一，水泥行業(yè)整體概況

巴菲特說過，投資要有安全邊際，首選選有護(hù)城河的行業(yè)和企業(yè)。

水泥天然就是帶著半個護(hù)城河的行業(yè)，區(qū)域性“地頭蛇”性質(zhì)比較明顯，因為：

1，生產(chǎn)，廠需要建立在周邊有礦山的地區(qū)，而且生產(chǎn)時需要消耗大量的煤；

2，運輸，中國大部分情況（80%左右）還是公路運輸，一般不超過200公里，否則運輸成本太高會缺乏競爭力，也沒有司機愿意送，物流的利潤本就非常微薄，可能還要靠超載才能賺點錢；如果是靠水運、海運或者鐵路，運輸距離限制就沒那么大了,半徑擴大到500km或以上。所以在哪個區(qū)域即地利對水泥企業(yè)也至關(guān)重要。

3，存儲，一般3個月以內(nèi)。否則就要降低一個標(biāo)號使用，而且還受天氣影響嚴(yán)重，潮濕水汽重的地方肯能還更短時間。

基于以上幾點，以及得益于近幾年持續(xù)的供給側(cè)改革，國家環(huán)保政策加嚴(yán)，產(chǎn)能小的或者技術(shù)落后污染嚴(yán)重的小廠直接被關(guān)閉，整個水泥行業(yè)的生態(tài)在持續(xù)改善。

接下來再來看看行業(yè)里的競爭狀況。

水泥行業(yè)技術(shù)更新慢，基本屬于一個“不變”的行業(yè)，不是賺10塊錢還要再投8塊錢研發(fā)下一個產(chǎn)品的四輪行業(yè)，大部分錢能揣進(jìn)口袋。所以只要你在這個區(qū)域占有競爭優(yōu)勢了，容易變成強者恒強的局面。

根據(jù)預(yù)測，2019年水泥行業(yè)全國產(chǎn)量大約23億噸左右，同比增速大約6%。歷經(jīng)了2年的去產(chǎn)能，重回了正增長。

整個行業(yè)是往頭部企業(yè)集中的，近五年TOP10企業(yè)市場份額占比從52%提升至66%，漲了14個百分點，像房地產(chǎn)企業(yè)一樣實現(xiàn)了強者恒強的態(tài)勢。

二，海螺水泥

談一個企業(yè)，既要看自身的狀況，也要看它在行業(yè)中的位置。

先上圖，2010-2019H1海螺水泥的銷量情況及其國內(nèi)的市場份額占比。

可以看出不管行業(yè)好壞，就算是供給側(cè)改革整體產(chǎn)量壓減的情況下，海螺水泥的產(chǎn)銷量也是在逆勢增長的，行業(yè)占比從10年7.3%到19年上半年14%，市場份額接近翻了一番。

所以看出海螺水泥在市場的競爭中不斷的成長。