“高拋低吸”可以說是大家最常聽到的、所謂的“賺錢之道”了。但是真的那么簡單嗎？只要低價買入、高價賣出就可以了嗎？當然不是。價格的高低只是一個方面，更重要的，是估值高低。

一、為什么不能只看價格

因為價格并不能非常準確的反映一個東西的價值。舉個例子，假如一雙鞋子賣500塊，如果你本身心里是打算600塊買這雙鞋子的，那么500塊對你來說就是便宜的、劃算的，但是如果本身這雙鞋本身就只值300塊，你還覺得500塊錢值嗎？

所以，值不值得買，主要是看這件東西的價格與它的實際價值之間的差異，如果價格低于價值，那么就是值得買的，如果價格遠高于價值，就并不值了。

買東西尚且如此，就更不用說投資了。價格圍繞價值波動的原理應該很多人都明白，所以，投資當然也是投低估產(chǎn)品（價格低于價值的產(chǎn)品）更容易獲取正收益。

股票的價格、價值很好理解，而對指數(shù)來說，它是股票的加權平均，所以指數(shù)的點位其實就是它的價格，相應的也會有自己的價值。

不過股票的實際價值計算起來比較復雜，我們有更直接的途徑來衡量股票、指數(shù)等投資品價格與價值的關系，那就是估值。價格低于價值就叫低估，價格高于價值就叫做高估，所以，應該選擇在低估的時候買入。

二、估值應該怎么看？

知道了低估的含義，那么隨之而來的問題就是：多低是低估，多高是高估？

股票的估值一般看市盈率（PE）或市凈率（PB），指數(shù)的估值也一樣。通常，PE或PB越小，說明現(xiàn)在的價格越合適。

不過這里有一個問題，PE、PB的數(shù)值很難給出一個確定的高估、低估的標準。

為了解決這個問題，歷史百分位就出現(xiàn)了。

PE（或PB）的歷史百分位，表示在一個歷史區(qū)間里，有多少比例的PE（或PB）是低于目前的PE（或PB）的。相當于把這個歷史區(qū)間的PE或PB從小到大排個序，看看當前PE或PB處于什么樣的位置。

簡單舉個例子，假如現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指的PE百分位是10%，那么就說明，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板指PE，比所選時間段中10%的創(chuàng)業(yè)板指PE高。

一般認為，PE/PB百分位低于20%的時候，就是低估區(qū)間，適合買入，比如中證500的PE百分位是12.5%，那么中證500就處于低估區(qū)間，指數(shù)低估，有買入價值。

百分位高于80%的時候，就進入高估區(qū)間，此時適合賣出、減倉。

而百分位在20%~80%之間時，屬于中估區(qū)間，也就是正常估值的區(qū)間，在這個區(qū)間，可以繼續(xù)持有，資金量充裕或風險偏好較高的投資者也可以少量買入。

掌上基金中的“潛龍計劃”，就是根據(jù)最新估值，幫投資者在低估值時買入、中估值時持有、高估值時賣出，這個策略里，優(yōu)選了12只標的指數(shù)，再優(yōu)選對應的指數(shù)基金，在定投日，根據(jù)定投金額，平均買入最被低估的前三個指數(shù)基金，正好也免去了大家頻繁看估值和選基金的煩惱。

不過話說回來，關于估值百分位，還需要提醒一下，并不是所有的指數(shù)都適合看PE百分位，像證券、能源、金融地產(chǎn)這些周期性比較強的行業(yè)指數(shù)，更適合看PB百分位，也可以把兩個百分位結合起來看。

講到這里，可能依舊有人暗暗質(zhì)疑估值對買賣操作的指導意義。我舉個例子你就明白了。

三、為什么要買在低估區(qū)間？

我們來看上證綜指2005年以來的指數(shù)走勢以及PE百分位?？梢郧逦匕l(fā)現(xiàn)，如果我們曾在指數(shù)處于低估區(qū)間的時候買入，并且能堅持持有的話，在那之后，指數(shù)反彈向上的概率非常大，同時，指數(shù)在買入后點位向下的區(qū)間也很有限，很少會再一落千丈。

但是如果我們在指數(shù)高估的時候買入，那么很可惜，之后指數(shù)上漲的空間很有限了，反而是下跌空間非常大，也更容易發(fā)生點位一瀉千里的情況。