昨晚接到了一個電話，老Q又想約我了，并且說最近想加倉創(chuàng)業(yè)板。老Q大家都熟悉，我提過他。哥們是狠角色，常年把股市當消費場所，無奈人家有資本，輸贏對他來說不重要，誰讓他是廣州某村拆遷戶呢。但于我而言，他是噪音交易者的代表。

創(chuàng)業(yè)板最近漲的多，主要是寧德時代、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科這些權(quán)重股的抬升，加上流動性寬松，春節(jié)假期延長，大家都躲在家里炒股，所以上升速率較快，賺錢效應爆棚。但如果就此判斷，創(chuàng)業(yè)板跟美股一樣，要來一次10年大牛市，那我肯定不信。

周末出了重磅消息，再融資放開。企業(yè)可以并購重組優(yōu)勢項目，幫助其創(chuàng)造價值，長遠來看如同注冊制，都是加大股票的供給，幫助企業(yè)融資。這是市場開放的必經(jīng)之路，屬長期利好。

但短期確實是一部分人的盛宴。一直以來，中國資本市場不乏有一些估值很貴，且沒有持續(xù)業(yè)績支撐的企業(yè)，舉著科技旗幟，行渾水摸魚之事，制造概念、趁機套現(xiàn)。我想這也是監(jiān)管會重點規(guī)劃的，避免讓中小投資者變成提款機，這是一大課題。

為什么說大戲即將開啟，是因為趨勢的形成，他總是很酷，且有原因。而趨勢的結(jié)束，也不是來無影去無蹤，他總是留有一絲痕跡，是可以判斷的。

...

各位，今天探討個大家一直很關(guān)心的問題：股價趨勢是怎樣形成的？

總共有四個階段。

1、首先在底部區(qū)域，這是拉升的必要條件，長線聰明資金大量吃進籌碼，外面流通籌碼減少，盤子變輕。

2、接著是拉升區(qū)域，籌碼被鎖死，老股民搶籌，出現(xiàn)合力，賺錢效應出現(xiàn)，趨勢資金入場，股價加速。

3、沖進頂部區(qū)域，散戶接力，長線聰明資金逐步拋售，籌碼分散，合力消失，股價滯漲，趨勢向下，新股民站崗。

如果是靠故事推動的，只能一直站崗等下個故事了，時間難說。

4、趨勢反轉(zhuǎn)階段。如果跌幅大了，價格低于內(nèi)在價值，業(yè)績持續(xù)提升，吸引價值投資者的抄底，趨勢被反轉(zhuǎn)，站崗者被解救。

結(jié)合當下......

之前創(chuàng)業(yè)板，為什么一直起不來？

籌碼都在散戶手上，散兵游勇，第1階段的火擦不出，燃不起趨勢。

直到最近，事情出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機，量變形成了質(zhì)變，市場高潮了。。

廣告鋪天蓋地，機構(gòu)發(fā)行了大量的科技基金，堪比2015年牛市高峰期的規(guī)模。

基金建倉，吃進大量流通籌碼——賺錢效應擴散——散戶入場——形成合力——股價隨即躁動。

各大股票論壇，一致性看好科技牛市。在無關(guān)股市的論壇里，也有人推薦起了科技基金。大多數(shù)散戶都加入進來，這是趨勢的第2和第3階段。

現(xiàn)在說趨勢結(jié)束，肯定是拍腦袋。因為新基金的發(fā)行還在繼續(xù)。

但近期資金的爭奪，會異常激烈。所以說，這是大戲即將開啟，大家坐穩(wěn)扶好了。

當新科技基金沒人認購了，意味著接力資金枯竭，趨勢隨時終止。

......

依稀記得前年大跌，都說見頂了，趕緊跑。

當時我提過一個觀點，從來沒有一次見頂，是在集體悲觀中產(chǎn)生的。后來市場重回趨勢，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)歷史新高。

現(xiàn)在都在說，創(chuàng)業(yè)板要復制美股，走出轟轟烈烈的科技大牛，但歷史上也沒有一次牛市，是在集體樂觀中出現(xiàn)的。

歷史是相似的，2017年底，上證50十九連陽，一片欣欣向榮，大量散戶入場，長線資金離場，趨勢終止。

之后，跌多了，估值合理了，未來的潛在回報豐厚，長線資金重新殺入，大量買入散戶帶血的籌碼，藍籌白馬重新反轉(zhuǎn)。

這是趨勢運動的第4個階段——反轉(zhuǎn)。

這種反轉(zhuǎn)趨勢，在美股多次上演。像一只打不死的小強，你再怎么做空，他就是下不來，老手都無奈了。。

每次調(diào)整后，業(yè)績一公布，哎媽呀，還是亮眼，而且估值又不高，長線資金就又返場接手，假裝一切沒發(fā)生，股價繼續(xù)新高。

這是趨勢的反脆弱性，打不死它的，終將使它強大。

20世紀90年代，香港上市的匯豐銀行，連續(xù)上漲16年，雖然中途有調(diào)整，但幾乎每年都創(chuàng)新高。換手率卻非常低，被長線資金大量持有。

合理的估值+企業(yè)每年持續(xù)盈利，讓不聯(lián)系的投資者，在思想上聯(lián)合，形成思維方式的一致性，使得股票流通籌碼高度鎖定，股價接連新高。

趨勢能長期持續(xù)，是合力使然。

一旦失去業(yè)績和估值支撐，劇情就會戛然而止。像在黑暗的沙漠里，丟失了明燈。大家失去了共同語言，走著走著就互相搏殺。

這就是行為金融，你信不信，它都在那里。

...

PS：

另，有人朋友問我的自選，因為有一些近段時間漲的有點多，具體股票我就不說了，但是行業(yè)可以說說。

在上周文章的評論區(qū)里。