為什么持有不動也會虧4000美金？抄底原油前必須要知道這2點

Maple澤 2020-04-10

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一、要科學抄底

距離3月9日沙特開打原油價格戰(zhàn)已經(jīng)過去一個月，大家也慢慢接受油桶比油貴的事實。但沙特、俄羅斯美國的“三國殺”還在扯皮，油價的利好利空消息不斷反復，今晚還有歐佩克緊急會議召開，又是影響短線油價的重大事件。

在我們上一篇文章（點擊右側藍字即可回顧）《比水還便宜的油到底能不能抄底，一文點明原油未來機會》中講到，當前油價已經(jīng)跌出很多油企的生產(chǎn)成本。

從長線來看，“桶比油貴”“水比油貴”的既定事實是不符合邏輯的，長線來看原油始終會回歸到正常的價格水平上。

很明顯，市場上已有眾多長線投資者意識到這一點，紛紛以各種渠道抄底原油。工商銀行下的原油甚至已經(jīng)停止原油多頭開倉。

在工行抄底原油的抄底大軍已經(jīng)到達工行的外匯交易總額上限。

圖源|騰訊證券

南方原油基金的溢價率更是高達34.72%，國內抄底情緒極度高漲。

科普：

溢價率：指場內基金實時報價高出凈值的比率。ETF基金的購買有申購和場內實時交易兩種方式。南方原油基金已經(jīng)達到規(guī)定的外匯交易上限，而場內做多情緒高漲，因此會出現(xiàn)場內成交價遠超凈值的情況。

那么交易者如果選擇直接做原油長線抄底的話，在零售經(jīng)紀商里交易原油現(xiàn)貨或期貨會是不錯的一個選擇，但同時也要注意以下問題。

二、保證金的計算

沙特的油價戰(zhàn)、疫情蔓延和經(jīng)濟衰退預期構成了2020市場的三朵烏云。整個市場的波動率已經(jīng)出現(xiàn)暴漲，整體交易的風險度越來越高。眾多經(jīng)紀商已經(jīng)紛紛下調杠桿比例。

關于保證金，這里有必要科普一下計算公式。

科普：

所需保證金=合約價格*合約規(guī)格/杠桿

以原油為例，假設當前油價26，合約規(guī)格為100桶一手（部分經(jīng)紀商提供的原油合約為1000桶一手，可以在品種屬性中查看），杠桿為100，則所需保證金為26*100/100=26美元。當杠桿調低至50后，所需保證金則為26*100/50=52美元。

杠桿調低后，賬戶所能夠開到的最大開倉手數(shù)就受到限制了。這樣能夠避免用戶重倉交易后因當下市場的巨額波動而爆倉。

但是，盈利的計算是跟杠桿無關的。

盈利=盈利點數(shù)*手數(shù)

杠桿只會影響最大開倉手數(shù)，而不會影響盈利！

而作為一個合格的交易者，在高杠桿市場下滿倉干自然是不可取的，學會計算倉位這些都是基本功。關于如何計算倉位可以看（點擊右側藍字即可回顧）《什么是倉位一致？90%的普通交易員都不知道的3點倉位管理思維|高段位視角》。

作為超長線交易的話，我們可以不用杠桿或者用超低杠桿去交易，即把止損設在一個不可能的價格——0美元，或5美元等等。

如果是0美元作為止損，則等于沒有運用到杠桿去交易。假設以目前原油價格26美元為例，漲到40美元時平倉，此時盈虧比為（40-26）：26=0.53。很明顯原油價格并不會歸0，此筆交易仍會是勝率非常高的交易，盡管他的盈虧比小于1。

三、時間成本

長線交易里，還有一個不得不考慮的問題，就是持有合約的時間成本?，F(xiàn)貨則會表現(xiàn)在庫存費上面，而期貨則會反映在交割換合約時的展期成本上。

已經(jīng)有不少經(jīng)紀商宣布提高原油現(xiàn)貨的多單隔夜費。

同樣的，隔夜庫存費可以在品種屬性里可以查看到。

如圖所示的經(jīng)紀商多單每手每天需要支付4美元的庫存費。

對長線交易來說，庫存費是一個絕對不可忽視的成本。因此在做長線抄底時一定要先了解清楚經(jīng)紀商的庫存費規(guī)定。

如果是期貨原油的話，沒有庫存費，但需要交割。WTI美國原油的交割日期為每月的19日，在19日前很多經(jīng)紀商都會要求強制平倉，而想繼續(xù)持有原油的話，必須要換到下一個月的合約上。

目前原油的升水非常大。原油近月的升水已經(jīng)到達接近4美元的空間。也就是說，做多1標準手（1000桶）原油，換月的時候就會虧掉4000美元。

不同月份的原油期貨價格不同。

圖源|文華財經(jīng)

科普：

升貼水：指遠月期貨合約和近月期貨合約的價差。遠月比近月價格高，則為升水，遠月比近月低，則為貼水。升貼水的來源非常復雜，有包括儲存成本，運輸成本，交易者對未來價格的展望等。

因此，想要在國際市場上做長線抄底，考慮持有成本是必不可少的。

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