當(dāng)時間進(jìn)入2019年下半年后,A股市場新股不敗的神話破滅,生態(tài)發(fā)生重大變化,破發(fā)案例頻頻出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,在今年上市的170只新股中有13只已破發(fā),其中,科創(chuàng)板已有6家公司破發(fā),A股主板有7家公司破發(fā)。 當(dāng)時間進(jìn)入2019年下半年后,A股市場新股不敗的神話破滅,生態(tài)發(fā)生重大變化,破發(fā)案例頻頻出現(xiàn)。 東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,在今年上市的170只新股中有13只已破發(fā),其中,科創(chuàng)板已有6家公司破發(fā),A股主板有7家公司破發(fā)。 而縮小時間范圍看,10月以來上市的新股中,截至12月2日,仍有6家上市公司破發(fā),值得注意的是,其中4家是科創(chuàng)板企業(yè),久日新材最新股價相對發(fā)行價跌幅已經(jīng)超10%。 ![]() 對于科創(chuàng)板破發(fā),中國人民大學(xué)副校長、金融與證券研究所所長吳曉球表示,科創(chuàng)板股價跌破發(fā)行價是理性回歸,這是成熟的重要標(biāo)志。 吳曉球稱,發(fā)行價是市場化的,如果股價永遠(yuǎn)是在發(fā)行價之上,甚至是數(shù)倍于發(fā)行價,說明這個市場本質(zhì)上是不成熟的。 東北證券研究總監(jiān)付立春表示,科創(chuàng)板越成熟,破發(fā)率也會越來越高。在規(guī)則合法、環(huán)境充分完善、市場有效的情況下,股價的波動以及不同品種的分化都是正常的市場現(xiàn)象,是需要尊重的。 付立春認(rèn)為,目前科創(chuàng)板處于趨向成熟階段。在第一批科創(chuàng)板公司上市后,科創(chuàng)板會經(jīng)歷一個初級階段,企業(yè)數(shù)量較少,資金追捧較厲害,這時候股價波動比較大,估值可能相對較高。后續(xù)隨著上市公司數(shù)量的逐漸增多,市場會逐漸回歸到一個新的階段,逐漸走向成熟??苿?chuàng)板市場自身的條件決定了會有不同的發(fā)展階段,在不同階段就會有不同的規(guī)律去支配它。 另外主板市場也有2只股破發(fā),渝農(nóng)商行和浙商銀行此前在新股上市相繼破發(fā),渝農(nóng)商行在上市后的第10個交易日即破發(fā)。 而浙商銀行更夸張,創(chuàng)下0.688%的中簽率新高后,在上市首日開盤5秒后,盤中便出現(xiàn)破發(fā)。 ![]() 對于破發(fā),申萬宏源證券首席市場專家桂浩明表示,新股上市表現(xiàn)不佳,根本原因在于發(fā)行價偏高,如渝農(nóng)商行發(fā)行市盈率高出二級市場同類股票50%左右,而久日新材、昊海生科發(fā)行市盈率也高于行業(yè)平均水平。 但值得注意的是,按照浙商銀行首日收盤價計算,中一簽只賺30元,這也大大低于今年的打新收益。 有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年以來滬深兩市共有119只新股上市(不包括科創(chuàng)板股票),112只已開板新股的平均一字漲停板數(shù)量為7.07個,平均每簽獲利為17765元。 而11月至今,兩市共有16只新股上市(不包括科創(chuàng)板股票),9只已開板新股平均收獲了5.44個一字漲停板,平均每簽獲利為12755元。 打新人數(shù)驟降300萬 近期打新市場不景氣,也影響了股民的打新熱情。上周打新的郵儲銀行,網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為888.20萬戶,這是近三年來唯一一只申購戶數(shù)低于1000萬戶的新股。郵儲銀行的中簽率為1.2591%,創(chuàng)下信用申購制度實(shí)施以來新高。 相比之下,11月的其他15只可申購新股,有效申購戶數(shù)平均值為1193萬戶。這意味著,參與新股申購的人數(shù)驟降了超過300萬。 那么這會不會影響股民的申購熱情呢? 本周迎來4只新股申購,除了12月2日(周一)已經(jīng)申購過的當(dāng)虹科技,還剩下科創(chuàng)板1只,滬市主板1只,中小板1只。 ![]() 未來打新成技術(shù)活 實(shí)際上也有市場人士表示,未來無腦打新可能行不通了,該開始研究新的技能了。 桂浩明認(rèn)為,科創(chuàng)板在逐漸回歸理性,走勢上主要表現(xiàn)在幾個方面:第一,剛上市時的“過熱”行情結(jié)束了,當(dāng)時個股換手率非常高,股價也出現(xiàn)“過熱”上漲。 1、科創(chuàng)板個股走勢出現(xiàn)分化,有些股價下跌比較明顯,有些股價表現(xiàn)比較強(qiáng)勁。 2、市場對科創(chuàng)板的認(rèn)知逐漸趨于理性,介入科創(chuàng)板的資金不再像過去那樣盲目追高,所以換手率有所回落。但目前換手率仍然較高,還有進(jìn)一步回落的空間。 另外,資金流入也在減緩,說明科創(chuàng)板還會進(jìn)一步趨于成熟,股價也存在進(jìn)一步理性回歸的空間。 從投資者角度來看,桂浩明認(rèn)為,科創(chuàng)板和主板最大的差異在于,很多主板上市公司的經(jīng)營業(yè)績可能會在增量上相對比較突出,但科創(chuàng)板更多要看成長性,也就是增幅上。因此,光看業(yè)績增量可能難以準(zhǔn)確衡量科創(chuàng)板企業(yè)的成長性。所以,投資科創(chuàng)板股票和主板股票,盡管會有很多相似的地方,但是投資邏輯還是存在一些差異,投資者對這一點(diǎn)應(yīng)該有個清醒的認(rèn)識。 新股破發(fā)不必大驚小怪 而市場上一直有種說法,認(rèn)為新股破發(fā)是因?yàn)镮PO太多了。 但經(jīng)濟(jì)日報文章觀點(diǎn)認(rèn)為,事實(shí)并非如此。據(jù)統(tǒng)計,截至11月28日,主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板今年共核準(zhǔn)115家企業(yè),融資1563.09億元,相對于全金融市場,融資總量非常有限,并不是少數(shù)傳言解讀的“新股發(fā)得太多了”。 有專業(yè)人士認(rèn)為,對于破發(fā)不必大驚小怪。 財經(jīng)專欄作家皮海洲就表示,新股首日破發(fā)需要常態(tài)化,并且破發(fā)的力度可以進(jìn)一步加大,在這方面,A股完全可以向港股看齊。比如,新股開盤就破發(fā),讓盲目打新者為自己的不理性行為付出代價;又比如,新股破發(fā)的力度更大一些,首日就下跌10%、20%,甚至跌停;再比如讓更多的新股在上市首日破發(fā),讓新股首日破發(fā)的比例達(dá)到10%左右,甚至還可以更多一些,讓投資者在打新時絲毫都不敢有僥幸的心理。 皮海洲并表示,在香港市場新股破發(fā)倒是司空見慣的事情,如去年港股新股破發(fā)比例超過70%,其中新股上市首日破發(fā)的比例達(dá)到三成左右。 僅供投資者參考,不構(gòu)成投資建議 (文章來源:東方財富研究中心) |
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