來源：人民幣交易與研究

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周二兩市成交不足 9000 億，較前期高 點回落了一半。市場開始變得無聊，既沒有 07 月初連陽逼空的歡喜，也沒有 0716 和 0724 長陰下殺的刺激。有朋友言，這種行情真是讓人昏昏欲睡。事實上，這種讓人昏昏欲睡的無聊市場才是最有趣的，如何理解？ 

一方面，市場在急跌之后轉向陰跌震蕩，是發(fā)掘強勢板塊的最好階段。我們挖掘強勢板塊的過程，往往是在指數(shù)探底的過程中，觀察哪些板塊率先企穩(wěn)、上漲甚至突破前高。行業(yè)輪動是很玄妙的，大致分為周期輪動、季節(jié)輪動、因子輪動等幾個流派，但是都沒有非常完美的解決方案。有的時候，一些看似愚笨的方法， 反而是最有效的。比如，20200203 當日，指數(shù)幾乎跌停的情況下，創(chuàng)業(yè)板指SZ.399006.S跌幅較小，并且在次日率先上漲，引領了春季行情第一階段。同樣的，0319-0324 指數(shù)筑底過程中，消費和醫(yī)藥指數(shù)率先突破，引領了春季行情第二階段。 

目前，市場仍處于調整過程中，但是有些板塊已經看到成為（未來兩個月）下一輪指標股的潛力，比如消費和醫(yī)藥。短期市場一旦筑底，這些板塊可能會創(chuàng)出新高。有人會質疑，消費和醫(yī)藥估值已經沒法看了，還能買嗎？牛市看估值，基本上會錯過 2/3 甚至更大的上漲空間；熊市看估值，基本上會被長時間套牢。去年我們在茅臺 700 元的時候說今年茅臺上2000 元，被人嗤之以鼻，但是目前來看已經是近在咫尺；未來一年，消費和醫(yī)藥估值會高得不可想象，這就是牛市的力量。 

另一方面，牛市中的調整過程，是最適合進行定投的。必須再三強調，對于普通投資者和周期投資者而言，牛市捂股是最好的投資策略。技術擇時者和牛市踏空者，在布局下一輪行情的時候，以區(qū)間定投的方式是無疑是最穩(wěn)妥的。當然還是那個觀點，在牛市中擇時不為獲取更高收益，只為降低波動率；因此，最終結果大概率并沒有一直滿倉持股的普通投資者收益高。費半天勁還不如普通投資者收益高是圖什么呢，有舍有得，根據(jù)賬戶性質，本質上并無優(yōu)劣。毫無疑問，從牛市主升浪布局的視角，目前是最適合去定投券商板塊的。假設你錯過了 06 月末 07 月初的牛市前哨戰(zhàn)，不要氣餒，雖然券商在這一階段最高已經上漲 50%，但是依然只是前菜，一切都還來得及。 

一個基本判斷，當前市場已經從牛市筑底期向牛市啟動期過渡。時間上，06 月底之前完成牛市布局，07 月市場向上突破 3127 ；未來 12-18 個月，市場將會演繹牛市上行周期；本輪快速上漲之后，09 月下旬是牛市新一輪行情的啟動點，四季度我們將會迎來本輪牛市的主升浪。

近期計劃：伴隨調整有序定投，0930 之前布局完畢。進入牛市啟動期之后，配置 以大金融和大科技為主線，重點關注 50ETF、500ETF、創(chuàng)業(yè)板 ETF、創(chuàng)藍籌 ETF、 券商 ETF、銀行 ETF、科技 50ETF、芯片 ETF、新能車 ETF、計算機 ETF、醫(yī)藥 ETF、軍工 ETF、成長風格公募、風險中性基金等。（完）

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