【原】割肉都沒人買！做市指數(shù)下跌11.8%，個股血流成河

讀懂財經(jīng) 2020-08-19

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易所試下跌90.91%；

大漢三通下跌79.08%；

致生聯(lián)發(fā)下跌58.34%；

……

今年4月份以來，新三板公司股價的下跌，可以用「慘烈」來形容。

讀懂新三板研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年3月29日到現(xiàn)在，新三板做市指數(shù)下跌了11.87%。目前做市的1512家企業(yè)中，下跌的超過1000家，跌幅超過10%的股票有688只，幾乎是做市股票數(shù)量的一半。

在這波下跌行情中，投資者競相跑路，無論白馬股還是黑天鵝，都在崩塌。而股價下跌的公司，呈現(xiàn)出一個很明顯的特點：股東越多跌的越慘，流動性越好越“倒霉”。

持續(xù)下跌，新三板做市轉(zhuǎn)讓的成交額已經(jīng)回到2015年股災(zāi)期間的水平。這種情況下，你是在出逃，還是在抄底？請參與文末投票，告訴讀懂君答案。

指數(shù)下跌11%，70%的做市企業(yè)都在跌

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距離今年春季的行情已經(jīng)過去四個多月，新三板做市指數(shù)在緩慢下沉，不斷創(chuàng)下新低。

從3月29日到8月9日，新三板做市指數(shù)從最高點1162.54點，跌到1024.51點，跌去了11.87%。而同期，上證指數(shù)上漲0.39%；深證成指下跌0.39%；一直在去泡沫的創(chuàng)業(yè)板，指數(shù)也僅下跌9.73%。

做市指數(shù)下跌之慘烈，由此可見一斑。但其實，指數(shù)下跌的情況，要比我們從數(shù)據(jù)看到的還要慘。

一方面，新三板做市指數(shù)只反映市值前85%的企業(yè)情況。也就是說，只能覆蓋600家做市企業(yè)，還有接近1000家企業(yè)，其實并不在指數(shù)的范圍內(nèi)。

但是，這1000只股票的活躍程度并不比那600家差。3月29日以來，以8月9日市值為基準(zhǔn)，前85%市值企業(yè)的日均換手率為0.12%，而其余接近1000家企業(yè)的日均換手率為0.11%。

另一方面，新三板企業(yè)并不像A股那樣一個板塊普遍重挫，而是輪番上陣，逐漸崩塌，這也讓指數(shù)得到了喘息機(jī)會。

可以看到，4月份，做市股跌幅超過30%的，只有27家企業(yè)；5月份，跌幅超過30%企業(yè)為22家；6月份，跌幅超過30%的企業(yè)為21家；7月份，跌幅超過30%的企業(yè)為36家。而這幾個月，每個月下跌居前的企業(yè)還都不一樣。

而做市指數(shù)慘烈下跌背后，是新三板公司股價排山倒海式的下跌。

目前做市的1512家企業(yè)，從3月29日以來，股價下跌的企業(yè)達(dá)到了1049家。也就是說，70%的做市企業(yè)都在跌。

跌幅超過10%的股票一共有688只，幾乎接近做市股票數(shù)量的一半；
股價跌幅超過20%的，一共達(dá)到了426只；
跌幅超過30%的，有233只；
跌幅超過40%的，有115只；
股價被腰斬的，55只。

潰不成軍，是這波下跌最恰當(dāng)?shù)男稳菰~。

中海陽（430065.OC），4月19日復(fù)牌大跌，當(dāng)天股價重挫18.51%。短暫支撐了5個交易日后，4月27日股價再次重挫18.44%。截至今天收盤，中海陽股價為1.85元/股，相較于停牌前6.16元/股，跌幅高達(dá)69.97%；

卡聯(lián)科技（430130.OC），進(jìn)入4月份股價就開始崩。4月5日，卡聯(lián)科技股價跌幅0.67%，從此開始了將近14連跌的路途，在4月25日，勉強(qiáng)收漲。不過4月28日公布了虧損的年報后，公司股價在5月2日直接崩塌，暴跌24.43%，收盤價為2.66元。截至今天，股價只剩下1.61元/股，區(qū)間跌幅接近62.79%；

致生聯(lián)發(fā)（830819.OC），4月7日開始下跌，股價從6.14元跌到2.57元，目前跌幅58.14%。雖然6月中旬，公司股價反抗了接近兩周的時間，不過依然沒有扛住，最終持續(xù)下行；

……

默哀。

下跌的不僅僅是黑天鵝，白馬股也一樣

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讀懂君試圖分析這波下跌的特點，卻發(fā)現(xiàn)，公司股價的下跌有點毫無章法。因為不管是白馬股還是黑天鵝，都出現(xiàn)了某種程度上的下跌。

今年年初，隨著市場人士對精選層的預(yù)期，一些精選層概念股也隨之受到追捧，出現(xiàn)了一小波行情。但年初行情中主漲的一些公認(rèn)的白馬股，部分已被打回原形。

今年1月初至3月底，一共有39家新三板企業(yè)股價漲幅超過50%，目前為止跌幅超過20%的一共有14家，占比35.9%。

比如大漢三通（430237.OC）。在年初的行情，公司股價從去年年底的10.4元附近開始啟動，在今年3月23日股價達(dá)到最高點19.52元。不過從3月24日，公司開始就開始下跌，截至今天收盤，大漢三通的股價為10.90元，基本上已經(jīng)回到了原點。

當(dāng)然，更多公司是因為“黑天鵝”而下跌。

這波持續(xù)低迷的行情，年報的雷起到了推波助瀾作用。

光音網(wǎng)絡(luò)（835505.OC）股價從去年6月30日開始便一直處在下行通道。從2016年6月30日至2017年4月25日接近1年的時間，光音網(wǎng)絡(luò)的股價跌去了65.39%。

今年4月25日，光音網(wǎng)絡(luò)公布2016年年報，營收同比下滑20.6%，凈利潤同比下降31.4%。4月26日就直接反應(yīng)在股價上，當(dāng)天重挫21.50%；在4月26日至8月9日不到四個月的區(qū)間里，光影網(wǎng)絡(luò)的股價已經(jīng)跌去了74.92%。

整體來看，688家股價下跌超過10%的企業(yè)，在質(zhì)量上并不比新三板整體差，不過成長性的確遜色不少。這688家企業(yè)2016年營收中位數(shù)為1.11億元，凈利潤中位數(shù)833萬元；營收同比增長率只有6.78%，凈利潤則同比下降20.7%。

不過年報的因素只是一方面，有些公司年報表現(xiàn)很好，但股價的表現(xiàn)卻并不好。688家下跌超過10%的企業(yè)中，也有121家企業(yè)去年的凈利潤其實增長超過了50%。但這121家整體股價下跌的中位數(shù)依然達(dá)到了22.08%，與整體下跌23.96%相比并無太大差別。

當(dāng)然，也有一些公司股價的下跌，是因為自己作。

比如ST行悅（430357.OC）。因未按時披露年報而停牌的ST行悅，在今年7月13日復(fù)牌時迎來了暴跌。

當(dāng)天，公司最高開盤價是0.92元，最低探至0.19元，并出現(xiàn)0.01元的買入價格最終以0.35元/股收盤，全天暴跌63.16%。截至今日，公司股價只有0.31元，市值只剩下3931萬元。

2016年業(yè)績變臉；年報問題百出，審計機(jī)構(gòu)無法表示意見；公司實際控制人、原董事長徐恩麒失聯(lián)，廣大股東在毫不知情的前提下，替徐恩麒背上了巨額的債務(wù)……黑天鵝頻出的ST行悅，終于惹惱了小股東。

7月20日，被套牢的三十多位股東聯(lián)名維權(quán)，并將聯(lián)名信遞交給了上海市證監(jiān)局，7月29日又快遞給了證監(jiān)會和股轉(zhuǎn)公司。截至目前，參與維權(quán)的股東人數(shù)超過了100人。

因黑天鵝而跌，是白馬股也跌，下跌背后，究竟發(fā)生了什么？

投資者跑路，

成交額已經(jīng)回到2015年股災(zāi)期間的水平

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跌的如此慘烈，主要是因為弱勢行情下，投資者在競相跑路。688家企業(yè)中，股東人數(shù)多的企業(yè)下跌的比例越高：