![]() 在股權(quán)融資協(xié)議中,回購權(quán)條款、反稀釋條款、清算優(yōu)先權(quán)條款、創(chuàng)始人承諾保證條款都可頻頻看到創(chuàng)始人連帶責(zé)任的字樣。 在一份股權(quán)融資協(xié)議中,任何約定標(biāo)的公司向投資方負(fù)有賠償或支付義務(wù)的條款中,都存在綁上創(chuàng)始人全副身家的可能性。所以這就需要?jiǎng)?chuàng)始人認(rèn)真對待股權(quán)融資協(xié)議,仔細(xì)斟酌其中的約定。 創(chuàng)始人連帶責(zé)任形態(tài)可分為兩種:“補(bǔ)充連帶責(zé)任”和“一般連帶責(zé)任”。 所謂的一般連帶責(zé)任,是指各責(zé)任人之間不分主次。體現(xiàn)在股權(quán)融資協(xié)議中則是不論公司是否履行賠償或支付義務(wù),投資人均可直接要求創(chuàng)始人履行全部支付義務(wù),這是最嚴(yán)苛的一種約定。從投資人的角度來說是最能夠保障其利益的約定,但從創(chuàng)始人的角度來說,該類約定往往會(huì)讓創(chuàng)始人承擔(dān)極大的責(zé)任。 在實(shí)踐中,特別是初創(chuàng)公司融資的過程中,投資人往往在談判中處于優(yōu)勢地位,創(chuàng)始人通常無法說服投資方去掉此類約定,但同時(shí)又需要促成本次交易。 在此類情況下,我們建議創(chuàng)始人可以退一步,將本條稍加改動(dòng),變成“補(bǔ)充連帶責(zé)任”。以反稀釋條款為例,“在未來低價(jià)融資發(fā)生后,標(biāo)的公司以現(xiàn)金方式補(bǔ)償投資方估值調(diào)整后的差價(jià),創(chuàng)始股東對此支付義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任”,我們可以將條款修改為“在未來低價(jià)融資發(fā)生后,標(biāo)的公司以現(xiàn)金方式補(bǔ)償投資方估值調(diào)整公司后的差價(jià),如公司財(cái)產(chǎn)無法履行上述全部支付義務(wù),則創(chuàng)始股東對剩余部分承擔(dān)連帶責(zé)任”。 補(bǔ)充連帶責(zé)任的意義就在于,給了創(chuàng)始人多一條抗辯理由:如標(biāo)的公司尚有財(cái)產(chǎn)可用于支付,則無法觸發(fā)自己的連帶責(zé)任。相較于一般連帶責(zé)任而言,這是一個(gè)更加折中的解決方案。在實(shí)踐中,多數(shù)投資人考慮到標(biāo)的公司長遠(yuǎn)發(fā)展也會(huì)適當(dāng)免除公司的某些支付義務(wù),有了標(biāo)的公司資產(chǎn)擋在前面,創(chuàng)始人本人直接承擔(dān)責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)就小了。 為了減少自身的風(fēng)險(xiǎn),創(chuàng)始人可以要求限制賠償責(zé)任的范圍,如為陳述和保證設(shè)置有效期限、設(shè)置賠償責(zé)任上限、設(shè)置起賠額等。就創(chuàng)始人的個(gè)人賠償責(zé)任,創(chuàng)始人也可以要求以其持有的公司股權(quán)/股權(quán)價(jià)值為限。 中國企業(yè)在成長中面臨的最大難題往往是融資問題。融資的困難使得很多企業(yè)面臨“無米之炊”的困境而倒閉破產(chǎn);也有的企業(yè)為了急于獲得融資,置企業(yè)乃至創(chuàng)始人個(gè)人法律風(fēng)險(xiǎn)于不顧,盲目簽署融資協(xié)議;更有甚者為融資鋌而走險(xiǎn),付出刑事違規(guī)的代價(jià)。企業(yè)在融資中,應(yīng)注入合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理理念,防控法律風(fēng)險(xiǎn),勿因融資違規(guī)而倒下。 北京大學(xué)金融合規(guī)與反洗錢監(jiān)管高級研修班聯(lián)合國內(nèi)頂尖的涉及金融合規(guī)和反洗錢領(lǐng)域的資深專家學(xué)者進(jìn)行集中授課,幫助學(xué)員深入了解金融合規(guī)與反洗錢監(jiān)管的相關(guān)內(nèi)容,掌握防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑與方法。 作者 | 戰(zhàn)飛揚(yáng) 來源丨《公司合規(guī):創(chuàng)始人避免敗局的法商之道》 本文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表本賬號的觀點(diǎn)與看法。 免責(zé)聲明:文字僅供學(xué)習(xí)、交流使用,不具有任何商業(yè)用途,版權(quán)歸原作者所有,如有問題請及時(shí)聯(lián)系我們以作處理。本聲明未涉及的問題參見國家有關(guān)法律法規(guī),當(dāng)本聲明與國家法律法規(guī)沖突時(shí),以國家法律法規(guī)為準(zhǔn)。 |
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