事件

正文

1.金融對(duì)外開放內(nèi)涵簡(jiǎn)述

所謂金融開放實(shí)際上就是金融自由化的另一種說法，其核心在于弱化政府監(jiān)管作用，將市場(chǎng)作為影響金融市場(chǎng)的主要力量。金融開放分為國(guó)內(nèi)和對(duì)外兩個(gè)維度，國(guó)內(nèi)維度主要是消除國(guó)內(nèi)金融抑制，對(duì)外開放則主要是減少跨境資本流動(dòng)管制以及對(duì)外開放金融服務(wù)業(yè)。進(jìn)一步來看，降低跨境資本流動(dòng)管制的實(shí)質(zhì)是減少資本跨境時(shí)交易環(huán)節(jié)和匯兌環(huán)節(jié)的限制，而對(duì)外開放金融服務(wù)業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域主要由兩部分構(gòu)成，一是從事金融服務(wù)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)放開，允許外資進(jìn)入一國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域，二是向境外投資者開放本國(guó)金融市場(chǎng)，允許各類境外投資者（包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人）參與金融產(chǎn)品的交易。國(guó)際收支平衡表是金融開放的重要依據(jù)。所謂國(guó)際收支平衡表就是反映一定時(shí)期一國(guó)（或地區(qū)）同外國(guó)的全部經(jīng)濟(jì)往來的收支流量表，由兩大基本部分構(gòu)成：經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶，而在兩大賬戶之下設(shè)有九個(gè)一級(jí)項(xiàng)目，其中與金融對(duì)外開放相關(guān)的包括經(jīng)常賬戶中的保險(xiǎn)和養(yǎng)老金服務(wù)、金融服務(wù)、金融賬戶中非儲(chǔ)備性質(zhì)等金融賬戶項(xiàng)下科目以及資本賬戶相關(guān)項(xiàng)目。

2.政策條文解讀

2月14日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融支持長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的意見》（以下稱《意見》）的目的是進(jìn)一步推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)，加大金融支持上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)建設(shè)和長(zhǎng)三角一體化發(fā)展力度，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)金融更高水平開放創(chuàng)新。

《意見》在總則之中給出了上海自貿(mào)港臨港新片區(qū)金融開放的“展業(yè)三原則”：高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、深化金融體制機(jī)制改革、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。其中第一條原則是基礎(chǔ)，金融行業(yè)是服務(wù)業(yè)，其本源是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。事實(shí)證明，金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展是長(zhǎng)久之計(jì)，如果金融的沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為依托就與投機(jī)沒有差別，而脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融不僅無法增強(qiáng)一國(guó)國(guó)力，還可能會(huì)導(dǎo)致危機(jī)的產(chǎn)生。第二條原則是手段，通過改革創(chuàng)新增強(qiáng)金融領(lǐng)域活力，尋找監(jiān)管與市場(chǎng)最佳的結(jié)合點(diǎn)。第三條原則是前提，無論如何改革、如何創(chuàng)新，防范風(fēng)險(xiǎn)都是首位，這一點(diǎn)如果把握不好，改革帶來的或許就不是紅利而是風(fēng)險(xiǎn)。

總則之后是具體措施，《意見》中的具體措施分為四部分，共有30條，其中前兩部分是關(guān)于金融開放的，本文只對(duì)這兩部分進(jìn)行重點(diǎn)分析。這些措施既有對(duì)內(nèi)開放措施又有對(duì)外政策，既有經(jīng)常項(xiàng)目又有資本與金融項(xiàng)目，是一份相對(duì)全面的金融開放政策，對(duì)于我國(guó)深化金融體制改革、推動(dòng)金融開放具有重要意義。具體分析如下：

一是積極推進(jìn)臨港新片區(qū)金融先行先試。一方面鼓勵(lì)金融體制、業(yè)務(wù)創(chuàng)新，減少業(yè)務(wù)限制。允許商業(yè)銀行、商業(yè)銀行理財(cái)子公司、金融資產(chǎn)投資公司設(shè)立子公司投資臨港新片區(qū)和長(zhǎng)三角重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目和未上市公司股權(quán)，支持金融機(jī)構(gòu)和大型二級(jí)企業(yè)依法設(shè)立金融科技公司，進(jìn)一步探索和推進(jìn)金融科技的應(yīng)用。另一方面，提升貿(mào)易自由化便利化，簡(jiǎn)化跨境人民結(jié)算業(yè)務(wù)流程，取消外商直接投資人民幣資本金專用賬戶，允許資金按需兌換，提升人民幣結(jié)算的便利性，同時(shí)試點(diǎn)境內(nèi)貿(mào)易融資跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，推動(dòng)人民幣跨境貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展。總體來說，《意見》在臨港新片區(qū)為金融機(jī)構(gòu)解鎖了多項(xiàng)政策，一方面允許金融機(jī)構(gòu)嘗試多種新型業(yè)態(tài)，另一方面減小人民幣跨境流動(dòng)的阻礙，為金融機(jī)構(gòu)新業(yè)務(wù)探索創(chuàng)造了可能性。

二是加快上海金融業(yè)對(duì)外開放水平，擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)的權(quán)益及業(yè)務(wù)范圍。擴(kuò)大金融業(yè)高水平開放，繼續(xù)放寬外資的準(zhǔn)入條件，允許外資機(jī)構(gòu)在上海獨(dú)立或合資設(shè)立各類金融機(jī)構(gòu)，繼續(xù)放開部分行業(yè)的外資持股比例，進(jìn)一步開放銀行間外匯市場(chǎng)。促進(jìn)人民幣金融資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理中心建設(shè)，提高境外投資者參與我國(guó)資本市場(chǎng)的便利程度，研發(fā)創(chuàng)新衍生品品種，允許境外機(jī)構(gòu)參與我國(guó)資本市場(chǎng)。建設(shè)與國(guó)際接軌的優(yōu)質(zhì)金融營(yíng)商環(huán)境，構(gòu)建與國(guó)際接軌的法制建設(shè)，簡(jiǎn)政放權(quán)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。綜上所述，加大上海金融業(yè)對(duì)外開放水平能夠給予境外機(jī)構(gòu)深度參與我國(guó)金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，也為境外企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制提供了更多的選擇，而構(gòu)建與國(guó)際接軌的政策體系則有利于降低信息不對(duì)稱性，使國(guó)外機(jī)構(gòu)能夠與我國(guó)體系實(shí)現(xiàn)無縫，有利于增強(qiáng)我國(guó)市場(chǎng)的吸引力。

3. 結(jié)語

總體來看，本次發(fā)布的《意見》對(duì)于我國(guó)金融開放具有重大意義。一方面，《意見》中的舉措全面加大了金融開放力度，金融服務(wù)業(yè)方面，對(duì)內(nèi)繼續(xù)試點(diǎn)新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)，對(duì)外繼續(xù)增加擴(kuò)大外資準(zhǔn)入范圍，放寬持股比例限制；資本與金融項(xiàng)目方面，試點(diǎn)更加便利的跨境業(yè)務(wù)措施，并且有選擇的開放衍生品市場(chǎng)。這些措施進(jìn)一步提高了我國(guó)金融開放水平，對(duì)于我國(guó)金融領(lǐng)域的穩(wěn)健發(fā)展、促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有積極意義。另一方面，《意見》發(fā)布的時(shí)點(diǎn)正值疫情防控阻擊戰(zhàn)進(jìn)行之時(shí)，選在此時(shí)發(fā)布既體現(xiàn)出國(guó)家對(duì)于控制疫情發(fā)展的強(qiáng)大信心，又說明國(guó)家在“抗疫”的同時(shí)會(huì)繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于金融供給側(cè)改革的決心未受疫情影響。