一、母嬰市場總體情況及分類

（一）母嬰產(chǎn)品的定義

母嬰用品是指為孕產(chǎn)期女性與0-3歲嬰兒這兩類特殊相關(guān)聯(lián)群體提供的專業(yè)健康產(chǎn)品。一般來講，狹義母嬰市場對應(yīng)0~3歲的嬰幼兒及孕婦市場，消費(fèi)重心以奶粉、輔食、用品等產(chǎn)品性消費(fèi)為主；廣義母嬰市場為0~14歲的嬰幼兒及孕婦市場，具有周期更長、類別更多的特點(diǎn)。兒童3歲后消費(fèi)重心從產(chǎn)品向服務(wù)轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品消費(fèi)中，非標(biāo)品占比提升，母嬰渠道不再是消費(fèi)重心。

（二）母嬰產(chǎn)品的分類

母嬰市場主要分為產(chǎn)品及服務(wù)兩大類，每大類又可以劃分為嬰童和孕婦兩大板塊。其中，嬰童類產(chǎn)品主要包括食品（如奶粉）、衣物、耐用品（如玩具）及易耗品（如紙尿布）；孕婦類產(chǎn)品則主要包括食品（如孕期奶粉及營養(yǎng)品）、衣物及易耗品（如孕期護(hù)理用品等）；嬰童服務(wù)包括嬰童教育、嬰童娛樂及出行、嬰童醫(yī)療保健、嬰童麗人（如兒童攝影）和嬰童金融服務(wù)（如兒童保險(xiǎn)等）；孕婦服務(wù)則包括生育相關(guān)服務(wù)（如產(chǎn)后護(hù)理）及非生育相關(guān)服務(wù)（如孕婦寫真等）。

（三）標(biāo)品與非標(biāo)品

母嬰產(chǎn)品中的奶粉、紙尿褲等標(biāo)品，由于產(chǎn)品功能非常相似且消費(fèi)者對其十分了解，市場份額通常被幾家行業(yè)巨頭壟斷。而嬰兒的服裝、玩具、嬰兒服務(wù)等非標(biāo)品，由于具有鮮明的個性特點(diǎn)，每家產(chǎn)品具有不同的功能和使用特點(diǎn)，整個市場往往被眾多同類企業(yè)瓜分，但是每家企業(yè)的規(guī)模均不會太大。

（四）生產(chǎn)商與渠道商

由于母嬰用品為母親及嬰兒日常生活使用物品的總稱，而不同的用品往往分屬不同的行業(yè)，例如嬰幼兒奶粉屬于食品行業(yè)，嬰兒紙尿褲則屬于造紙行業(yè)，嬰兒玩具則屬于玩具行業(yè)，將其作為一個單獨(dú)的市場僅僅是因?yàn)槟笅朐谝欢〞r期對產(chǎn)品的特殊要求以及社會對孕育下一代的高度重視造成的，因此，母嬰產(chǎn)品行業(yè)的企業(yè)主要包括分屬于不同行業(yè)的生產(chǎn)型企業(yè)（如強(qiáng)生、貝因美、伊利股份等）和專業(yè)化的母嬰產(chǎn)品流通企業(yè)（如愛嬰室、孩子王等）。

例如，中證母嬰消費(fèi)指數(shù)（931005）共有45支成分股，按照WIND行業(yè)分類后，各行業(yè)企業(yè)數(shù)量如下：

二、母嬰產(chǎn)品行業(yè)上市公司

（一）母嬰產(chǎn)品流通企業(yè)

母嬰產(chǎn)品零售行有兩種基本的業(yè)態(tài)，以阿卡佳為代表的大店模式和以西松屋為代表的小店模式。

阿卡佳成立于1932年4月，至今已有超過80年的歷史，是日本最大的嬰童零售商，同時也是日本母嬰用品第一產(chǎn)品品牌、日本母嬰用品第一渠道品牌。目前，阿卡佳擁有13000多個自主開發(fā)商品，涵蓋服裝、家具、食品、玩具等，但僅專注于商品銷售，不涉及增值服務(wù)及虛擬化商品。阿卡佳堅(jiān)持大店模式，其標(biāo)準(zhǔn)營業(yè)面積為1980平方米，全部門店均布局在大中型賣場內(nèi)。除線下店面外，阿卡佳也已開通日本線上銷售渠道。

西松屋成立于1956年，是經(jīng)營兒童服裝及其他兒童用品的日本品牌商。1999年11月，西松屋在東京證券交易所上市。西松屋的店均經(jīng)營面積在   300至350平方米左右，不及阿卡佳的五分之一；但是，截至2019年2月，西松屋在日本擁有1004間店面，數(shù)量是阿卡佳的8倍以上。西松屋店面小而多特點(diǎn)，與它的經(jīng)營重點(diǎn)是相契合的：西松屋致力于為客戶提供高性價(jià)比的商品，并注重購物的便利程度；而較小的店面有效節(jié)省了成本，高密度的店鋪分布則可以讓客戶在有購物需求時更易找到距離較近的店面。

目前，全球母嬰零售主要包括大店模式、小店模式和混合模式。大店模式以阿卡佳為代表，對應(yīng)中高端消費(fèi)，兼具娛樂、餐飲等多種功能；小店模式以西松屋為典范，主打性價(jià)比，為消費(fèi)者創(chuàng)造便捷、平價(jià)的消費(fèi)渠道。在我國，線下連鎖渠道形成兩種模式，（1）孩子王深耕大店模式，阿卡佳多年來取得的成功樹立了大店模式的典范，探索產(chǎn)品服務(wù)并行建設(shè)的戰(zhàn)略，（2）以愛嬰室為典范的小店模式，通過加密布局、精細(xì)化運(yùn)營，獲得更高的銷售坪效。目前，兩家龍頭企業(yè)都在探索大店小店的融合模式。

A股上市的母嬰產(chǎn)品流通企業(yè)目前僅有愛嬰室（603214）一家。愛嬰室于2018年在上交所上市，目前為國內(nèi)唯一的專業(yè)母嬰產(chǎn)品流通上市公司，主要從事母嬰商品的銷售及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)，結(jié)合直營門店、電子商務(wù)等多種渠道，為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供一站式母嬰用品采購及孕嬰童健康服務(wù)的專業(yè)連鎖零售商，其經(jīng)營產(chǎn)品涵蓋了嬰幼兒乳制品、紙制品、喂哺用品、玩具、洗護(hù)用品、棉紡品、車床等品類，產(chǎn)品品種逾萬種。

（二）母嬰產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)

母嬰產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)則往往是分散在各個行業(yè)的專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)，如衛(wèi)生用品生產(chǎn)企業(yè)往往會同時生產(chǎn)紙尿褲，乳制品生產(chǎn)企業(yè)一般會生產(chǎn)嬰幼兒奶粉，服裝生產(chǎn)企業(yè)同時生產(chǎn)成人和嬰兒服裝。由于母嬰產(chǎn)品的種類數(shù)不勝數(shù)，下面挑選嬰幼兒消費(fèi)比例最大的嬰幼兒食品、紙尿褲和兒童教育三個種類，介紹一下母嬰產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的情況。

1、嬰幼兒食品

奶粉毫無疑問地在嬰幼兒食品中占據(jù)絕對比重，A股上市公司中有嬰幼兒食品業(yè)務(wù)的公司主要如下：

2、紙尿褲

紙尿褲作為嬰幼兒成長過程中必備的衛(wèi)生用品，由于使用頻率很高，消費(fèi)的絕對金額也很可觀，生產(chǎn)紙尿褲的企業(yè)有已過會的重慶百亞衛(wèi)生用品股份有限公司和已申報(bào)的杭州豪悅護(hù)理用品股份有限公司以及恒安國際集團(tuán)有限公司等。

3、兒童教育

作為一個具有悠久教育傳統(tǒng)的文明古國，我國社會對子女教育極度重視。從嬰幼兒的故事圖書、睡前讀物、識字卡片到早教班，隨著社會的發(fā)展及育兒觀念的轉(zhuǎn)變，中國家庭在兒童教育上的投入十分可觀，而且隨著兒童年齡的增長，兒童教育支出增長顯著。兒童教育部分的支出既包括益智玩具，動漫娛樂，也包括學(xué)前教育培訓(xùn)，圖書出版等，相關(guān)上市公司如下：