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半年攬保1.6萬億!未來,保險比白酒更具優(yōu)勢?

 昵稱72056340 2020-10-22


從收入規(guī)???/strong>,上半年十家上市險企原保費收入排名依次是中國平安、中國人保、中國人壽、中國太保、新華保險、中國太平、中國再保險、眾安在線、天安財險、國華人壽。

其中,保費收入最高的中國平安,旗下平安產(chǎn)險、平安人壽、平安養(yǎng)老和平安健康分別實現(xiàn)保費收入1304.66億元、2989.12億元、138.14億元和30.48億元,同比分別增長9.75%、8.88%、7.55%和74.07%。中國平安相關(guān)負責人向中國財富網(wǎng)表示,在宏觀經(jīng)濟面臨下行壓力的背景下,保費收入仍保持增長實屬不易,中國平安得益于提早部署產(chǎn)品轉(zhuǎn)型,優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

從增長幅度來看,中國人保、中國太平、中國再保險、眾安在線四家公司保費收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長;中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險保費收入增速也均超過5%;天安財險和國華人壽保費收入同比下滑,降幅分別為5.50%和8.22%。

多家券商研報分析,上市險企半年度業(yè)績預(yù)期大幅增長受益于多重利好因素,如權(quán)益市場表現(xiàn)優(yōu)于去年同期,預(yù)期投資收益同比改善;準備金利率預(yù)期在年末才具備下行壓力,中期業(yè)績持續(xù)釋放等。

中國人壽穩(wěn)居壽險龍頭

行業(yè)步入實質(zhì)性分化期

在壽險業(yè)務(wù)方面,中國人壽依舊保持“龍頭老大”的位置,今年上半年實現(xiàn)原保費收入3782億元,但中國人壽上半年原保費收入增速明顯放緩,同比增長5%。

群益證券研報分析,從監(jiān)管及政策面上來看,在強調(diào)“保險姓?!钡谋尘跋?,壽險產(chǎn)品從投資屬性轉(zhuǎn)向保障屬性長期來看,有利于行業(yè)實現(xiàn)較高水平的新業(yè)務(wù)價值率,降低利率敏感性。

廣發(fā)證券研報認為,壽險行業(yè)面臨外部環(huán)境及自身轉(zhuǎn)型的壓力,行業(yè)步入實質(zhì)性分化期,大型公司具備較強的競爭優(yōu)勢。面對人身險行業(yè)增員和保費增長的考驗,預(yù)計在下半年相關(guān)公司將會繼續(xù)優(yōu)化隊伍、提升業(yè)務(wù)人員銷售能力、并注重中高端隊伍的培養(yǎng),同時將繼續(xù)在產(chǎn)品方面進行改進、推動業(yè)務(wù)發(fā)展。

人保財險居財險榜首

行業(yè)或延續(xù)強者恒強格局

財險業(yè)務(wù)方面,人保財險延續(xù)一季度的成績,今年上半年實現(xiàn)原保費收入遙遙領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示,人保財險今年上半年實現(xiàn)原保費收入2353.35億元,同比增長14.92%。

群益證券指出,隨著此次汽車行業(yè)“國五國六”切換去庫存,6月汽車銷售額增長17.2%,對車險增長有一定的推動,這是財險收入保持增長的一大因素。隨著此次“國五國六”因素消褪,新車銷售預(yù)計仍有壓力,并對車險增長產(chǎn)生一定掣肘,另外,隨著商業(yè)車險費率市場化改革的持續(xù)深入,車險市場競爭更激烈。

非車險方面,預(yù)計仍將是未來財險增長的亮點,有望進一步挖掘及拓寬。綜合來看,大型保險公司在定價、核保、科技應(yīng)用水平等方面均具有優(yōu)勢,未來強者恒強格局依舊有望延續(xù),且隨著監(jiān)管層要求“報行合一”,行業(yè)整體費用將有所優(yōu)化。

機構(gòu)看好中長期投資價值

保險比白酒板塊更有優(yōu)勢

前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家楊德龍向中國財富網(wǎng)分析,保險在我國仍屬朝陽行業(yè),當前上市險企估值整體不高,加之多數(shù)保險公司業(yè)績都取得不錯的增長,股價也相應(yīng)提升,因而繼續(xù)看好其后市走勢。保險股具有非常明顯的中長期投資價值,尤其是龍頭險企,值得投資者關(guān)注。

凱豐投資也表示,當前上市險企估值位居歷史估值底部,橫向?qū)Ρ雀邼B透率和低利率的日本險企,整體估值也沒有高很多,因此具備很好的中長期投資價值?!皣鴥?nèi)保險市場廣闊,大型保險公司擁有規(guī)模、客戶、渠道和資本上的優(yōu)勢,競爭格局較好,內(nèi)含價值有望保持15%-20%的增長。同時,產(chǎn)品類別與期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化有助于剩余邊際的穩(wěn)定積累和攤銷,從而將價值增長傳導(dǎo)至利潤與現(xiàn)金流的增長?!?/p>

太平洋證券的觀點則更為積極,其認為,當前時點保險板塊比白酒板塊更具性價比。首先,保險板塊具備白酒板塊一樣的長期確定性,且成長性更好;其次,從估值角度來說,保險板塊對比白酒板塊也更有優(yōu)勢,白酒板塊當前估值處于歷史頂部,而保險板塊當前估值還處于歷史偏低位置。

雖然有多重利好,但多家券商研究員也提到了上市險企的投資風險:外部金融環(huán)境發(fā)生重大變化帶來系統(tǒng)性風險的傳導(dǎo),保險行業(yè)風險發(fā)生率發(fā)生重大變化帶來的死差損風險、利率風險、巨災(zāi)風險等,以及資本市場波動對業(yè)績影響的不確定性。同時,壽險行業(yè)還存在人力增員及保費增長不達預(yù)期,以及保費結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢、價值提升幅度低于預(yù)期的風險;產(chǎn)險行業(yè)受商業(yè)車險費率市場化改革影響,存在利潤下行的風險。

作者:田欣鑫

新媒體編輯:張維嘉

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