虧少就是贏”的一季度，陌陌營收只下滑了3.5%，在行業(yè)屬于低水平；歸母凈利潤同比增長86.3%，可謂十分難得。一季度陌陌股權(quán)獎勵費用減少、主播分成降低，成本與支出同比減10%，進(jìn)而使得歸母凈利潤大幅增長。

整體而言，陌陌一季度業(yè)績基本面很不錯，體現(xiàn)出“穩(wěn)健”的一面，陌陌早已不再是當(dāng)年那個創(chuàng)業(yè)的陌陌，而是一家成熟的、具有較強(qiáng)抗風(fēng)險能力、可以應(yīng)對外部世界不確定性的成熟公司。陌陌公司董事長兼CEO唐巖也表示：“我非常高興地看到我們的團(tuán)隊能夠積極應(yīng)對變化的環(huán)境以及相應(yīng)的種種挑戰(zhàn)，為達(dá)成公司戰(zhàn)略目標(biāo)穩(wěn)扎穩(wěn)打，并做出了出色的成績。盡管宏觀層面存在不確定性，但我們也看到了很多的增長機(jī)遇，陌陌將一如既往的把握這些機(jī)遇，為股東創(chuàng)造更多價值?！?/span>

那么，唐巖看到的增長機(jī)遇可能會是什么呢？

 01 

QuestMobile監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，典型平臺觀看直播的去重月活躍用戶數(shù)已達(dá)到5.8億的規(guī)模，同比增長53.4%。高速增長的直播在疫情期間迎來增長加速度，隱約可見的天花板被突破了。

受“宅經(jīng)濟(jì)”影響，不出門的人們生活在“云端”，云蹦迪、云課堂、云社交等應(yīng)用風(fēng)靡，直播帶貨火得一塌糊涂。直播行業(yè)在疫情期間“因禍得福”，迎來爆發(fā)式增長。跟此前局限在“娛樂”與“陪伴”兩大場景不同，新一輪直播經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“基礎(chǔ)設(shè)施”的特性，正如QuestMobile在一份報告中指出：基于直播+場景的模式，“直播+”成了一種類似于社交的工具平臺。直播+游戲、直播+泛娛樂進(jìn)一步爆發(fā)；直播+內(nèi)容擴(kuò)展到云蹦迪、云綜藝、云音樂會、云游玩；直播+電商從農(nóng)貨延展到車、房、教育等場景。

快手、抖音、B站與阿里、京東和拼多多，來自視頻與電商兩大陣營的玩家，正在力推直播業(yè)務(wù)。百度、知乎和微信等平臺對直播呈現(xiàn)出濃厚的興趣。老牌直播平臺們迎來大量實力派對手，辯證地看，所有直播玩家都會成為受益者：一方面，巨頭加碼直播教育市場，會讓直播觀眾大盤快速增長。另一方面，映客、花椒們推動多年的“直播+”終于在疫情期間成了現(xiàn)實。

對于陌陌來說，直播爆發(fā)式增長帶給它的機(jī)會有兩個：一個是更多社交用戶會成為直播用戶，2020年3月陌陌主App月度活躍用戶為1.080億，陌陌沒有公布直播用戶數(shù)，不過據(jù)我了解直播用戶在陌陌整體用戶的滲透率是很低的。一季度直播服務(wù)與增值服務(wù)付費用戶去重后總數(shù)達(dá)1280萬（包括探探付費用戶420萬）。對陌陌來說，直播用戶和付費用戶的增長空間都很大。二個是“直播+”趨勢讓陌陌直播在“打賞”這一變現(xiàn)模式外迎來更多可能性，比如“直播+相親”、“直播+營銷”、“直播+旅游”、“直播+娛樂”、“直播+電商”等等，均是陌陌可探索的直播+場景。

在眾多已布局或者有意布局直播的平臺中，陌陌有自己的差異化標(biāo)簽：基于開放式社交的直播，這是陌陌直播快速崛起的根本原因。因為開放式社交，陌陌直播付費比例與付費金額都相對更高，QuestMobile數(shù)據(jù)曾顯示陌陌用戶付費率高達(dá)15%，在一眾App中僅次于綜合電商平臺淘寶。

然而，正是因為開放式社交的屬性，陌陌一季度受到影響比游戲直播等純線上直播平臺更大。一季度陌陌直播服務(wù)營收23.32億元，同比減少13%。陌陌稱，直播服務(wù)營收下降，主要是由于疫情對付費用戶，尤其是頭部用戶的付費需求造成了負(fù)面影響。這也不難理解：人們不出門、不出差、不交友、不相親，陌生人社交需求自然會降低。

從營收規(guī)模來看，陌陌依然是僅次于歡聚集團(tuán)的第二大泛娛樂直播平臺。隨著疫情陰霾的散去，世界的一切都會恢復(fù)如昨，人們的社交活動會出現(xiàn)反彈。直播玩家越來越多，然而因為有開放社交這一獨特屬性，陌陌的位置無人可以替換。基于此，我認(rèn)為陌陌的直播業(yè)務(wù)會恢復(fù)增長，且有機(jī)會享受到直播大盤爆發(fā)式增長、“直播+”趨勢的紅利。

 02 

疫情期間，不只是直播，整個視頻行業(yè)都呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的氣象。QuestMobile發(fā)布的《2020中國移動互聯(lián)網(wǎng)春季大報告》顯示，我國移動互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶數(shù)在3月突破11.56億，月人均單日使用時長達(dá)到7.2小時，兩個數(shù)據(jù)均創(chuàng)下新高。用戶總使用時長同比增量最高的是短視頻，一季度已高達(dá)131億小時，同比增長80%。

短視頻領(lǐng)域，微信視頻號強(qiáng)勢入局；長視頻領(lǐng)域，B站的崛起，正在改變“愛優(yōu)騰”的三巨頭格局。后疫情時代5G會接力，成為視頻增長的新驅(qū)動。

不論是長視頻還是短視頻，新興玩家均已擁有或在強(qiáng)化社交屬性，如B站起家于二次元年輕人社區(qū)，微信視頻號的最大賣點是基于社交的圈層推薦，抖音與快手不約而同都在強(qiáng)調(diào)社交屬性。社交平臺都在視頻化，視頻平臺都在社交化，不論是先有內(nèi)容，還是先有社交，最終視頻與社交都會合體，視頻社交是未來的趨勢。

機(jī)會只屬于有準(zhǔn)備的人。在視頻社交上，陌陌高瞻遠(yuǎn)矚，早在2017年就從基于地理位置的社交平臺升級為泛社交泛娛樂平臺。當(dāng)年一季度后，陌陌直播營收占比就維持在80%以上，第三季度甚至高達(dá)85.4%，不過陌陌并不認(rèn)為自己直播公司，而是提出了視頻社交戰(zhàn)略，投入上億做了一組“用視頻認(rèn)識我”的系列廣告，強(qiáng)化視頻屬性。當(dāng)時陌陌創(chuàng)始人兼CEO唐巖甚至說要讓所有功能視頻化。

視頻對于陌陌有多重價值。一方面是增強(qiáng)社交體驗，視頻讓用戶更好地表達(dá)自己，給用戶全新的互動體驗，進(jìn)而提高人與人的連接效率，讓陌陌將本業(yè)做得更好。另一方面，視頻是重要的內(nèi)容，讓陌陌在社交屬性外具備媒體屬性，幫助其獲得更多用戶時間，連接更多業(yè)務(wù)場景，可以實現(xiàn)營銷、增值、游戲等多元化的變現(xiàn)。如今視頻再度爆發(fā)，在視頻社交領(lǐng)域沉淀多年的陌陌如果能抓住機(jī)會，或許會做出類似于直播的下一個新興業(yè)務(wù)。

無獨有偶，直播一哥歡聚集團(tuán)已將視頻社交作為戰(zhàn)略方向，已推出Likee短視頻平臺和Hago、IMO等社交化平臺，在全球市場斬獲頗豐，一季度全球移動端月活躍用戶達(dá)5.201億，海外用戶占比為77%，BIGO Live收入近21億元，已接近集團(tuán)國內(nèi)直播收入規(guī)模。唐巖曾表達(dá)出對海外市場的興趣與關(guān)注，然而陌陌在全球化上尚未發(fā)力，陌陌的海外用戶主要是華人華僑等“自然增長用戶”，全球市場對陌陌來說，是另一個巨大的增長空間，只要時機(jī)成熟，陌陌就會踏上海外征程。

陌陌的未來充滿許多可能性，不只是直播業(yè)務(wù)會迎來二次增長，泛娛樂泛社交的戰(zhàn)略在視頻潮下將會更快落地，有望創(chuàng)造出類似于直播的“驚喜”業(yè)務(wù)。

寒冬是企業(yè)布局未來的良機(jī)，陌陌也有布局未來的資本?，F(xiàn)金流是企業(yè)在寒冬的安全線，截至3月31日陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、定期存款為154.672億元，比2019年末增加5.419億元。手握充沛現(xiàn)金流的陌陌在“寒冬”沒有焦慮，同時可以一如既往地布局未來。值得一提的是，盡管身處“寒冬”，陌陌依然了兌現(xiàn)派息承諾，在4月支付給登記在案的股東現(xiàn)金股利約1.586億美元，這體現(xiàn)出陌陌不計較一時一刻得失的長期主義心態(tài)。疫情終將過去，我們都要向前看。