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大家還記不記得，兩周前的7月6日，當(dāng)時三大股市氣勢如虹，各大財經(jīng)媒體紛紛發(fā)稿：A股已進(jìn)入技術(shù)性牛市！ 當(dāng)時收到推送的小廣就特別好奇：牛市還分技術(shù)不技術(shù)的么？難道還有非技術(shù)的牛市？ 后來了解完才發(fā)現(xiàn)，牛市不僅有“技術(shù)性牛市”，還有“結(jié)構(gòu)性牛市”。 如果你也想知道其中的區(qū)別，不妨跟著小廣看下去。 技術(shù)性牛市 技術(shù)性牛市的說法來源華爾街，意思是關(guān)鍵性指數(shù)較近期低點(diǎn)上漲超過20%，那么就可以判斷為“技術(shù)性牛市”。 7月6號那天，上證綜指一口氣大漲超過5%，自3月23日的2660點(diǎn)以來漲幅為21%，達(dá)到了“技術(shù)性牛市”的門檻。 不過，“技術(shù)性牛市”來得容易，去得也容易。 舉個例子，假如7月7日那天滬指突然回調(diào)了2%，那“技術(shù)性牛市”就結(jié)束了。 沒錯，就是這么脆弱。 所以大家不要看到“牛市”兩個字就像是打了雞血，覺得千載難逢的機(jī)會到了，因?yàn)楹苡锌赡苓@個“牛市”只維持一天。 那是不是說“技術(shù)性牛市”就沒有存在的價值呢？ 也不是。 我們都知道，“牛市”其實(shí)是一個很主觀的判斷，正如小廣在之前的文章中寫道，“牛市”其實(shí)都是事后再去定義的?！凹夹g(shù)性牛市”，相當(dāng)于是采用一個客觀的指標(biāo)對市場下定論，這樣就避免了意見不統(tǒng)一。 事實(shí)上，某一段時間內(nèi)指數(shù)漲幅超過20%，已經(jīng)說明市場的行情很不錯了，所以還是有一定的參考意義。 結(jié)構(gòu)性牛市 “結(jié)構(gòu)性牛市”其實(shí)跟“全面?！毕鄬?yīng)。 “結(jié)構(gòu)性牛市”，說白了就是某一小撮股票漲幅喜人，而其他股票卻一蹶不振，謂之“少部分個股的牛市”。 看到這里，大家應(yīng)該特別有感觸。 2019年A股就是各個板塊輪番表現(xiàn)，二季度是消費(fèi)行業(yè)，三季度是醫(yī)藥行業(yè)，四季度是科技板塊。 而且即使是同一個板塊的股票，行情分化也非常嚴(yán)重。 好的個股不怕漲，例如這樣。 差的股票，哪怕是屬于同一個行業(yè)，股價扶都扶不起來。 說實(shí)話，這種情況下投資者是最難受的。 都是炒股or養(yǎng)基，大家都虧錢我可以接受，最怕的就是隔壁家老王大賺特賺，自己的本金卻越來越少。 跟投資者有什么關(guān)系？ 看到這里，可能有小伙伴會說：這跟我有什么關(guān)系嗎？ 還真別說，關(guān)系大著呢！ 去年，A股在一季度完成了一輪普漲之后就進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性行情，上證綜指沒怎么漲，但是部分行業(yè)和個股表現(xiàn)搶眼。 數(shù)據(jù)來源：choice，日期范圍為2010-01-01至2019-12-31。 風(fēng)險提示：指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。 最終的結(jié)果就是，買了指數(shù)基金的基民收益平平，而主動管理型基金卻像是迎來了一波“小牛市”，好幾只基金年內(nèi)翻倍。 但是，今年7月份以來，三大股指走勢強(qiáng)勁，尤其是上證綜指，兩周時間就從3000點(diǎn)一下子站穩(wěn)了3400點(diǎn)。 大家發(fā)現(xiàn)，這次反而是很多主動管理型基金都沒有跑贏大盤指數(shù)。 這也是為什么大家都說“全面牛市一般更適合買寬基指數(shù)基金”。 因?yàn)榕Ｊ械臅r候，市場是普漲的，寬基指數(shù)基金通過復(fù)制指數(shù)的方式，能夠很好地參與行情； 而主動管理型基金，由于是精選個股，基金之間的分化可能會很大，踏準(zhǔn)行情的話表現(xiàn)杠杠的，反之則涼涼。 因此，總的來說，如果是技術(shù)性牛市or全面牛，從平均表現(xiàn)看寬基指數(shù)基金可能更好，不用擔(dān)心基金經(jīng)理踏錯行情； 而如果是結(jié)構(gòu)性牛市，大盤指數(shù)可能沒怎么漲，我們就可以讓基金經(jīng)理主動去挖掘有潛力的優(yōu)質(zhì)股票，從這個角度看主動管理型基金更值得考慮。 當(dāng)然，這時候尤為考驗(yàn)基金經(jīng)理的管理能力，所以挑選好的基金經(jīng)理是非常關(guān)鍵的。
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