A股市場(chǎng)在春節(jié)之后走出了一波強(qiáng)勢(shì)反彈的走勢(shì)，上證指數(shù)成功的爬出黃金坑，站上3000點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則走出了牛市的走勢(shì)，大幅上揚(yáng)，創(chuàng)出一年的新高。而5G、半導(dǎo)體等科技板塊表現(xiàn)搶眼，很多個(gè)股甚至股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻番，賺錢效應(yīng)非常明顯，吸引了大量資金關(guān)注，而今天市場(chǎng)的成交量連續(xù)四個(gè)交易日突破1萬億的大關(guān)，這說明投資者入場(chǎng)意愿非常強(qiáng)烈。
上周又有5只基金出現(xiàn)“日光基”，甚至有1只基金第1天銷售即達(dá)到1200億的歷史天量，這說明居民儲(chǔ)蓄向股市搬家的跡象已經(jīng)非常明顯，這進(jìn)一步提升了A股市場(chǎng)的資金來源。今年1月3日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)出通知，要求銀行、保險(xiǎn)公司，要多渠道引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄進(jìn)入資本市場(chǎng)，做價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，當(dāng)然資本市場(chǎng)既包括股市也包括債市，引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄進(jìn)入資本市場(chǎng)，也并不意味著大量的居民直接入市炒股，但是大部分居民會(huì)通過買入基金等機(jī)構(gòu)產(chǎn)品來入市，這將提高整個(gè)A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化的程度，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化特征會(huì)更加明顯，業(yè)績(jī)優(yōu)良、前景發(fā)展好的行業(yè)和板塊，將會(huì)迎來大幅上升的機(jī)會(huì)。
科技一直是我看好的一個(gè)方向，現(xiàn)在全球?qū)儆诘谒拇慰萍几锩?，特別是像5G、芯片、軟件、人工智能、新能源等方向的科技板塊，將會(huì)迎來長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)會(huì)。在第四次科技革命中，美國(guó)無疑是領(lǐng)頭羊，而美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)正是科技，美國(guó)前十大市值的公司有7家是科技股，這也體現(xiàn)出美國(guó)在科技方面具備領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然中國(guó)作為最大的消費(fèi)市場(chǎng)，對(duì)消費(fèi)電子等產(chǎn)品的需求量是非常大的，而5G方面中國(guó)也走到了世界的前列，華為在5G領(lǐng)域的領(lǐng)先地位非常明顯，不僅有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的支撐，而且在全球很多國(guó)家都參與了5G招標(biāo)，華為產(chǎn)業(yè)鏈上的個(gè)股將會(huì)帶來訂單上的大增，從而帶來好的投資機(jī)會(huì)。而蘋果產(chǎn)業(yè)鏈大部分也都在A股上市公司，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈則帶動(dòng)了整個(gè)新能源汽車板塊的崛起，所以這三大新時(shí)代的科技巨頭，無疑對(duì)A股相關(guān)的科技類上市公司起到了很大的帶動(dòng)作用，形成了比較好的賺錢效應(yīng)。
當(dāng)然科技股的快速上漲，也引起了投資者對(duì)于科技股是否產(chǎn)生泡沫的擔(dān)憂。事實(shí)上，當(dāng)一個(gè)新的板塊性牛市出現(xiàn)的時(shí)候，都會(huì)產(chǎn)生一定的泡沫，而正是由于泡沫的存在，才吸引大量的資金進(jìn)入到科技類板塊。相關(guān)的科技公司，可以通過并購(gòu)重組或者增發(fā)來融資，從而為科技研發(fā)投入帶來新的資本，當(dāng)然最后真正能夠成功的科技股，肯定是鳳毛麟角，一些真正優(yōu)秀的科技公司會(huì)脫穎而出，而大多數(shù)一些科技股可能還會(huì)出現(xiàn)泡沫破裂，甚至打回原形，這正是科技股投資的一個(gè)特點(diǎn)?，F(xiàn)在來看，科技股還處于普漲的階段，大部分科技板塊和股票都出現(xiàn)大漲，但是等到科技板塊的熱潮開始退下來的時(shí)候，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)個(gè)股走勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的分化，真正的好的行業(yè)龍頭股、有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)能夠兌現(xiàn)的科技龍頭股還會(huì)繼續(xù)的上漲，而多數(shù)炒概念的科技股，則會(huì)出現(xiàn)大幅下挫。
所以在投資上還是建議大家要堅(jiān)持價(jià)值投資，即使對(duì)科技股也要選擇基本面好、處于行業(yè)龍頭地位的公司，長(zhǎng)期來看，這些科技股帶來的回報(bào)，主要還是取決于公司基本面的發(fā)展。
行業(yè)方面，受到疫情的影響，全國(guó)各地汽車消費(fèi)出現(xiàn)明顯放緩，為了穩(wěn)定和鼓勵(lì)汽車消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)向有關(guān)部門提交了推遲全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的建議。隨著各地陸續(xù)復(fù)工，消費(fèi)者對(duì)于私家車出行的需求在增加，隨著購(gòu)車需求的逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)二季度需求集中爆發(fā)的可能性，可能會(huì)推動(dòng)汽車消費(fèi)的增長(zhǎng)，這對(duì)于汽車行業(yè)形成一定的利好。
自2018年7月開始，中國(guó)汽車銷量已經(jīng)連續(xù)18個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，這對(duì)于中國(guó)消費(fèi)的增速，形成了比較大的拖累。而一季度受到疫情的沖擊，乘用車銷量明顯下降，下降幅度在20%以上，隨著疫情的緩解，汽車銷量可能會(huì)出現(xiàn)一定的回升，集中購(gòu)車的現(xiàn)象會(huì)比較明顯。
傳統(tǒng)汽車現(xiàn)在已經(jīng)結(jié)束了之前高速增長(zhǎng)的時(shí)期，新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨。新能源汽車在特斯拉入住中國(guó)市場(chǎng)之后，將會(huì)呈現(xiàn)出更大的發(fā)展勢(shì)頭，可能會(huì)帶動(dòng)整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
國(guó)際金價(jià)方面，2月24日現(xiàn)貨黃金開盤跳漲突破1660美元大關(guān)，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則遭到了資金的拋售，美、布兩油低開后進(jìn)一步下挫，WTI原油日內(nèi)跌幅超過2.8%，報(bào)51.87美元/桶，布倫特原油日內(nèi)跌幅近3%，報(bào)56.81美元/桶。而美股股指期貨繼續(xù)出現(xiàn)下搓，美股見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)正在加大，上周黃金升至7年高位，同時(shí)標(biāo)普500指數(shù)錄得1月以來第一個(gè)周度下跌，這顯示出投資者避險(xiǎn)情緒在上升，黃金價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲。
從去年4月份開始，我就建議大家關(guān)注黃金的表現(xiàn)。由于全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)在加大，投資者的避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步回升，黃金價(jià)格將呈現(xiàn)出長(zhǎng)期走牛的態(tài)勢(shì)。無論是黃金ETF、黃金股以及黃金類的基金，像前海開源金銀珠寶等，在過去一年的時(shí)間都出現(xiàn)了比較好的表現(xiàn)，體現(xiàn)出投資者對(duì)于黃金趨勢(shì)的看好。
上周美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的信心，認(rèn)為基準(zhǔn)利率很可能將在一段時(shí)間里保持不變。在寬松的貨幣和金融環(huán)境的支撐之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)溫和擴(kuò)張，但是經(jīng)濟(jì)前景的不確定性還存在，包括國(guó)際關(guān)注的公共衛(wèi)生突發(fā)事件帶來的不確定性，如果情況發(fā)生變化，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策方面將保持一定的靈活性。
上周末富時(shí)羅素將A股納入因子提升至25%，新納入88只A股，預(yù)計(jì)會(huì)給A股市場(chǎng)直接帶來300億人民幣的外資增量。A股現(xiàn)在已經(jīng)完成了MSCI三步走的擴(kuò)容，納入MSCI新市場(chǎng)指數(shù)的因子達(dá)到20%，未來一段時(shí)間要想進(jìn)一步提高納入因子，根據(jù)明晟公司的表態(tài)，可能要在衍生品市場(chǎng)工具更加豐富等滿足一定條件之后，才能夠進(jìn)一步提升，也就是說未來一段時(shí)間，納入因子提升處于空檔期，但是這并不會(huì)影響到外資流入A股的熱情。
第一方面是因?yàn)锳股市場(chǎng)在全球市場(chǎng)的估值處于洼地，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)是確定的，雖然受到疫情短期的影響，但是長(zhǎng)期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力；第二方面是外資之前對(duì)于A股的配置比例過低，很多外資的主動(dòng)基金零配置或者是低配置A股的現(xiàn)象很多，這些主動(dòng)基金將會(huì)不斷的來買入A股，從而和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)達(dá)到一樣的比例，因此雖然納入因子可能短期內(nèi)不會(huì)提升，但是這些主動(dòng)對(duì)沖基金還會(huì)進(jìn)一步加倉(cāng)A股；第三方面是隨著A股國(guó)際化程度的提升，越來越多的外資開始認(rèn)識(shí)到不配置A股可能會(huì)錯(cuò)過很多機(jī)會(huì)，像國(guó)際著名投資人巴菲特以及達(dá)·利歐都表現(xiàn)出對(duì)于A股的興趣，而實(shí)際上最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德也明確的表示，A股的機(jī)會(huì)已經(jīng)大到不可忽視，這些都反映了外資對(duì)于A股長(zhǎng)期的看法。
上周六晚間，巴菲特公布了致股東的信，這也是全球投資者競(jìng)相關(guān)注的一封信，從中可以學(xué)習(xí)到巴菲特在未來布局中的一些投資策略，這封信成為巴菲特與投資者溝通的一個(gè)重要渠道。過去四年，我每年五一都會(huì)到奧馬哈參加巴菲特股東大會(huì)，今年5月2日還會(huì)舉辦巴菲特股東大會(huì)，屆時(shí)我會(huì)帶一部分價(jià)值投資者再赴奧馬哈參會(huì)，第一時(shí)間把巴菲特的價(jià)值投資理念介紹給大家，并且在會(huì)后，會(huì)帶大家走進(jìn)華爾街，拜訪國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。巴菲特在這封信中，對(duì)于去年沒有進(jìn)行大量的回購(gòu)以及收購(gòu)，給出了他的看法，主要原因是美股估值過高，所以賬上留了1279億美元的天量現(xiàn)金，而沒有進(jìn)行大量的股票回購(gòu)。巴菲特一般是在市場(chǎng)出現(xiàn)大跌的時(shí)候才會(huì)去抄底，現(xiàn)在賬上留這么大的現(xiàn)金，無疑是在等機(jī)會(huì)。
現(xiàn)在價(jià)值投資已經(jīng)逐步的深入人心，我也一直建議大家要堅(jiān)持價(jià)值投資理念，我在知識(shí)星球建立的價(jià)值投資圈，吸引了很多價(jià)值投資者的加入，希望價(jià)值投資能夠在A股生根發(fā)芽，更多的投資者在投資實(shí)踐中貫徹價(jià)值投資理念，真正抓住這輪慢牛長(zhǎng)牛行情?，F(xiàn)在A股市場(chǎng)的走勢(shì)已經(jīng)讓越來越多的人相信，這輪行情和以往暴漲暴跌的行情不同，這輪行情是優(yōu)質(zhì)股票的牛市，是科技龍頭股的牛市，消費(fèi)、券商和科技這三大方向，依然是大家要重點(diǎn)把握的方向。
