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在股市里要找出一只好的股票非常容易，因?yàn)槟軌蛏鲜芯捅硎舅鼈儾畈坏侥睦锶?！但是好的股票卻不一定可以給你帶來巨大的收益，而我們來股市里最終的目的還是為了賺錢。 所以，好股票的定義就是：能夠給我們帶來巨大收益的優(yōu)質(zhì)股。而尋找一只能夠給我們帶來巨大收益的好股票才是我們最值得探討的問題！ 如何尋找？我認(rèn)為買入一只可以帶來巨大收益的好股票需要滿足三個(gè)基本條件： 第一，好的買入時(shí)機(jī)； 第二，好的基本面； 第三，好的預(yù)期； 其中買入時(shí)機(jī)決定了你成本是否地價(jià)，未來的收益空間是否足夠多。而好的基本面，則是保證了你在未來持有的過程中，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是不是相對(duì)較小，是否安全。而好的預(yù)期，則是表明了你的個(gè)股未來給你帶來的利潤(rùn)，和個(gè)股的發(fā)展空間是否巨大。 只有同時(shí)滿足了這三點(diǎn)的股票，才是好股票！說白了，我們是來股市里賺錢的，而且是要安全的賺錢，所以，別把自己當(dāng)成一個(gè)企業(yè)家，要把自己當(dāng)成一個(gè)狩獵人。 第一、好的買入時(shí)機(jī)，往往出現(xiàn)在大級(jí)別的熊市里。1）大盤的環(huán)境 A股有熊必有牛，每當(dāng)進(jìn)入熊市周期，大部分的個(gè)股都會(huì)出現(xiàn)下跌，并且隨著熊市進(jìn)入中后期的時(shí)間，個(gè)股的超跌幅度就會(huì)非常大。 所以，往往這個(gè)時(shí)候，優(yōu)質(zhì)的個(gè)股也就會(huì)被市場(chǎng)恐慌的情緒所錯(cuò)殺，從而出現(xiàn)最佳的布局時(shí)機(jī)。 對(duì)于大盤來說，判斷熊市是否進(jìn)入“買入周期”可以通過市盈率和市凈率的比較： 0-13 ：即價(jià)值被低估 14-20：即正常水平 21-28：即價(jià)值被高估 28+ ：反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫 1996年1月18日，上證綜指512點(diǎn)的時(shí)候，平均市盈率19.44倍左右，平均市凈率2.44倍左右，之后上漲至2001年6月14日的第二次歷史高點(diǎn)2245點(diǎn)； 只要當(dāng)大盤的市盈率和市凈率，再一次跌至前期的歷史各大熊市底部數(shù)據(jù)附近，那么往往說明了市場(chǎng)進(jìn)入了熊市的尾聲，處于了一個(gè)可以“超跌必買”的階段了。 2）個(gè)股的機(jī)會(huì) 拿一只人工智能里的龍頭個(gè)股來舉例吧： 人工智能又是未來發(fā)展迅速，想象力無限大的行業(yè)和風(fēng)口板塊。所以適用于大盤的14-20倍正常水平市盈率參數(shù)可能無法確切的反應(yīng)個(gè)股的價(jià)值。那么這個(gè)時(shí)候，我們同樣可以利用10年平均市盈率的方式進(jìn)行分析。 就好比這只龍頭股的10年平均市盈率為30.02倍左右，那么超過了此市盈率即為超賣，低于這個(gè)界限則是為超買。 在2013年的時(shí)候，這只龍頭股的市盈率達(dá)到了45.48倍左右，高于10年平均市盈率30倍，股價(jià)也漲到了階段性的高點(diǎn)； 在2015年的時(shí)候，這只龍頭股的市盈率又一次達(dá)到了42.37倍左右，高于10年平均市盈率30倍，而股價(jià)也又一次漲到了階段性的高點(diǎn)； 在2018年的時(shí)候，這只龍頭股的市盈率達(dá)到歷史高位46.85倍左右，高于10年平均市盈率30倍，股價(jià)再次出現(xiàn)階段性的歷史高位跡象。 所以說，當(dāng)一只個(gè)股跌至了自己10年平均市盈率下方的時(shí)候，往往就是好的買入時(shí)機(jī)出現(xiàn)，反之則是賣出周期！ 記住，只有當(dāng)大盤和個(gè)股的買入時(shí)機(jī)同時(shí)出現(xiàn)了，才是一個(gè)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的周期。因?yàn)榇蟛糠值膫€(gè)股是無法脫離大盤走出獨(dú)立行情的，因此參考大盤，結(jié)合個(gè)股，是非常重要的投資技巧。 第二，個(gè)股好的基本面，往往需要滿足一些特定的指標(biāo)才能夠達(dá)標(biāo)。一只個(gè)股的基本面如何，直接決定了它在未來長(zhǎng)線持有的過程之中給予投資者帶來的安全系數(shù)高低。所以選擇一只基本面良好的個(gè)股，是保障了投資者投資過程中降低踩雷風(fēng)險(xiǎn)，避免黑天鵝情況，以及退市概率的重要因素。 這些指標(biāo)有： 一、市盈率，對(duì)于大部分的個(gè)股來說，市盈率是越低越好的，盡量保持在22倍以下； 就好比2007年時(shí)茅臺(tái)動(dòng)態(tài)市盈率(PE)101倍，回頭看靜態(tài)73倍，如今動(dòng)態(tài)約28倍； 中國平安2007年時(shí)動(dòng)態(tài)150倍，現(xiàn)在靜態(tài)13倍PE； 萬科、招行，12年前都是40多倍市盈率，現(xiàn)在都10倍左右，甚至以下！ 這是目前大批機(jī)構(gòu)，私募，甚至散戶持有白馬股的理由！！ 二、負(fù)債率，負(fù)債率過高的企業(yè)往往伴隨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是過低的負(fù)債率也往往帶來發(fā)展的疲軟。 因?yàn)楦軛U高的企業(yè)在營業(yè)收入高速增長(zhǎng)時(shí)，盈利的增速將高于收入增速。如2014-2018年，亨通光電主營業(yè)務(wù)收入從105億元增長(zhǎng)至339億元，凈利潤(rùn)從3.4億元增長(zhǎng)至25億元，同行業(yè)的中天科技收入增速幾乎相同，凈利潤(rùn)僅從7億元增長(zhǎng)至21億元。 但是同樣的，高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)也是非常大的，但是杠桿太低，發(fā)展速度太慢，效率太低！所以良性的負(fù)債率是最好的，基本控制在20%-40%左右為最佳。 我們可以看到，在這方面，美國和日本的上市公司都做的非常好，但是A股里這樣的企業(yè)占比還是相對(duì)較弱，因此我們要從矮子里挑高個(gè)子的思維去尋找負(fù)債適中的個(gè)股。 三、業(yè)績(jī)不能出現(xiàn)時(shí)虧時(shí)贏，要保持一個(gè)長(zhǎng)期有效的穩(wěn)定盈利，或者穩(wěn)定增長(zhǎng)。但是這個(gè)數(shù)值要有一定的范圍： （1）長(zhǎng)期年化10%的公司已經(jīng)很厲害，加上現(xiàn)金分紅多，也容易出牛股。 （2）長(zhǎng)期年化20%的公司絕對(duì)是高增長(zhǎng)，真正的大牛股很多在此。 （3）那種30%或者50%以上增長(zhǎng)的公司增長(zhǎng)率會(huì)下降，如果一直持續(xù)，要么是難得一見的天才公司，要么是造假。 （4）不要輕易相信那些增長(zhǎng)率超過50%的公司，要么是一次性的新增產(chǎn)能投放，更有可能是過去基數(shù)太低。 就好比三聚氰胺事件后，乳制品行業(yè)集中度加速提升，2010年至今，伊利股份主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為14%，而凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為29%。而對(duì)實(shí)業(yè)公司，長(zhǎng)期20%的收益增長(zhǎng)是很難持續(xù)的坎。能夠長(zhǎng)期保持這個(gè)增長(zhǎng)收益的，基本都是不錯(cuò)的好公司！ 四、選擇行業(yè)頭部企業(yè)。 對(duì)于依賴政策的行業(yè)，頭部企業(yè)獲取的政策支持力度更大，而對(duì)于仍處于行業(yè)洗牌期的行業(yè)，頭部企業(yè)幸存的概率更高，且頭部企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)、客戶等多方面優(yōu)勢(shì)使得其獲得高于行業(yè)增長(zhǎng)速度的可能性較高。因此選擇頭部企業(yè)是成長(zhǎng)投資的較好策略，并且未來的增長(zhǎng)點(diǎn)非常多，空間非常大。 五、選擇產(chǎn)能擴(kuò)張快的企業(yè)。 成長(zhǎng)投資重在估值與盈利的雙擊，而成長(zhǎng)階段盈利增速越高，估值越高。因此產(chǎn)能擴(kuò)張快的公司盈利增速更高，從而股票回報(bào)率更好。典型的如光伏行業(yè)，科技領(lǐng)域，醫(yī)療領(lǐng)域等企業(yè)。 六、依賴性。 就好比高血壓、心臟病、糖尿病這三種病，就只能靠長(zhǎng)期吃藥控制，這就是依賴性！而這種依賴性就類似于的白酒、香煙等。 觀點(diǎn)：我認(rèn)為一只好的股票能夠從這六點(diǎn)上得到滿足，那么必定會(huì)有許多價(jià)值投資者的認(rèn)可，自然會(huì)得到市場(chǎng)的關(guān)注。只要等待到何時(shí)的買入時(shí)機(jī)出現(xiàn)，那就是當(dāng)之無愧的優(yōu)質(zhì)股！ 三，好的預(yù)期；預(yù)期是對(duì)于未來的一種直觀分析和理解，沒這跟每個(gè)人所接觸到的領(lǐng)域，知識(shí)，數(shù)據(jù)，以及個(gè)人的看法有著密切的關(guān)系。 也就是說，對(duì)于未來預(yù)期來說，不同的人，其實(shí)有著不同的想法，而誰能夠真正抓住未來的預(yù)期，誰就能夠抓住股市里，最強(qiáng)勢(shì)的那一批大牛股。 就類似： 1996-1997年這輪牛市中，大牛股所處行業(yè)以輕工業(yè)為主； 2005-2007年這輪牛市中，大牛股所處行業(yè)以重工業(yè)為主； 2013-2015年這輪牛市中，大牛股所處行業(yè)以信息技術(shù)為主； 2015-2019年的這一波局部牛市里，消費(fèi)升級(jí)促使了大消費(fèi)類個(gè)股的強(qiáng)勢(shì)； 這個(gè)東西，其實(shí)很難有一個(gè)明確的解釋。關(guān)鍵還是對(duì)于大數(shù)據(jù)的積累，對(duì)于市場(chǎng)的了解，以及自己的一些眼光和格局。我相信，能夠掌握未來好的預(yù)期的人，往往都是有著極度敏銳嗅覺的人。 我的總結(jié)好的股票是好公司和好估值的結(jié)合。 因?yàn)楣善钡氖找媸莵碜詢r(jià)格上漲后的兌現(xiàn)， 好的股票在估值比較高的時(shí)候，收益會(huì)出現(xiàn)明顯的下降。但當(dāng)好的股票與好的估值結(jié)合的時(shí)候，往往會(huì)出現(xiàn)非常高的布局價(jià)值。 因此，在股市里要尋找好的股票，要懂得從質(zhì)地和估值下手，以逆向思維的方式在短期情緒出現(xiàn)恐慌，行情進(jìn)入熊市末期，并且上市公司基本面未發(fā)生改變，不影響公司長(zhǎng)期價(jià)值的情況下買入并且持有這些超跌的優(yōu)質(zhì)股。 |
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