近期光學(xué)廠商數(shù)據(jù)亮眼，舜宇光學(xué)10月手機(jī)鏡頭出貨量同比+42.0%，攝像模組同比+17.3%；大立光10月營收同比+27%，產(chǎn)能滿載且大客戶拉貨。

此外，日本光學(xué)材料COC/COP供應(yīng)商ZEON（4205.T）股價表現(xiàn)與兩大光學(xué)龍頭呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)，訂單驅(qū)動趨勢明顯。

中信證券認(rèn)為，COC/COP是性能優(yōu)越的光學(xué)新材料，在新材料國產(chǎn)背景下關(guān)注國內(nèi)公司從0到1突破帶來的投資機(jī)會。

相關(guān)公司：阿科力、普利特、沃特股份等。

邏輯一：透明光學(xué)材料擁有巨大的市場空間；

受益于后置三攝的加速滲透以及四攝的起步（預(yù)計2019年三攝滲透率提升15pcts至16%，2019/2020年四攝滲透率達(dá)到3%/10%），以及鏡頭內(nèi)鏡片數(shù)量，2020年及未來整體鏡片需求量將超過200億片。

按單片材料價值量在0.4~0.8元來看，鏡片材料價值量在百億量級。

COC/COP材料有非常優(yōu)越的光學(xué)特性，最重要的是它的吸水率非常低，目前主流的手機(jī)攝像鏡頭均采用以COC/COP為原料的塑料鏡片。

日本光學(xué)材料COC/COP供應(yīng)商ZEON（4205.T）股價表現(xiàn)近期出色，與兩大光學(xué)龍頭呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)。

邏輯二：國內(nèi)新材料替代已經(jīng)在路上，已有國內(nèi)公司突破；

COC/COP透明光學(xué)材料制造的核心在于橋形降冰片烯的合成。

隨著電子主要器件原料國產(chǎn)化的推進(jìn)，目前國內(nèi)已有企業(yè)（阿科力）開始建設(shè)環(huán)烯烴單體產(chǎn)能。公司在2017年上市時的募投項目包括5,000噸光學(xué)級環(huán)烯烴單體生產(chǎn)線的建設(shè)。

從公司半年報的信息來看，公司已經(jīng)完成了項目的建設(shè)和試生產(chǎn)驗收。

電子器件關(guān)鍵材料的國產(chǎn)化進(jìn)程中，材料采購國產(chǎn)化的要求會給國內(nèi)材料企業(yè)帶來巨大的市場機(jī)遇，成長的速度會非?？臁?/span>

中信證券建議關(guān)注已經(jīng)布局透明光學(xué)材料的阿科力，以及已經(jīng)具有電子材料市場或儲備的優(yōu)質(zhì)材料企業(yè)如金發(fā)科技、普利特、沃特股份等。

近期面板、OLED產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲫P(guān)注度很高，其中萬潤股份作為面板材料供應(yīng)商，有望受益產(chǎn)業(yè)鏈景氣傳導(dǎo)。

此外，公司OLED材料也有很多看點，具有180項專利，中金公司提到，公司目前在下游廠商進(jìn)行認(rèn)證，一旦通過盈利和估值有望大幅提升，成為重要催化劑。

要點一：公司沸石材料業(yè)務(wù)增速明年有望達(dá)到40%；

公司沸石材料二期擴(kuò)建項目剩余2500噸產(chǎn)能年底前投產(chǎn)，同時計劃建設(shè)ZB/MA系列沸石產(chǎn)能4000/3000噸，中金預(yù)計將從2020年開始逐步投產(chǎn)。

公司是莊信萬豐沸石分子篩核心供應(yīng)商，受益于沸石材料新增產(chǎn)能逐步釋放及國六排放標(biāo)準(zhǔn)實施帶動需求增長，中金認(rèn)為2020年公司沸石材料銷量增速有望達(dá)到40%。

要點二：液晶單體和中間體業(yè)務(wù)大幅好轉(zhuǎn)；

2020年LCD面板供需有望好轉(zhuǎn)，2020年3月起面板單價有望開始上漲，2020年液晶面板需求增速將回升至4%~6%，主要是得益于體育賽事大年，供給端受韓國面板廠商LGD、三星等產(chǎn)能退出影響。

受益面板供需好轉(zhuǎn)及價格預(yù)期回升，中金預(yù)計有望減緩上游混晶降價壓力，利好公司液晶單體和中間體業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

要點三：OLED材料業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

公司旗下子公司九目化學(xué)是國內(nèi)OLED升華前材料第一大供應(yīng)商。

同時根據(jù)公司規(guī)劃，子公司九目化學(xué)將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)OLED材料產(chǎn)能，隨著全球OLED市場規(guī)模不斷擴(kuò)大以及OLED單體和中間體產(chǎn)能不斷向中國轉(zhuǎn)移，公司OLED材料訂單有望持續(xù)快速增長，目前公司65%專利（180件）在OLED方面。

中金同時提到，目前具備自主知識產(chǎn)權(quán)的OLED成品材料在下游廠商進(jìn)行放量認(rèn)證，如果認(rèn)證通過，公司OLED材料業(yè)務(wù)盈利和估值將明顯提升。

有望進(jìn)入華為產(chǎn)業(yè)鏈，Mini LED批量生產(chǎn)良率突破99.5%！

MiniLED背光LCD屏性能具有壽命長、反應(yīng)快、能耗低等優(yōu)勢，應(yīng)用前景十分樂觀。據(jù)GGII，2018-2020年將保持約175%的復(fù)合增長率。

上周我們在《科技股逼空的最大助力，復(fù)合增長率90%！》中說了MiniLED投資機(jī)會，這個領(lǐng)域還有一家兆馳股份非常值得關(guān)注。

兆馳股份在LED行業(yè)布局覆蓋應(yīng)用照明、上游外延及芯片全產(chǎn)業(yè)鏈，其中，LED芯片業(yè)務(wù)預(yù)計將在2019年第四季度正式投產(chǎn)，并于2020年逐步達(dá)產(chǎn)，

同時公司具備MiniLED封裝生產(chǎn)能力，ODM制造業(yè)務(wù)也有望進(jìn)入華為智慧屏代工。

就行業(yè)發(fā)展趨勢來看，MiniLED有望成為未來電視屏的主流顯示技術(shù)。

而公司具備MiniLED封裝生產(chǎn)能力，當(dāng)前已開發(fā)出電視背光和高清顯示兩個方向MiniLED產(chǎn)品，且實現(xiàn)批量生產(chǎn)且良率突破99.5%，兆馳股份在高端顯示市場推出的P0.6-1.0產(chǎn)品深受客戶認(rèn)可。

兆馳股份2017年成立兆馳半導(dǎo)體開始進(jìn)入LED外延片、芯片領(lǐng)域，當(dāng)前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已完成，按照進(jìn)度預(yù)計將在2019年第四季度正式投產(chǎn)，2020年逐步達(dá)產(chǎn)。公司采購的最新中微MOCVD設(shè)備生產(chǎn)效率高，更具生產(chǎn)性價比，政府大力支持也減弱了公司攤銷壓力。

公司正逐步拓展LED業(yè)務(wù)產(chǎn)能，南昌第一期1000條封裝生產(chǎn)線已建設(shè)完畢，預(yù)計今年年底全部投產(chǎn)，二期將視市場供需情況增建500-1000條生產(chǎn)線。

兆馳股份在南昌追加10億紅黃光LED芯片項目，未來有望成為國內(nèi)第二大芯片廠商。

物聯(lián)網(wǎng)催化下智能電視滲透率不斷提升，兆馳股份核心業(yè)務(wù)電視ODM制造也有許多看點。公司合作伙伴小米已成為國內(nèi)智能電視領(lǐng)頭羊，客戶夏普、海爾也有不錯的份額。