一、ROA、ROE、ROI如何區(qū)別？看指標(biāo)定義(公式參照百科）

1.1ROA，它是股東投的錢、公司借的錢共同賺的利潤率。

總資產(chǎn)回報率（又稱：總資產(chǎn)凈利率）：Return On Assets,縮寫為ROA。

ROA=（稅后凈利潤+利息開支）/總資產(chǎn)*100%=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

例：某公司2019年總資產(chǎn)569.3億元，稅后凈利潤8億元，利息開支3.6億。ROA=（8+3.6）/569.3*100%=2.04%。(下圖為某司的ROA、ROE對比)

1.2ROE，它是股東投的錢賺的利潤率。

凈資產(chǎn)收益率(又稱：權(quán)益凈利率)：Return On Equity,縮寫為ROE。

（下圖：ROE公式，ROE與ROA的關(guān)系。圖源：baidu圖庫）

例：某公司2019年總所有者權(quán)益171億元，稅后凈利潤8億元。ROE=8/171*100%=4.68%。

1.3ROI，它是公司從一項投資活動中賺的利潤率。

投資回報率：Return On Investment，縮寫為ROI。

ROI=稅前年利潤/投資總額*100%。

例：某公司2019年投資性房地產(chǎn)稅前月租5萬元，按揭月利息2.8萬，每月物業(yè)費(fèi)0.8萬元，首期房款520萬，按揭貸款1080萬。

ROI=（稅前月租金-按揭月利息-每月物業(yè)費(fèi)）×12÷（首期房款+按揭貸款）

=（5-2.8-0.8）*12/(520+1080)*100%=1.05%。

二、指標(biāo)解讀

2.1很多人用ROE作為選股指標(biāo)：“連續(xù)10年ROE大于15%的公司是非常優(yōu)秀的公司”?！禦OE魅影》介紹：“如果一家公司的ROE高達(dá)40%以上，就要小心了?！?/p>

如果一家公司有用非常高的財務(wù)杠桿，它的ROE是提高了，但一旦遇到債券利率上升、或債務(wù)違約，公司會有資金鏈斷裂的風(fēng)險。(下圖摘自我的《ROE的缺陷有哪些》一文)

2.2ROA就與ROE結(jié)合起來看：如果一家企業(yè)ROA很低，財務(wù)杠桿很高，ROE很高，很容易蒙蔽投資者。ROA指標(biāo)比ROE更能反映出公司的資產(chǎn)利用效率。

2.3ROI用作單項投資活動的方案選擇。通常應(yīng)結(jié)合5年期國債利率對比。應(yīng)選擇ROI超過國債收益率的方案。

三、指標(biāo)改善

ROA、ROE都是用來評價公司的盈利能力。ROI主要用以評價某項投資活動，作為投資決策依據(jù)之一。

3.1如何提高ROA？

因為ROA=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，想提高總資產(chǎn)收益率，企業(yè)需要至少使用以下方案中的一項：

• 提高周轉(zhuǎn)率，也就是銷售額與總資產(chǎn)的比。

• 更低的所得稅：稅低，利潤率高。

• 更高的銷售利潤率：提高產(chǎn)品單價，或降低產(chǎn)品成本，可提高銷售利潤率。

3.2如何提高ROE？

因為ROE=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，想提高股東權(quán)益凈利率，企業(yè)需至少使用以下方案中的一項：

• 提高周轉(zhuǎn)率，也就是銷售額與總資產(chǎn)的比。

• 更低的所得稅：稅低，利潤率高。

• 更高的銷售利潤率：提高產(chǎn)品單價，或降低產(chǎn)品成本，可提高銷售利潤率。

• 廉價的財務(wù)杠桿：借債成本低于總資產(chǎn)利潤率。

• 更高的財務(wù)杠桿：在廉價的財務(wù)杠桿下，采用更高的財務(wù)杠桿。

3.3如何提高ROI？

因為ROI=稅前年利潤/投資總額*100%，想提高投資回報率，企業(yè)需至少使用以下方案中的一項：

• 提高年利潤總額：提高利潤，降低成本。

• 更少的投入：同樣的利潤額，采用投入最少的投資方案。

總結(jié)：

ROA總資產(chǎn)收益率、ROE凈資產(chǎn)收益率主要用來評價公司的盈利能力，通常應(yīng)將這兩個指標(biāo)結(jié)合起來看。ROI投資回報率主要用以評價一項投資活動是否值得投資。