上市40天，拼多多的一舉一動，還是能輕易成為話題中心。

8月31日，拼多多發(fā)布的2018年二季報顯示，雖然其虧損仍在持續(xù)，但總營收、GMV（商品總額）、活躍買家數(shù)等都出現(xiàn)大幅增長，其中總營收約為27.09億元，同比大增2489%；在截至二季度的12個月里，其GMV為2621億元，同比增長583%。

即使主要業(yè)績數(shù)據(jù)的表現(xiàn)足夠亮眼，不過上市后深陷輿論危機(jī)的拼多多，仍免不了被置于放大鏡下。

由于二季度財報體現(xiàn)的是上市前的業(yè)績，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，拼多多能維持高速增長不足為怪，市場更關(guān)注的是上市后的表現(xiàn)。

事實(shí)上，對于電商拼多多而言，除了假貨問題是其發(fā)展過程中繞不過的坎之外，另一方面，幫助其迅速長大的C2B模式是否能持續(xù)有效，也是拼多多能否維持高速增長的關(guān)鍵因素。

可以預(yù)想的是，外界都等著分析拼多多的三季報，拼多多會害怕嗎？

營收繼續(xù)狂奔

業(yè)績?nèi)绾?，看資本市場的“臉色”就能知曉。在8月31日發(fā)布財報后，拼多多股價在當(dāng)日美股盤后上漲超過5%，次日大漲近8%。

今年二季度，拼多多的多項(xiàng)主要指標(biāo)維持高增長態(tài)勢，其中表現(xiàn)最好的當(dāng)屬營收。

根據(jù)二季報，拼多多二季度總營收約為27.09億元，與去年同期相比，增長幅度將近25倍。而這一數(shù)據(jù)與上一季度相比，增幅也達(dá)到96%。相較于兩大巨頭，拼多多的營收增速令人艷羨。根據(jù)各家數(shù)據(jù)，阿里巴巴營收同比增長56%，京東營收同比增長31.5%。

▲拼多多2018年二季度財務(wù)表現(xiàn)。

分析財報不難發(fā)現(xiàn)，拼多多的營收增長與在線服務(wù)表現(xiàn)突出密切相關(guān)。后者主要由在線營銷服務(wù)和傭金費(fèi)構(gòu)成，今年二季度，在線營銷服務(wù)營收為23.71億元，而去年同期僅為3210萬元；傭金費(fèi)收入約為3.38億元，同比增長366%。

靚麗的營收掩蓋不了拼多多仍舊虧損的現(xiàn)實(shí)。根據(jù)二季報，在非美國通用會計準(zhǔn)則下，歸屬普通股股東的凈虧損約為6.73億元，去年同期約為1.07億元。

不過值得注意的是，拼多多公布了手頭的現(xiàn)金流狀況，截至今年6月30日，其持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物共計90億元。因此，在財報發(fā)布后的分析師電話會議上，拼多多財務(wù)副總裁徐湉表示，平臺擁有強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，“財務(wù)凈虧損符合我們的預(yù)期”。

除了手握巨資外，拼多多不懼虧損的底氣可能更多來自GMV、活躍買家等表現(xiàn)情況。

數(shù)據(jù)顯示，在截至2018年6月30日的前12個月，拼多多的GMV繼續(xù)膨脹，達(dá)到2621億元，同比增長583%；活躍買家數(shù)為3.436億，較去年同期增長245%。此外，今年二季度平均月活用戶數(shù)為1.95億，同比增長495%。

在面對分析師提問時，董事長兼CEO黃崢表示，“對于未來的交易額增長情況，公司有信心繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，同時也預(yù)計今年6月之后用戶數(shù)會進(jìn)一步提升。”

▲拼多多的運(yùn)營數(shù)據(jù)。

此外，拼多多的財報中還透露出一個有趣的數(shù)據(jù)，二季度活躍買家平均年消費(fèi)額為762.8元，與去年同期的385元相比增長了98%。即使與阿里巴巴每位活躍買家8731.9元的年均消費(fèi)額差距較大，但客單價翻倍的事實(shí)，可能與外界普遍所稱的拼多多靠“消費(fèi)降級”崛起似乎有些許不同。

整體而言，拼多多在經(jīng)歷此前幾個季度的爆發(fā)式增長后，開始進(jìn)入高速增長的軌道。

堅定打假

對外界而言，比拼多多二季報更受關(guān)注的，可能是令其陷入輿論質(zhì)疑的假貨問題。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相較而言，拼多多的三季報會更令人期待，大家都想知道，經(jīng)歷一輪爆發(fā)式的負(fù)面輿情危機(jī)后，拼多多會受到怎樣的影響。

而對拼多多來說，打假關(guān)乎未來。

從7月26日登陸美股迎來高光時刻，到迅速墜入輿論漩渦，對三歲的拼多多也許有些始料未及，但問題不容回避。拼多多也知道“存在于過去的問題不應(yīng)該繼續(xù)存在于未來”。

▲拼多多股價走勢。圖片來源：東方財富網(wǎng)。

在輿論危機(jī)爆發(fā)后，拼多多迅速制訂針對平臺上偽劣品和仿制品的解決方案，并將這一次的行動稱之為“雙打行動”，主要針對潛伏在平臺上近幾百萬件的劣質(zhì)品。

8月22日，拼多多公布階段性的清查結(jié)果顯示，僅8月2日-9日期間，平臺已強(qiáng)制關(guān)店1128家，下架商品近430萬件，批量攔截疑似假冒商品鏈接超過45萬條。

此外，拼多多還通過升級技術(shù)手段來抑制山寨、假冒商品的出現(xiàn)，比如使得消費(fèi)者的搜索結(jié)果指向正規(guī)品牌，促使“傍名牌”商家無利可圖而主動停止此類行為，相關(guān)的山寨商品詞庫每天都在更新。另外，拼多多還開設(shè)舉報郵箱，呼吁消費(fèi)者、社會公眾等舉報侵權(quán)商品線索，加強(qiáng)清理的精準(zhǔn)度。

目前，拼多多的清查仍在持續(xù)，近日已經(jīng)向上海長寧區(qū)市場監(jiān)督管理局報送36家涉嫌違法商家信息，后續(xù)將根據(jù)清查結(jié)果，繼續(xù)向監(jiān)管部門報送信息。

同時，拼多多方面透露，在幫助一些商家建立品牌，為他們提供直接獲取用戶的渠道，并將協(xié)同政府相關(guān)機(jī)構(gòu)，加速這些商戶的商標(biāo)申請和注冊。

在目前情況下，“雙打行動”對拼多多十分必要，但另一方面，拼多多需要面對逾3億用戶與百萬商家之間的平衡問題。

事實(shí)上，針對平臺上可能出現(xiàn)的假冒、劣質(zhì)商品等情況，拼多多很早就制定了“假一罰十”、“劣一罰三”的處罰規(guī)則。但在認(rèn)定售假、商品描述不符和虛假發(fā)貨等方面，商家對拼多多存在不滿，這也導(dǎo)致賬戶被凍結(jié)、賬戶余額和保證金被扣款后，拼多多一度陷入“靠罰款盈利”的質(zhì)疑當(dāng)中。

2016年至2017年，拼多多被部分商家起訴，今年6月，甚至有一些商家到拼多多總部進(jìn)行維權(quán)。假貨治理之難可見一斑。

對于拼多多要如何面對打假引發(fā)的商家反彈問題，黃崢曾在上市前接受媒體采訪時提到，這是必經(jīng)的階段，不能被跳躍。而對于商家與消費(fèi)者間的平衡問題，他認(rèn)為并不存在真正的平衡，商家本身也是本著消費(fèi)者滿意做生意。

假貨是行業(yè)問題，即使是巨頭阿里巴巴，也仍在打假方面進(jìn)行著艱難努力。黃崢表示：“這是一場艱苦的斗爭，但我認(rèn)為我們的立場是非常堅定和清晰的。”

向終極模式前進(jìn)

相較于打假的漫長和艱苦，拼多多在商業(yè)模式上的深化和推進(jìn)更為迅速。

從提交招股書到發(fā)布二季度財報之后，“Costco + 迪士尼”開始頻頻出現(xiàn)在黃崢口中。雖然外界更多將對標(biāo)Costco看成是拼多多講給資本市場的一個故事，但黃崢顯然是來真的。

即使他承認(rèn)拼多多仍處在搭建Costco平臺的早期階段，但基于此前有別于電商巨頭的C2B反向定制模式，拼多多正在進(jìn)行其中最重要的供應(yīng)鏈品質(zhì)的改造和提升，一旦這種提升能廣泛滿足平臺上的消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)Costco這種終極模式不是沒有可能。

事實(shí)上，拼多多在供應(yīng)鏈品質(zhì)上的提升，已經(jīng)有了一個極好的樣本。

2016年末，國家級貧困縣山西臨縣的黃河灘棗遭遇銷售難，當(dāng)?shù)氐拇髮W(xué)生村官鞏文斌無奈之下，向拼多多求助。后來，在拼多多的幫助下，毫無網(wǎng)店運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的村民，通過拼多多的平臺，在3個月內(nèi)通過70萬筆訂單，售出2000噸灘棗。

此后，拼多多將這種扶貧助農(nóng)模式推廣到全國。

根據(jù)拼多多今年1月份發(fā)布的《2017拼多多扶貧助農(nóng)年報》，其一年投入34億元，銷售183.4萬噸農(nóng)貨，催生9億多筆扶貧訂單；在730個國家級貧困縣，扶持起4.8萬商家，帶動其年銷售額增速超過310%。

實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)扶貧是一方面，對拼多多而言，更重要的是再次驗(yàn)證其模式的有效性。

行業(yè)分析人士認(rèn)為，傳統(tǒng)電商沿用網(wǎng)店扶貧，農(nóng)貨只能等待被動搜索，既起不到多少效果，還讓大量投入變成沉沒成本。

而在拼多多的模式下，在供給側(cè)，通過C2B預(yù)售聚集海量訂單分拆給產(chǎn)區(qū)，精準(zhǔn)到貧困戶；在需求側(cè)，3億用戶接力分享的社交力量，讓農(nóng)貨訂單裂變式增長。

在此過程中，拼多多也順勢介入到供應(yīng)鏈上游。

作為在拼多多上發(fā)展起來的新農(nóng)人商家，“羊踏菜園”深有感觸。其負(fù)責(zé)人蔡志雄表示，拼多多模式能夠提供數(shù)據(jù)指導(dǎo)和預(yù)售支撐，并引導(dǎo)貧困地區(qū)對品類進(jìn)行優(yōu)化種植，“過去一年我們對更多的貧困戶種植作物進(jìn)行調(diào)整，幫助他們科學(xué)、生態(tài)種地，平均每戶能增收3000元以上?！?/p>

據(jù)拼多多聯(lián)合創(chuàng)始人達(dá)達(dá)透露，拼多多今年將深入500個農(nóng)業(yè)產(chǎn)地，聯(lián)合第三方嚴(yán)苛選品，幫助農(nóng)戶以最小的成本，將農(nóng)貨品牌化。而對于整個供應(yīng)鏈條上的薄弱環(huán)節(jié)，“我們還將聯(lián)合第三方一起來投資解決，解決產(chǎn)地好貨運(yùn)不出的問題?！?/p>

而為了這一計劃，拼多多今年預(yù)計投入100億元的平臺營銷資源，培育如蔡志雄一樣的1萬名新農(nóng)人，推動更多的產(chǎn)地和農(nóng)民建設(shè)起生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)等，讓農(nóng)產(chǎn)品“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”。

黃崢此前在接受《財經(jīng)》采訪時曾說過，“供應(yīng)鏈升級將是我們很長時間內(nèi)的戰(zhàn)略重點(diǎn)”?，F(xiàn)在看來，這一戰(zhàn)略正在穩(wěn)步、堅定推進(jìn)中。

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