本周四02:00美聯(lián)儲將公布7月利率決議，之后02:30美聯(lián)儲鮑威爾(Jerome Powell)將召開發(fā)布會。從他近一個月來的措辭看，對經(jīng)濟前景中的不確定性維持強調(diào)，對疫情帶來的下行風(fēng)險表示擔(dān)憂，并重申需要財政刺激的配合，經(jīng)濟復(fù)蘇取決于政府的抗疫措施。投資者需要密切關(guān)注美聯(lián)儲官員們對于經(jīng)濟前景的最新觀點。

美國經(jīng)濟可能需要至少兩年或更長時間才能恢復(fù)到疫情前水平，美聯(lián)儲也料在這一時間段內(nèi)維持維持利率在0附近的低位。即便已經(jīng)出臺了前所未有的貨幣寬松和財政支出措施后，圍繞進一步刺激措施的討論仍在進行，強化了市場看空美元的氛圍。

投資者對美聯(lián)儲本周進一步寬松行動的提前押注，當(dāng)前確實已經(jīng)成為了美元下行的主動能，因此美指陰跌在本周美聯(lián)儲決議發(fā)布前仍將延續(xù)，之后，市場在消息出爐后“賣事實”拋售非美資產(chǎn)的交投可能會令美指反彈。

道明銀行金融集團：一方面，美國疫苗消息以及對新經(jīng)濟刺激措施的希望提振市場信心，另一方面，現(xiàn)在出現(xiàn)暗示經(jīng)濟復(fù)蘇可能停滯的早期跡象，復(fù)雜的信號加劇金融市場動蕩。美國國會正在研究新一輪救濟計劃，雖然分歧仍然存在，但市場預(yù)期協(xié)議有望在未來數(shù)周內(nèi)達成。此外，美聯(lián)儲將于周四凌晨公布利率決議。市場期待這一系列政策回應(yīng)足以令經(jīng)濟復(fù)蘇步入正軌。美聯(lián)儲官員已經(jīng)明確會很快將前瞻性指引調(diào)整地更為偏鴿且基于（經(jīng)濟）結(jié)果，這最可能與政策評估后正式采取平均通脹目標(biāo)框架的措施同步進行。預(yù)計要在9月份之后才會出現(xiàn)上述變化。而在本周會議，美聯(lián)儲政策聲明的變化可能很小，美聯(lián)儲鮑威爾(Jerome Powell)可能會在發(fā)布會上繼續(xù)引導(dǎo)市場為政策變化做好準(zhǔn)備。

高盛集團首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius預(yù)計美國國會將把疫情期間支撐收入的補充失業(yè)救濟金削減一半，從而會導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，如果最終能夠通過一份救濟法案。未來四年失業(yè)率仍將在4%以上。長期的高失業(yè)率也意味著美聯(lián)儲在未來幾年將不會加息。預(yù)計在2025年前美聯(lián)儲不會加息，與此同時，美聯(lián)儲將建立某種“基于結(jié)果的指引”，即他們承諾在通脹率持續(xù)性達到2%水平并且失業(yè)率降至某個水平下方之前不會加息。

從技術(shù)日K線圖上來看，美元指數(shù)收6連陰線。美指上方壓力10日均線，下方支撐94，美指支撐93.72，93.09，阻力95.58，96.81。

歐元/美元支撐 1.1485，1.1314，阻力1.1742，1.1828

EURUSD：歐元兌美元上周五最高上探1.1658，最低觸及1.1580，收報1.1655。

歐洲央行將重新啟動其戰(zhàn)略評估，將更加仔細的分析歐元區(qū)財政政策的影響。“貨幣聯(lián)盟中的財政和貨幣政策”已添加到概述戰(zhàn)略評估范圍的工作主題之中，其他的主題還有通貨膨脹、數(shù)字化和氣候變化等。戰(zhàn)略評估進行僅僅幾個月之后，歐洲央行在4月決定推遲評估行動，因為決策者們將注意力集中在遏制冠狀病毒大流行的經(jīng)濟影響之上。拉加德（Christine Lagarde）曾表示9月將就戰(zhàn)略評估召開首次會議。

歐洲央行理事會成員Pablo Hernandez de Cos表示，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，并且在各個部門和國家之間表現(xiàn)出不平衡。需要高度的貨幣寬松。 歐洲央行準(zhǔn)備采取必要措施以支持經(jīng)濟，如果西班牙的大流行病疫情保持穩(wěn)定，那么近期的復(fù)蘇將在整個夏季月份持續(xù)，并導(dǎo)致第三季度的出現(xiàn)高環(huán)比增長，如果近期的疫情爆發(fā)得不到控制，復(fù)蘇進程可能會遭到破壞。

從技術(shù)日線圖上來看，歐元收6連陽線。上方壓力1.1742，下方支撐10日均線。

交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.1658之上，可考慮輕倉做多，目標(biāo)為1.1742-1.1828；如匯價反彈破敗1.1631繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.1485-1.1314。

英鎊/美元 支撐 1.2604，1.2416，阻力1.2893，1.2994

GBPUSD：英鎊兌美元上周五最高上探1.2805，最低觸及1.2715，收報1.2793。

英國于2020年1月脫離歐盟，目前處于為期一年的過渡期，期間雙方進行多次磋商，試圖建立從貿(mào)易到安全等方面的新關(guān)系。但到目前為止，英國和歐盟的談判幾乎陷入停滯。英歐雙方將于本周在倫敦舉行非正式會談，另一輪正式會談定于8月17日在布魯塞爾舉行。如果達不成協(xié)議，當(dāng)英國在年底正式脫離歐盟時，將重新實施關(guān)稅和配額。英國一直力促夏季前達成協(xié)議，歐盟則把最后期限定為10月舉行歐盟峰會的時候。若達成協(xié)議，將需得到所有歐盟成員國政府批準(zhǔn)。

德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家Sanjay Raja：脫歐結(jié)局可能會決定英國經(jīng)濟復(fù)蘇有多強勁；兩個結(jié)果是無協(xié)議脫歐和達成最基本自由貿(mào)易協(xié)定，供給壓力很可能會削弱英國在未來幾年的經(jīng)濟增長前景。

從技術(shù)日線圖上來看，英鎊收6連陽線。上方壓力6月10日高點1.2813，下方支撐10日均線。

交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.2805，可考慮輕倉做多，目標(biāo)為1.2893-1.2994；如匯價反彈破敗1.2771，可繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.2604-1.2416。

黃金 支撐1834.77，1768.95，阻力1936.65，1972.71

黃金上周五最高上探1906.88美元/盎司-刷新2011年9月以來新高，最低下探觸1881.10美元/盎司，最終收報1900.60美元/盎司。

本輪金價上漲的主要因素之一是，全球央行的貨幣政策極度寬松，美聯(lián)儲無限量放水，大量資金涌入金市從而推高了金價。

從通脹的角度而言，美聯(lián)儲持續(xù)巨量的寬松流入了股市推動標(biāo)普500指數(shù)收復(fù)今年大部分跌幅，而納斯達克指數(shù)更是持續(xù)創(chuàng)出了紀(jì)錄新高，通脹在股市得以體現(xiàn)；同時追蹤美國通脹保值債券的ETF—iShares TIPS ETF持續(xù)刷新紀(jì)錄高位，凸顯市場通脹預(yù)期快速升溫；從通縮角度而言，迄今為止，疲軟的需求抑制了發(fā)達經(jīng)濟體的物價。在今年6月出現(xiàn)反彈之前，美國消費者價格指數(shù)已連續(xù)3個月下跌；美聯(lián)儲決策者的最新預(yù)測顯示，未來兩年通脹率將保持在央行2％的目標(biāo)之下；彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員奧利弗 布蘭查德(Olivier Blanchard)表示，在現(xiàn)階段，即使美聯(lián)儲盡了最大努力，也仍然沒有導(dǎo)致需求的大幅增加；美國政府1200美元的刺激支票不足以刺激通脹，這些支票雖然有所幫助，但并沒有導(dǎo)致需求激增。

盡管從傳統(tǒng)角度而言，黃金作為對沖通脹的工具，在通脹飆升時會導(dǎo)致資金涌入黃金；相反，通縮時由于貨幣的購買力上升，市場傾向于持有現(xiàn)金，這對于黃金不利；但是通縮對于黃金不利的基本邏輯在于，通縮時由于物價下跌，實際利率上升，因此市場傾向于持有現(xiàn)金；當(dāng)前全球經(jīng)濟陷入了困境，各國央行史無前例的寬松使得全球?qū)嶋H利率為負值；即便是近期實際利率有所回升，但是仍處于負值區(qū)間，這和因為通脹導(dǎo)致實際利率下降的原理基本是一致的；黃金作為非孳息的資產(chǎn)，相比較而言反而是正收益，因此反而更具吸引力；只有在市場基準(zhǔn)利率較高，且出現(xiàn)通縮風(fēng)險時，才會真正對金價構(gòu)成利空；隨著近期市場釋放出越發(fā)混雜的信號，全球經(jīng)濟下行的風(fēng)險加劇，兼具抵御通脹和通縮風(fēng)險的黃金將成為市場的首選。

麥樸思資本合伙公司聯(lián)合創(chuàng)始人麥樸思(Mark Mobius)：現(xiàn)在買，繼續(xù)買黃金。在央行大量投放流動性的情況下，實際利率較低或為負，美元下跌以及通脹預(yù)期上升等因素也共同支撐了黃金價格。當(dāng)利率降至零或更低水平時，黃金就成了一種頗具吸引力的媒介，因為你無需擔(dān)心掙不到利息，而且當(dāng)市場不確定因素增多時金價通常還會上漲。要是我的話，我現(xiàn)在就會買入黃金，而且還會繼續(xù)買，因為黃金行市正興，表現(xiàn)相當(dāng)棒。

世界黃金協(xié)會首席市場策略師、研究部負責(zé)人芮強（John Reade）表示，全球經(jīng)濟的不確定性將支撐下半年的黃金投資。疫情對海外經(jīng)濟造成了極其嚴重的沖擊。最初市場預(yù)期經(jīng)濟會迎來快速的"V型"復(fù)蘇，但目前正轉(zhuǎn)化成更緩慢的"U型"復(fù)蘇，甚至更有可能是"W型"復(fù)蘇。不確定性仍將處于高位，有可能會對投資組合產(chǎn)生持久的影響。高風(fēng)險、低機會成本、積極的價格勢能等因素將會在今年的剩余時間內(nèi)支撐黃金投資。

與黃金一樣，白銀也被視為避險投資資產(chǎn)，但在工業(yè)領(lǐng)域被廣泛使用，這使其容易受到經(jīng)濟滑坡的影；在新冠疫情最嚴重時期，銀價表現(xiàn)不如金價，但最近反彈至20美元/盎司上方；白銀出現(xiàn)暴漲，一方面是由于金銀比高企；另一方面，基本面?zhèn)鱽淼陌足y供給收縮的擔(dān)憂也助推了本輪上漲。

從技術(shù)日線來看，黃金收6連陽線。上方壓力2011年9月高點1920.30，下方支撐10日均線。

交易策略：若金價反彈持穩(wěn)于1906.88，可考慮繼續(xù)做多，目標(biāo)為1936.65-1972.71，若金價下行跌破1896.19；可嘗試輕倉做空，目標(biāo)為1834.77-1768.95。

今天關(guān)注的主要數(shù)據(jù)面如下：

16:00 德國7月IFO商業(yè)景氣指數(shù)

20:30 美國6月耐用品訂單月率初值(%)