目前券商9月策略及金股組合密集出爐。梳理率先披露的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)9月行情整體樂(lè)觀，這其中包括業(yè)績(jī)改善、增量資金驅(qū)動(dòng)等多個(gè)支撐邏輯。此外，在配置方向上，機(jī)構(gòu)偏向以業(yè)績(jī)?yōu)橹骶€，對(duì)順周期板塊增加關(guān)注度，9月金股超配白酒醫(yī)藥，壓艙大金融，對(duì)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)預(yù)期的影視股偏好提升。

　　國(guó)?！邦A(yù)演”牛市看高至4000點(diǎn)

　　方正預(yù)測(cè)10月下旬牛市第三階段主升浪開(kāi)啟

　　8月市場(chǎng)整體由前期的單邊普漲，進(jìn)入結(jié)構(gòu)性橫盤(pán)階段，年初以來(lái)領(lǐng)漲的高位醫(yī)藥股調(diào)整，7月表現(xiàn)奪目的大金融分化，中報(bào)業(yè)績(jī)更具確定性的食品飲料呈現(xiàn)加速。那么，9月，市場(chǎng)將如何演繹？

　　據(jù)《紅周刊》記者梳理顯示，已披露9月策略的國(guó)海證券、中銀證券、光大證券、中信證券等多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)9月市場(chǎng)表達(dá)出樂(lè)觀判斷。

　　國(guó)海證券看高至4000點(diǎn)。國(guó)海證券認(rèn)為，中期經(jīng)濟(jì)上行的高度和時(shí)間都會(huì)超越市場(chǎng)預(yù)期，未來(lái)一個(gè)季度經(jīng)濟(jì)的上行和貨幣政策的持續(xù)寬松相對(duì)確定。國(guó)海證券預(yù)計(jì)上證指數(shù)將沖擊 4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　中銀證券與光大證券更偏向由業(yè)績(jī)改善驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走強(qiáng)。中銀證券認(rèn)為，基本面修復(fù)趨勢(shì)延續(xù)，流動(dòng)性尚未面臨拐點(diǎn)，市場(chǎng)仍將處于業(yè)績(jī)因子主導(dǎo)的環(huán)境中。二季度基本面改善趨勢(shì)延續(xù)，內(nèi)外需有望持續(xù)改善，9月市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情可期。光大證券指出，在7月金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期以及美國(guó)制裁中國(guó)企業(yè)的情況下，市場(chǎng)表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性。光大認(rèn)為，9月風(fēng)格更加均衡，低估值、業(yè)績(jī)邊際改善的順周期行業(yè)收益占優(yōu)，盈利復(fù)蘇支撐下仍有上行條件。

　　中信證券則以增量資金驅(qū)動(dòng)角度為側(cè)重，認(rèn)為9月將開(kāi)啟中期上漲。據(jù)中信研究認(rèn)為，9月A股增量資金流入將再次提速。首先，基金新發(fā)依然保持較大規(guī)模，預(yù)計(jì)9月將帶來(lái)資金凈流入1250~1300億元。其次，二級(jí)市場(chǎng)舉牌更密集，預(yù)計(jì)9月份仍有700~800億元左右場(chǎng)外產(chǎn)業(yè)資本增持。再次，在私募股權(quán)基金的一二級(jí)聯(lián)動(dòng)策略下，預(yù)計(jì)9月份能帶來(lái)400億元左右的流入。最后，交易型外資8月已停止大幅凈流出，預(yù)計(jì)9月開(kāi)始北上資金恢復(fù)流入到200億元/月。

　　與多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)9月樂(lè)觀展望觀點(diǎn)相對(duì)，方正證券則“先抑后揚(yáng)”，認(rèn)為9月將迎來(lái)牛市中的階段性調(diào)整，待10月下旬后等美國(guó)大選不確定消除后，在全球經(jīng)濟(jì)共振上行預(yù)期增強(qiáng)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好再度改善，低估值、強(qiáng)周期、高景氣板塊將帶動(dòng)指數(shù)上行，市場(chǎng)將有望迎來(lái)牛市第三階段的主升浪。

　　9月份首選非銀金融，順周期關(guān)注提升

　　業(yè)績(jī)是支撐牛市第三階段的基石

　　中報(bào)披露落幕，整體來(lái)看，經(jīng)歷一季度業(yè)績(jī)大滑坡，二季度兩市公司盈利整體回暖，環(huán)比改善明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，兩市上市公司一季度不足7成公司實(shí)現(xiàn)盈利進(jìn)一步提升至整個(gè)上半年8成公司盈利。在機(jī)構(gòu)9月推薦的50只金股中，多數(shù)機(jī)構(gòu)均將業(yè)績(jī)作為關(guān)注方向的重要主題。

　　據(jù)方正策略研究顯示，截至8月29日已披露中報(bào)的公司，剔除金融石油石化之后全部A股Q2單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)到7.7%，中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)?cè)鏊俑撸琎2單季度分別達(dá)到28.4%和41.5%，環(huán)比分別達(dá)到90.5%和145.6%。據(jù)其表示，二季度上市公司業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)?nèi)允侵闻Ｊ械谌A段的基石。中銀證券在配置上建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性帶來(lái)的超額收益，它認(rèn)為下半年成長(zhǎng)主線歸來(lái)，關(guān)注新能源車(chē)、消費(fèi)電子為代表的行業(yè)景氣上行的部分成長(zhǎng)行業(yè)機(jī)會(huì)。此外，中銀證券還認(rèn)為，醫(yī)藥、食品飲料為代表的必需消費(fèi)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，外資增量下必需消費(fèi)抱團(tuán)仍將延續(xù)。

　　多機(jī)構(gòu)推薦“低估值順周期”。方正策略行業(yè)配置認(rèn)為，高估值的板塊對(duì)流動(dòng)性較為敏感，可布局低估值順周期、受益于漲價(jià)邏輯和內(nèi)需修復(fù)的行業(yè)，9月份首選非銀、建材和汽車(chē)。對(duì)于非銀金融，方正著重從股市交投活躍帶動(dòng)券商業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)、非銀行業(yè)整體估值合理偏低以及改革等利好政策頻現(xiàn)等方面給予推薦。

　　中信、光大也強(qiáng)調(diào)順周期板塊。中信證券強(qiáng)化對(duì)順周期與高彈性品種的配置并給出了3條關(guān)注主線：受益于弱美元、商品/能源漲價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)的周期板塊；受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)回暖的可選消費(fèi)品種；絕對(duì)估值低且已經(jīng)相對(duì)充分消化利空因素的金融板塊。另外，可以開(kāi)始配置調(diào)整已基本到位的科技龍頭。光大證券也表示看好順周期復(fù)蘇受益行業(yè)，此外光大還指出9月下旬至10月有望開(kāi)啟“十四五”主題行情，關(guān)注軍工、新基建、國(guó)內(nèi)大循環(huán)等主題性機(jī)會(huì)。

　　9月金股超配白酒醫(yī)藥，壓艙大金融

　　對(duì)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)預(yù)期的影視股偏好提升

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，券商推薦的9月50只金股樣本顯示，其中白酒醫(yī)藥“喝酒吃藥”、券商銀行等大金融以及化工、傳媒等主線的個(gè)股入選機(jī)構(gòu)9月金股池家數(shù)均居前。

　　醫(yī)藥股中包括迪安診斷、普洛藥業(yè)、東誠(chéng)藥業(yè)等6只醫(yī)藥股入選金股池。相較于其他機(jī)構(gòu)“標(biāo)配”一只醫(yī)藥股，西南證券則超配了藥明康德、冠昊生物兩只醫(yī)藥股，6只醫(yī)藥股中有5只今年上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，符合機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)的以績(jī)優(yōu)為配置主線策略。

　　多機(jī)構(gòu)共推五糧液。8月31日白酒板塊大漲，茅臺(tái)、五糧液等創(chuàng)新高。白酒股中的五糧液、金徽酒也均已“提前”被機(jī)構(gòu)收入囊中。五糧液獲得國(guó)信證券、西南證券兩家機(jī)構(gòu)共同推薦，國(guó)信證券推薦五糧液的邏輯認(rèn)為，公司產(chǎn)品批價(jià)提升，近期發(fā)貨加快、動(dòng)銷(xiāo)加速，公司渠道營(yíng)銷(xiāo)改革成效不斷落實(shí)。西南策略看好五糧液也有相似觀點(diǎn)，它認(rèn)為五糧液量?jī)r(jià)齊升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)；靈活配置資源初見(jiàn)成效，中長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)邏輯不變。查閱財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，五糧液上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)108.55億元，同比增幅16.27%，公司股價(jià)8月漲幅超10%。

　　華泰證券、中國(guó)太保以及招商銀行等在內(nèi)的5只金融“大塊頭”獲得機(jī)構(gòu)壓艙推薦。以券商為首的非銀金融二季度業(yè)績(jī)改善明顯，上半年整體超預(yù)期。據(jù)中信證券研究顯示，截至8月29日，2020年A股中報(bào)整體超預(yù)期，二季度全部A股凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)從一季度的-29.7%回升至-4.3%，非金融板塊則從-46.4%回升至4.3%。國(guó)信證券9月金股中調(diào)入了市值前5位的華泰證券，對(duì)于推薦邏輯，國(guó)信證券認(rèn)為主要有兩點(diǎn)，首先，作為國(guó)內(nèi)較早開(kāi)始混改的企業(yè)，管理效率會(huì)繼續(xù)提高；其次，公司的金融科技處于領(lǐng)先梯隊(duì)。華泰證券上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)64.04億元，超預(yù)期增長(zhǎng)57.87%。

　　除上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的醫(yī)藥、食飲以及大金融，機(jī)構(gòu)對(duì)于上半年受疫情拖累、業(yè)績(jī)大幅下滑，但下半年存在較高業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的影視傳媒股也給予了重點(diǎn)關(guān)注，如光大證券推薦中報(bào)下滑80%的光線傳媒、西南證券推薦的中報(bào)下滑276%的橫店影視。光大證券推薦光線傳媒的主要邏輯是，《姜子牙》定檔國(guó)慶上映，下半年業(yè)績(jī)可期。西南證券看好橫店影視，據(jù)其表示，疫情期間，部分落后產(chǎn)能逐步退出市場(chǎng)，頭部院線市占率有望進(jìn)一步提升。(見(jiàn)表1、表2)

表1 部分券商9月金股

表2 券商9月金股主要行業(yè)及業(yè)績(jī)情況(部分)

市場(chǎng)熱點(diǎn)

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　　大盤(pán)分析：

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　　巨豐投顧：9月會(huì)有哪些期待？

　　容維證券：震蕩趨勢(shì)不變 關(guān)注事件型機(jī)會(huì)

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（文章來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊）