萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，都在討論風(fēng)格切換的時(shí)候，市盈率高企，市值300多億的榨菜居然漲停了！8月21日，A股三大指數(shù)集體上漲，食品飲料再度飄紅，指數(shù)收漲超3%，再創(chuàng)歷史新高。

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　　高估值榨菜漲停了

　　而動(dòng)態(tài)市盈率40多倍，總市值360億元的涪陵榨菜居然打出了漲停板！這也是該股今年第一個(gè)漲停板，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，今年以來(lái)累計(jì)漲幅超70%！

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　　榨菜、紅棗、水餃、味精、乳業(yè)都飆了

　　而除了榨菜，實(shí)際上今天紅棗、水餃、味精、乳業(yè)等個(gè)股統(tǒng)統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了大漲！單看食品飲料，給人一種牛市全面到來(lái)的錯(cuò)覺(jué)！

　　最近投資圈討論最熱烈的，莫過(guò)于估值切換。但看看上面食品飲料指數(shù)的K線圖，不僅霸氣七天六陽(yáng)，而且以近乎于垂直的角度在攀升，會(huì)給人一種估值切換是個(gè)偽命題的錯(cuò)覺(jué)！

　　近期“一并醬油貴過(guò)一桶油”把海天味業(yè)推上了輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，而今日涪陵榨菜的漲停，又一次令食品飲料板塊成為焦點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去8年涪陵榨菜累計(jì)上漲1573%，而同期股王貴州茅臺(tái)則僅上漲了1142%。

　　食品飲料股頻頻跑贏市場(chǎng)，且長(zhǎng)線牛股輩出，其中核心資產(chǎn)也備受機(jī)構(gòu)關(guān)注。但另一方面，其估值較貴也是許多人不敢買(mǎi)進(jìn)的重要原因。

　　在所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，食品飲料、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、電子等板塊都是屬于當(dāng)前估值比較高的板塊。而食品飲料行業(yè)估值已經(jīng)處于歷史較高的位置。

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　　高估值為何擋不住食品股大漲？

　　為什么當(dāng)前主力仍看好食品飲料行業(yè)的相關(guān)公司呢？

　　綜合市場(chǎng)觀點(diǎn)看，有以下三點(diǎn)理由：

　　第一，雖然估值比較高，但很多食品飲料板塊的估值相對(duì)于諸多醫(yī)藥股和科技股還看得下去。

　　第二，當(dāng)前諸多不確定下，食品飲料板塊是位數(shù)不多的確定性比較強(qiáng)的板塊。

　　第三，長(zhǎng)期看，食品飲料板塊一直以來(lái)是一個(gè)好的賽道，這個(gè)板塊的高估值可以通過(guò)企業(yè)成長(zhǎng)逐步消化。

　　以白酒為例，中信建投食品飲料首席分析師安雅澤就認(rèn)為上半年酒企清庫(kù)存控發(fā)貨，下半年加快發(fā)貨進(jìn)度，疊加需求回暖，業(yè)績(jī)確定性逐季改善。同比20Q1/Q2的低基數(shù)，白酒將會(huì)迎來(lái)4個(gè)季度的業(yè)績(jī)向好。

　　安雅澤表示，至少?gòu)奈磥?lái)一年的維度看，白酒行業(yè)維持高景氣。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，很多食品飲料的半年報(bào)業(yè)績(jī)也確實(shí)是超預(yù)期的。

　　而食品各領(lǐng)域龍頭股的高估值可以通過(guò)高成長(zhǎng)消化，似乎正在被逐步驗(yàn)證。

　　比如涪陵榨菜公布最新財(cái)報(bào)顯示，公司上半年凈利增28%，半年凈利大增4億。同時(shí)，近期涪陵榨菜還披露了高達(dá)33億的定增方案，董事長(zhǎng)親自掏腰包認(rèn)購(gòu)8000萬(wàn)。

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　　半數(shù)食品股中報(bào)高增長(zhǎng)

　　而除了榨菜，實(shí)際上從已經(jīng)公布的中報(bào)業(yè)績(jī)看，有近半數(shù)食品股中報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率超20%，其中

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日發(fā)稿，申萬(wàn)食品飲料行業(yè)個(gè)股中，有43只公布了中報(bào)，其中20只個(gè)股凈利潤(rùn)增速同比超20%，更是有10只中報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在80%以上！

　　甚至鹽津鋪?zhàn)?/a>在二季度凈利暴增97%的情況下，8月4日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，1-9月凈利潤(rùn)1.75億元至1.85億元，同比增長(zhǎng)94.95%至106.09%。

　　中信證券指出，消費(fèi)升級(jí)下，今年下半年，白酒、啤酒、乳品有望出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)。其中，疫情沖擊下，白酒商業(yè)模式優(yōu)越性凸顯，龍頭酒企變危為機(jī)搶占市場(chǎng)，成長(zhǎng)趨勢(shì)不變。同時(shí)，疫情也進(jìn)一步加速行業(yè)集中度提升，諸如肉制品、調(diào)味品、休閑食品等子板塊的頭部企業(yè)亦優(yōu)勢(shì)明顯。

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　　中報(bào)和三季報(bào)高增長(zhǎng)個(gè)股來(lái)了

　　而說(shuō)到底，食品股的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)才是走出令市場(chǎng)目瞪口呆獨(dú)立行情的根本暴漲，那么除了食品股市場(chǎng)還有哪些既有中報(bào)高增長(zhǎng)，同時(shí)也預(yù)告三季報(bào)高增長(zhǎng)的個(gè)股呢？

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日發(fā)稿，有超百只個(gè)股發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，剔除ST股后，有24只個(gè)股中報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在20%以上，且三季報(bào)預(yù)告凈利增長(zhǎng)下限超過(guò)70%。

　　可以看到除了好想你、鹽津鋪?zhàn)?/a>等食品股外，還有北新建材、金洲管道等建材股；廣東甘化、榮盛石化等化工股；海得控制、思源電氣等能源股；歌爾股份、漫步者等消費(fèi)電子股。

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　　后市展望

　　招商證券首席策略分析師張夏認(rèn)為，市場(chǎng)正從之前的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動(dòng)，一些板塊的輪動(dòng)和機(jī)會(huì)挖掘，會(huì)在不斷改善的基本面邏輯面前變得更有價(jià)值。目前，A股仍處在2019年以來(lái)的上行周期中，如遇調(diào)整可適當(dāng)布局以金融為代表的低估值板塊，以及汽車(chē)、家居、消費(fèi)電子等可選消費(fèi)板塊。

　　銀河證券在研報(bào)中稱，上證指數(shù)走弱和外部消息有關(guān)系。牛市下半場(chǎng)獲利難度大，牛市下半場(chǎng)的特點(diǎn)是估值高高在上、能夠下手的好公司少，前期獲利的投資者在豐厚的利潤(rùn)下，獲利了結(jié)的動(dòng)力較為充足，這和牛市上半場(chǎng)持股不動(dòng)(躺贏)最優(yōu)是截然不同的?，F(xiàn)在是泡沫股的風(fēng)險(xiǎn)釋放期，但說(shuō)牛市結(jié)束缺乏充足證據(jù)，政策、流動(dòng)性等寬松大局不變。

　　開(kāi)源證券策略分析師牟一凌團(tuán)隊(duì)推薦四條主線：低估值+順周期的大金融；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，商品價(jià)格有望繼續(xù)上行、行業(yè)景氣有支撐的化工、煤炭、有色；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，股價(jià)彈性與行情持續(xù)性兼?zhèn)涞慕ú?、工程機(jī)械、建筑；消費(fèi)方面可適當(dāng)布局家電和汽車(chē)。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

(責(zé)任編輯：DF515)