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沈南鵬：創(chuàng)投之王

作者丨李小資

編輯丨李小沐

來源丨資本紀(jì)事

（ID: capitalrecord）

在中國，說起馬云、馬化騰、任正非這些名字，大家可能不會(huì)感到陌生。

你可能不知道沈南鵬這個(gè)名字，但你的生活早已和沈南鵬所投資的項(xiàng)目息息相關(guān)。

早上醒來，

你滴滴預(yù)定一輛專車。

司機(jī)接到你后，

按照高德地圖指引送你到公司。

你拿出手機(jī)刷刷今日頭條，

在美團(tuán)（或餓了么）叫了份早餐。

在等電梯的時(shí)候，

分眾傳媒的廣告中播放著

唯品會(huì)、聚美優(yōu)品的最新優(yōu)惠。

到公司后，你打開電腦，

360提示你有多個(gè)軟件需要更新，

你開始進(jìn)入工作。

一會(huì)，前臺(tái)小妹將你在京東和阿里上的快遞包裹送到辦公室。

中午，

你在豆瓣上看看最近幾部大片的評(píng)分，

在大眾點(diǎn)評(píng)上查找電影院附近的餐廳。

傍晚，

你完成今天的工作，

走出諾亞財(cái)富的辦公樓，

開啟和小伙伴的夜生活......

可以說，沈南鵬的投資項(xiàng)目涉及到我們衣食住行的方方面面。

沈南鵬，帶著一副老派圓形眼鏡，頭發(fā)總是一絲不亂地梳向腦后的精致的上海男人，一個(gè)中國資本界傳奇性的符號(hào)。

就在剛高過去的2019年12月30日，福布斯中國公布了2019中國最佳創(chuàng)業(yè)投資人榜，紅杉資本沈南鵬再次折冠。在2019年4月福布斯全球最佳創(chuàng)投人榜單中，沈南鵬亦是高居榜首。

「福布斯中國最佳創(chuàng)投人」評(píng)選已超過10年，榜單旨在挖掘中國最具前瞻性眼光，且能帶來豐碩回報(bào)的基金投資人。重點(diǎn)考察在過去五年（2015年1月1日至2019年10月31日）的項(xiàng)目退出以及未退出項(xiàng)目的發(fā)展情況。

沈南鵬，被譽(yù)為創(chuàng)投界的「點(diǎn)金手」，自2005年加入紅杉中國以來，他帶領(lǐng)紅杉中國基金在中國投資了超過500家企業(yè)，目前投資組合中已有近60家公司成為上市公司，總市值高達(dá)2.6萬億，沈南鵬因此被戲稱擁有一個(gè)「2萬億的朋友圈」。

2010年之后，12家超過100億美元估值的獨(dú)角獸中，紅杉捕捉到9家。當(dāng)前中國的181個(gè)獨(dú)角獸數(shù)中，紅杉投資的獨(dú)角獸數(shù)量達(dá)到50家，占比近30%。

在中概股電商公司中，紅杉中國包攬了中國前三大電商平臺(tái)，阿里巴巴、京東、拼多多，紅杉也是唯一一個(gè)同時(shí)投資了TMDP（今日頭條、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、滴滴、拼多多）的公司。

馬化騰說：「紅杉是中國最成功的投資機(jī)構(gòu)，請(qǐng)注意我沒有說之一。我經(jīng)常看到騰訊投的公司，沈南鵬的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在一年半前進(jìn)去了」。

沈南鵬買下了中國互聯(lián)網(wǎng)的一半，成為中國最出色的投資人。

為什么是沈南鵬？

他到底有什么秘訣？

他又是如何一步一步進(jìn)化成為投資大王的？

學(xué)霸的創(chuàng)業(yè)故事

1967年，沈南鵬出生于浙江海寧，海寧也是王國維和金庸的故鄉(xiāng)。他個(gè)頭很高，講話語速極快。在沈南鵬的作家好朋友余華的眼中，「他身上融合多種正反的特質(zhì)：驕傲與謙虛，激進(jìn)與保守，強(qiáng)硬與溫柔」。

7歲時(shí)他跟隨父母去到上海，高中進(jìn)入上海二中，并在1982年第一屆全國中學(xué)生計(jì)算機(jī)競(jìng)賽上獲得冠軍，獲得免試直升上海交大試點(diǎn)班的機(jī)會(huì)。

與當(dāng)年所有的天才一樣，3年后沈南鵬義無反顧地選擇了數(shù)學(xué)專業(yè)，因?yàn)槌蔀殛惥皾櫮菢拥臄?shù)學(xué)家是18歲的沈南鵬最大的夢(mèng)想。

大學(xué)4年，沈南鵬日夜苦讀阿貝爾定理、格林公式，并對(duì)費(fèi)馬大猜想、四色猜想、哥德巴赫猜想非常癡迷，最后得知數(shù)論的殿堂在美國時(shí)，他決定去美國，向「哥德巴赫猜想」發(fā)起最后的沖擊。

1989年7月15日，沈南鵬兜里揣著300美元只身前往紐約，那一年他23歲。等沈南鵬下了飛機(jī)，興沖沖跑到哈德遜河旁邊的哥大校園，卻被告知「9月初開學(xué)之前，2萬美元的全額獎(jiǎng)學(xué)金一個(gè)子兒也拿不到」。

最后，沈南鵬只好擠在紐約皇后區(qū)的一個(gè)高中同學(xué)那里，那同學(xué)還不錯(cuò)，給沈南鵬介紹去中餐館刷了一個(gè)月盤子，用賺到的錢抵房租。

照理講，哥大排名在美國居于前20位，數(shù)學(xué)專業(yè)世界排名居前10位，即便美國本土高中生也要費(fèi)九牛二虎之力才能申請(qǐng)上，但是，沈南鵬在哥大呆了一年，就再也呆不下去了。

估計(jì)是被當(dāng)年胡適在那里讀了10年才拿到博士學(xué)位給嚇住了，反正沒多久他就去了康涅狄格州的紐黑文市，改在耶魯讀MBA。

一年后，沈南鵬拿到耶魯?shù)腗BA文憑，又回到紐約，并準(zhǔn)備了一封50頁的簡(jiǎn)歷，開始自信滿滿在華爾街找工作。

到第一家公司，人家問「炒過股票嗎?」「沒有」。

到第二家公司，人家問他「有沒有開過公司?」「沒有」。

到第三家公司「請(qǐng)簡(jiǎn)要分析一下今天《華爾街日?qǐng)?bào)》的頭版頭條」「沒有聽說過這家報(bào)紙」。

結(jié)果一圈下來，面試十幾個(gè)公司沒有一家進(jìn)入第二輪。

不過天才就是天才，在十幾次面試的過程中，沈南鵬就摸到了門道。此后不到兩個(gè)星期，他就把江恩理論、5個(gè)波浪循環(huán)、MBS、CDO、中國國債、布倫特原油報(bào)價(jià)等問題搞透了。

最后一家是花旗銀行投資銀行部。那天早上，一共有三個(gè)人參加面試。一個(gè)是美國人，一個(gè)是日本人，另外一個(gè)就是沈南鵬。

面試官中的一位是斯坦福的數(shù)學(xué)系博士，他給三位面試人出了兩道題，一道是類似雞兔同籠的智力題，一道是腦筋急轉(zhuǎn)彎，那博士心想「一個(gè)僅僅在哥大數(shù)學(xué)系讀了一年就退學(xué)的人，數(shù)學(xué)能好到哪里去?」

他哪里知道沈南鵬在初中、高中六年，天天玩的就是智力題。全國中學(xué)生計(jì)算機(jī)比賽一等獎(jiǎng)能是白給的嗎?就在另外兩個(gè)人絞盡腦汁在紙上比劃的時(shí)候，沈南鵬不到5分鐘已經(jīng)給出了答案。

沈南鵬就這樣奇跡般進(jìn)了花旗銀行，職位是投資經(jīng)理，主要的交易對(duì)象是拉美證券及衍生產(chǎn)品。

那段時(shí)間，他經(jīng)常白天盯美國盤，晚上盯國際盤，經(jīng)常加班到凌晨兩三點(diǎn)「只看到我現(xiàn)在打在顯示屏上的文字，你看不到我當(dāng)初滴在鍵盤上的淚水」。

想想看，中國胃天天吃洋快餐，用英語跟人扯資本資產(chǎn)定價(jià)模型，能是沈南鵬的強(qiáng)項(xiàng)嗎?分明是天天拿弱項(xiàng)跟人家強(qiáng)項(xiàng)比啊!只有年底拿到厚厚的4萬美元薪水，沈南鵬才想「算了，不挨打就忍了吧！」

1992年終于來了。年初鄧公的南巡講話不僅吹散了國內(nèi)的烏云，也吹到大平洋彼岸的紐約。當(dāng)年10月，仰融帶領(lǐng)華晨中國在紐交所掛牌上市。隔年，時(shí)任深交所總經(jīng)理帶著代表團(tuán)訪問華爾街。

和很多華爾街的大陸留學(xué)生一樣，沈南鵬非常激動(dòng)「機(jī)會(huì)來得很突然，國內(nèi)的資本市場(chǎng)一下子起來了」。

記得有一次，沈南鵬在電梯口碰到下班的花旗銀行董事長，他本能禮讓，沒有想到董事長讓他先進(jìn)電梯，并問：「你來自哪里?」「我來自中國上?！?。沈南鵬受寵若驚。

一個(gè)星期后他才明白，原來花旗要在香港建辦公室「幫中國企業(yè)海外上市時(shí)，我們這些人的價(jià)值一下子就大了」。1994年，沈南鵬沒有半點(diǎn)兒猶豫，直接去了香港，不過他那次沒有代表花旗，而是接受了雷曼兄弟的邀請(qǐng)。

沈南鵬在香港的主要工作就是尋找中國企業(yè)做收購兼并或是上市。

27歲的他一下子成了各地省市政府的座上賓，除了應(yīng)付一天三頓的觥籌交錯(cuò)外，沈南鵬也學(xué)會(huì)了商場(chǎng)、官場(chǎng)的各種明規(guī)則，潛規(guī)則，他有了更多的機(jī)會(huì)走近長三角、珠三角，了解中國企業(yè)。

「原來不太懂中國的商業(yè)環(huán)境，到了1999年，我已經(jīng)比較‘土鱉’了」。

3年以后，沈南鵬跳槽到德意志銀行，出任中國資本市場(chǎng)主管。期間他幫財(cái)政部成功發(fā)行了5億馬克債券。

當(dāng)時(shí)花旗、瑞銀、摩根斯坦利發(fā)債業(yè)務(wù)主用集中在中行、建行等大型國有機(jī)構(gòu)，沈南鵬百思不得其解：「利潤不高，為什么大家樂此不疲?」

后來一位投行朋友告訴了他這個(gè)秘密：「政治影響大于經(jīng)濟(jì)利益」。

不過，沈南鵬決定反其道而行之，將德銀債務(wù)部門的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向企業(yè)垃圾債券，也就是「美林、摩根等不屑一顧的」。

最出名的就是幫助浦東外高橋一家叫做「外高橋保稅區(qū)發(fā)展有限公司」的秘魯企業(yè)融資。

本來外高橋大廈只能融資5,000萬美元，沈南鵬一介入，不但成功融資1億美元，而且還不用把大廈抵押出去。那家企業(yè)從此對(duì)沈南鵬死心塌地，后來的好幾次發(fā)債業(yè)務(wù)都給到了沈南鵬。

整個(gè)1997年，從交易規(guī)模上比，沈南鵬的團(tuán)隊(duì)根本比不上其他幾個(gè)投行，但是利潤卻大大好于其他幾家。因?yàn)?997年完成了六、七家公司的發(fā)債，7個(gè)人的團(tuán)隊(duì)年底人均獎(jiǎng)金就超過百萬。

不過隨后爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)，把沈南鵬驚出了幾身冷汗：「1997年發(fā)債的六七家中一半要重組，有兩家連工資都發(fā)不出來」。

正是那段時(shí)間，沈南鵬對(duì)企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)有了深刻的認(rèn)識(shí)「好好的企業(yè)看著就不行了」。

到了1998年底，32歲的沈南鵬已經(jīng)做到德意志銀行最年輕的董事總經(jīng)理，他參與過將近10家中國企業(yè)海外上市。成天給別人做嫁妝，一次次目睹企業(yè)「烏雞變鳳凰」，沈南鵬忽然覺得不爽「在那個(gè)挺忽悠的年代里，‘泡沫’刺激了我們的創(chuàng)業(yè)神經(jīng)」。1998年圣誕節(jié)后，沈南鵬決定離開德意志銀行下海。

1999年2月22日，春節(jié)剛過后沒幾天，聽過沈南鵬回到上海，校友季琦就張羅了一桌飯局，把十幾個(gè)海外留學(xué)的校友聚到一塊。10年后的外灘建筑物并沒有太大的變化，但是第一波互聯(lián)網(wǎng)浪潮在大上海激起了巨大的浪花。

當(dāng)時(shí)，新浪、網(wǎng)易、搜狐三大門戶網(wǎng)站已經(jīng)開通，百度開始融資，騰訊、阿里也邁出了探索的腳步。

大家話題從互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)到美國的網(wǎng)絡(luò)公司，中國的網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)狀，再到納斯達(dá)克和IPO，最后還談到了創(chuàng)業(yè)。

第二天，與絕大多數(shù)飯局一樣，大多數(shù)人已經(jīng)忘記了討論的主題，只有其中三位當(dāng)天晚上又走在一起，繼續(xù)討論，他們分別是頭比常人稍大的梁建章、梳著大背頭的沈南鵬以及留著平頭的季琦。

沈南鵬、梁建章、季琦與范敏聯(lián)合創(chuàng)辦旅行網(wǎng)站攜程網(wǎng)。

出資最多且善于資本運(yùn)作的沈南鵬任董事長和CFO。

梁建章任CEO。

季琦任總裁。

旅游行業(yè)出身的范敏出任副總裁。

在融資上，攜程前后進(jìn)行了三輪融資。

攜程融資過程中有個(gè)插曲，直到敲定投資前一周，其中一家創(chuàng)投基金的負(fù)責(zé)人還沒有仔細(xì)閱讀攜程的商業(yè)計(jì)劃書，當(dāng)沈南鵬向他征詢結(jié)果時(shí)，他要走了攜程從5月到9月的財(cái)務(wù)報(bào)表。

第二天早上，攜程收到了這位投資人追加投資的決定?！杆裕恋挠?jì)劃書沒有用，關(guān)鍵是把計(jì)劃書變成賺來的錢」。

在業(yè)務(wù)上，主攻自助游市場(chǎng)。通過并購北京現(xiàn)代運(yùn)通，進(jìn)入酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)。通過收購北京海岸，進(jìn)入機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)。

在服務(wù)質(zhì)量上，引入六西格瑪管理法以保證服務(wù)中心的服務(wù)品質(zhì)。

2003年12月9日，成立僅四年的攜程網(wǎng)成功在美國納斯達(dá)交易所上市，代碼為「NASDAQ：CTRP」，初始發(fā)行價(jià)18美元，開盤價(jià)24.01美元，當(dāng)日收盤價(jià)33.94美元。沈南鵬這些人一下子就變成了「大富翁」。

沈南鵬說：

「我們做攜程那一段時(shí)間正好是中國旅游業(yè)發(fā)展特別迅速的時(shí)間，而且當(dāng)時(shí)做個(gè)人旅游服務(wù)存在巨大的真空。當(dāng)時(shí)國家旅游局管旅行社、景點(diǎn)、酒店，沒人做個(gè)人的商務(wù)旅行服務(wù)。在那個(gè)時(shí)間，在那個(gè)節(jié)點(diǎn)上，我們一批人用了一種互聯(lián)網(wǎng)呼叫中心技術(shù)來解決這樣的問題。我們當(dāng)時(shí)都沒想到這個(gè)公司能夠做這么大。所以當(dāng)攜程市值最后變成40多億美元時(shí)，說實(shí)話我們都沒想到。這個(gè)成功來得很快，當(dāng)然這里邊也有我們的付出。但很大程度上我認(rèn)為，在大潮當(dāng)中，我們是被推著往前走的」。

然而，沈南鵬的創(chuàng)業(yè)步伐并未止步。在攜程網(wǎng)的運(yùn)營過程中，沈南鵬和季琦發(fā)現(xiàn)了蘊(yùn)藏在酒店業(yè)中的商業(yè)機(jī)會(huì)。

2001年攜程召開半年度會(huì)議，客戶服務(wù)中心的總經(jīng)理匯報(bào)工作時(shí)提到客戶投訴增多，主要抱怨退票流程太慢，不能在線處理。梁建章當(dāng)場(chǎng)拍板「擴(kuò)大客服的現(xiàn)場(chǎng)授權(quán)，降低二次投訴的比率」。

客服的匯報(bào)到此結(jié)束，沈南鵬卻在幾千條投訴信息中撲捉到十幾條信息「為什么攜程總是提供三星四星的高檔酒店，難道就沒有既干凈、舒適又價(jià)廉的酒店?」

他想起自己在美國留學(xué)，經(jīng)常周六出去玩「住汽車酒店、青年酒店干凈又便宜」。是否能夠在國內(nèi)也搞經(jīng)濟(jì)型酒店呢?

沈南鵬到上海、北京等地一了解，發(fā)現(xiàn)這樣的酒店還真難找「高檔酒店往往價(jià)格昂貴，而便宜的招待所卻臟、亂、差」。

于是，沈南鵬等四人又決定搞如家快捷連鎖酒店，酒店中取消了豪華大廳、浴缸等不經(jīng)濟(jì)的設(shè)施，但確保廉價(jià)、舒適、衛(wèi)生。

2002年，如家酒店成立。主要定位在工薪商務(wù)階層，由沈南鵬擔(dān)任創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長。

「如家不是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，經(jīng)營產(chǎn)品很傳統(tǒng)，卻代表了潮流」。沈南鵬出去融A輪、B輪，總是這樣回答風(fēng)投。那么，如家如何引領(lǐng)潮流呢，管理團(tuán)隊(duì)主要在「成本、服務(wù)」四個(gè)字下功夫。

首先如家在裝修方式、營銷方式、人工管理三個(gè)方面一起壓縮成本，確保將平均房間價(jià)格控制在200-300元之內(nèi)。

如家在地板、窗簾、大堂、用餐上能簡(jiǎn)約就簡(jiǎn)約，并充分借力攜程網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)流量，借鑒攜程的「空地對(duì)接」模式，最后壓縮管理半徑，采用店長、值班經(jīng)理和員工三個(gè)層級(jí)的管理模式，確保人力成本保持在同行業(yè)的33%。

其次，3年之內(nèi)如家搞出了十多本標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)手冊(cè)，從硬件配置、前臺(tái)接待、到客房服務(wù)、餐飲制作等16個(gè)方面做出詳細(xì)規(guī)定，并嚴(yán)格監(jiān)督執(zhí)行，給客人帶來回家的感覺，確?！冈撚械亩加校辉摪l(fā)生的從不會(huì)發(fā)生」。

如家的商業(yè)模式曾受到華爾街質(zhì)疑，因?yàn)檫@種傳統(tǒng)模式一點(diǎn)也不互聯(lián)網(wǎng)。

但如家與攜程雙劍合璧，迅速崛起，5年時(shí)間如家酒店集團(tuán)就搞出和頤酒店、如家精選酒店、如家酒店、莫泰酒店和云上四季酒店等五家酒店，在規(guī)模和營業(yè)額上一舉超越7天酒店、錦江之星等，成為同類市場(chǎng)的第一名，最終征服了資本市場(chǎng)。

2006年，如家登陸納斯達(dá)克，3年內(nèi)兩登納市，世人皆驚嘆沈南鵬創(chuàng)富的速度無與倫比。

實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由后的沈南鵬決定做點(diǎn)自己感興趣的事情。其實(shí)，當(dāng)時(shí)沈南鵬也做了一些個(gè)人投資，但都是憑感覺為主，比如投分眾，就是和江南春吃了兩頓飯，感覺老江人不錯(cuò)、商業(yè)模式很新，就投了。

不過通過攜程、如家四年的運(yùn)作，沈南鵬發(fā)現(xiàn)自己對(duì)具體運(yùn)營企業(yè)并沒有多大優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)項(xiàng)在于對(duì)商業(yè)模式的把握與資本整合上。

作為全球著名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，紅杉資本(Sequoia Capital)的投資戰(zhàn)績赫然響亮，Google、蘋果、Youtube、甲骨文等都曾被收入囊中。

紅杉的幾代美國合伙人也大都是企業(yè)家出身，與沈南鵬的經(jīng)歷極為契合，這或許是紅杉與沈南鵬一拍即合的重要原因。

紅杉資本在2004年結(jié)束了那次著名的「中國行」之后，決定在中國設(shè)立美國之外第一個(gè)新的分支機(jī)構(gòu)。機(jī)緣巧合，紅杉資本找到了沈南鵬。

「當(dāng)我們和紅杉美國合伙人在舊金山見面，紅杉資本兩位執(zhí)行合伙人跟我說，每個(gè)地方只有獨(dú)立決策才能發(fā)揮團(tuán)隊(duì)最大的能力，保證決策準(zhǔn)確性」。

紅杉的運(yùn)營具備鮮明的特點(diǎn)，即全球視野和全球資源、本土運(yùn)營和本土決策。

2005年年初，攜程在麗江召開管理層會(huì)議，此時(shí)攜程已上市兩年，業(yè)績光鮮，公司運(yùn)轉(zhuǎn)順利。當(dāng)時(shí)擔(dān)任攜程CFO的沈南鵬在會(huì)議間隙找到梁建章說，「我現(xiàn)在找到一個(gè)更好的機(jī)會(huì)，要跟你分手了」。

「我們?cè)谂畈l(fā)展，還有很多改變整個(gè)行業(yè)的機(jī)會(huì)，怎么你現(xiàn)在就走了呢？」梁建章有些驚訝。

梁建章已經(jīng)記不清當(dāng)時(shí)沈南鵬跟他說了什么，「但是我感覺他已經(jīng)找到另外一個(gè)真愛了，有這么好的機(jī)會(huì)他怎么能放棄？」梁建章與沈南鵬共事六年，兩人彼此了解，沈南鵬已下定決心，梁建章便沒有過多勸說。

射手座的沈南鵬天生就有著冒險(xiǎn)的基因。

2005年8月，沈南鵬與從美國回來的張帆一起，在北京華貿(mào)中心36層成立了紅杉資本中國基金。

「由于我有過攜程網(wǎng)的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和以前投行的經(jīng)驗(yàn)，張帆有出色的投資業(yè)績，大家在一起談得很投機(jī)，理念上很契合」。

沈南鵬用3個(gè)月完成規(guī)模近2億美元?jiǎng)?chuàng)投基金I期的基金募集，這是紅杉中國的起點(diǎn)，而十三年后的今天，紅杉中國管理著規(guī)模超過2000億元人民幣的基金。

紅杉中國草創(chuàng)之初，投資團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)少、項(xiàng)目差，大家對(duì)行業(yè)都缺乏認(rèn)識(shí)，加之2005年之前，IDG在中國耕耘了10年，正如日中天，基本上IT最好的項(xiàng)目全被它一家給包了，沈南鵬只有撿漏的份。

因?yàn)檎也坏教玫捻?xiàng)目，沈南鵬非常謹(jǐn)慎，找項(xiàng)目主要靠個(gè)人關(guān)系。

此外，紅杉作為境外基金，投資要到外匯管理局申報(bào)，加上一些特殊行業(yè)投資受限，很多事根本沒法做。從2005年至2006年，紅杉投的錢總計(jì)不到5000萬美元，沒有一單超過1000萬美元。

怎么辦？

沈南鵬能想到的就是加緊學(xué)習(xí)，做一個(gè)學(xué)習(xí)曲線的累積。

首先是向師傅學(xué)，向紅杉資本前輩學(xué)。

作為一家歷史悠久和業(yè)績輝煌的公司，紅杉資本有著獨(dú)特的投資理念。第一代創(chuàng)始人瓦倫坦認(rèn)為，應(yīng)「投資于賽道，而非賽手」；第二代莫瑞茨的理念是「要投出別人投不出的項(xiàng)目」，即旁人看不透、不敢投的商業(yè)機(jī)會(huì)。

這些投資理念，都成為沈南鵬投資邏輯的重要基石。

其次是向朋友學(xué)。

2006年以后，戴著金邊眼鏡的沈南鵬從幕后走向臺(tái)前，成為很多投資論壇的嘉賓。有一次，他去北京人民大會(huì)堂參加一個(gè)論壇，結(jié)果出來等車的時(shí)候碰到了周鴻祎，由此兩人結(jié)下了友誼。

奇虎360是沈南鵬投資的第一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。2006年1月，奇虎360獲得紅杉中國600萬美元A輪融資，2006年11月，紅杉中國再次追加100萬美元。2011年，奇虎360登陸美國紐交所，沈南鵬持股8.51％，價(jià)值3.37億美元，5年時(shí)間獲得48倍的投資回報(bào)。

2008年，紅杉中國以1022萬美元投資LED生產(chǎn)商乾照光電，持有公司20.56%的股份，2010年乾照光電以中外合資企業(yè)的形式在創(chuàng)業(yè)板上市。這也是紅杉中國第一個(gè)在國內(nèi)資本市場(chǎng)退出的項(xiàng)目。

2008年，在沈南鵬的帶領(lǐng)下，紅杉中國完成規(guī)模近9億元的人民幣基金I期募集。

當(dāng)時(shí)紅杉創(chuàng)投基金I期剛成立三年，雖沒有太多上市退出案例，不過文思創(chuàng)新、大眾點(diǎn)評(píng)已顯現(xiàn)出不錯(cuò)的賬面回報(bào)。

經(jīng)過2年多的內(nèi)外兼修，沈南鵬養(yǎng)成了「快、穩(wěn)、準(zhǔn)」的投資風(fēng)格。周教主評(píng)價(jià)「沈南鵬是一個(gè)饑餓的人，看到項(xiàng)目就像聞到了血腥味的狼一樣，或者像鯊魚聞到血腥味一樣，去拼搶，去追蹤」。

而在投資領(lǐng)域，沈南鵬也把握住了過去20年中國互聯(lián)網(wǎng)最大的機(jī)會(huì)——電商。

2007年以后，紅杉中國投資領(lǐng)域包括互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)品及服務(wù)、連鎖、商業(yè)地產(chǎn)、媒體、科技應(yīng)用、生物醫(yī)藥等，投資清單上開始有阿里巴巴、聚美優(yōu)品、唯品會(huì)，大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)，諾亞財(cái)富、高德軟件，開始有大疆創(chuàng)新、酒仙網(wǎng)、美麗說、螞蟻短租、牛車網(wǎng)、樂蜂網(wǎng)等等。

2010年是國內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的起點(diǎn)，美團(tuán)也誕生于那一年。僅僅那一年，就有上千家主打團(tuán)購的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，而美團(tuán)當(dāng)時(shí)獲得紅杉A輪投資時(shí)僅在行業(yè)中排名第五，第一名是拉手網(wǎng)。2018年9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在港交所上市。

「作為自始至終看好美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，陪伴公司一路成長的投資人，我們同樣倍感自豪！作為‘創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者’，能看到自己支持的企業(yè)從破土而出的幼苗長成偉岸挺拔的參天大樹，我們內(nèi)心充滿喜悅！」

沈南鵬在《既往不戀 縱情向前——寫在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市之際》致賀信中如此寫道。

在B輪、C輪融資時(shí)，因行業(yè)戰(zhàn)局未明，美團(tuán)也遇到很大困難，甚至在B輪出現(xiàn)領(lǐng)投人飛單的情形。對(duì)于紅杉來說，是否繼續(xù)投資也是艱難的決策。不過最終紅杉選擇了繼續(xù)投資。

除了融資，美團(tuán)在發(fā)展過程中也曾面臨發(fā)展方向的艱難抉擇。

從千團(tuán)大戰(zhàn)中殺出來變成行業(yè)第一名后，美團(tuán)開始考慮是否要進(jìn)入外賣市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)外賣市場(chǎng)已經(jīng)有強(qiáng)大對(duì)手餓了么，如果美團(tuán)做不好，可能還會(huì)失去原來的陣地。

「公司管理層在考慮做這件事情，但融資的話，需要攤薄原來股東股份。而且如果這場(chǎng)進(jìn)攻戰(zhàn)役沒打成，原來的業(yè)務(wù)也會(huì)受影響。所以這肯定是一個(gè)不容易做的決策。不過最終董事會(huì)和管理層達(dá)成了一致意見，這場(chǎng)仗必須要打」。沈南鵬稱。

這場(chǎng)仗打到2015年，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)選擇在國慶假期后的第一天宣布合并，組成一家新公司。

如今外賣市場(chǎng)已經(jīng)是兩分天下，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)占據(jù)第一，收購百度外賣之后的餓了么位居第二。

2011年12月，紅杉中國與真格基金成立「真格二期」天使基金，紅杉中國是真格基金的LP，而真格作為天使投資機(jī)構(gòu)，和紅杉在多個(gè)項(xiàng)目上有合作。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在真格基金投資的600多家公司中，跟紅杉合作的項(xiàng)目占近10%左右，真格基金投資的獨(dú)角獸公司中，獲得紅杉后續(xù)投資的超過80%，包括VIPKID、依圖科技、找鋼網(wǎng)等。

除了布局天使投資環(huán)節(jié)，紅杉不斷推出新產(chǎn)品——從最初的VC到2007年成立第一只成長期基金，再到2008年募集完成首個(gè)人民幣基金，開啟雙幣運(yùn)營，此后參股二級(jí)市場(chǎng)基金弘尚資產(chǎn)，2018年又和國風(fēng)投等共同發(fā)起了400億規(guī)模的星界資本母基金。

種子基金是紅杉中國近一年來的新焦點(diǎn)。這意味著紅杉中國和其合作伙伴已經(jīng)覆蓋種子期、早期、成長期、成熟期以及二級(jí)市場(chǎng)投資和母基金投資，建立了全產(chǎn)業(yè)鏈投資生態(tài)。

2015年6月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》，提出推動(dòng)在上交所建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，標(biāo)的之一是在海外上市的中概股。

該意見提出不到半個(gè)月，紅杉中國與華泰旗下華泰瑞聯(lián)合作發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，募資規(guī)模100億元，用于捕捉中概股和紅籌股回歸的投資機(jī)會(huì)。

2018年4月2日，阿里巴巴宣布以現(xiàn)金95億元全資收購餓了么，這是至今為止互聯(lián)網(wǎng)圈最大的一起現(xiàn)金收購。作為餓了么投資方，紅杉在這一交易中也拿到了令人滿意的回報(bào)。

除了TMT之外，紅杉中國在醫(yī)療、消費(fèi)服務(wù)、工業(yè)領(lǐng)域都有密集布局。在最近資本青睞的新能源電動(dòng)車和自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域，紅杉中國也已經(jīng)參與投資蔚來汽車、零跑汽車、威馬汽車、Pony.ai、PlusAI等相關(guān)項(xiàng)目。

紅杉中國歷經(jīng)14載耕耘，管理的資金規(guī)模超過2000億元，投資過300多家創(chuàng)業(yè)公司，已經(jīng)上市的公司總市值，接近3萬億元。

沈南鵬被譽(yù)為中國風(fēng)投界教父，這么牛的人，有沒有一些失誤呢？

1、阿里巴巴

眾所周知的阿里巴巴，1999年完成高盛領(lǐng)投的500萬美元A輪融資，后再次獲得軟銀和雅虎領(lǐng)投的共計(jì)三輪11億美元融資。

2005年，阿里巴巴完成D輪融資時(shí)，雅虎投資了10億美元，當(dāng)時(shí)，沈南鵬也拿得出這筆錢。阿里巴巴后來赴美上市，雅虎依然持有超過30%的股份，投資回報(bào)超過千億美金。

2007年，阿里巴巴赴香港上市，最高市值280億美元。由于香港市場(chǎng)流通性較差，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的估值也不高，阿里巴巴計(jì)劃退市，轉(zhuǎn)而尋求美國上市。

2011年，阿里巴巴宣布完成第五輪20億美元融資，由美國銀湖、俄羅斯DST和新加坡淡馬錫領(lǐng)投，沈南鵬執(zhí)掌的紅杉中國只是跟投，投資金額不大，持股比例也不高。2012年，阿里巴巴宣布私有化，隨即于2014年登陸美國紐交所，最高市值達(dá)4,700億美元。

沈南鵬接受媒體采訪時(shí)曾表示，由于2008年金融危機(jī)等因素，沒有完全看明白阿里巴巴的商業(yè)模式，當(dāng)時(shí)我們有一個(gè)比較狹窄的觀念，認(rèn)為B2B做得不會(huì)非常大，所以沒有在早期進(jìn)入。阿里巴巴后來走向B2C，成為中國電子商務(wù)的集大成者，于是我們決定跟進(jìn)，我們進(jìn)入的時(shí)候，阿里巴巴的估值已經(jīng)達(dá)到300億美金了。

2、京東

阿里巴巴，不是沈南鵬錯(cuò)過的唯一早期投資，還有京東。沈南鵬后來描述錯(cuò)過京東早期投資的場(chǎng)景：

「2008年，在一家酒店開會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)來了近30家公司。當(dāng)時(shí)所有的投資機(jī)構(gòu)，對(duì)未來的預(yù)期都非常不好。受到當(dāng)時(shí)氛圍的影響，影響了我們的投資決策，最后決定放棄對(duì)京東的投資」。

除了金融危機(jī)，京東還巨虧，外加當(dāng)時(shí)的投資界老司機(jī)IGD也沒有投，1億美金的投資額，如果出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)，無法面對(duì)LP，沈南鵬最后也就放棄了。

四面楚歌的劉強(qiáng)東，后來遇到他創(chuàng)業(yè)生涯中的貴人——今日資本總裁徐新，雪中送炭投資了1000萬美金，幫助劉強(qiáng)東渡過難關(guān)。

兩年半后，京東的估值漲了40倍，從1億美金漲到40億美金，盡管沈南鵬的心理落差非常大，還是咬著牙追投了1.5億美金。

2014年，京東登陸美國納斯達(dá)克上市，市值最高達(dá)到700億美元。早期進(jìn)入的徐新，投資回報(bào)率高達(dá)150多倍。沈南鵬雖然也獲得不錯(cuò)的投資回報(bào)，但卻無法與徐新相比了。

錯(cuò)失京東的早期投資，沈南鵬總結(jié)道：

一個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)一個(gè)公司的了解，媒體的報(bào)道可能有50%是真實(shí)的，另外50%可能是公司自己忽悠的，或者故意忽悠的，或者種種因素干擾了你的決策。

因此，做投資要冷靜坐下來，把數(shù)字看明白，把真實(shí)情況了解清楚，做一個(gè)相對(duì)來講接近事實(shí)的投資判斷。

3、小米

阿里巴巴和京東，沈南鵬雖然錯(cuò)過早期投資，由于中后期咬牙追了進(jìn)去，回報(bào)雖然沒有早期那么豐厚，但畢竟還是不錯(cuò)的，不算是太大的遺憾。而雷軍的小米，沈南鵬才是從頭到尾的錯(cuò)失。

沈南鵬曾經(jīng)公開表示稱，錯(cuò)失小米，非常遺憾。我們?cè)?jīng)有幾次可以投資小米的機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)由于對(duì)這個(gè)行業(yè)認(rèn)知太差，最后沒有把握住。

當(dāng)時(shí)，沈南鵬感覺智能手機(jī)已經(jīng)陷入紅海，靠價(jià)格戰(zhàn)難以為繼，沒有看到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)手機(jī)行業(yè)帶來的巨大顛覆。

2018年，小米登陸港交所，最高市值達(dá)4800億港元（約合612億美元），對(duì)于沈南鵬來說，這又是一個(gè)百億美金的教訓(xùn)。

4、今日頭條

中國有句俗話，叫做「事不過三」，但也有例外。智如沈南鵬，照樣犯了第四次。這一次，沈南鵬錯(cuò)過了今日頭條的A輪投資。

今日頭條創(chuàng)始人張一鳴第一次與紅杉接觸時(shí)，連沈南鵬的面也沒見著。

當(dāng)時(shí)，張一鳴和團(tuán)隊(duì)是與紅杉中國的投資團(tuán)隊(duì)溝通，然后將溝通情況匯報(bào)給沈南鵬，基于團(tuán)隊(duì)的報(bào)告，投資人的理性讓沈南鵬無法對(duì)今日頭條所做的事情「量化」，用戶規(guī)模，市場(chǎng)前景都無法用數(shù)字來衡量，在做了大量的市場(chǎng)調(diào)查后，沈南鵬對(duì)今日頭條這家當(dāng)時(shí)的小公司說了【NO】！

錯(cuò)過了今日頭條的最佳投資時(shí)間。

沈南鵬總結(jié)這次錯(cuò)失原因認(rèn)為：第一，他當(dāng)時(shí)不再現(xiàn)場(chǎng)，如果在現(xiàn)場(chǎng)可能會(huì)好得多。第二、投資人有時(shí)候太聰明了，不聰明會(huì)錯(cuò)，太聰明會(huì)錯(cuò)過。

「作為理性的投資人，我們拜訪了很多他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。所有的大公司都要做這個(gè)產(chǎn)品。新浪要做，搜狐要做，小米要做，騰訊要做，所以我們合伙人討論以后，感覺這個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，你一家小公司，沒有機(jī)會(huì)」。

「張一鳴想通過互聯(lián)網(wǎng)把新聞、故事、圖片聚集在一起，根據(jù)每個(gè)人的不同喜好推給你，并堅(jiān)信這種產(chǎn)品有它的空間。我當(dāng)時(shí)心里打了個(gè)盹，認(rèn)為張一鳴要做的事情具有巨大風(fēng)險(xiǎn)，在美國都沒人做過」。

之后，今日頭條用了九個(gè)月的時(shí)間，數(shù)據(jù)保持高速增長，證明了沈南鵬的判斷可能是錯(cuò)的。于是，今日頭條B輪融資時(shí)，紅杉中國象征性進(jìn)入了一點(diǎn)。

再后來，沈南鵬看出了今日頭條和張一鳴的潛力，2015年領(lǐng)投1億美元C輪融資，估值達(dá)到5億美元。2017年，紅杉中國再次領(lǐng)投10億美元D輪融資，投后估值達(dá)到110億美元。

而如今，憑借今日頭條和抖音這兩款殺手級(jí)產(chǎn)品，張一鳴領(lǐng)銜的字節(jié)跳動(dòng)，估值已經(jīng)接近1,000億美金。

沈南鵬雖然最終投資了今日頭條，但確實(shí)已經(jīng)晚了很多。三年時(shí)間，紅杉中國雖然獲得了40倍的投資回報(bào)，但是相比A輪、B輪時(shí)進(jìn)入，回報(bào)還是差了數(shù)十倍。

1998年我在香港的德意志銀行工作，為一家大公司做融資計(jì)劃書，周一要去做演講pitch，周末我的老板打來電話提到市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的基本數(shù)據(jù)僅更新到上一年的年底，建議我把當(dāng)年第一季度的數(shù)據(jù)涵蓋進(jìn)來。

這看起來是個(gè)小事，但我決定馬上修改這個(gè)內(nèi)容。

當(dāng)時(shí)我們?cè)谙愀坌率澜绱髲B辦公，天氣已經(jīng)比較熱了，禮拜天樓里面沒有空調(diào)，工作的幾個(gè)小時(shí)讓我大汗淋漓。改完數(shù)據(jù)以后，我發(fā)現(xiàn)對(duì)圖表的顏色也不太滿意，里面的藍(lán)色和綠色好像對(duì)比不是特別鮮明，于是，我又花了一段時(shí)間改顏色。

很遺憾，后來在北京的pitch，我們并沒有成功，但即使沒有拿到項(xiàng)目，我感覺在周末假期那幾個(gè)小時(shí)里，在大汗淋漓下把材料做得盡善盡美是應(yīng)該的，客戶也可能沒有注意到，但作為一家投資銀行的專業(yè)人士，我必須把最好的內(nèi)容和形式呈現(xiàn)給客戶，這是職業(yè)精神的一部分。

Professionalism說說容易，做起來很難。因?yàn)榇蠹矣泻芏嗔?xí)慣不是那么容易改。再舉個(gè)例子，在紅杉，我們每周都會(huì)接待幾位來訪的創(chuàng)業(yè)者，我們會(huì)把周一的時(shí)間留出來跟他們見面。我們希望做到在跟每位創(chuàng)業(yè)者交流的那段時(shí)間里，不接打電話、不看微信，不管來訪的是大公司還是小公司。

這個(gè)細(xì)節(jié)聽起來很小，但是我們認(rèn)為，這表現(xiàn)出對(duì)創(chuàng)業(yè)者的尊重。如果你參加了會(huì)議，就必須集中精力地與創(chuàng)業(yè)者探討，因?yàn)樗侨硇耐度氲?，而且可能?zhǔn)備了好幾天來和我們討論。

這樣的職業(yè)態(tài)度恰恰展示出一個(gè)公司的風(fēng)貌和文化，是非常重要的。

沈南鵬的投資真經(jīng)

1、在「創(chuàng)業(yè)者能力」和「創(chuàng)業(yè)者精神」的選擇上，我優(yōu)先選擇創(chuàng)業(yè)者精神，只有創(chuàng)業(yè)者具備真正的品質(zhì)和美德，他的能力才能夠得以發(fā)揮，否則可能會(huì)被濫用。

2、過去幾十年我做對(duì)了一個(gè)很重要的判斷「Long China」（做多中國），以前很多人真的不那么看好中國，有各種擔(dān)憂，但如今來看，凡是做出很大事業(yè)的中國企業(yè)家，他們身上都有一個(gè)共同的特性就是「Long China」。

3、我們的投資周期很長，我們會(huì)和一家企業(yè)一起走很長很長的時(shí)間，如果公司仍在高速成長，為什么不和他們走下去？

4、我們沒有選擇，只能逼著自己不斷思考兩年、三年、五年以后的行業(yè)發(fā)展會(huì)怎樣。有時(shí)候，我們可能做不出一個(gè)特別完美的判斷，那就嘗試做一個(gè)判斷，然后在這個(gè)行業(yè)里做出一步到兩步的布局，這是作為風(fēng)險(xiǎn)投資人必須有的判斷，哪怕當(dāng)時(shí)給你的數(shù)據(jù)并不充分。

5、有些創(chuàng)業(yè)者僅僅為了上市、賺錢而創(chuàng)業(yè)，但我們更欣賞的創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)是希望創(chuàng)造一種產(chǎn)品和服務(wù)滿足某種需求，解決某個(gè)問題，其動(dòng)力源自好奇心和使命感。判斷一個(gè)創(chuàng)業(yè)者不僅要看能力，還要看他（她）是否具備正能量。

6、我曾經(jīng)是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者，今天也還是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，是投資領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者。

7、我們這個(gè)行業(yè)其實(shí)永遠(yuǎn)充滿遺憾，有太多讓人反思的理由，每年都會(huì)發(fā)現(xiàn)自己做了不少錯(cuò)誤的判斷，這也是這個(gè)行業(yè)特別有意思的地方——你只要愿意學(xué)習(xí)，愿意在成功和失敗案例中去總結(jié)歸納，每個(gè)人都有可能提升自己的投資能力。

8、有時(shí)候在你理性的思考之外，必須要有那么一點(diǎn)沖動(dòng)，一點(diǎn)激情，承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)的判斷標(biāo)準(zhǔn)就來自于你的「第六感」。

9、不管在什么行業(yè)里，要想成為成功人士，都不可能只是靠高智商，必須要是高情商和高智商的結(jié)合。只有這樣，才是一個(gè)比較全面的人才，投資行業(yè)也好，旅游業(yè)也好，任何一個(gè)行業(yè)的成功人士在這方面都是一樣的。

10、我不知道投資還能不能做二十年、甚至三十年，但至少希望未來的十年能比過去十年做得更好。

11、大量的創(chuàng)業(yè)公司最后沒能長大，沒能成為預(yù)想中偉大的公司，原因有很多，但最主要的恐怕還是企業(yè)沒有很強(qiáng)的執(zhí)行力和團(tuán)隊(duì)文化。

12、一家企業(yè)能夠成功最關(guān)鍵的因素是什么？我們顯然需要Entrepreneurship（創(chuàng)業(yè)家精神），創(chuàng)業(yè)家精神是過去一段時(shí)間里國內(nèi)媒體上出現(xiàn)頻率最高的詞匯之一，但還有一個(gè)詞也非常重要，那就是Professionalism（職業(yè)精神），而它常常被大家忽視。我認(rèn)為職業(yè)精神包含：專業(yè)能力、團(tuán)隊(duì)精神、責(zé)任心、解決問題的能力、價(jià)值觀。

13、管理互聯(lián)網(wǎng)公司和紅杉資本，雖然兩種公司的形態(tài)很不一樣，前者的管理核心是CEO，加上高管團(tuán)隊(duì)。但在創(chuàng)投行業(yè)和PE行業(yè)，很重要的理念是合伙人文化，靠一批有共同理念的人走在一起，靠共同的智慧做出更接近準(zhǔn)確的判斷。兩者間有一點(diǎn)是相通的，那就是怎么能夠以人為本、發(fā)揮每個(gè)人的長處、同時(shí)給每個(gè)人很好的激勵(lì)機(jī)制。

14、CEO要是會(huì)算賬的人，不能拍著腦袋決策。我覺得至少有兩個(gè)數(shù)字是大部分公司都必須關(guān)注的。第一個(gè)是毛利率，決定了一家公司有沒有真正的議價(jià)能力或定價(jià)實(shí)力，這是CEO需要關(guān)注和保持敏感的一個(gè)數(shù)字。第二個(gè)數(shù)字是單位經(jīng)濟(jì)。

比如說，互聯(lián)網(wǎng)OTA（在線旅行商）一個(gè)客戶的綜合收益是多少？首先你要獲取客戶，這個(gè)需要成本；其次有轉(zhuǎn)化率和流失率；再接著，服務(wù)客戶時(shí)運(yùn)營需要成本，應(yīng)該具體分析到每一個(gè)環(huán)節(jié)?？紤]能不能降低收購成本，做好用戶體驗(yàn)提高轉(zhuǎn)化率，用技術(shù)手段減少運(yùn)營成本等等，每個(gè)環(huán)節(jié)都需要量化。

15、空降高管的失敗率是不低的。我建議CEO找年輕人培養(yǎng)，他們可能沒那么多經(jīng)驗(yàn)，不一定非得是頂級(jí)MBA或投行或咨詢出身，但要有想法和好的商業(yè)感覺，與團(tuán)隊(duì)的核心創(chuàng)新理念吻合，再讓他們和公司一起成長。

16、CEO肯定也是產(chǎn)品經(jīng)理，團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)執(zhí)行，但CEO應(yīng)該深度介入并參與，幫助團(tuán)隊(duì)打磨產(chǎn)品。

17、創(chuàng)業(yè)是容不得你去重新學(xué)習(xí)的，競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境可能讓你沒有機(jī)會(huì)學(xué)習(xí)，因此基礎(chǔ)科學(xué)知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)CEO的個(gè)人成長很關(guān)鍵。培養(yǎng)邏輯思維和建立模型的能力，對(duì)創(chuàng)業(yè)和企業(yè)管理都至關(guān)重要。

18、世界上最好的企業(yè)需要的人才是長跑型的，是人文科學(xué)和基礎(chǔ)科學(xué)等集合成一體的人，而不僅僅只懂計(jì)算機(jī)科學(xué)。

19、對(duì)于一個(gè)CEO來說，我感覺還是應(yīng)該把心態(tài)放得更加平和一些，千萬不要因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)，而亂了自己的陣腳。

20、CEO需要懂得和關(guān)注真正重要的指標(biāo)，包括客戶、訂單量、營收、毛利、流失率、盈利能力、現(xiàn)金流，讓真實(shí)的數(shù)字說話。而不是強(qiáng)調(diào)物理?xiàng)l件和設(shè)施、注重形式而非內(nèi)容、強(qiáng)調(diào)不可量化的事物。因?yàn)?，投資方對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的考量，在A輪之后不可逃避的就是數(shù)據(jù)：訂單量、客單價(jià)、用戶數(shù)、周留存率等等都是考核指標(biāo)的重點(diǎn)，無數(shù)據(jù)難以服眾。

21、在企業(yè)初創(chuàng)期，CEO都不可能是完美的。木桶理論說的是不能有短板，但我更認(rèn)可反木桶理論，初創(chuàng)期企業(yè)往往是反木桶理論在起作用。不管CEO還是團(tuán)隊(duì)，不可能什么都強(qiáng)。與其全才，不如專才。每個(gè)早期企業(yè)都需要獨(dú)門的殺手锏才能脫穎而出。哪怕團(tuán)隊(duì)成員能力都不錯(cuò)，但沒有巨大亮點(diǎn)，作為初創(chuàng)期企業(yè)也可能沒有機(jī)會(huì)。CEO要有獨(dú)門武功，這獨(dú)門武功因行業(yè)而異。

22、作為一名優(yōu)秀的CEO，需要具備的素質(zhì)就是根據(jù)市場(chǎng)反饋的信息來不斷修正自己的商業(yè)計(jì)劃，改變自己的策略和方向，尤其在公司早期，這更是不可避免的。如果創(chuàng)業(yè)公司的CEO是一個(gè)一成不變的人，那么他的創(chuàng)業(yè)很難成功。

如何看自己

創(chuàng)投之王的沈南鵬，如何看自己的呢？

?我常常是一個(gè)需要「說服」別人的角色，要做一個(gè)好的「銷售員」。

?我會(huì)嘗試去尋找好的機(jī)會(huì)，但通常我不是第一個(gè)嘗試的人。我會(huì)觀察一下，看自己是否適合。

?我總是懷有一顆好奇心。不管當(dāng)初進(jìn)華爾街還是后來去創(chuàng)業(yè)、做投資，我都保持著好奇心，覺得做這些事本身很有意思：我會(huì)想為什么這么多公司能成功？原因是什么？在這個(gè)過程中我很Enjoy。

?我是一個(gè)樂觀的人，加上喜歡承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，也看重長期的職業(yè)發(fā)展，不期待短期利益。自己回國頭兩年做投資銀行，未必會(huì)比在美國有更好經(jīng)濟(jì)收益。離開投行去創(chuàng)業(yè)時(shí)，剛開始也不太考慮有多少經(jīng)濟(jì)回報(bào)。做選擇要看長期，而且最重要的是，做自己喜歡的事情。

?人們說交際圈很重要，因?yàn)榭赡軙?huì)給自己帶來某個(gè)生意，但在我看來交際圈更多是給自己帶來啟發(fā)。我能在與別人的交流當(dāng)中學(xué)到很多東西，所以愿意和很多不同行業(yè)的人交流。這種交流是學(xué)習(xí)當(dāng)中最重要的一部分，有時(shí)可能比你讀幾本書還要有益，同樣我也希望別人能從和我的交流中獲得啟發(fā)。