財務報表作為財會人員日常接觸最多的東西，就像金融行業(yè)的一門通用語言，如果你想去四大、投行、基金、證券工作，最基礎的入門技能就是要看懂公司的財務報表，辨清數(shù)據(jù)真假核實企業(yè)財務的真實性，再在此基礎上進行相關(guān)的財務分析。

*圖片來源于pixabay

“How does $10 of depreciation 

affect the three financial statements”

基本上被認為是財務報表分析最高頻的面試題，如何完美分析三表，才能攻克面試？

財務報表到底怎么看?

眾所周知，財務分析應該先從三張財務報表入手，即利潤表、現(xiàn)金流表和資產(chǎn)負債表。無論是大券商的頂級研究員還是草根研究員，無論是四大的合伙人還是初級審計師，都必須看這三大表。

但其實，只要掌握好財務報表的幾大指標，你也能很快成為財務高手，輕松應對面試！財務報表是企業(yè)財務管理的重要手段，能為企業(yè)財務活動提供各方面的依據(jù)和支撐，如果一個實習生不會看財務報表，那注定之后一個下場：出門右轉(zhuǎn)，不送走好。

利潤表

利潤表是最需要對比著看的，除了對比競爭對手，也要對比同一家企業(yè)每年利潤變化。需要關(guān)注的財務指標：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總收入／總資產(chǎn)*100%。

舉個例子：

▲ 2016年沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達到了244%（2.44次）

▲ 22016年蘋果的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則為66%（0.66次）

兩家所處的行業(yè)不同，沃爾瑪是大型零售商，本身就要求把資產(chǎn)做輕；蘋果是科技制造業(yè)，要有研發(fā)生產(chǎn)以及大量的庫存，因此會有較大差異，所以分析報表一定要結(jié)合行業(yè)。

但是做商業(yè)分析的時候，這些數(shù)據(jù)最能體現(xiàn)一個企業(yè)經(jīng)營策略。所以一個企業(yè)是什么發(fā)展策略，是否有效執(zhí)行了策略，可以通過成本相關(guān)的指標一探究竟。

現(xiàn)金流量表

反映企業(yè)在一定時間內(nèi)現(xiàn)金的收入和支出情況，有很多企業(yè)在沒有盈利的時候，都是靠現(xiàn)金流活著的。影響現(xiàn)金流的是企業(yè)“經(jīng)營活動”“投資活動”“籌資活動”。需要關(guān)注的財務指標：

經(jīng)營活動現(xiàn)金流+利潤：

▲ 經(jīng)營活動現(xiàn)金流增加，利潤也增加：成長型企業(yè)的表現(xiàn)

▲ 經(jīng)營活動現(xiàn)金流減少，利潤也減少：衰退型企業(yè)的表現(xiàn)

▲ 經(jīng)營活動現(xiàn)金流減少，利潤增加：警報之一，要注意企業(yè)的應收帳款是否有問題，庫存是否大量增加。也有虛驚一場的可能性（比如企業(yè)用現(xiàn)金購置了大量存貨，并通過客戶預充值的方式規(guī)避風險）

▲ 經(jīng)營活動現(xiàn)金流增加，利潤減少：這個是比較奇葩的情況，一般是企業(yè)內(nèi)部有數(shù)據(jù)調(diào)整，進行一些清算或者減損的時候才會出現(xiàn)

投資和籌資活動現(xiàn)金流：

▲ 企業(yè)是否做出了較多有利于經(jīng)營活動的投資（長期或短期）

▲ 是否通過籌資的方式獲取了所需資金

▲ 籌資的方式是哪種（股權(quán)融資、債權(quán)融資）

一般，企業(yè)融資會有一個順位：

▲ 盈利能力突出的公司，用自有資金（保留盈余）的方式發(fā)展

▲ 前景比較穩(wěn)健的公司，可以進行債券融資

▲ 前景不明確（初創(chuàng)企業(yè)），采用股權(quán)融資的方式（VC風險投資）

對財務報表感興趣的同學可以仔細學一下CMA P2的第一個章節(jié)，內(nèi)容非常精細，能給同學帶來對于財務報表更加全面的認識。此外，財務報表的目的是幫助公司更好地進行財務分析，這也是CMA證書的最終目的。想要成為為企業(yè)制定財務計劃的CFO嗎？CMA證書助你圓夢CFO。

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資產(chǎn)負債表

主要反應企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是由負債組成的，一般來說，負債比率在50%～70%是比較合理的，如果高于100%，那就是“資不抵債”，如果負債太低，也可能是資產(chǎn)流動性差、供應商不給賒賬等。需要關(guān)注的財務指標：負債比率=總負債／總資產(chǎn)*100%。

再舉一個例子：

▲ 2016年蘋果的負債比率是58%

▲ 2016年沃爾瑪?shù)呢搨嚷适?9.6%

可見兩家國際大企業(yè)的負債比率控制的是很優(yōu)秀的。流動比率：流動資產(chǎn)／流動負債*100%。用來衡量企業(yè)償還短期債務的能力。一般來說，業(yè)界普遍將150%～200%的流動比率作為衡量標準，如果流動比率太低，說明資金周轉(zhuǎn)不靈，難以償還短期債務；如果流動比率太高，則說明企業(yè)閑置資產(chǎn)過多，經(jīng)營效率低。

不過在流動比率的分析上，一樣要遵循“具體問題具體分析”。另外，資產(chǎn)負債表另外兩個需要重點關(guān)注的，是應收帳款和無形資產(chǎn)。

兩大財報欺詐類型

提前確認收入或制造收入

有些公司為了虛增利潤，采用一些會計準則和制度不允許的做法，提前確認收入或制造收入?；蛘吖緸榱颂撛霰灸昀麧櫥蛲瓿杀灸昱ぬ潪橛哪康?，在本年末作一筆銷售，再于第二年初確認一筆退貨。

少報費用

將收益性支出作資本性支出處理，將應由本期確認的費用遞延到以后各年確認，潛虧掛賬，該轉(zhuǎn)銷的資產(chǎn)損失不在當期轉(zhuǎn)銷，該預提的費用不預提，該確認的資產(chǎn)減值損失期末不確認，虛增存貨價值、少轉(zhuǎn)銷貨成本等。

雖然市面上有許多欺詐性的財務報表，但是只要認真分析，再三確認細節(jié)的部分，一定會有所發(fā)現(xiàn)。

最實用的財報分析方法

一般而言，上市公司定期報告中披露了資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三張主表。如果上市公司擁有能夠控制的子孫公司，還將披露合并資產(chǎn)負債表、合并損益表和合并現(xiàn)金流量表。由于合并財務報表反映了上市公司及所控制企業(yè)的整體情況，因此我們更多地側(cè)重于使用合并財務報表。

大部分投資者習慣于查閱公司的每股收益、凈利潤增長率、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率等少數(shù)指標，對財務報表不做深入研究。實際上，如果公司有粉飾報表的動機，這些指標都很可能被操縱。

為更好地判斷公司狀況，投資者可采取以下幾種報表分析方法：

▲ 表間分析法，即對公司財務報表之間的關(guān)聯(lián)項目進行綜合衡量，關(guān)注是否存在不合理的疑點，以了解企業(yè)真實的盈利質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，防止單張報表的誤導

▲ 財務比率分析法，對公司財務報表同一會計期內(nèi)相關(guān)項目相互比較，計算比率，判斷其償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營效率、盈利能力等情況

▲ 期間分析法，對公司不同時期的報表項目進行動態(tài)的比較分析，判斷其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、盈利能力的變化趨勢

▲ 公司間比較法，與同行業(yè)、同類型的其他上市公司財務情況進行比較分析，了解公司在群體中的優(yōu)劣及異常