7月以來，A股可謂一路高歌猛進(jìn)，頗有牛市的味道！

面對如此火爆的行情，上車不是難事，難的是及時下車，因為行情逆轉(zhuǎn)的趨勢，有時候就在那么一瞬間。

大漲行情何時結(jié)束，無人能準(zhǔn)確預(yù)判。總結(jié)了一下過去幾輪大牛市，小編找到一些回調(diào)下跌的相似信號。提供給大家參考，以作未雨綢繆之用。

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成交量放大后，高位腰斬

來源：Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計區(qū)間20060101-20200706

上面這張圖，是從2006年至今上證指數(shù)走勢與兩市成交額之間的對比圖。

通過圖片可以明顯看到，比如06-07年牛市，兩市日成交額從平時的大概500多億，在07年5月30日這一天達(dá)到了最高4000余億，水平擴(kuò)大了接近10倍。隨后，僅在兩個交易日之后，兩市交易額迅速萎縮至2000億，大盤并開始了陸續(xù)下跌趨勢。

而14-15年這波牛市，也幾乎情景再現(xiàn)。兩市日成交額從5000多億擴(kuò)大到2萬億，膨脹了將近4倍。隨后兩市成交額逐步縮量至不到萬億，接近腰斬。并由此發(fā)生令人印象深刻的幾次熔斷行情。

2

北上資金由流入變流出

眾所周知，北上資金被稱作是“聰明資金”。從這個角度來看觀察牛市是否發(fā)生逆轉(zhuǎn)，似乎也能找到線索。

自滬股通、深股通開通以來，北上資金整體處于持續(xù)流入的趨勢。而以2015年的這一輪牛市為例，北上資金在7月3日近70億的近流入，轉(zhuǎn)瞬在當(dāng)月6日變成凈流出達(dá)135億元。

從上圖的北上資金與大盤走勢對比可知：在牛市/反彈的前期，北上資金加速流入，而在后期流入會放緩乃至大幅流出。

3

基金持股數(shù)量大幅銳減

基金公司作為A股重要的機(jī)構(gòu)投資者，其倉位比例越大，提升越多，則表示對市場的未來預(yù)期表現(xiàn)較有信心。

小編拉了一組2015年牛市中，股票型基金在這一段時間內(nèi)，平均持股數(shù)量的數(shù)據(jù)。通過上圖可以看到，當(dāng)基金持股數(shù)量達(dá)至滿倉時，多伴隨著牛市頂點(diǎn)將至。后市持續(xù)大跌的行情，基金的持股數(shù)量明顯驟降，不少倉位接近空倉。

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估值回調(diào)幅度達(dá)10%

我們都知道，沒有永遠(yuǎn)上漲的股市，漲多了都會面臨回調(diào)，因為從長期來看，估值終會回歸到它自身合適的價值水平。

回顧2006-2007年、2014-2015年兩次牛市和反彈，上證指數(shù)估值的上漲總幅度分別約為158%、118%。每一階段的估值上漲幅度，基本上在一般在40%左右，而之后回調(diào)的幅度則在10%左右。

5

牛市后期資金走向弱周期

從板塊輪動來看，在牛市的前期，券商可謂是最強(qiáng)勢的領(lǐng)漲板塊。比如說，最近出現(xiàn)的券商ETF漲停、光大證券在13個交易日里，發(fā)生八次漲停，漲幅達(dá)172%。

同樣以2015年的行情為例，券商先發(fā)制人漲幅領(lǐng)先，后期隨著大量的散戶入場，資金逐步輪動到銀行保險、煤炭有色等周期性板塊。最后，不少資金在牛市末期，回到弱周期屬性的消費(fèi)主題上，以此降低風(fēng)險。從2015年股市頂部的情況來看，則是次新股的調(diào)整先于大盤崩潰。

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開戶人數(shù)高位回落

行情的好壞，最直接影響到新增投資者入市的數(shù)量。所以說，新開戶是反映增量資金入市情緒的指標(biāo)，一點(diǎn)不為過。

在2014-2015年牛市期間，新開股票賬戶和新開基金賬戶數(shù)量都有明顯的增加，尤其是在牛市的后半程。以新開股票賬戶為例，2014年全年的日均新開股票賬戶數(shù)約2.6萬。而到了2015年4-5月的平均值攀升至42萬，增加了15倍。此時，新開股票賬戶和新開基金賬戶數(shù)量都領(lǐng)先于大盤的高點(diǎn)。一直到2015年5月第二輪高點(diǎn)時，隨后開戶出現(xiàn)回落，大盤也在1個月之后崩盤。