重要投資機(jī)會(huì)梳理！

3369水到渠成 2020-02-09

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本周四，A股再上新聞聯(lián)播，但同時(shí)提及具體行業(yè)及上市公司，是極為罕見的：

“依托互聯(lián)網(wǎng)，各地利用新技術(shù)做好疫情防控的同時(shí)，在線教育、視頻辦公等新業(yè)態(tài)十分活躍。快速發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力。”

“對(duì)云服務(wù)的需求大增也讓服務(wù)器生產(chǎn)企業(yè)開足馬力，春節(jié)假期里，山東浪潮集團(tuán)就接到了1500臺(tái)服務(wù)器的訂單。”

新聞聯(lián)播提及的浪潮集團(tuán)，旗下上市公司浪潮信息，就是全國服務(wù)器制造商絕對(duì)龍頭。

短期來看，這次的新冠疫情，大大加速了遠(yuǎn)程辦公、在線教育、云視頻通信等線上化需求，也推動(dòng)了短期流量的大幅增長。

受此催化影響，本周云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，表現(xiàn)極為強(qiáng)勢，我在小密圈以及文章分享的幾家公司，浪潮信息、寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)等，持續(xù)漲停，尤為強(qiáng)勢。

雖然疫情終將過去，但長期來看，新模式下的客戶留存，加上C端“宅經(jīng)濟(jì)”，以及B端線上化的爆發(fā)，均會(huì)帶來流量的持續(xù)增長，所以我之前也聊到，云計(jì)算板塊，也是最有望媲美大消費(fèi)，在科技股中走出長線大牛股的行業(yè)。

流量的持續(xù)爆發(fā)，云化業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈率先回暖的，一定云基礎(chǔ)設(shè)施投資。其實(shí)邏輯上就是：“要想富，一定要先修路?！?/span>

今天局座就爭取用大白話，和大家詳細(xì)聊一下“云基礎(chǔ)設(shè)施”這一細(xì)分行業(yè)，相信大家讀完后，一定會(huì)對(duì)具體細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，有一個(gè)比較清晰的認(rèn)知。

首先聊一下啥叫云計(jì)算。從名字上有些抽象，簡單理解，云計(jì)算服務(wù)平臺(tái)，比如阿里云、騰訊云等，售賣的其實(shí)是一種服務(wù)，而平臺(tái)的大數(shù)據(jù)處理能力，計(jì)算能力，可以理解為一種商品。這就好比我們生活中用到的水電煤氣等，是完全一樣的，大家只需要按照使用量付費(fèi)就可以了。

企業(yè)上云，是大勢所趨。云計(jì)算采用虛擬化技術(shù)，可以大幅提高服務(wù)器、存儲(chǔ)的利用率，彈性配置、按需服務(wù)，而且價(jià)格低廉、運(yùn)維簡單。

企業(yè)上云，可以大幅降低成本80%以上，不可能所有企業(yè)都要自買服務(wù)器，自建云服務(wù)平臺(tái)，也是不現(xiàn)實(shí)的。

云計(jì)算增長潛力方面，我們國家云計(jì)算發(fā)展，雖然起步晚于美國，但發(fā)展更快，且我們同樣具備美國相當(dāng)體量的IT和互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，中國云計(jì)算未來的發(fā)展，也勢必成為全球第二極。

短中期來看，對(duì)行業(yè)最大的催化，一是5G加速建設(shè)，二是數(shù)通市場（數(shù)據(jù)中心）投資回暖。

5G建設(shè)方面，今年進(jìn)入高峰期，新建5G基站，有望超過70萬。而5G的加速建設(shè)，也必將利好應(yīng)用的加速發(fā)展。

5G應(yīng)用，主要是分為三方面，to C(面向消費(fèi)者)、to B(面向企業(yè))、to H(智慧家庭)。因?yàn)槟壳叭蝽n國5G發(fā)展是最快的，參考其發(fā)展歷程，初期主要看to C端，比如5G手機(jī)、VR/AR、云游戲、高清視頻等，不過這次因?yàn)橐咔榈木壒?，直接加速了to B端的發(fā)展，比如移動(dòng)辦公。

數(shù)通市場，北美云巨頭，比如谷歌、亞馬遜、微軟、臉書等，從去年二季度，隨著流量的增長，云基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)顯著回暖。

國內(nèi)這次因?yàn)橐咔榈木壒?，需求量持續(xù)暴增，阿里、華為、騰訊等各大網(wǎng)絡(luò)辦公平臺(tái)已經(jīng)紛紛告急。騰訊，過去8天緊急擴(kuò)容超過10萬臺(tái)云服務(wù)器，釘釘也緊急擴(kuò)容2萬臺(tái)云服務(wù)器。

也正是受益5G加速建設(shè)，應(yīng)用加速落地，以及數(shù)通市場投資回暖，整個(gè)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈，未來至少3—4年，均將保持超高景氣度。

云計(jì)算整條產(chǎn)業(yè)鏈很長，具體到云基礎(chǔ)設(shè)施的部署順序：從IDC機(jī)房建設(shè)交付-->光網(wǎng)絡(luò)部署(包括光纖、光纖連接器、交換機(jī)、光模塊等)-->最后是服務(wù)器以及存儲(chǔ)。

從業(yè)績的兌現(xiàn)順序，光網(wǎng)絡(luò)部署是最快的，其次是服務(wù)器，最后才是IDC。邏輯上，也比較簡單，一般IDC交付的時(shí)候，光網(wǎng)絡(luò)都會(huì)一次性部署完畢，服務(wù)器則是按需再上架，而IDC企業(yè)，只有服務(wù)器上架后，才能逐漸兌現(xiàn)業(yè)績。

這就好比我們把房子（IDC）蓋好后，都會(huì)順便把水管線路（光網(wǎng)絡(luò)）都做好，至于屋子里的家電家具（服務(wù)器），則按需配置，只有一切都配置完畢后，才會(huì)最終入?。↖DC業(yè)績兌現(xiàn)）。

縷清楚大致思路后，按照云基礎(chǔ)設(shè)施的部署順序，我再和大家詳細(xì)梳理一下，具體相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)的A股投資機(jī)會(huì)。

2.1 IDC

IDC英文全稱是Internet Data Center，意思是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。IDC企業(yè)就好比房東，提供的主要服務(wù)，就是舒適的居住環(huán)境（專業(yè)級(jí)機(jī)房環(huán)境），有水有電有家具（光網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器均配置好），客戶只需要拎包入住就好，賺的是企業(yè)和政府空間租賃費(fèi)，以及增值服務(wù)費(fèi)。

IDC最大壁壘，是區(qū)域優(yōu)勢。目前北京、上海、深圳，均已先后發(fā)布IDC節(jié)能審查事項(xiàng)通知，嚴(yán)控IDC能耗消費(fèi)新增量，而隨著行業(yè)景氣度的提升，供給受限將成為行業(yè)發(fā)展主要矛盾。

一些已經(jīng)完成在一線城市及周邊大量布局儲(chǔ)備的IDC企業(yè)，將構(gòu)建起無形的行業(yè)壁壘。

目前第三方IDC供應(yīng)商市場集中度仍較低，排在第一位的萬國數(shù)據(jù)，也僅占5%，緊隨其后的則是光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、鵬博士、以及數(shù)據(jù)港等。

2.2 交換機(jī)

交換機(jī)的主要功能，是在通信系統(tǒng)中完成信息的交換，用于電信號(hào)轉(zhuǎn)發(fā)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。

交換機(jī)具備一定的技術(shù)壁壘，除了應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心，還有電信運(yùn)營商。目前華為在這兩塊均獨(dú)占鰲頭，緊隨其后的是紫光股份，另外星網(wǎng)銳捷也呈現(xiàn)了極強(qiáng)的追趕勢頭，在去年中國移動(dòng)的最新招標(biāo)中，獲得了近50%的市場份額。

2.3 光模塊

簡單的說，光模塊的作用就是光電信號(hào)轉(zhuǎn)換，在發(fā)送端，把電信號(hào)轉(zhuǎn)換成光信號(hào)，通過光纖傳送，到接收端后，再把光信號(hào)轉(zhuǎn)換成電信號(hào)。

光模塊的應(yīng)用場景主要分為兩塊，一塊是電信市場，另一塊是數(shù)通市場。

電信市場：相比4G網(wǎng)絡(luò)的兩級(jí)結(jié)構(gòu)，5G網(wǎng)絡(luò)將演進(jìn)到AU、DU、CU的三級(jí)結(jié)構(gòu)，由此衍生出了前傳、中傳和回傳。隨著5G基站今年進(jìn)入大規(guī)模建設(shè)，也將帶動(dòng)光模塊需求放量，尤其是前傳光模塊，去年需求量約為250萬只，今年需求量將達(dá)到1000萬只，是去年的4倍。

數(shù)通市場：光模塊在數(shù)據(jù)中心建設(shè)主要用于服務(wù)器與交換機(jī)、以及交換機(jī)與交換機(jī)等之間的連接。

我前面也聊到，隨著流量的增長，北美云計(jì)算及互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)云基礎(chǔ)設(shè)施的投資，顯著回暖，以亞馬遜為例，去年三季度同比增速高達(dá)40.13%，行業(yè)投資再次迎來拐點(diǎn)。

目前數(shù)通光模塊大的發(fā)展趨勢，隨著博通交換芯片的升級(jí)，400G光模塊將成為新一代數(shù)通光模塊的核心產(chǎn)品，其中，谷歌已經(jīng)于去年下半年逐步起量，亞馬遜也預(yù)計(jì)將于今年上半年啟動(dòng)400G部署。

因?yàn)槟K封裝屬于“勞動(dòng)+工藝”，勞動(dòng)成本較高，日美廠商不具有競爭優(yōu)勢，從全球產(chǎn)業(yè)鏈分工的角度，國內(nèi)廠商獨(dú)占鰲頭。

目前，中際旭創(chuàng)是行業(yè)絕對(duì)龍頭，全球市占率高達(dá)48%，也是目前唯一能夠?qū)崿F(xiàn)400G光模塊量產(chǎn)的公司，不過值得一提的是，也是我在小密圈分享的黑馬標(biāo)的——新易盛，目前400G也已經(jīng)通過北美客戶認(rèn)證，因?yàn)榻党杀灸芰^為突出，有望實(shí)現(xiàn)彎道超車。

2.4 服務(wù)器

服務(wù)器其實(shí)算不上技術(shù)含量特別高的行業(yè)，上游的核心是芯片，但受益行業(yè)高景氣度，以及集中度的提升，競爭格局還是非常清晰。

之前，雖然全球服務(wù)器行業(yè)增速回落，但浪潮信息靠著BAT等國內(nèi)巨頭的采購，依然實(shí)現(xiàn)了高速增長，目前國內(nèi)市場份額36%，遙遙領(lǐng)先第二名華為的17%，緊隨其后的則是紫光股份、聯(lián)想、戴爾、以及中科曙光。

5G的的投資主線主要包括三條，分別是5G基建、5G手機(jī)、以及5G應(yīng)用。

5G基建方面，去年是5G的元年，孕育了滬電股份、深南電路等一大批牛股，但因?yàn)?G投資較大，尤其是在電信運(yùn)營商經(jīng)營承壓的情況下（這也是電信聯(lián)通合建5G網(wǎng)絡(luò)的原因），今年在5G基建方面，則很難超預(yù)期。

相比較，5G手機(jī)及應(yīng)用領(lǐng)域，隨著商用落地，則變得更加想象力。比如隨著5G手機(jī)的開售，今年全球智能手機(jī)的銷量增速有望轉(zhuǎn)正，這也是自去年四季度以來，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈、可穿戴消費(fèi)電子（TWS等）持續(xù)大漲的原因。

5G應(yīng)用方面，我之前也聊到，今年相關(guān)應(yīng)用爆發(fā)是一定的，但是在疫情催化，云辦公爆發(fā)之前，哪個(gè)應(yīng)用率先能夠走出來，其實(shí)是不清晰的，而“賣鏟子”的云計(jì)算，確定性是最高的，毫無疑問，無論哪個(gè)應(yīng)用的爆發(fā)，都會(huì)帶來流量的大幅增長。

具體到整個(gè)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈，其實(shí)也有一個(gè)比較清晰的投資順序，比如從IDC，到交換機(jī)/光模塊，到服務(wù)器/存儲(chǔ)器，再到IaaS、PaaS、SaaS，以及可能延伸出的云安全等。

大家在投資的過程中，其實(shí)研究的格局要更大一些，不僅僅是只盯著哪家公司看，盡量對(duì)行業(yè)的上下游關(guān)系，做一個(gè)梳理，對(duì)公司在產(chǎn)業(yè)鏈的位置，有一個(gè)相對(duì)清晰的認(rèn)知，這樣就大概清楚，市場炒作的先后過程大致是什么樣的，投資思路也會(huì)清晰很多。

而不是在去年炒作5G基建的時(shí)候，你卻超前盯著5G應(yīng)用，而今年炒作5G應(yīng)用/5G手機(jī)時(shí)，你還盯著5G設(shè)備不放。。

周五盤面，延續(xù)了近期相對(duì)健康狀態(tài)，漲幅靠前的依然是云計(jì)算、云辦公等，具體操作策略方面，就是高景氣度下，有風(fēng)使到盡，繼續(xù)持有就好。

盤面沒什么太多好說的，所以今晚的夜報(bào)內(nèi)容，我也做了一次大的改版。雖然近期云計(jì)算板塊持續(xù)大漲，但估計(jì)不少朋友的研究，大概率是具有一定局限性的。

所以，今天就試著對(duì)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈最底層的云基礎(chǔ)設(shè)施投資，做了詳細(xì)梳理，希望對(duì)大家整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的把握，有個(gè)更清晰的認(rèn)知吧。

不知道這樣的改版，大家覺得怎么樣，反正局座的腦細(xì)胞，已經(jīng)累死了一大片

。。如果大家認(rèn)為比較好的話，我爭取以后每周針對(duì)具體行業(yè)，會(huì)更新1—2篇深度文章，其他交易日，就是正常的夜報(bào)模式，畢竟近4000字的文章，每天更新，確實(shí)吃不消哈。。

最后局座也給大家準(zhǔn)備了1個(gè)小福利，我對(duì)整個(gè)云基礎(chǔ)設(shè)施投資產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，做了一個(gè)股票池梳理，當(dāng)然聲明一下，并沒有任何薦股的意思哈。

大家只需要多多分享轉(zhuǎn)發(fā)，點(diǎn)一下右下角的“在看”，當(dāng)今晚“在看”數(shù)超過3000時(shí)，然后大家在后臺(tái)菜單欄，回復(fù)“云計(jì)算”三個(gè)字并發(fā)送，就可以收到，局座準(zhǔn)備的相關(guān)股票池清單啦。

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來自： 3369水到渠成 > 《股市投資》

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