市場(chǎng)上成長(zhǎng)風(fēng)格占據(jù)上風(fēng)，想必不少投資者摩拳擦掌想要布局。

不過，要從全市場(chǎng)3000多只股票中，挑選出有良好前景、能獲得高速發(fā)展的公司，并不是一件容易的事，比如成長(zhǎng)股具有估值過高、高成長(zhǎng)性無法持續(xù)等等特點(diǎn)。

看好成長(zhǎng)股，卻缺乏良好的預(yù)見力、辨別力，聰明的投資者會(huì)怎么做？托付給優(yōu)秀的成長(zhǎng)股選手是不錯(cuò)的選擇。小微就帶大家了解一位交銀基金成長(zhǎng)股選股型選手——郭斐

以TMT為核心能力圈的選股型選手

郭斐于2014年初加入交銀施羅德基金。在擔(dān)任研究員期間，郭斐的研究領(lǐng)域主要覆蓋電子行業(yè)（消費(fèi)電子+半導(dǎo)體），后來又逐漸拓展至通信、計(jì)算機(jī)等TMT子行業(yè)，曾成功挖掘出TMT牛股，并獲得交銀基金研究員金股獎(jiǎng)。

由于表現(xiàn)出色，郭斐在同批研究員中首批升任基金經(jīng)理助理，此后，他又深耕包含新能源（電動(dòng)車、光伏）、先進(jìn)制造、醫(yī)藥等在內(nèi)的成長(zhǎng)股賽道。

因此，在成為基金經(jīng)理后，郭斐形成了較為鮮明的成長(zhǎng)股投資風(fēng)格，以泛TMT為核心能力圈，擅長(zhǎng)在電子、通信、半導(dǎo)體等科技硬件領(lǐng)域挖掘個(gè)股。

如下圖所示，我們通過對(duì)郭斐管理的交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力（519778）進(jìn)行風(fēng)格分析可以發(fā)現(xiàn)，交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力自郭斐2018年6月2日管理以來成長(zhǎng)風(fēng)格明顯，以小盤成長(zhǎng)為主，同時(shí)配置部分大盤成長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2月7日，該基金過去一年凈值增長(zhǎng)率為103.38%，在176只同類普通偏股型基金（A類）中排名第1，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為14.51%。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券、WIND）

數(shù)據(jù)來源：WIND，基金定期報(bào)告

在看好的賽道里精選阿爾法個(gè)股

投資成長(zhǎng)股，就是投資有較好成長(zhǎng)前景的公司，那么，如何避免成長(zhǎng)股的陷阱呢？

在研究電子行業(yè)時(shí)，郭斐總結(jié)出一套成長(zhǎng)股投資方法——“自上而下產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)挖掘、并自下而上微觀基本面驗(yàn)證”，并由點(diǎn)及面，將此研究方法復(fù)制到其他行業(yè)，尋找可長(zhǎng)期成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

具體來看：

“自上而下的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)挖掘”，即緊密追蹤產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)向，運(yùn)用全球視野廣泛覆蓋整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)公司價(jià)值做出具有前瞻性的判斷。

“自下而上微觀基本面驗(yàn)證”，即從公司業(yè)績(jī)彈性分析入手，錨定公司價(jià)值后進(jìn)行趨勢(shì)挖掘，并通過各種形式產(chǎn)業(yè)鏈交叉驗(yàn)證。

將以上中觀、微觀兩個(gè)層面相結(jié)合，郭斐對(duì)公司價(jià)值形成整體判斷并選出個(gè)股，然后在合適的價(jià)格買入。

自郭斐管理交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力以來，可以看出這套選股方法，為他篩選出一些優(yōu)秀的個(gè)股。前十大重倉(cāng)股相對(duì)行業(yè)均取得正超額收益，相對(duì)各行業(yè)的擇股勝率平均高達(dá)70%，阿爾法收益顯著。

資料來源：wind，時(shí)間截至2019/12/31；①重倉(cāng)股當(dāng)季相對(duì)行業(yè)超額收益：假設(shè)基金在定期報(bào)告中披露的持倉(cāng)為上一定期報(bào)告日買入，并在本定期報(bào)告披露日賣出，來近似持股收益。將個(gè)股收益與申萬行業(yè)收益比較得到超額收益，并對(duì)超額收益根據(jù)持倉(cāng)比例進(jìn)行加權(quán)，得到重倉(cāng)股的當(dāng)季超額收益。實(shí)際基金經(jīng)理在季度內(nèi)可能波段操作或者非全季度持有或繼續(xù)持有至下一季度季中，測(cè)算可能存在一定的誤差。②擇股勝率：重倉(cāng)股中超額收益為正的占比。

追求高安全邊際的成長(zhǎng)股投資

成長(zhǎng)股投資，不一定就意味著“激進(jìn)”。在郭斐看來，即便是成長(zhǎng)股投資也需求講安全邊際，才能實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)可持續(xù)性。

在行業(yè)配置上，郭斐比較均衡，每條賽道配置10%-15%左右，并在市場(chǎng)每個(gè)階段不同情況調(diào)整各個(gè)賽道的配置比重，對(duì)特別看好的賽道配置會(huì)超過15%，但會(huì)控制在20%以內(nèi)。同時(shí)，郭斐也會(huì)配置相關(guān)性低、風(fēng)險(xiǎn)低的板塊做風(fēng)格的對(duì)沖，以保持組合的相對(duì)穩(wěn)定性。

另一方面，郭斐通過嚴(yán)苛的買入和賣出紀(jì)律，追求成長(zhǎng)股投資的安全邊際。在買入時(shí)，郭斐有嚴(yán)苛的估值體系，有估值方法可以支撐買入的理由，本質(zhì)上不排斥高估值的公司，只要業(yè)績(jī)?cè)鏊俸拖∪毙阅軌蚪忉屍涔乐稻涂梢浴?/p>

在兩種情況下，郭斐會(huì)賣出，一是漲幅過高到估值泡沫時(shí)兌現(xiàn)收益；一是止損，郭斐基本不做股價(jià)的止損，只做投資邏輯的止損。

如果您看好成長(zhǎng)股，托付郭斐這樣的成長(zhǎng)股選手也是選擇之一，近期他的新產(chǎn)品也即將上線

新產(chǎn)品主要關(guān)注與經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度不大，估值彈性較大的科技板塊，尋找未來具備成長(zhǎng)空間的賽道：如半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、新能源汽車、計(jì)算機(jī)、通信等，值得期待！

本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件。

本產(chǎn)品由交銀施羅德基金管理有限公司發(fā)行與管理，銷售機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。其他風(fēng)險(xiǎn)揭示見招募說明書風(fēng)險(xiǎn)揭示部分！

本基金募集上限為50億人民幣（不包括募集期利息），若募集期募集金額超過上限，基金管理人將采取末日比例配售的方式對(duì)募集規(guī)模進(jìn)行控制，詳見基金發(fā)售公告。

基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間比較短，不能反映市場(chǎng)發(fā)展的所有階段，基金過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其它基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

本基金投資于證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。投資人在投資本基金前，需全面認(rèn)識(shí)本基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，自主判斷基金的投資價(jià)值，理性判斷市場(chǎng)，對(duì)投資本基金的意愿、時(shí)機(jī)、數(shù)量等投資行為作出獨(dú)立決策。投資人根據(jù)所持有份額享受基金的收益，但同時(shí)需要承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，敬請(qǐng)投資人認(rèn)真閱讀基金的相關(guān)法律文件及關(guān)注本基金特有風(fēng)險(xiǎn)（本基金可投資內(nèi)陸與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制允許買賣的規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所有限公司上市的股票，將可能承擔(dān)港股市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。本基金并可投資資產(chǎn)支持證券、股指期貨，流通受限證券并可能承擔(dān)基金合同提前終止的風(fēng)險(xiǎn)），并選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資。