融資租賃已經(jīng)成為全球居銀行之后的第二大債權(quán)融資方式，美、歐、日等發(fā)達(dá)國家融資租賃 滲透率達(dá)10%~30% ，而中國只有 3%~5% ，中國亟待大力發(fā)展融資租賃服務(wù)。融資租賃究竟可以給經(jīng)濟(jì)生活帶來什么？與銀行等融資方式相比，融資租賃的獨特性又何在呢？

一、解決設(shè)備資金缺口的門檻更低

融資租賃就是通過融物的方式來實現(xiàn)融資。類似設(shè)備“按揭”、“分期付款”購買；對于政府（及特大型公司）的基礎(chǔ)設(shè)施項目，融資租賃又類似于“BT（建設(shè)-移交）模式”。融資租賃商業(yè)模式為承租人（企業(yè)、個人）自籌10%~30%（租賃保證金和首付款），租賃公司融資或墊資購買企業(yè)制定的設(shè)備（制定設(shè)備的規(guī)格型號、制造和銷售廠商、價格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，設(shè)備一般歸承租人所有。

從信用的角度講，銀行信貸要達(dá)到70分才能放貸，融資租賃對60分的客戶就可以成交。對負(fù)債比例高，前三年經(jīng)營效益差，僅有訂單者，銀行信貸進(jìn)入難而融資租賃可操作。

1.對中小企業(yè)融資的硬門檻更低

德陽FC公司屬于中小企業(yè)，長期從事車銑加工，并與二重、東電等大企業(yè)有穩(wěn)定的配套加工業(yè)務(wù)合作（合同），由于業(yè)務(wù)量增加，需再購置一臺130萬元的車床擴(kuò)大加工能力，但自己只有30萬元現(xiàn)金。在與銀行接觸后，該企業(yè)遇到極大障礙，主要是企業(yè)規(guī)模不大，之前在銀行沒有信用記錄，企業(yè)本身信用等級低、授信額度小且不具備抵押擔(dān)保，因而不具備貸款的基本條件。由于租賃公司擁有租賃設(shè)備的物權(quán)，因此租賃公司對企業(yè)的資信和抵押擔(dān)保要求相對較低。租賃公司更為看重的是項目本身的市場前景，看重設(shè)備產(chǎn)生的效益。該企業(yè)采用融資租賃方式，由租賃公司購買并租賃給企業(yè)130萬元的車床，其中承租人首付30萬元，其余100萬元由租賃公司解決，企業(yè)投入很少比例的資金便取得了設(shè)備的使用權(quán)和收益權(quán)。然后企業(yè)通過設(shè)備所產(chǎn)生的效益償還租金，按每月支付租金10萬元，共支付11個月，取得租賃設(shè)備的所有權(quán)。對承租人而言，一次付款購買該設(shè)備需130萬元，而通過融資租賃“分期購買”需140萬元，實現(xiàn)了“小錢起步，終獲設(shè)備”的目的。

2.對大型（優(yōu)質(zhì)）企業(yè)，自籌資金比例低

銀行對企業(yè)設(shè)備類固定資產(chǎn)貸款有一個硬要求——自籌資金比例不低于30%，而融資租賃在自籌資金比例上更靈活。比如金控租賃與成都GJ集團(tuán)的3億元車輛融資租賃中，自籌幾乎為0；與ZTEJ集團(tuán)的4800萬元盾構(gòu)機租賃中，承租人自籌僅5%。

3.可（部分）免除抵押擔(dān)保

由于租賃公司對租賃物享有物權(quán)，第一還款來源可靠（特別是租賃物有是通用、耐用、可移動的通用設(shè)備），因此融資租賃一般不要求承租人額外提供抵押擔(dān)保，特殊情況下也只需要市值相當(dāng)于融資額1/3的房地產(chǎn)做抵押登記。對于醫(yī)院、學(xué)校、政府機關(guān)、事業(yè)單位等，具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，但達(dá)不到信用貸款的條件，又缺乏抵押擔(dān)保一方，最適宜融資租賃的債權(quán)融資。

二、盤活已有設(shè)備（廠房）的融資比例更低

對于已有設(shè)備的企業(yè)，融資租賃類似于“設(shè)備抵押”貸款。大多數(shù)銀行不接受設(shè)備抵押，設(shè)備最多只能作為房地產(chǎn)抵押的補充，且抵押率僅30%~40%，而從租賃公司通過回租方式可融到設(shè)備現(xiàn)值的70%~80%，甚至90%~100%的資金。

如果企業(yè)自有固定資產(chǎn)比例大，流動資產(chǎn)比例偏小，流動資金壓力大，或者企業(yè)處于快速發(fā)展期需要新上項目，而新項目在銀行融資的自有資金不足，就需要盤活已有資產(chǎn)，籌措現(xiàn)金。FD公司擁有設(shè)備現(xiàn)值6000萬元，租賃公司按照設(shè)備現(xiàn)值的八折辦理了出售回租，該公司任然擁有設(shè)備的使用權(quán)，并獲得了4800萬元到的現(xiàn)金，在3年內(nèi)按季歸還，每次只需歸還400萬元本金及相應(yīng)租息。

三、設(shè)備類產(chǎn)品的促銷運用更廣更靈活

機器設(shè)備的制造廠家和經(jīng)銷（代銷）商家，經(jīng)常遇到確實有需求的真實客戶，但缺乏一次性購買的支付能力。如果采用賒銷的方式（即分期付款），設(shè)備供應(yīng)廠商需要有巨大的資金為下游客戶墊資，廠商往往心有余而力不足；同時還有催收余款的麻煩和損傷和氣的風(fēng)險。廠商也愿意采用銀行提供的“設(shè)備按揭”貸款或賣房信貸實現(xiàn)銷售，但銀行對設(shè)備抵押存在諸多顧忌，此業(yè)務(wù)難以擴(kuò)大，不能滿足廠商市場擴(kuò)張的需求。

租賃促銷就是由設(shè)備廠商找到客戶，客戶只要準(zhǔn)備一部分（通常為20%~30%）的自有資金，租賃公司籌措其余資金，全價從廠商購買設(shè)備后，交給客戶使用，客戶按租賃協(xié)議在租賃期內(nèi)（通常為1~3年）付清租賃公司墊資的本金和利息，設(shè)備就屬于客戶。同時租賃公司要考評客戶的信用；在租賃期內(nèi)，廠商承擔(dān)回購責(zé)任。反過來說，只要廠商回購能力強，租賃公司對廠商進(jìn)行回購授信，在授信額度之內(nèi)，可放手委托廠商廣泛運用租賃促銷工具，即將市場和風(fēng)險控制工作交個有實力的廠商，可大大提高工作的效率。金控租賃為CZ機床提供5000萬元的促銷配套租賃服務(wù)，為XZ挖掘機、攤路機、水泥攪拌塔提供1億元的促銷租賃，幫助設(shè)備制造廠商打開銷路，提升業(yè)績。

四、作為獨特的財務(wù)工具可以延遲納稅，優(yōu)化報表，擴(kuò)大融資

1.加速折舊，延遲交稅

按法定折舊期限與租賃期限誰短原則確定融資租賃物的實際折舊期，可加速折舊，擴(kuò)大當(dāng)期成本，降低當(dāng)期所得稅的繳納，使承租人享受到延緩的交稅，稅務(wù)融資的好處。

比如設(shè)備購置成本為100萬元。第1—5年收入40萬元，第6—7年30萬元，第8年20萬元。設(shè)備折舊期10年。第8年年末處置設(shè)備收入10萬元。所得稅稅率為33%。貸款或租賃的期限都是3年，每年年末等額還本33.33萬元，余額計息。貸款年利率為6%，租賃年利率為6.9%，租賃折舊期為3年。表面上看，租賃年利率較貸款高0.9個百分點，企業(yè)利用貸款購置設(shè)備時三年利息是12萬元，融資租賃利息是13.8萬元。貸款的稅后利潤是1192600元，大于融資租賃稅后利潤1184500元。但是如果用折現(xiàn)值衡量，則前者現(xiàn)值是810733.71元，后者現(xiàn)值是852392.11元。企業(yè)用融資租賃取得設(shè)備較之利用貸款購置設(shè)備將多得41658.40元的好處。原因十分簡單，企業(yè)利用貸款購置設(shè)備時每年折舊10%，而企業(yè)利用融資租賃每年折舊33.33%，所得稅少。

2.優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，制度粉飾報表

通過經(jīng)營租賃，可以適度將報表內(nèi)負(fù)債調(diào)為表外負(fù)債，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例，提升企業(yè)的流動比、速動比。KU公司總資產(chǎn)1億元，流動資產(chǎn)為現(xiàn)金500萬元，負(fù)債7000萬元，3000萬元設(shè)備通過經(jīng)營性回租，將負(fù)債由表內(nèi)調(diào)到表外（租賃保證金為20%），以現(xiàn)金還債，企業(yè)規(guī)模為7800萬元，企業(yè)資產(chǎn)的負(fù)債比由70%將為60.52%，降低了近10個百分點，騰出再融資空間。如果不還債，企業(yè)速動比由5%上升為29%。這對于擬上市、已上市要增發(fā)和發(fā)債的公司具有典型意義。

3.拓寬融資渠道，擴(kuò)大融資空間

通過經(jīng)營性租賃，我們可以提供企業(yè)不超過總資產(chǎn)1/3的表外融資。比如具有AAA信用等級的HJ集團(tuán)，目前總資產(chǎn)30億元，凈資產(chǎn)17.5億元，負(fù)債比例約40%，結(jié)合銀行信貸要求負(fù)債比一般不超過70%的規(guī)定，我們可為該公司提供表外融資10億~20億。

4.降低項目到的資金要求，擴(kuò)大資本的放大倍數(shù)

投資新項目，如果將設(shè)備部分以租賃方式融入，就可以壓縮投資總規(guī)模，相應(yīng)降低項目資本金要求。比如，一個新項目按照傳統(tǒng)投融資模式總投資1億元，其中土地、土建3000萬元，機械設(shè)備4000萬元，流動資金3000萬元。如果土地、土建及機器設(shè)備自籌30%和流動資金自籌10%，那么資本金要2400萬元，負(fù)債7600萬元，項目（企業(yè)）負(fù)債比高達(dá)75%以上，難以再融資。如果我們將機器設(shè)備調(diào)整為經(jīng)營性租賃融入，則只準(zhǔn)備20%的保證金，那么該項目的總投資將為6800萬元，縮小近1/3，容易獲得投資審批；其他條件不變，設(shè)備的租賃保證金800萬元，資本金只需2000萬元，比原來減少400萬元，負(fù)債比將為70%，還有融資空間。

來源：工商財稅的那些事