什么是債券型基金：

債券型基金是指投資標(biāo)的為固定收益工具的基金，資金主要是用來投資各種債券形成一個(gè)投資組合，為投資人追求穩(wěn)定的收益，根據(jù)規(guī)定，資產(chǎn)80%以上投資于債券就是債券型基金。

債券有哪些種類：

利率債：主要由國(guó)債、地方政府債、政策性金融債、央行票據(jù)組成。利率債背后基本是國(guó)家信用，幾乎沒有信用風(fēng)險(xiǎn)，只受到市場(chǎng)利率的影響，觀察這類債券基本上就看宏觀條件。

信用債：政府之外的主體發(fā)行的、約定了確定的本息償付現(xiàn)金流的債券。包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、次級(jí)債等品種。信用債的風(fēng)險(xiǎn)和收益更高一點(diǎn)，主要受到企業(yè)本身信用情況的影響，觀察這類債券以行業(yè)和企業(yè)的研究為主。

可轉(zhuǎn)債：是信用債的一種，在一定條件下可以轉(zhuǎn)換成股票，兼具股性和債性?？赊D(zhuǎn)債與股市有密切相關(guān)，是風(fēng)險(xiǎn)較大的債券品種，觀察這類債券會(huì)以發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司情況為主。

債券的收益怎么來：

了解債券的分類之后，我們來看看債券的收益是如何獲得的，一般債券的收益來自三個(gè)部分：

1. 票息收入：債券投資人持有債券至到期日，每期領(lǐng)取票面利息作為收益來源。例如債券的面值為100元，票息為5%，每年付息一次，那么在債券到期之前每年可以拿到一次5元（100＊5%）的票息收入。

2. 資本利得：白話就是買賣價(jià)差，債券在到期之前市場(chǎng)價(jià)格會(huì)有波動(dòng)，如果100元買入，在到期之前債券價(jià)格上漲為110元，那么賣出債券可以獲得10元的價(jià)差。

3. 杠桿收益：透過質(zhì)押式回購(gòu)等策略，利用杠桿放大效應(yīng)所帶來的收益。

如果要再專業(yè)一點(diǎn)來看的話，債券當(dāng)前值多少錢，就是把未來每一筆現(xiàn)金流（利息和本金），按照無風(fēng)險(xiǎn)收益率折現(xiàn)后的價(jià)值加和，公式如下：

而債券的收益率其實(shí)就是根據(jù)債券價(jià)格和本息（分子），倒推出來的市場(chǎng)利率（分母），代表持有該債券到期可以賺多少收益。

債券基金的分類：

目前市場(chǎng)的債券基金大致分成三類

1. 純債基金，基本上資金投資于債券不低于80%，風(fēng)險(xiǎn)較低，目前來看純債基金已經(jīng)連續(xù)15年獲得正收益，對(duì)于穩(wěn)健的投資人來說是一個(gè)可以配置的產(chǎn)品。純債還可以根據(jù)債券期限長(zhǎng)短再分為短債基金和長(zhǎng)債基金：

(1)短債基金主要以投資短期債券為主，因?yàn)閷?duì)利率的敏感性較低，所以風(fēng)險(xiǎn)也較低，給予的報(bào)酬也會(huì)低一些，一般來看短債的年化收益率約3%-4%，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很?。ㄍǔＴ?%以內(nèi)），適合投資幾個(gè)月左右。

(2)長(zhǎng)債基金主要以投資長(zhǎng)期債券為主，因?yàn)閷?duì)利率的敏感性較高，所以風(fēng)險(xiǎn)也較高，給予的報(bào)酬就會(huì)高一些，一般來看長(zhǎng)債的年化收益率約4%-5%，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不大（通常在5%以內(nèi)），適合投資1年左右。

純債基金投資時(shí)機(jī)主要是在經(jīng)濟(jì)衰退的階段，此時(shí)GDP增速和CPI都下滑，政府會(huì)采用寬松的貨幣政策，一般會(huì)采取降息的方式來刺激經(jīng)濟(jì)，利率下降債券價(jià)格會(huì)上漲，此時(shí)手中的債券基金凈值就會(huì)上漲。

2. 二級(jí)債基，主要有80%資金用于投資債券，還有20%投資股票。因?yàn)槌钟胁糠止善睍?huì)比單純投資債券波動(dòng)性更大，因此二級(jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益相對(duì)純債基金會(huì)更高一些。一般來看二級(jí)債年化收益率約6%-8%。波動(dòng)大概在5%-10%以內(nèi)，適合投資1-2年的時(shí)間長(zhǎng)度。二級(jí)債比較好的投資時(shí)機(jī)是股票低估且債券也低估的時(shí)候，可以觀察十年期國(guó)債收益率來到3.5%以上。

3.可轉(zhuǎn)債基金，主要投資于可轉(zhuǎn)換債券的基金?？赊D(zhuǎn)債可以根據(jù)一定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票，因此可轉(zhuǎn)債的股性強(qiáng)，價(jià)格跟股市密切相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)是債券型基金中最高的。一般來看可轉(zhuǎn)債基金的投資時(shí)機(jī)是在牛市啟動(dòng)之前，也就是可轉(zhuǎn)債價(jià)格位于底部的時(shí)候，因?yàn)榕Ｊ衼砼R時(shí)股票價(jià)格會(huì)上漲，可轉(zhuǎn)債投資人此時(shí)愿意犧牲可轉(zhuǎn)債票息去賺取股票上漲的價(jià)差，因此在經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)來臨之前進(jìn)行布局，未來就會(huì)獲得不錯(cuò)的收益。

債券投資的誤區(qū)：

在投資市場(chǎng)中很多人經(jīng)常會(huì)說債券和股票是負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)，股票漲債券跌，股票跌債券漲，但是這需要看看是哪一種債券，投資前必須清楚明白債券的種類，避免因?yàn)檎`區(qū)而遭受損失，例如債券中的信用債主要投資于企業(yè)，跟企業(yè)本身以及股市的相關(guān)性是很大的，在海外一般稱之為高收益?zhèn)?，若信用等?jí)更低的話就屬于垃圾債，這類公司在景氣好的時(shí)候能賺錢，能夠依約支付票息，但是景氣不好的時(shí)候就容易倒閉違約，2008年全球金融風(fēng)暴的時(shí)候，海外股票基金下跌了50%，這類高收益?zhèn)鹨蚕碌?0%，甚至有些時(shí)候會(huì)呈現(xiàn)股債雙殺的情況，投資時(shí)還是要看當(dāng)前的環(huán)境做好相對(duì)應(yīng)的策略。

對(duì)于一般穩(wěn)健的投資人來說，投資債券的目的就是希望資金比較安全且有較好的收益，投資時(shí)可以選擇純債基金為主，在景氣轉(zhuǎn)換的階段再適當(dāng)配置一些二級(jí)債。

總結(jié)：

投資債券基金原則上還是以中長(zhǎng)期持有為主

1、利率高位買入，利率低位賣出；

2、出現(xiàn)浮虧不用怕，加倉(cāng)攤薄成本。

一般來說利率高低的判斷，投資人可以參考十年期國(guó)債利率，當(dāng)十年期國(guó)債利率高于3.5%時(shí)屬于高位，建議投資長(zhǎng)債基金；當(dāng)十年期國(guó)債利率低于3.5%時(shí)屬于低位，建議投資短債基金。投資過程中遇到凈值下跌時(shí)可以暫時(shí)忽略，長(zhǎng)期來看債券下跌后都是可以漲回來獲得不錯(cuò)的收益。