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中國銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》配套規(guī)則。
為了貫徹落實“資管新規(guī)”，進一步規(guī)范保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務發(fā)展，細化《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》（以下簡稱《產(chǎn)品辦法》）相關規(guī)定，銀保監(jiān)會研究制定并發(fā)布了《組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品實施細則》《債權投資計劃實施細則》和《股權投資計劃實施細則》等三個細則。三個細則遵循以下原則：一是堅持嚴控風險的底線思維。二是堅持服務實體經(jīng)濟的導向。三是堅持深化“放管服”改革優(yōu)化營商環(huán)境。四是堅持與大資管市場同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平。《組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品實施細則》共十八條，主要內(nèi)容包括明確產(chǎn)品登記時限、細化產(chǎn)品投資范圍、嚴格規(guī)范面向合格自然人銷售行為、強化事中事后監(jiān)管措施等。《債權投資計劃實施細則》共十八條，主要內(nèi)容包括明確產(chǎn)品登記時限、統(tǒng)一基礎設施和非基礎設施類不動產(chǎn)債權投資計劃的資質(zhì)條件及業(yè)務管理要求、適當拓寬債權投資計劃資金用途、完善信用增級等交易結(jié)構(gòu)設計以及風險管理機制等?！豆蓹嗤顿Y計劃實施細則》共十七條，主要內(nèi)容包括明確產(chǎn)品登記時限、適當拓展投資資產(chǎn)范圍、設置產(chǎn)品投資比例要求、明確禁止行為以及強化信息披露要求等。三個細則針對不同類別保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品的特點，對“資管新規(guī)”和《產(chǎn)品辦法》有關要求做了進一步細化，有利于對三類產(chǎn)品實施差異化監(jiān)管，有利于促進保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展，也有利于維護資產(chǎn)管理行業(yè)公平良性競爭環(huán)境，更好保護投資者合法權益。下一步，銀保監(jiān)會將持續(xù)強化監(jiān)管，引導保險資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)揮長期資金管理優(yōu)勢，更好服務保險保障，提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。中國銀保監(jiān)會有關部門負責人就《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》配套規(guī)則答記者問為了貫徹落實“資管新規(guī)”，進一步規(guī)范保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務發(fā)展，細化《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》（以下簡稱《產(chǎn)品辦法》）相關規(guī)定，銀保監(jiān)會發(fā)布了《組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品實施細則》（以下簡稱《組合類產(chǎn)品實施細則》）、《債權投資計劃實施細則》和《股權投資計劃實施細則》等三個細則。近日，銀保監(jiān)會有關部門負責人就三個細則相關問題回答了記者提問。近年來，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，在服務保險資金等配置需求的同時，有力支持了實體經(jīng)濟和資本市場發(fā)展。截至2020年6月末，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品余額3.43萬億元，其中組合類產(chǎn)品1.98萬億元、債權投資計劃1.32萬億元、股權投資計劃0.13萬億元。組合類產(chǎn)品主要投向債券、股票，拓寬了保險資金參與資本市場的渠道；股權投資計劃主要投向未上市企業(yè)股權和私募股權投資基金，補充企業(yè)長期權益性資本；債權投資計劃平均期限7年，主要投向基礎設施項目，既符合保險資金長期配置需要，也為實體企業(yè)提供了長期、穩(wěn)定的資金支持。“資管新規(guī)”發(fā)布以來，銀保監(jiān)會積極推進保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品制度建設，按照原則導向和規(guī)則細化相結(jié)合的基本思路，確立了“1+3”制度框架：《產(chǎn)品辦法》作為部門規(guī)章，是保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品“母辦法”；三個細則作為規(guī)范性文件，結(jié)合三類產(chǎn)品各自特點，制定差異化的監(jiān)管要求。《產(chǎn)品辦法》已于2020年5月1日實施，三個細則的發(fā)布有助于落實《產(chǎn)品辦法》的原則性規(guī)定，明確三類產(chǎn)品的登記機制、投資范圍、風險管理和監(jiān)督管理等要求，促進保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。一是堅持嚴控風險的底線思維。三個細則在《產(chǎn)品辦法》基礎上，結(jié)合三類產(chǎn)品特點和監(jiān)管實踐，在去通道、強化存續(xù)期管理、限制杠桿等方面進一步細化了監(jiān)管要求，筑牢風險防控底線。二是堅持服務實體經(jīng)濟的導向。債權投資計劃和股權投資計劃是保險資金等長期資金對接實體經(jīng)濟的重要工具。根據(jù)行業(yè)實踐和市場發(fā)展需要，細則完善了債權投資計劃資金投向和信用增級要求，拓展了股權投資計劃的投資范圍，與同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管要求基本一致，進一步暢通長期資金對接實體經(jīng)濟的渠道。三是堅持深化“放管服”改革優(yōu)化營商環(huán)境。推進簡政放權，改革保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品登記機制，提高三類產(chǎn)品的登記效率。規(guī)定登記時限，明確相關方責任。系統(tǒng)梳理三類產(chǎn)品現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)定，精煉規(guī)則內(nèi)容，突出規(guī)范重點，刪除保險資產(chǎn)管理機構(gòu)內(nèi)部職能等操作細節(jié)。強化事中事后監(jiān)管，壓實主體責任，要求保險資產(chǎn)管理機構(gòu)健全后續(xù)管理體系和風險管理機制，同時要求相關登記平臺持續(xù)加強存續(xù)期風險監(jiān)測。四是堅持與大資管市場同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平。按照“資管新規(guī)”關于統(tǒng)一規(guī)則、防止新的監(jiān)管套利和不公平競爭的原則，將保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關規(guī)則與同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平。同時考慮到各類產(chǎn)品的歷史沿革和發(fā)展現(xiàn)狀，從審慎監(jiān)管角度出發(fā)，保留產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和風險管理等特點，在防范風險的同時，減少監(jiān)管套利。（一）《組合類產(chǎn)品實施細則》主要內(nèi)容。《組合類產(chǎn)品實施細則》共十八條，主要內(nèi)容包括：一是取消保險資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行首單組合類產(chǎn)品行政許可，改為設立前2個工作日進行登記。二是明確產(chǎn)品投資范圍。組合類產(chǎn)品可以投資銀行存款、債券等標準化債權類資產(chǎn)、股票、公募基金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等銀保監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。保險資金投資的組合類產(chǎn)品應當符合保險資金運用的相關規(guī)定，非保險資金投資的組合類產(chǎn)品投資范圍依據(jù)《產(chǎn)品辦法》由合同約定。三是嚴格規(guī)范面向合格自然人銷售的產(chǎn)品，參照《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》等制度對同類產(chǎn)品的銷售要求進行管理。四是強化監(jiān)管。明確七項禁止行為，劃定監(jiān)管紅線；對違規(guī)行為依規(guī)采取監(jiān)管措施；按照保險資產(chǎn)管理機構(gòu)監(jiān)管評級對產(chǎn)品投資范圍和銷售對象實施差異化監(jiān)管。（二）《債權投資計劃實施細則》主要內(nèi)容。《債權投資計劃實施細則》共十八條，主要內(nèi)容包括：一是明確登記時限。保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應于產(chǎn)品發(fā)行前5個工作日進行登記。二是統(tǒng)一基礎設施和非基礎設施類不動產(chǎn)債權投資計劃的資質(zhì)條件及業(yè)務管理要求。三是適當拓寬債權投資計劃資金用途。明確在還款保障措施完善的前提下，基礎設施債權投資計劃可以使用不超過40%的募集資金用于補充融資主體營運資金，滿足更多實體企業(yè)特別是制造業(yè)融資需求。四是完善信用增級等交易結(jié)構(gòu)。明確保證擔保的條件，取消產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和擔保人凈資產(chǎn)掛鉤的要求。五是完善風險管理機制。一方面指導注冊機構(gòu)持續(xù)做好相關工作，完善風險監(jiān)測機制；另一方面壓實受托人職責，要求其持續(xù)加強對融資主體資質(zhì)和項目運營情況的評估。（三）《股權投資計劃實施細則》主要內(nèi)容。《股權投資計劃實施細則》共十七條，主要內(nèi)容包括：一是明確登記時限。保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應于產(chǎn)品發(fā)行前5個工作日進行登記。二是適當拓展投資范圍，增加上市公司定向增發(fā)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債，引導長期資金更好支持資本市場發(fā)展。三是設置比例要求。與“資管新規(guī)”一致，明確投資權益類資產(chǎn)的比例不低于80%；延續(xù)此前規(guī)定，要求投資私募股權基金、創(chuàng)投基金比例不超過基金規(guī)模80%。四是明確禁止行為。包括分級股權投資計劃不得投資分級的基金，限制杠桿倍數(shù)；保險資金不得通過股權投資計劃對未上市企業(yè)實施控制；不得以各種方式承諾保本保收益等。五是強化信息披露職責。要求保險資產(chǎn)管理機構(gòu)及時向投資者披露信息，并向銀保監(jiān)會報告。三個細則的制定對保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)展有何影響？ 三個細則在《產(chǎn)品辦法》的基礎上，結(jié)合各類產(chǎn)品在交易結(jié)構(gòu)、資金投向等方面的特點，對監(jiān)管標準做了進一步細化，為保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品穩(wěn)步發(fā)展提供了制度保障。一是有助于引導保險資產(chǎn)管理機構(gòu)提升投資管理能力。三個細則從能力資質(zhì)、存續(xù)期管理、信息披露、禁止行為等方面進一步明確監(jiān)管要求，促使保險資產(chǎn)管理機構(gòu)強化風險管控、完善內(nèi)部管理、提升投資管理能力。二是有助于更好服務保險資金等長期資金配置。一方面，通過強化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)投資管理能力建設，促進其更好服務保險資金和養(yǎng)老金等長期資金，維護資金安全，提升投資效益。另一方面，通過梳理監(jiān)管規(guī)則、完善監(jiān)管標準，促進產(chǎn)品規(guī)范發(fā)展，為保險資金等提供長期的投資品種，改善資產(chǎn)負債匹配狀況，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。三是有助于做好“六穩(wěn)”工作、落實“六保”任務。通過拓寬債權投資計劃和股權投資計劃資金用途，提升產(chǎn)品發(fā)展空間，更好支持新型基礎設施、新型城鎮(zhèn)化以及交通、水利等重大工程建設，擴大社會有效投資，更好滿足實體經(jīng)濟融資需求；通過拓寬組合類產(chǎn)品投資范圍，促進保險資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)揮機構(gòu)投資者作用，支持資本市場發(fā)展。下一步，銀保監(jiān)會將指導注冊機構(gòu)和登記交易平臺簡化登記程序，提高登記效率，同時壓實保險資產(chǎn)管理機構(gòu)責任，推動保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展，提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。
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