一、對《期貨居間人管理辦法》的概述期貨居間人管理辦法的征求意見稿，我也是在2020年8月11日接到的消息，不過今天才來對這件事寫文章評論，是因為可能會涉及到除了居間人以外，其他在居間人名下投資者的利益，所以我才想寫這篇文章，更好的從投資者的角度去看待這個問題，維護自身利益。 當(dāng)時是中國期貨業(yè)協(xié)會對全國149家期貨公司，自上到下發(fā)布的《期貨公司居間人管理辦法（征求意見稿）》。該《辦法》的全文查看，請看附件鏈接《期貨公司居間人管理辦法》。 https://pan.baidu.com/s/1Fi6lUjDirQBRHITZYu1ZIQ 可能有人對中國期貨業(yè)協(xié)會不清楚，這邊稍微介紹下，雖然人家的機構(gòu)名稱是協(xié)會，但是實際上卻是奉旨辦事的機構(gòu)，很多東西中國證券期貨政府監(jiān)管部門不方便發(fā)話的時候，證券業(yè)協(xié)會或者期貨業(yè)協(xié)會的辦事人員就會發(fā)聲了，這時候的發(fā)聲往往實際代表的是國家監(jiān)管部門的發(fā)聲。簡而言之，就是國家中央打算干這件事了，讓個太監(jiān)總管出來奉旨發(fā)布一下，所以《居間人管理辦法》，類似于行政命令，必須強制執(zhí)行，否則扣分，扣分對期貨公司影響極大，內(nèi)部的高管升遷，業(yè)務(wù)的開展息息相關(guān)。 二、對《期貨居間人管理辦法》的解讀我們這邊可以對該《辦法》做出重點解讀。 1、嚴(yán)格限制居間人準(zhǔn)入門檻，明確要求機構(gòu)居間必須為協(xié)會會員。這個門檻是非常高的，我們可以去中期協(xié)官網(wǎng)查閱究竟哪些公司才是中期協(xié)會員，主要就是149家期貨公司、大的期貨軟件公司、一些大的投資公司之類。所以數(shù)量是非常少的，也就是說，如果想要成為期貨公司的機構(gòu)居間，那么你基本上自己就已經(jīng)規(guī)模大到可以有實力開期貨公司了。因此，這表面是一個準(zhǔn)入門檻，實際上是對大多數(shù)現(xiàn)存機構(gòu)居間的全盤清理。 2、個人居間必須通過期貨業(yè)協(xié)會的期貨從業(yè)人員資格考試，實現(xiàn)協(xié)會對于居間人的全方位自理管理。中期協(xié)對于個人居間，還算是手下留情的，個人只需要期貨從業(yè)資格的兩門考試通過就可以成為個人居間。因此，該條款確實是提高了個人居間的準(zhǔn)入門檻，但是并不表示說，只要你考過了期貨從業(yè)，現(xiàn)存的個人居間利益就不會變化，實際上變化非常大，可以看“第三點”分析。 3、期貨公司每年支付的居間報酬不得超過公司所有居間客戶所產(chǎn)生的手續(xù)費凈留存（客戶手續(xù)費收入-上繳交易所手續(xù)費-投資者保障基金-稅金）的30%。居間人應(yīng)當(dāng)提交符合要求的發(fā)票或者具有發(fā)票性質(zhì)的收款憑證。期貨公司可以為個人居間代為開具發(fā)票并代扣代繳相關(guān)稅費。 從這個要點可以發(fā)現(xiàn)，居間人的報酬只可以是高于交易所手續(xù)費部分所產(chǎn)生的留存的30%，目前市面上存在的交易所返還、利息，居間人以后是不可能拿到的。這里有人就要說，目前的居間合同，同樣沒有規(guī)定居間人可以獲得的交易所返還和利息，其實是可以私下給的。但是，你需要看清楚，“期貨公司每年支付的居間報酬不得超過公司所有居間客戶所產(chǎn)生的手續(xù)費凈留存的30%。”注意黑體字加粗的部分，還有協(xié)會規(guī)定的必須發(fā)票事項，也就是說協(xié)會在對居間人直接監(jiān)管的過程中，如果期貨公司想不體現(xiàn)在合同中，然后私下給交易所返還和利息，那么將會很難，因為只要給了這筆錢，就必然涉及到資金的“公轉(zhuǎn)私”，需要開發(fā)票，所以這筆錢的走賬，是完全可以通過銀行系統(tǒng)查到的，并且，黑體加粗部分已經(jīng)告訴期貨公司，協(xié)會只需要看期貨公司所有居間總的轉(zhuǎn)賬數(shù)額和凈留存數(shù)據(jù)就足夠知道期貨公司是否有違反規(guī)定了。這樣降低了協(xié)會管理的難度，同時讓期貨公司難以私下里給予交返和利息，確保了《辦法》的有效執(zhí)行，所以如果有居間人以為可以虛晃一槍就過去了，那基本上是想太多。 4、《居間管理辦法》的過渡期為一年。也就是說該辦法一旦正式發(fā)布，居間人必須在過渡期內(nèi)全部終止，重新按照《辦法》規(guī)定來簽訂居間合同。這句的解讀，可以明確一點，大多數(shù)期貨公司一定不會給予居間人一年的過渡期，然后按照新的《辦法》來規(guī)范居間。 而是會至少提早半年清場，也就是說，一旦正式發(fā)布，期貨公司將會迅速的處理居間人事項，爭取提早半年清場，然后留個半年看看還有沒有處理的不干凈的地方。 只是讓我意想不到的是，安徽的期貨公司震動還是蠻大的，協(xié)會一發(fā)布這個《辦法》，安徽監(jiān)管局就和下轄期貨公司開會，然后“自宮一刀”，對外宣稱9月1日將會對居間人一刀切，不過后來聽說又不打算一刀切了。 5、正式發(fā)布《辦法》將會在近期，可能在明年年初。根據(jù)對協(xié)會發(fā)布的征求意見稿的查閱，基本可以確定，正式發(fā)布將會在近期，雖然沒有可靠消息，但是根據(jù)《辦法》的詳細程度，以及發(fā)布方的權(quán)威性看來，目前雖然是征求意見稿，但是基本上和領(lǐng)導(dǎo)向下屬提意見的行為一樣，也就是走個過場，哪個期貨公司敢對監(jiān)管部門提意見？畢竟這是上級發(fā)布的命令，下屬就算有苦也得打碎了牙齒咽下去。 三、《辦法》對居間人、投資者的影響【A、對居間人利益的影響】 1、法人居間將被大清理。由于幾乎沒辦法獲得協(xié)會會員資格，因此法人居間被大清理將會是定局。 2、居間的收益將會大幅度降低，幾乎沒利潤。由于交易所返還和利息的喪失，留存只有30%，那么利潤幾乎損失殆盡，即使去收客戶高昂的手續(xù)費，那么也只有稅前30%的收益，且需要提供喊單、投資者心理按摩等多項服務(wù)，使得投入產(chǎn)出不成正比。因此，即使個人居間考取了期貨從業(yè)資格，但是無利可圖，也沒有做下去的太大意義。 【B、對所屬居間人下投資者的影響】 1、依靠居間人給予交返、利息的情況，將在不久終止。由于居間合同必須要在《辦法》過渡期前清理干凈，那么目前有不少客戶依靠居間人，獲取交返或者利息的行為，將會徹底成為歷史。大多數(shù)的投資者，很可能會在未來幾個月將無法收到居間人給自己的交易所返還，特別是很多“無條件給予交返”的基本都必須要掛居間人名下才可以做到。 因此，原來的居間人下的投資者，最好去直接聯(lián)系期貨公司員工，然后開立期貨賬戶，看是否可以給予交易所返還。一般期貨公司直接給予返還的話，都會有門檻，而不像居間人那樣可以無門檻給交返。 同時需要注意，所有的期貨公司員工，都是可以在中國期貨業(yè)協(xié)會官網(wǎng)查詢到名字和詳細信息的，查詢鏈接如下，查詢按照截圖中內(nèi)容查詢即可。
 2、依靠居間人提供的喊單等服務(wù)的投資者，或?qū)o法獲得該項服務(wù)。目前有不少居間人，依靠收取客戶高昂的手續(xù)費，提供喊單等投資建議和投資分析服務(wù)，來賺錢，因為之前的留存返還，基本上都是在80%，甚至是99%，因此是利潤是豐厚的。 不過，因為《辦法》規(guī)定只可以給予30%以后，那么利潤大幅度降低，投入產(chǎn)出不成正比，未來依靠這個來賺錢的居間人，將會慢慢的轉(zhuǎn)行。因此很多的投資者將不會獲得該項服務(wù)了。 這也是一件好事，畢竟那些喊單基本都是不賺錢的，刷刷大家手續(xù)費的，所以對投資而言也是好事。 四、對居間人和投資者的建議1、對居間人的建議。盡快善后法人居間的事宜，如果是皮包公司的話，可以準(zhǔn)備好轉(zhuǎn)讓或者注銷了，不然公司的運營還是要成本的，如果公司用不上的話。 提前對客戶進行《辦法》的闡述告知，以避免期貨公司可能臨時性的終止交易所返還、利息、留存的給予。特別是法人居間，應(yīng)該對此予以重視。 其次是個人居間，如果還想做個人居間的話，應(yīng)當(dāng)考取期貨從業(yè)資格，但是應(yīng)該知悉未來居間人利潤，只有留存的30%，提前想好自己要不要做。 2、對投資者的建議。建議投資者盡快聯(lián)系期貨公司從業(yè)人員，未來一旦對居間人大清理，多數(shù)依靠無條件交返的投資者，將沒法獲得交返，所以應(yīng)該和期貨公司從業(yè)人員直接獲取交返等優(yōu)惠信息，使得自身利益最大化。 投資者也應(yīng)該充分知悉，居間人可能會隨時都被期貨公司終止交易所返還，使得投資者很可能哪一天拿不到交返的錢都不知道。 |
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