昨天，發(fā)布了一篇關(guān)于“虧貨”故事的文章，這些人的心酸投資路也引起了不少投資者的共鳴，紛紛感嘆做交易太難了。

今天，小編又盤點(diǎn)了幾個(gè)“虧貨”的故事，但這些“虧貨”不一般，完全可以稱為終極“虧貨”。普通“虧貨”是讓自己虧錢，而終極“虧貨”是讓銀行破產(chǎn)、讓市場恐慌動蕩。

這些終極“虧貨”還被大眾稱為“魔鬼交易員”，他們動輒虧損十億百億，那么他們“一虧成名”的背后，到底有著什么樣的故事？

劉其兵：虧損9.2億人民幣

劉其兵，國儲局的交易員，1998年始，國儲調(diào)節(jié)中心通過LME進(jìn)行自營期貨業(yè)務(wù)，并在英國標(biāo)準(zhǔn)銀行、AMT等期貨經(jīng)紀(jì)公司開設(shè)了多個(gè)期貨交易賬戶，具體工作由劉其兵負(fù)責(zé)實(shí)施。1年后，銅市開始觸底，并慢慢回暖，劉其兵在牛市啟動之初就積極做多，銅價(jià)從1000多美元漲到3000美元期間，他做得非常順手?！敦?cái)經(jīng)》 雜志曾報(bào)道，在2002、2003年間，銅的價(jià)格還在每噸1600美元，劉其兵買入現(xiàn)貨運(yùn)到中國，2004年銅價(jià)漲到每噸2800美元時(shí)，劉其兵再將其賣出，獲利頗豐。

資料顯示，劉其兵很擅長在上海期交所與LME之間做反向套利，盡管上海期銅一直是跟隨 LME走，被稱為“影子市場”，但兩個(gè)市場之間每噸有上千元甚至上萬元價(jià)差，因此這種套利行為較為普遍。作為國儲局的交易員，劉其兵的一舉一動引來眾多投資者跟風(fēng)追隨，當(dāng)時(shí)一度有消息稱“國儲調(diào)節(jié)中心在國內(nèi)市場獲利超過7億元人民幣”。

銅價(jià)漲至3000美元后，以技術(shù)分析為主的劉其兵認(rèn)為大跌將至，于是開始在LME開空倉。2004年中國實(shí)施宏觀調(diào)控后，受國內(nèi)需求大幅下降的影響，國內(nèi)銅價(jià)于下半年開始下滑，這加深了劉其兵看空銅市的判斷。到2005年9月中下旬，劉其兵已累計(jì)開出8000手空倉合約，其中最“致命”的是投機(jī)性極強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)巨大的結(jié)構(gòu)性期權(quán)空頭頭寸。但事實(shí)上，銅價(jià)自2004年3月初突破3000美元/噸后，一路狂奔至2006年5月中旬的8790美元/噸?？上攵?，劉其兵重倉空頭的結(jié)局有多慘。報(bào)道稱，劉其兵這樣敞口的巨額頭寸很快被國際資本大鱷盯住，一出壯烈的逼空行情由此上演，劉其兵的空頭開得越多，銅價(jià)就漲得越快，2005年9月，LME銅價(jià)從3500美元/噸上攻至3700美元/噸，而至合約到期前，銅價(jià)已經(jīng)突破了4000美元/噸。甚至有人總結(jié)，劉其兵是這一輪“銅?！钡闹圃煺摺?/p>

總之，劉其兵這樣一番操作下來，致使國儲局虧了9.2億，他也鋃鐺入獄，被判了7年。

濱中泰男：虧損26億美元

濱中泰男也同樣栽在銅期貨上，作為期貨市場的風(fēng)云人物，濱中泰男被稱為“銅先生”，他掌握著全球5%的銅交易量。但是，成也銅，敗也銅。

濱中泰男任職于日本住友商社，這家公司以銅交易發(fā)家，他是公司的首席期貨交易員。1994到1996年，濱中泰男控制的銅期貨頭寸在100-200萬噸之間。與此同時(shí)，倫敦三月期貨銅價(jià)從1993年年底的1650美元/噸左右飚升至1995年年初的3075美元/噸。1994年至1996年年初，濱中泰男通過人為控制現(xiàn)貨，長期大量控制LME的銅倉單。他控制的LME銅倉單最高時(shí)占交易所的90%之多，使得倫敦銅期貨市場長期處于現(xiàn)貨升水的狀態(tài)，遠(yuǎn)期大大低于近期，以此遏制市場的遠(yuǎn)期拋盤，人為抬高價(jià)格。但是，他的對手也同樣兇悍，據(jù)說有量子基金、老虎基金，以及歐洲一些大型金屬貿(mào)易商，他們針對住友的多頭大量拋空，從3000美元/噸以上一路拋壓，倫敦銅價(jià)也從3075美元/噸高點(diǎn)跌至1995年5月份2720美元/噸左右。但頑強(qiáng)的濱中泰男并沒有輕易就范，當(dāng)年7、8月份又把銅價(jià)拉升至3000美元以上。

1995年年末，美國商品期貨交易委員會開始對住友商社在美國國債和銅期貨市場的異常交易情況展開調(diào)查，倫敦金屬交易所也開始調(diào)查。在調(diào)查壓力下，倫敦銅價(jià)下跌至2420美元左右。但濱中泰男并沒有放棄，經(jīng)過頑強(qiáng)抵抗，銅價(jià)在1996年的5月份時(shí)又拉升至2720美元以上。多次較量后，索羅斯等基金幾乎都想放棄了，5月份，美國商品期貨交易委員會和倫敦金屬交易所突然宣布準(zhǔn)備對住友采取限制措施，濱中泰男將被迫辭職的謠言也四處流傳，這些基金終于撈到了最后一根“救命稻草”，在一輪強(qiáng)大的攻勢下，倫敦銅價(jià)從5月份2720美元/噸高位一路狂泄至6月份1700美元/噸左右，短短一個(gè)多月，跌幅超過1000多美元。住友商社徹底失敗，損失高達(dá)40億美元。而濱中泰男，因試圖隱瞞超過26億美元的損失被判入獄7年，2005年7月刑滿釋放，也成為歷史上受罰最重的個(gè)人交易員。

布萊恩·亨特：虧損65億 致基金破產(chǎn)

而下面要說的交易員布萊恩·亨特，則栽在天然氣期貨上。亨特是對沖基金Amaranth旗下一位交易員，主攻能源期貨和期權(quán)。此前，他在德意志銀行也擔(dān)任過類似職位，幫公司和客戶賺了不少錢，業(yè)內(nèi)小有名氣。

2005年，美國夏天氣溫沒有往年那么高，空調(diào)等設(shè)施的使用率降低，導(dǎo)致預(yù)備用于發(fā)電降溫的天然氣需求同樣下降，庫存積壓導(dǎo)致天然氣價(jià)格驟降。亨特發(fā)現(xiàn)了這個(gè)機(jī)會，準(zhǔn)備賺上一筆，在研究美國歷史氣溫和天然氣價(jià)格的變動規(guī)律之后，他認(rèn)為雖然目前天然氣價(jià)格驟降，總體需求還是顯而易見的，尤其到了冬天，取暖需求必然增大。趁著價(jià)格便宜，他逐步買入相關(guān)的天然氣金融產(chǎn)品，還花重金買入行權(quán)價(jià)格很高的期權(quán)，十分堅(jiān)信自己的分析結(jié)果，認(rèn)為天然氣價(jià)格很快將大漲。

2005年8月末，颶風(fēng)卡特里娜和麗塔襲擊美國，天然氣價(jià)格上漲近3倍，亨特對天然氣的“豪賭”獲得了巨額回報(bào)，憑借一己之力將整個(gè)基金的業(yè)績扭虧為盈。有消息稱，當(dāng)年亨特的獎金達(dá)到了驚人的一億美元。經(jīng)此一役，亨特名氣大增，2006年3月，Traders Monthly雜志將亨特列為頂尖交易員榜單中的第29位，越來越多的投資者將資金委托給亨特管理。

在賺了1億美金之后，亨特的欲望越來越大，也越來越膨脹，他甚至和團(tuán)隊(duì)成員說，未來的目標(biāo)是5億美金。膨脹是很多交易員常犯的錯誤之一，交易一旦膨脹，結(jié)果可想而知。2006年1月，美國遭遇暖冬，天然氣需求不如往年，價(jià)格也開始走低。亨特判斷明年的冬天會回歸寒冬，市場對天然氣的需求會大幅回升，因此價(jià)格也會水漲船高。于是他開始下重倉做空短期天然氣合約和做多遠(yuǎn)期天然氣合約。截止到2月底，在NYMEX中11月看空天然氣合約中有70%是他的倉位，而在2007年1月看多天然氣合約中，有60%是他的倉位。并且基于這個(gè)想法，他還做多2008年3月天然氣，做空2008年4月天然氣。幸運(yùn)的是，在2006年上半年，他的交易完全正確，又為公司賺了20億美元。當(dāng)然幸運(yùn)之神不會一直眷顧，由于不斷有新的資金追隨亨特做空天然氣，導(dǎo)致氣候?qū)μ烊粴獾挠绊憸p弱，天然氣期貨合約的走勢變成了短期走高、長期下降，這和亨特的交易邏輯正好相反。此后，亨特的虧損越來越大。9月中旬，Amaranth創(chuàng)始人Nicholas Maounis給投資者發(fā)了一份緊急郵件，告訴他們因?yàn)樘烊粴鈨r(jià)格的“意外”大跌，導(dǎo)致短期倉位面臨巨大損失，虧損規(guī)模達(dá)30億美元。這一件事，在天然氣交易市場造成了巨大轟動，亨特也因此“一虧成名”。到2006年9月底，Amaranth基金的虧損額擴(kuò)大到了66億美元，占其總資產(chǎn)的70％還多，隨后宣告破產(chǎn)，其持有的頭寸只能被JP Morgan投行以及Citadel進(jìn)場清算。

杰洛米·科維爾：巨虧71.6億美元

杰洛米·科維爾是當(dāng)今世界最有名的“魔鬼交易員”之一，談到歷史上著名的虧損案自然少不了法國興業(yè)銀行，71.6億美元的巨額虧損，始作俑者正是31歲的巴黎交易員杰洛米·科維爾。

2001年夏天，科維爾加入興業(yè)銀行，最初在后臺管理部門工作，也因此對興業(yè)銀行的后臺管理十分熟悉，方便他日后隱瞞自己的巨額倉位。

自2007年開始，科維爾未經(jīng)允許，動用公司資金對歐洲股指期貨未來的走向投下了做空的巨額籌碼，并創(chuàng)設(shè)了虛假的對沖頭寸，以掩蓋自己的操作。2008年1月興業(yè)銀行管理部門發(fā)現(xiàn)一筆高達(dá)500億歐元的多頭股指期貨交易源頭不明，才暴露了科維爾的短期瘋狂行為。隨后，法國興業(yè)銀行宣布，由于該名交易員違規(guī)購入大量歐洲股指期貨，導(dǎo)致銀行損失49億歐元，約合71.6億美元。事件曝光后，震驚了法國各界高層，也震驚了世界，法國銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)對興業(yè)銀行開出400萬歐元罰單，原因是興業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制“嚴(yán)重缺失”，導(dǎo)致巨額欺詐案的發(fā)生?？凭S爾也因此被判5年監(jiān)禁，并且要賠償興業(yè)銀行49億歐元的損失，根據(jù)他當(dāng)時(shí)2300歐元的月薪，需要工作17.7萬年才能還清所有賠償金。

薩勞：一手制造美股閃電崩盤

2010年5月6日，道瓊斯指數(shù)在20多分鐘內(nèi)暴跌約1000點(diǎn)，其中最劇烈的600點(diǎn)下跌發(fā)生在5分鐘內(nèi)，之后指數(shù)又大幅回升，堪稱華爾街歷史上波動最為劇烈的20分鐘。

美國執(zhí)法部門通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，事件的罪魁禍?zhǔn)资莵碜杂乃_勞，他當(dāng)時(shí)在位于倫敦郊區(qū)的普通住宅內(nèi)，利用家用電腦對美國股市的期貨交易系統(tǒng)下虛假合約單，制造恐慌并引發(fā)股市動蕩。

據(jù)美方的指控，薩勞利用一個(gè)計(jì)算機(jī)交易程序?qū)γ拦晒芍钙谪浵戮揞~賣單，但能瞬間實(shí)現(xiàn)撤單，以保證這些賣單不會成交，卻能對交易價(jià)格構(gòu)成實(shí)時(shí)拋壓。這一做法的目的并非完成交易，而是影響價(jià)格和達(dá)到操縱市場的目的，因而構(gòu)成欺詐。

媒體報(bào)道稱，當(dāng)天薩勞自上午開始就對交易系統(tǒng)下虛假賣單，市場出現(xiàn)下跌趨勢后，他繼續(xù)加大“拋售”力度，在中午12點(diǎn)33分左右達(dá)到最瘋狂階段，致使美股指數(shù)暴跌。薩勞隨后在暴跌的位置低價(jià)進(jìn)場，待價(jià)格回升后拋售，獲取盈利近90萬美元。

美國司法部估計(jì)，2010年到2014年，薩勞通過交易美股標(biāo)普500指數(shù)期貨合約總共盈利4000萬美元。薩勞也因此面臨美方司法部門提起的1項(xiàng)電信欺詐、10項(xiàng)大宗商品欺詐、10項(xiàng)大宗商品市場操縱行為以及一項(xiàng)欺騙行為指控。

尼克·李森：一人搞垮一家銀行

尼克·李森絕對是最有名的“魔鬼交易員”之一，因?yàn)?0歲左右的他，直接讓巴林銀行破產(chǎn)。

巴林銀行，是一家擁有近300年歷史的老牌商業(yè)銀行，英國女王都曾是巴林銀行的客戶。1989年，李森跳槽進(jìn)入了巴林銀行，一開始做得不錯，幫助巴林銀行消除了1億英鎊的負(fù)債，獲得總部賞識，被派往新加坡的期貨分部當(dāng)交易部兼清算部經(jīng)理。

一開始，李森在巴林銀行的新加坡期貨分部只做一些代客買賣的交易，還賺了一些錢。但在做代客買賣交易時(shí)，難免發(fā)生錯誤，有交易員會把手勢看錯，從而使買進(jìn)合約的手?jǐn)?shù)不對，也有交易員會在錯誤的價(jià)位買入或賣出，一旦失誤，只能讓銀行自行承受。如果錯誤無法挽回，唯一可行的措施就是把該項(xiàng)錯誤轉(zhuǎn)入電腦中一個(gè)被稱作“錯誤帳戶”的帳戶中。然后到某個(gè)特定時(shí)間由公司統(tǒng)一處理，有時(shí)候錯誤賬戶中的盈利和損失甚至能夠相互對沖。

由于新加坡分部的小錯誤太多，巴林銀行倫敦總部全面負(fù)責(zé)清算工作的負(fù)責(zé)人告知李森，讓其另外設(shè)立一個(gè)“錯誤賬戶”，記錄較小的錯誤，并自行在新加坡處理，無需上報(bào)倫敦總部，但是當(dāng)出現(xiàn)大的交易錯誤時(shí)，則必須上報(bào)。然而，處于事業(yè)上升期的李森擔(dān)心影響前途，沒有采用總部所說的“錯誤賬戶”，而是另外設(shè)置了一個(gè)秘密賬戶，每當(dāng)交易失誤時(shí)，就利用該賬戶隱瞞真相。隨著錯誤越來越多，李森秘密賬戶里的頭寸越來越多，為了彌補(bǔ)虧損，他開始采取更大的賠率，承擔(dān)越來越大的風(fēng)險(xiǎn)。1993年末，李森的秘密賬戶損失已超過2300萬英鎊，到1994年底，這一數(shù)字增至了2.08億英鎊。

1995年1月16日，李森在新加坡和東京交易市場進(jìn)行衍生性金融商品投機(jī)交易，賣出跨式，他猜測股價(jià)指數(shù)不會大幅波動。然而，1995年1月17日，日本發(fā)生了阪神大地震，日本經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)，日本股市大跌，亞洲市場急劇下滑，李森的交易也隨之遭殃。面對巨大的虧損，李森試圖通過一系列風(fēng)險(xiǎn)越來越高的投資決策彌補(bǔ)虧損，賭日經(jīng)會停止下跌且快速回升，但又再度碰壁，最終使虧損越積越多。因連續(xù)的錯誤操作，使得巴林銀行損失達(dá)到8.27億英鎊，約合14億美元，而這一數(shù)字是當(dāng)時(shí)巴林銀行可用交易資本額的2倍，在一次失敗的救助嘗試后，巴林銀行于1995年2月26日宣布破產(chǎn)。

1995年2月23日，李森逃離新加坡，逃到馬來西亞、泰國，最終在德國被逮捕。之后，他被控欺詐，在新加坡的樟宜監(jiān)獄服刑六年半。在監(jiān)獄服刑期間，李森出版了個(gè)人傳記《我如何弄垮巴林銀行》（又名《魔鬼交易員》），書中詳細(xì)描述了自己的所作所為，1999年，該書被拍成同名電影。

千萬別小錯釀大錯，成為終極“虧貨”

其實(shí)這樣的終極“虧貨”還有很多，有的“虧貨”甚至曾經(jīng)被譽(yù)為“天才”交易員，最后的結(jié)局也是令人唏噓不已，天堂和地獄，好象真的只有一線之隔。這些“魔鬼交易員”的經(jīng)歷，也告訴我們一個(gè)道理，尋求超常回報(bào)，意味著要承擔(dān)極高的風(fēng)險(xiǎn)，做交易要及時(shí)止損，絕不能為了挽回虧損鋌而走險(xiǎn)“一把賭”。其實(shí)成為“虧貨”不可怕，畢竟在金融市場里，虧損每天都在發(fā)生，坦然面對虧損，做好風(fēng)險(xiǎn)管理才是正道。千萬別小錯釀大錯，成為終極“虧貨”。

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

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