在中國珠寶行業(yè)，潮宏基(002345,SZ)的地位舉足輕重。這家成立于1996年的珠寶企業(yè)，始終堅(jiān)持走自主原創(chuàng)道路,將東方文化和國際時尚完美融合,始終致力于創(chuàng)新,為消費(fèi)者提供設(shè)計(jì)獨(dú)特、品質(zhì)卓越的珠寶。在2010年成功上市后，潮宏基的發(fā)展邁上了新的臺階。并購菲安妮，參股思妍麗，公司將自己的業(yè)務(wù)觸角觸碰到了女包、專業(yè)美容等領(lǐng)域，極大的優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。與此同時，在珠寶零售行業(yè)格局變化的背景下，潮宏基敏銳的提出“夯實(shí)主業(yè)，提質(zhì)增效”的戰(zhàn)略方針。在該戰(zhàn)略方針的指引下，公司不斷優(yōu)化渠道，加大加盟業(yè)務(wù)。而短短數(shù)月時間，公司的變革成效已有所顯現(xiàn)。

　　被指打開增長新空間

　　在不久前發(fā)布的2019年第三季度報(bào)告(以下簡稱三季報(bào))中，潮宏基披露其前三季度的業(yè)績?yōu)椋籂I業(yè)收入26.69億元，凈利潤1.99億元。在第三季度，潮宏基展現(xiàn)出明顯的增長勢頭。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.04 億元，同比增長14.31%;凈利潤為0.61 億元，同比增長0.68%，扣除非經(jīng)常性損益后的增幅為4.42%。

　　對于潮宏基發(fā)布的三季報(bào)，光大證券給出了“業(yè)績符合預(yù)期，渠道策略調(diào)整帶來增長新空間”的評價。光大證券表示，在行業(yè)整體調(diào)整的大環(huán)境下，潮宏基調(diào)整渠道策略，加速推進(jìn)加盟業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)渠道網(wǎng)絡(luò)在擴(kuò)張速度上的提升和在低線城市的深化布局。

　　早前，潮宏基于年初提出“夯實(shí)主業(yè)，提質(zhì)增效”的戰(zhàn)略方針。根據(jù)該戰(zhàn)略方針，公司對自營渠道進(jìn)行調(diào)整，對績差店、及一些不符合戰(zhàn)略定位的門店進(jìn)行關(guān)閉，優(yōu)化資源配置;同時，公司積極應(yīng)對市場環(huán)境的變化，面對四、五線城市的快速成長，公司加速加盟代理業(yè)務(wù)擴(kuò)張，通過資源傾斜，推動有實(shí)力的加盟商加快市場開拓和渠道下沉，重點(diǎn)布局三、四線城市，進(jìn)一步完善了營銷網(wǎng)絡(luò)布局。

　　在光大證券看來，“加大加盟業(yè)務(wù)發(fā)展”將成為潮宏基打開增長新空間的鑰匙。其判斷，未來潮宏基加盟渠道的數(shù)量將持續(xù)增加，加盟代理收入將成為公司整體收入的重要組成部分。“收入端的持續(xù)健康增長將有效提升公司的市場競爭力?！惫獯笞C券表示。

　　另外，今年以來，潮宏基持續(xù)加大品牌推廣的投入，提升公司品牌知名度，并加大產(chǎn)品開發(fā)，嘗試“爆品”+“新零售”營銷。在不久前的“雙11”，潮宏基就取得了不俗的成績。據(jù)億邦動力發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年天貓雙11珠寶品牌銷售排行榜上，潮宏基榜上有名，位列頭部品牌陣營。

　　目前來看，潮宏基上述戰(zhàn)略方針的實(shí)施，已經(jīng)給公司帶來了實(shí)際的效益。在三季報(bào)中，公司預(yù)計(jì)2019年將實(shí)現(xiàn)凈利潤1.42億元~2.13億元，同比增幅為100%~200%。

　　龍頭企業(yè)發(fā)力

　　受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響，珠寶行業(yè)的格局自2018年下半年以來出現(xiàn)了巨大變化。特別是線上交易的加速發(fā)展對業(yè)內(nèi)企業(yè)的綜合實(shí)力提出了更高的要求。這對潮宏基等擁有“品類結(jié)構(gòu)更新迭代速度快、品牌化程度高”優(yōu)勢的頭部企業(yè)而言，卻是一個“逆勢擴(kuò)張”的良機(jī)。

　　一方面，頭部企業(yè)們快速的門店擴(kuò)張使得其形成了行業(yè)領(lǐng)先的連鎖渠道網(wǎng)絡(luò)，極大地提升了品牌影響力和知名度，帶來了強(qiáng)大的集群效應(yīng)和資源整合優(yōu)勢。中泰證券在其11月中旬發(fā)布的研究報(bào)告中指曾指出，龍頭企業(yè)的資本雄厚且產(chǎn)品研發(fā)和分銷的能力更強(qiáng)，未來品牌整合、提升市占率的空間較大。

　　市場對于頭部企業(yè)的認(rèn)知要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二梯隊(duì)的企業(yè)。以潮宏基為例，公司已連續(xù)16年入選由世界品牌實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的“中國500最具價值品牌”。在今年的評選中，潮宏基以251.84億元的品牌價值，名列排行榜第230位，品牌價值比2018年增長41.87億元，比自2010上市后的品牌價值(47.95億原)增加超過200億元。持續(xù)攀升的品牌價值，彰顯出公司作為珠寶頭部品牌的卓越影響力。

　　另一方面，我國珠寶行業(yè)市場的增長空間依然可期。

　　從規(guī)?？臻g來看，我國目前是黃金消費(fèi)第一大國和鉆石消費(fèi)第二大國，但人均珠寶消費(fèi)仍有提升空間。根據(jù)歐睿信息咨詢的預(yù)測，到2018年我國珠寶首飾行業(yè)整體規(guī)模已經(jīng)達(dá)到7000億，且未來5年預(yù)計(jì)維持在3%~5%的穩(wěn)定增長區(qū)間。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn))

　　一審：魏小靜 二審：黃儀超